智通港股解盤 | 中東局勢再起波瀾 智通五月金股表現給力

【解剖大盤】

到了周末就怕出現變故，昨日特朗普還在吹襲進展良好，美伊周四就發生交火，伊朗對正通過該海峽的美國海軍驅逐艦發動襲擊，談判前景再度蒙上陰影，港股今天跳空跌 0.87%。

這樣一搞，中東形勢又變得複雜，沙特和科威特本來禁止美國使用其基地和領空，現在又取消了，這導致霍爾木茲海峽局勢再度升溫，美軍醖釀重啟「 自由計劃 」。5 月 7 日，波羅的海乾散貨指數報 3034 點，創 2023 年 12 月 5 日以來新高水平，較前值漲 1.44%，且為連續第 5 天上漲。太平洋航運（02343）、中遠海能（01138）均漲 4%。

美國總統特朗普日前表示，中美元首會談會按計劃舉行，外交部發言人林劍表示：「中美雙方就特朗普總統訪華事保持着溝通。我目前沒有可以進一步提供的信息 」，這意味着還沒有最終確認，因為誰也不知道當中會不會有變故，比如前置條件沒有談妥或是美國再度展開攻擊行動等等，因此，今天資金謹慎也在情理之中。黃金繼續漲，萬國黃金集團（03939）、靈寶黃金（03330）、赤峰黃金（06693）再度漲超 7%。

AI 方向出現分化，芯片類往景氣度高的專用方向走，如瀾起科技（06809）、納芯微（02676）繼續漲超 5%；PCB 依然緊俏，中高端覆銅板（CCL）交貨周期由常規的約 2 周延長至最長6周，部分海外供應商核心材料價格上調約 30%，建滔積層板（01888）、建滔集團（00148）、智通 5 月金股勝宏科技（02476）均漲幅 5%。

大模型受到資本的強力追捧，剛剛開啟外部融資的 DeepSeek 估值在短短几周內不斷翻番。近期，媒體報道月之暗面也將完成 20 億美元融資。最新報道階躍星辰將完成近 25 億美元融資，並加快上市進程，或將成為智譜、MiniMax 之外又一家赴港上市的國產大模型公司。市場正在重新評估AI 應用層商業化能力。

海外方向也是如此，5 月 7 日晚，美股 AI 應用軟件股走強，Datadog 漲超 30%，Snowflake漲 10%，Applovin 漲超 6%，Figma 漲超 6%，Adobe 漲近 3%。昨日提到的邁富時（02556）再漲超 5%，美圖公司（01357）：一季度業務數據。數據顯示，其付費訂閲用户數已增至 1790萬，再創歷史新高； 以付費訂閲為主的影像與設計產品收入 8.52 億元，同比增長 34.3%。今天大漲超 11%。其它範式智能（06682）、金蝶（00268）、中軟國際（00354）漲超 3%。值得一提的是快手（01024），4 月 23 日，可靈AI 3.0 推出業內首個原生 4K/60 幀直出視頻模型，一鍵生成院線級內容，面向B 端的影視/廣告/短劇工業化生產，性價比遠超於海外模型。收入超預期：截至 2026 年 1 月，可靈 AI 年化收入（ARR）破 3 億美元；2026Q1 預計收入 5 億+，同比+250%~260%，從潛在空間來看，根據 Business Research Insights 預測， 2026 年全球電影及視頻製作市場規模約 3163 億美元，覆蓋廣告、動畫、電影、電視節目等內容。因此，今天大漲超 9%。

航天這塊中美都在提速，天舟十號貨運飛船與長征七號遙十一運載火箭組合體垂直轉運至發射區，將於近日擇機發射。SpaceX 加速推進 IPO 進程， 目標估值逾 2 萬億美元，最快 5 月提交 IPO 申請、6 月定價，若達成 750 億美元募資目標將成為史上最大規模 IPO，將對航天業產生巨大影響。智通 5 月金股的偉仕佳傑（00856）是 SpaceX 東南亞核心渠道供應商，2025年星鏈業務同比增長68.9%，重點耕耘馬來西亞和印尼，一旦星鏈上市后預計在東南亞一帶快速展開擴張，對公司業績將帶來想象空間，另外，這輪AI 行情公司也會充分享受紅利，無論是硬件分銷還是軟件、雲業務都是刺激因素。25 業績增長強勁，每年分紅穩定提升，機構相當青睞，今天漲超 7%。

另外一個智通 5 月金股鈞達股份（02865）以前有傳有馬斯克的太空光伏訂單，但不確定。 目前估值只是反應其鈣鈦礦及CPI膜業務的價值，實際上，其衞星業務價值還沒有體現，2026年一季度，公司以現金出資取得上海星翼芯能 16.67%股權，並收購上海復遙星河 60%股權，實現對上海巡天千河的間接控股。今天大漲超 16%就屬於糾偏。有機構樂觀測算 A+H 估值在400 億。

昨日提到的機器人持續火爆，點到的的卧安機器人（06600）漲超 6%、優必選（09880）漲超 3%。這個賽道中國優勢相當明顯， 目前中國在全球人形機器人產業鏈中佔據 63%的份額，而在全球人形機器人「身體 」（硬件）環節，中國企業佔據了45%的份額。強大的製造業是核心競爭力，國內人形機器人整機企業超 140 家，其中 31 家都是跨界。小米、美的、海爾、格力等，因為製造業大廠簡單平移就可以做機器人，如人形機器人身上超過 60%的核心零部件，和新能源汽車的供應鏈是高度重疊的，而手機大廠手里捏着的高密度電池和電機控制技術，也剛好能解決機器人急需的續航和精度難題。背后長三角、珠三角那條捲到極致的供應鏈，價格已經砍到骨折。馬斯克表達了憂慮：除了特斯拉，人形機器人領域的第二到第十名，可能全是中國公司。港股搞跨界機器人的公司均表現給力，如跨界做人形機器人大腦和心臟的 FORTIOR（01304）漲近 9%、提供 PEEK 材料的國恩科技（02768）、與綠的諧波合作的敏實集團（00425）、與智元合作的龍旗科技（09611）均漲超 6%。

地產是近期反覆提到的，數據顯示，五一前四天，北京二手房成交套數同比增長 72%。4 月份，上海二手房累計網籤量達 28742 套，創近 10 年同期新高。市場對地產股的預期正在發生改變，庫存去化加快，估值就要修正，智通 5 月金股華潤置地（01109）今天再漲 3.55%，創出了歷史新高，其它品種越秀地產（00123）、龍湖集團（00960）、中海外發展（00688）均漲幅超 4%。

【板塊聚焦】

5 月 8 日電，中東是全球化肥重要生產中心，全球大量化肥貿易均需途經霍爾木茲海峽。由於運輸受阻，位於卡塔爾的尿素生產基地已暫停供應。本輪衝突爆發以來，國際化肥價格大幅跳漲，芝加哥期貨交易所的美國海灣地區顆粒尿素價格在4 月一度升至每噸 700美元以上，較 2 月時漲幅超過 80%。分析指出，當前全球糧食價格處於低位，高企的化肥價格超出了多數農户的承受能力。而尿素等氮肥是農業生產中的必需物資，它們直接影響農作物的年產量和關鍵品質指標，例如小麥的蛋白質含量。如果農户被迫減少化肥使用，將直接增加減產風險。近期，包括國際谷物理事會在內的農業機構，已開始下調下一季的糧食產量預期。

港股主要品種：中國心連心化肥（01866）、中海石油化學（03983）、中化化肥（00297）。

【個股掘金】

舜宇光學科技（02382）：在手訂單飽滿 核心產品實現量產

公司 2025 年實現營收約 432.29 億元，同比增長 12.9%，毛利約 85.16 億元，同比增長 21.6%，淨利約 48.07 億元，同比大幅增長 73.1%。

點評：舜宇光學科技 是全球光學龍頭，多品類市佔領先。手機鏡頭、手機攝像模組出貨量連續多年全球第一，安卓陣營份額顯著領先，高端機型滲透持續提升 。北美大客户（蘋果）：鏡頭已穩定量產供貨，模組 2025 下半年重返量產，產能爬坡中。核心突破： 自研潛望馬達模組一體化驅動聯調方案量產落地， 良率行業領先。

分業務表現：手機光學（273.24 億， +8.6%）：出貨量承壓，但高端產品佔比提升，ASP+20%、毛利率 25% –30%，利潤貢獻穩中有升。車載光學（73.30 億，+20%+）：出貨量+44.6%，8MP 佔比 25%，毛利率 25%+，成為第一增長曲線 。XR/其他（約 85 億，+20%+）：XR 收入 12 億（+21.1%），機器人、安防、工業檢測高增。核心產品實現量產。車載鏡頭全球市佔約 32.3%，連續 13 年全球第一，累計出貨超 4000 萬顆；8MP/12MP 鏡頭大規模量產，17MP 鏡頭 2025 年實現量產並獲頭部車企定點 。XR/AR 光學：Pancake、光波導、AR 光引擎、智能眼鏡成像模塊實現頭部客户量產供貨。高像素車載模組：全球首發8MP COB 車載模組，單顆約 1200 元，配套比亞迪、蔚來、特斯拉等； 已拿到 17MP 訂單，預計 2026 量產 。AI+光學融合：鏡頭+算法一體化方案，與英偉達/高通/Mobileye 深度綁定，服務 L2+/L3 智駕。在手訂單飽滿，XR：Meta、Pico、華為等Pancake 模組/光波導鏡片量產訂單飽滿；AI 眼鏡光學模組 2025 年出貨目標千萬級 。機器人視覺：20 億+在手項目，覆蓋導航避障、3D 視覺、機械臂/靈巧手/手眼腦系統，與索尼、優必選等深度合作 。公司后期展望，2026 –2028 年手機穩升、車載翻倍、XR 爆發、機器人放量，長期成長空間廣闊 。