69歲海歸博士，干出2500億芯片王國

瀾起科技的辦公室牆上，掛着一句詩：「止為潭淵深，動作濤瀾起。」這是創始人楊崇和從蘇轍詩作中摘下的句子，也是公司名字的由來。

2026年春天，這家公司迎來了它的高光時刻。截止今天中午收盤，瀾起科技A股市值鎖定在2539億元。三個月前，公司剛登陸港交所，實現「A+H」上市，首日市值就衝到2121億港元。

鮮為人知的是，站在2500億市值背后的掌舵者，是一位69歲的「芯片老兵」。從47歲創辦瀾起科技，到69歲收穫千億王國，楊崇和的故事，是一部跨越四分之一世紀的中國半導體創業史。

01

芯片「海歸第一人」

楊崇和的芯片之路，始於上世紀80年代。

1981年，他赴美留學，在俄勒岡州立大學拿下電子與計算機工程碩士及博士學位。1990年到1994年，他在美國國家半導體等公司從事芯片設計研發。

1994年，楊崇和做了一個改變人生的決定：回到上海。

當時，國內半導體設計領域幾乎一片空白。因此，楊崇和后來被稱為「芯片設計海歸第一人」——那個年代，「海歸」這個詞甚至還未流行起來。

回國后，楊崇和加入上海貝嶺，白天上班，晚上給工程師開課，還在復旦大學帶研究生，硬是帶出了國內一批IC設計人才。

1997年，楊崇和參與創辦了新濤科技——中國第一家「硅谷式」芯片設計公司。2001年，新濤被美國半導體巨頭IDT以8500萬美元現金收購，這個價格「相當於當時新浪和搜狐的市值總和」，名列當年中國十大併購案之一。

但對楊崇和來説，這不過是「練手」而已。

2004年，他離開IDT，和搭檔戴光輝共同創辦了瀾起科技。這一次，他下定決心：「一定要把公司帶上市，不再中途賣掉。」

02

英特爾的「意外」敲門

瀾起科技創立之初，楊崇和就瞄準了一條極為冷門的賽道——內存接口芯片。

簡單來説，就是在一臺服務器里，CPU想讀取內存數據，必須通過這顆芯片。它就像「數據快遞小哥」，負責在計算和存儲之間高速搬運數據。

但這條賽道門檻極高。你做出來的芯片，必須同時獲得CPU廠商、內存廠商和服務器廠商的三方認證，市場纔會接納。

2006年，楊崇和帶着剛開發出的芯片去美國拜訪英特爾。實測數據讓對方吃了一驚：在不犧牲其他指標的前提下，瀾起芯片的功耗比業界頂尖水平低了四成。

幾天后，英特爾派人飛到上海考察。很快，英特爾決定投資1000萬美元技術資金——並停止研發自己的內存接口芯片。

這筆投資成了瀾起科技命運的轉折點。

此后20年間，內存接口芯片市場經歷了殘酷洗牌，德州儀器、英特爾、英飛凌、NEC等國際巨頭相繼退出，最終全球只剩三家廠商。

而瀾起科技，是其中唯一的中國企業。2024年，瀾起科技在全球內存互連芯片市場的份額達到36.8%，位列第一。

瀾起科技的路，並非一帆風順。

2013年，公司在美國納斯達克上市。可一年后，就遭遇做空機構狙擊，被指控業績造假，陷入集體訴訟。

楊崇和做了一個大膽的決定：退市。2014年，由國資背景的浦東科投和中國電子投資控股有限公司共同成立的合資公司，以6.93億美元完成了對瀾起科技的私有化收購。

與此同時，一場關乎生死的技術迭代正在逼近。全球內存標準從DDR2轉向DDR3時，瀾起科技早期積累的技術優勢幾乎「歸零」，差點丟掉所有客户。

「在DDR2世代，我們是十余家廠商中默默無聞的一家。」楊崇和后來回憶，「到DDR4時代，許多競爭對手被淘汰，我們堅持深耕這一領域，最終成為全球僅存的三家之一。」

他的商業哲學很朴素：「不急於做大，先做強。第一名‘大碗吃肉’，第二名‘吃到排骨’，第三名只能‘喝點湯’。」

03

AI的「賣水人」

真正讓瀾起科技一飛沖天的，是生成式AI的爆發。

當英偉達GPU供不應求時，楊崇和看到了另一個機會：「GPU負責計算，存儲芯片保管數據，但誰來調度傳送這些海量數據呢？」

答案是瀾起科技。一臺配置8塊GPU的AI服務器，需搭載8至16顆PCIe Retimer芯片以確保高速數據互連，而瀾起科技是全球兩大PCIe Retimer提供商之一。

2024年，瀾起科技營收36.39億元，同比增長59.2%；淨利潤14.12億元，同比暴漲213.1%。2025年，營收繼續增長50%至54.6億元，歸母淨利潤達22.4億元。2026年一季度，歸母淨利潤8.47億元，同比再增61.3%，毛利率高達69.8%。

互連類芯片收入佔比已超過90%，瀾起科技不再是那個靠機頂盒芯片「養家餬口」的公司，而是名副其實的AI「賣水人」。

值得一提的是，2025年，楊崇和年薪突破1300萬元，公司583名研發人員平均薪酬超107萬元。

高薪背后，是瀾起對人才的極度渴求。楊崇和深知，芯片設計是「馬拉松式」的長周期研發，沒有一流人才，就沒有技術護城河。

在CXL內存池化、PCIe 7.0 Retimer、DDR6等前沿領域，瀾起科技已佈下重兵。公司計劃在2026年完成DDR5第六子代RCD芯片的工程研發，並啟動DDR6第一子代產品的研發。

但挑戰同樣不容忽視。

楊崇和今年69歲，公司13名董事和高級管理人員中，有7位年齡超過65歲。這支「高齡天團」構築了極深的技術護城河，但在半導體這個瞬息萬變的戰場，權杖的平穩交接與管理層年輕化，已成為這家22歲企業無法迴避的命題。

另一個風險在於客户高度集中。

2025年，瀾起前五大客户貢獻了77.24%的銷售額。三星、SK海力士、美光——全球三大DRAM廠商，都是瀾起科技的客户。但深度綁定既是護城河，也是雙刃劍。

04

結語