電話會總結 ｜ PDF Solutions(PDFS)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據PDF Solutions業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 第一季度總營收6,010萬美元，同比增長26%。其中平臺業務營收5,090萬美元，同比增長36%；基於交易量的營收920萬美元，同比下降12%。 **盈利能力：** 毛利率76%，營業利潤率25%，營業利潤約1,500萬美元。淨利潤1,260萬美元，每股收益0.31美元。 **現金狀況：** 季末現金、現金等價物及短期投資3,100萬美元，較上季度的4,200萬美元減少1,100萬美元，主要用於約1,000萬美元的資本支出。 **訂單積壓：** 季末訂單積壓2.46億美元。 ## 2. 財務指標變化 **同比變化：** 營業利潤率從去年同期的18%提升至25%；營業利潤1,500萬美元，同比增長75%（去年同期860萬美元）；淨利潤同比增長56%；每股收益同比增長48%。 **環比變化：** 毛利率從上季度的77%小幅下降至76%；營業利潤率從上季度的24%提升至25%；現金余額環比減少1,100萬美元。 **其他指標：** 訂單積壓同比增長9%；基於交易量的營收同比下降12%，主要由於收益分成減少；平臺業務營收受益於Exensio軟件強勁表現和SecureWise完整季度貢獻。 *注：所有財務數據均基於非GAAP標準。*

業績指引與展望

• **營收增長預期**：管理層重申2026年全年營收同比增長將與20%的長期目標保持一致，延續強勁增長勢頭

• **運營利潤率目標**：繼續朝着27%的長期運營利潤率目標穩步推進，Q1已達到25%，較去年同期的18%顯著提升，預計實現目標時間將早於典型的三年周期

• **毛利率展望**：正在向77%的長期毛利率目標邁進，Q1實現76%，管理層對在更短時間內達到或超越該目標表示信心

• **資本支出增加**：預計2026年資本支出較去年增長，主要用於eProbe系統建設以滿足客户需求，Q1已投入約1000萬美元

• **現金流預期**：儘管Q1現金減少至3100萬美元，但預計未來幾個季度特別是下半年現金余額將實現增長，主要受客户回款推動

• **eProbe業務增長**：計劃2026年出貨6台eProbe設備，其中約2檯面向新客户，預計年底總裝機量將從去年的6台增至約12台，大部分採用訂閲模式

• **訂單積壓穩健**：季度末訂單積壓達2.46億美元，同比增長9%，為未來營收提供良好支撐

• **每股收益提升**：隨着業務規模擴大和運營槓桿效應顯現，預計每股收益將持續改善，Q1已達0.31美元，同比增長48%

分業務和產品線業績表現

• **平臺解決方案業務**：第一季度平臺收入5,090萬美元，同比增長36%，主要由Exensio軟件實力和SecureWise全季度貢獻推動。Exensio產品線包括測試運營、分析和表徵等模塊，獲得大型IDM企業級部署訂單，並計劃在第三季度推出AI增強的Exensio分析系統測試版

• **eProbe電子束檢測系統**：採用訂閲模式運營，第一季度出貨一臺設備，全年目標出貨6台（其中約2檯面向新客户，1台作為演示機）。預計年底安裝基數將從去年的6台增至12台，其中約10台採用訂閲模式，為公司構建穩定的經常性收入基礎

• **SecureWise遠程連接平臺**：成功整合一年后，客户群體從設備製造商擴展至晶圓廠運營商、OSAT封測廠和無晶圓廠公司。該平臺提供安全的端到端遠程訪問和監控功能，支持製造設備的高級數據服務，目前正在進行試點項目以進一步擴大解決方案覆蓋範圍

• **基於產量的收入業務**：第一季度收入920萬美元，同比下降12%，主要由於增益分成收入減少。該業務板塊收入波動性較大，受客户出貨量、數據使用量和晶圓出貨數量等因素影響，但隨着客户出貨量增長，預計該收入將回升並支持毛利率改善

市場/行業競爭格局

• PDF Solutions在AI驅動的半導體制造分析領域確立了領導地位，CEO在亞洲客户拜訪中發現，9次會議中有8次CEO親自參與，希望瞭解PDF如何將AI應用於研發和製造，表明客户將PDF視為製造AI領域的領導者，這為公司帶來更深層次的客户合作和更大規模的業務機會。

• eProbe電子束檢測工具市場競爭激烈，該市場被認為是前端檢測產品中增長最快的細分領域，總市場規模超過10億美元，PDF憑藉獨特的3D缺陷檢測能力和訂閲模式在該領域佔據重要地位，預計從去年底的6台設備增長到今年底的12台設備。

• SecureWise遠程設備接入平臺在設備製造商、晶圓廠、OSAT和無晶圓廠公司中快速擴張，英特爾已標準化採用該平臺，這促使其他設備公司意識到該技術的重要性，推動了與設備供應商的傳統業務增長以及向晶圓廠的直接銷售。

• Exensio分析軟件平臺通過AI集成和企業級部署在大型IDM客户中獲得顯著增長，平臺收入同比增長36%，公司正通過AI功能增強產品競爭力，特別是在測試車輛數據解釋和設計集成方面，以擴大在無晶圓廠和IDM客户中的市場份額。

• 行業整體向AI驅動的協作模式轉變，從人工驅動轉向AI主導的合作，這為PDF的平臺解決方案創造了新的市場機遇，公司預期從企業內部使用的系統轉變為跨行業使用的AI和分析平臺，能夠為客户創造和獲取更多價值。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據PDF Solutions業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 基於銷量的收入波動性較大，公司對此類收入缺乏直接控制能力，主要依賴客户的出貨量、數據使用量和晶圓出貨數量，這種不可控因素可能影響收入穩定性；

• eProbe業務的產能限制成為增長瓶頸，公司承認新增需求受到執行能力制約，今年無法滿足的訂單需要推迟到明年，可能錯失市場機會；

• 資本支出大幅增加帶來現金流壓力，本季度資本支出約1000萬美元主要用於eProbe系統建設，導致現金及短期投資從4200萬美元降至3100萬美元；

• AI技術集成和產品開發存在執行風險，雖然客户對AI功能的興趣很高，但新產品的beta版本要到第三季度才能發佈，技術開發進度可能影響競爭地位；

• 客户集中度風險依然存在，去年前三大客户貢獻了53%的收入，雖然客户基礎在擴大，但仍面臨對大客户的依賴風險；

• 半導體行業周期性波動風險，儘管管理層認為當前AI驅動的周期有所不同，但承認所有周期都可能出現過度反應，行業波動可能影響公司業績；

• SecureWise業務擴展面臨市場接受度挑戰，雖然產品功能在改進，但向晶圓廠、OSAT和無晶圓廠公司的擴展仍處於試點階段，市場推廣效果存在不確定性。

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷及口吻的摘要：

• **John K. Kibarian（首席執行官）**：發言情緒極為積極樂觀，多次使用強烈的正面表述。他明確表示"這是我見過的對行業和PDF Solutions最有趣的時期"，並強調"我從未輕易這樣説過，事實上我以前從未這樣説過"。在談到AI對製造業的影響時，他用"最深刻的影響"來形容，認為這將"改變行業本質"。對於公司在AI製造領域的領導地位表現出強烈自信，稱客户將PDF Solutions視為"AI製造領域的領導者"。在描述客户合作時使用"更深層次的合作"、"更大規模的參與"等積極措辭。對產品發展前景表現出高度樂觀，特別是對eProbe業務的訂閲模式和SecureWise的擴展充滿信心。

• **Adnan Raza（首席財務官）**：發言語調穩健且積極，在財務表現方面表現出滿意態度。他多次使用"我們很高興"來描述季度業績，對營收增長26%、平臺收入增長36%等數據表現出正面態度。在談到運營利潤增長75%時語調特別積極。對於長期目標的進展表現出信心，明確表示"我們正在比上次更快地朝着長期目標前進"。在回答分析師關於資本支出的問題時，語調務實但樂觀，強調支出主要是"需求驅動的"。整體發言體現出對公司財務健康狀況和未來前景的積極預期。

分析師提問&高管回答

• # PDF Solutions 分析師情緒摘要 ## 1. eProbe產品發展前景 **分析師提問**：Blair Harold Abernethy詢問eProbe產品的新客户開發情況、今年6台設備出貨計劃的具體分配，以及2027年的業務管道發展前景。 **管理層回答**：CEO John Kibarian表示，6台設備中約三分之一將交付給新客户，其余為現有客户的重複訂單。具體分配為：2台給新客户，4台給現有客户，其中1台為演示機。5台將產生收入貢獻。對於2027年前景，公司看到強勁需求，正努力增加產能，當前受限於執行能力而非市場需求。 ## 2. SecureWise業務擴展 **分析師提問**：Blair Harold Abernethy詢問收購SecureWise一年來的業務管道發展情況。 **管理層回答**：CEO表示SecureWise業務已成功擴展至晶圓廠直接服務，英特爾已標準化採用SecureWise。這促使更多設備供應商加速部署相關服務。公司正將業務擴展至OSAT（外包封測）和無晶圓廠公司，利用現有DEX服務基礎，目前有多個試點項目進行中。 ## 3. 資本支出與需求驅動 **分析師提問**：Clark Joseph Wright詢問第一季度資本支出大幅增長的具體原因，是需求驅動還是長期戰略投資。 **管理層回答**：CFO Adnan Raza明確表示，資本支出主要由當前需求驅動，用於滿足今年6台eProbe設備的交付目標。從去年底6臺裝機量增長到今年預期12台，這是顯著的產能擴張，支出主要為滿足今年需求。 ## 4. 大客户關係與收入多元化 **分析師提問**：Clark Joseph Wright詢問前三大客户佔收入53%的集中度情況，以及大客户關係的發展前景。 **管理層回答**：CEO表示客户基礎正在擴大，設備公司已進入前五大客户名單。預期今年訂單將更加多元化，新重要客户數量增加，但從金額角度看，重複客户可能仍佔較大份額。公司遵循80/20法則，前20%客户貢獻大部分訂單量。 ## 5. 長期財務目標達成時間 **分析師提問**：Ben Taksal詢問公司是否能提前達成27%營業利潤率和77%毛利率的長期目標，可能在2027年實現。 **管理層回答**：CEO表示公司上次在兩年內就超越了2023年設定的目標。當前已達到24-25%營業利潤率，76%毛利率，向新目標穩步推進。預期達成時間將顯著短於典型的三年周期，但具體提前多少時間尚未確定。 ## 6. eProbe長期市場機會 **分析師提問**：Ben Taksal詢問eProbe業務在2027-2028年的發展潛力和市場機會規模。 **管理層回答**：CEO強調eProbe採用訂閲模式，大部分設備保持訂閲狀態，形成遞增收入基礎。預期今年底12台設備中約10台採用訂閲模式。電子束檢測是前端檢測中增長最快的產品類別，整體市場規模超過10億美元。即使維持當前出貨水平，eProbe仍將是業務重要增長引擎。 ## 7. 領先客户市場份額拓展 **分析師提問**：Clark Joseph Wright詢問公司在領先晶圓廠客户中的市場份額拓展策略和進展。 **管理層回答**：CEO表示通過三個方面推進：1）eProbe與設計的深度集成，利用AI能力理解設計與工藝交互；2）AI集成的Exensio分析系統，特別是Exensio Characterization模塊對測試載具數據的智能解讀；3）通過SecureWise、測試載具和Exensio系統促進行業合作，滿足日益增長的協作需求。

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