【券商聚焦】國泰海通證券維持吉利汽車(00175)「增持」評級 指2026年銷量目標有望超額完成

金吾財訊 | 國泰海通證券發佈研報指，維持吉利汽車(00175)「增持」評級，目標價34.17港元（基於2026年15倍PE，按1港元=0.8693人民幣換算）。

2026年4月吉利汽車銷量23.5萬輛，同比持平。新能源銷量13.6萬輛，其中純電動7.5萬輛（同比下滑19%），插電式混動6.1萬輛（同比增長83%）。分品牌看，吉利品牌銷量18.1萬輛（同比下滑6%），領克品牌2.3萬輛（同比下降18%），極氪品牌3.2萬輛（同比增長132%）。海外出口8.3萬輛，同比增長245%。

2026年1-4月累計銷量94.5萬輛，同比增長1%。其中新能源累計銷量50.5萬輛（純電動28.1萬輛同比下滑15%，插混22.3萬輛同比增長67%）。吉利品牌累計73.1萬輛（同比下滑7%），領克品牌10.4萬輛（同比增長4%），極氪品牌10.9萬輛（同比增長97%）。海外出口累計28.6萬輛，同比增長151%。

公司2026年全年銷量目標345萬輛（較2025年增長14%），其中新能源目標222萬輛（較2025年增長32%），分品牌：吉利品牌275萬輛、領克品牌40萬輛、極氪品牌30萬輛。研報認為該目標相對保守，有望超額完成。

財務預測方面，研報預計2026-2028年歸母淨利潤分別為214.9億元、291.8億元、389.0億元，EPS分別為1.98元、2.69元、3.59元（人民幣）。研報指出，「智能吉利2025」戰略提升公司全球競爭力，高端車及出口將顯著提升盈利能力，對2026年經營業績持樂觀態度。

風險提示包括新車銷量風險、價格戰風險及原材料漲價風險。