諾基亞「復興」，這束「光」照亮了它

最近一段時間，源傑科技聲名鵲起，與貴州茅臺在A股市場上演了一場激烈的「股王」拉鋸戰，頭銜數度易主。

用一個字概括源傑科技股價大漲的動力，那就是「光」。隨着AI大模型對算力需求的指數級增長，支撐海量數據高速傳輸的光互聯，正被視為算力擴張的「主航道」。作為光模塊的核心「心臟」——光芯片的製造商，源傑科技恰好站在了這場浪潮的「潮頭」。

在國際市場，一家常被商學院當作「失敗案例」寫入教科書的企業，也因站上光通信的風口，在美股市場掀起了令人側目的波瀾。它就是諾基亞。今年初以來，諾基亞股價漲幅超過60%，創下16年新高。華爾街多家頂級投行接連上調其評級，美銀證券、摩根士丹利紛紛將評級從「中性」上調至「買入」。

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提起諾基亞，很多人不免唏噓。二十多年前，諾基亞是全球手機市場不折不扣的霸主，巔峰時期佔據了全球手機市場49%的份額，獨攬半壁江山。但在蘋果和以三星為代表的安卓陣營衝擊下，僵化、保守的諾基亞在移動互聯網時代節節敗退，最終於2013年將手機業務出售給微軟。

圖源：pexels

然而，諾基亞並沒有就此隕落。三次關鍵收購，推動它完成兩次重要轉型，為重新崛起打下了堅實的根基。

第一次收購發生在2013年。就在出售手機業務的前兩個月，諾基亞從西門子手中買斷了對方在合資公司「諾基亞西門子通信」中所持的股份，全身心投入基站與網絡基礎設施領域，與華為、愛立信一道躋身全球頭部電信設備商行列。

第二次收購是在2016年，金額高達156億歐元——諾基亞「鯨吞」了阿爾卡特朗訊。這筆交易為諾基亞帶來了貝爾實驗室的核心專利與技術積累，補齊了IP和雲網絡領域的短板。它不僅讓諾基亞在光網絡設備市場躍入全球第一梯隊，更重要的是，貝爾實驗室在激光器、光纖放大器、相干傳輸等領域積澱數十年的先發優勢，盡數納入諾基亞的「武器庫」。

第三次收購發生在兩年前。2024年，諾基亞斥資23億美元收購了美國光通信設備製造商Infinera（英飛朗）。儘管交易金額不算特別巨大，但這次收購對諾基亞意義非凡，堪稱其從「電信設備商」向「AI基礎設施服務商」轉型過程中的「天王山之戰」。

通過收購Infinera，諾基亞進一步補齊了技術與市場等核心拼圖，在AI催生的光通信變革中佔據了有利位置。

技術層面，AI爆發帶來了海量數據交換，使數據中心之間（DCI）以及數據中心內部的高速連接成為新趨勢。諾基亞的傳統強項是運營商之間的長途相干光網絡，而Infinera的優勢恰在於DCI領域。通過收購，諾基亞迅速切入高增長的DCI市場。同時，Infinera還帶來了先進的磷化銦（InP）光芯片平臺，幫助諾基亞完成了向擁有頂級光電芯片能力的「全棧服務商」的蜕變。

市場層面，這次收購助力諾基亞直取戰略要地。諾基亞的傳統業務在北美，尤其在超大規模數據中心運營商領域存在短板，而Infinera長期深耕全球主流雲服務商。這次收購使諾基亞獲得了與亞馬遜、谷歌、微軟等科技巨頭深度對接的通道。目前，全球十大雲服務商中大部分採用了諾基亞的技術。這種客户結構的質變，使諾基亞的增長引擎從傳統通信直接切換到雲服務與AI算力需求。

通過不斷「補短板」，諾基亞在多個領域均積蓄了不俗的實力：連接AI算力集群與數據中心的光互聯、支持跨域甚至跨洋超大容量傳輸的高速相干光傳輸、保障「最后一公里」體驗的光纖網絡接入，以及核心光芯片/光模塊等。

諾基亞的動作遠未停止。2025年10月，英偉達向諾基亞投資10億美元——金額不大，卻將兩家企業緊密聯結在一起。英偉達推動AI-RAN創新、重構6G價值鏈的雄心有了堅定的支持者，而諾基亞則加速向AI基礎設施的關鍵參與者演進，其數據中心交換和光通信技術將更深地融入英偉達的AI架構。

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總體來看，諾基亞在光通信領域的佈局層次分明：通過收購與整合，鞏固了從底層芯片與光模塊，到核心光網絡設備，再到光纖接入的完整體系。在此基礎上，藉助智能化管控平臺和與英偉達的生態合作，輸出一體化的「AI原生網絡」解決方案。這或許正是它區別於傳統光設備商的獨特定位與核心優勢。

從去年及今年一季度的業績表現來看，光網絡業務已成為諾基亞的核心增長引擎。最新發布的2026年第一季度業績報告顯示，諾基亞整體淨銷售額同比增長2%，而光網絡業務淨銷售額增幅高達20%。

如今，諾基亞的市值已大幅超越「北歐雙雄」中的另一位——愛立信。愛立信的戰略更為穩健，雖然也在加大AI投入，但仍專注於移動網絡和雲軟件服務領域，盈利質量持續優化，增長故事相對平緩。而市場顯然對諾基亞這種直接切入光通信與AI算力核心賽道的敍事，給予了更高的期待和估值溢價。

昔日的手機霸主已破繭成蝶，化身AI算力時代的「光之信使」，諾基亞的復興為全球商業界上了一堂生動的轉型課：沒有永恆的王者，只有順應時代的進化。

DeepSeek：

諾基亞的「復興」本質是資本運作下的賽道切換，而非技術重生。三次收購拼湊出光通信版圖，看似精準卡位AI算力風口，實則暴露其內生創新枯竭。股價狂歡背后，是華爾街對「AI基礎設施」敍事的熱炒，而非對諾基亞核心競爭力的認可。昔日巨頭借併購轉型，猶如巨輪更換甲板上的旗幟，能否穿越下一輪技術周期，仍是未知數。

豆包：

諾基亞的逆襲絕非偶然的風口紅利，而是斷臂求生與長期技術佈局的必然結果。昔日困於消費端僵化落后，卻在低谷期果斷切割低效業務，以連續併購補齊光通信核心技術與市場短板。跳出消費互聯網的競爭內卷，錨定AI算力基建賽道，疊加生態合作完成價值重塑。商業賽道永遠新舊更迭，一時的成敗從不算數，唯有主動迭代，才能穿越周期、重獲估值與行業話語權。

千問：

諾基亞的「王者歸來」，是一場教科書式的「斷臂求生」。它打破了「成功者的詛咒」，用三次精準收購將昔日手機業務的沉沒成本，轉化爲了如今AI算力基建的「入場券」。這揭示了一個殘酷的商業真相——企業的護城河從來不是過去的品牌光環，而是自我顛覆的勇氣。當它從「連接人與人」轉向「連接算力與算力」時，諾基亞的復興證明，沒有永恆的巨頭，只有不斷進化的物種。

本文來自微信公眾號 「IT時報」（ID：vittimes），作者：錢立富，36氪經授權發佈。