海外研選 | 高盛：美國數據中心用電需求或在兩年內翻倍

財聯社5月8日訊（編輯 夏軍雄）隨着人工智能（AI）競賽持續升級，美國電力系統正面臨一場前所未有的壓力測試。

高盛在最新研報中指出，由AI驅動的數據中心擴張，正成為美國電力需求增長的核心引擎。該行預計，到2027年，美國數據中心電力需求將較2025年翻一倍以上。

美國數據中心用電需求或在兩年內翻倍

報告指出，美國數據中心建設正在進入明顯加速階段。

據測算，美國數據中心容量將在2027年底達到95GW，較2025年底水平翻一番。

（高盛對美國數據中心容量增長的預測）

其中，2025年新增容量約為8.5GW；2026年新增規模預計升至約13.6GW；2027年則可能進一步躍升至36GW。

換而言之，真正的大規模擴張高峰可能出現在2027年。

伴隨數據中心快速擴張，美國電力需求也將同步飆升。

高盛預計，美國數據中心電力需求將從2025年的31GW增長至2026年的41GW，並在2027年進一步升至66GW。短短兩年內，用電需求增長超過一倍。

到2027年，數據中心將佔美國夏季高峰電力需求的8.5%，而2025年這一比例僅為4.1%。

（高盛對數據中心用電佔比的預測）

從電力市場的邊緣參與者到佔據接近十分之一的份額，數據中心正成為推動美國電力需求增長的絕對主引擎。

高盛強調，目前市場對於美國數據中心未來用電需求的預測差異較大。例如，美國能源部與勞倫斯伯克利國家實驗室預測2027年需求約為30GW至55GW；麥肯錫預測約42GW；波士頓諮詢公司則預測可能達到67GW。

雖然各機構預測數據存在差異，但需求大幅增長已成共識。

大量項目可能延期，但整體擴張趨勢不變

儘管需求如火如荼，但高盛也發出警告稱，數據中心的落地面臨着嚴峻的現實制約。

歷史數據顯示，很多計劃中的數據中心並不能按時投運。

高盛對比2024年底的建設規劃與后續實際投運情況后發現，原計劃在未來四個季度上線的數據中心中，僅約72%最終按時落地。並且，項目排期越靠后，兑現概率越低。

報告指出，造成延期的原因主要包括四大制約因素。

一是「搶地式」選址。爲了降低審批、電力、水資源等方面的不確定性，開發商往往會在多個地區同時申請項目，但最終只保留條件最優的地點。

二是供應鏈瓶頸。包括變壓器、電力設備等關鍵部件短缺，可能導致項目建設暫停數月。

三是勞動力緊張。大型AI數據中心建設需要大量專業施工資源，而當前相關人力供應仍然有限。

四是建設周期較長。一個大型數據中心從獲批到投運，通常需要1.5年至2年時間。

基於歷史數據，高盛預計，未來一年計劃中的項目，約60%能夠按時兑現。而兩年后的項目，兑現比例可能降至約50%。

儘管如此，高盛仍認為，美國數據中心容量將在2027年前后明顯加速增長。

美國電網壓力或進一步加劇

報告指出，美國部分地區的電力市場本就已經處於臨界緊張狀態，而數據中心擴張可能進一步壓縮備用發電能力。

其中，PJM（美國中大西洋電網）被認為是壓力最大的地區之一。除PJM外，MISO（美國中部電網）和美國西北部電網未來也可能因數據中心擴張而出現更緊張的供需平衡。

相比之下，得州ERCOT市場雖然同樣吸引大量AI數據中心，但由於當地新增發電能力增長更快，因此整體壓力相對較小。

「哪里有電，AI就去哪里」

高盛認為，本輪AI數據中心擴張正在重塑美國地理格局。

過去，數據中心選址更多考慮網絡與客户距離，而如今，能否獲得穩定電力已經成為決定性因素。

因此，得州和佐治亞州正成為AI數據中心的重要聚集地，因為這些地區電力供應擴張更快，接入能力更強。

不過，即便部分地區已經接近供電極限，數據中心仍持續湧入當地。

比如弗吉尼亞州和俄亥俄州所在的PJM區域，雖然電網已明顯偏緊，但由於靠近美國東海岸核心客户群，依舊吸引大量AI項目佈局。

報告強調，目前美國AI數據中心建設仍處於快速演變階段，未來實際增長路徑仍存在較大不確定性。

但可以確定的是，隨着AI基礎設施軍備競賽持續升級，美國電力系統正逐漸成為AI競爭中的關鍵瓶頸。