隨着過度擁擠的人工智能交易放松，動量ETF暴跌，但高盛表示歷史有利於逢低買入

周四，隨着華爾街飛速發展的人工智能和軟件交易突然逆轉，專注於動量的ETFs下跌，引發了今年以來最嚴重的因素之一，並讓湧入市場領導者的投資者感到不安。

· iShares MSCI USA Momentum Factor ETF股票面臨嚴重阻力。是什麼推動NUM達到創紀錄的水平？

拋售對動量策略的打擊尤其嚴重，因為在經歷了數月的強勁上漲后，許多股票已嚴重集中在與人工智能相關的和高Beta成長型股票上。

iShares MSCI USA Momentum Factor ETF（BATS：MTUM）周四下跌1.8%，為3月底以來最大單日跌幅。其他專注動量的基金也疲軟，包括Invesco Dorsey Wright Momentum ETF（納斯達克股票代碼：PDF）和Alpha Architect美國量化動量ETF（納斯達克股票代碼：QSYS），因為交易員從估值豐厚的成長型股票中撤資。

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據MarketWatch報道，此舉恰逢高盛高貝塔動量籃子大幅下跌，該籃子在五年來最糟糕的交易日之一下跌了8%。該籃子追蹤Bloom Energy Corp（NYSE：BE）和Sandisk Corp（NASDAQ：SNDK）等過去一年的贏家或輸家股票。

這一急劇逆轉表明投資者正在迅速平倉市場上一些最擁擠的交易，特別是近幾個月激增的人工智能和軟件名稱。高盛在MarketWatch援引的一份報告中表示，看漲和看跌頭寸的疲軟推動了看漲和看跌頭寸的疲軟，因為軟件公司公佈的收益強於預期，而人工智能相關股票在持續上漲后回落。

高盛補充説，相對於過去五年，動量頭寸現已達到第100百分位，這表明在投資者在2025年和2026年初積極追逐人工智能贏家后，該交易變得異常擁擠。

隨着財報季基本結束，近期催化劑的減少，交易員似乎越來越擔心估值過高和對人工智能相關公司的預期升高。

最近的回調也凸顯了動量ETF面臨的風險，這些ETF會自動增加對近期價格表現強勁的股票的敞口。該策略在人工智能驅動的反彈期間效果非常好，但當情緒突然轉變時，可能會放大損失。

儘管出現了大幅拋售，但高盛的歷史數據表明，重大勢頭的逆轉往往會創造有吸引力的進入點，而不是標誌着交易結束。

據該銀行稱，自2006年以來，勢頭出現類似幅度的下降，隨后一周平均上漲1.45%，次年平均上漲近23%。這可以解釋MTUM、DP和QSYS在周四下跌1.5%至3.5%后，周五的上漲。

這可能會讓這些基金的投資者放心，但如果投資者繼續減少對擁擠的人工智能交易的敞口，短期波動性可能仍然很高。

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