階躍將完成近25億美元融資：終端產業鏈資方集體入場，加速籌備赴港IPO

《科創板日報》5月8日訊（記者 黃心怡）大模型賽道的融資與商業化正在加速升溫。

消息人士向《科創板日報》稱，階躍星辰將完成近25億美元融資，並加快上市進程，或將成為智譜、MiniMax之外又一家赴港上市的國產大模型公司。

同樣在近期，媒體報道月之暗面也將完成20億美元融資。此外，剛剛開啟外部融資的DeepSeek估值在短短几周內不斷翻番。除了阿里巴巴及騰訊有意入局外，還有媒體稱國家集成電路產業投資基金正接洽投資DeepSeek，其最新估值或達450億至500億美元。

接近交易的人士表示，階躍本輪新融資的一個顯著特點，是產業鏈資本集中入場。除財務投資人外，華勤、龍旗、豪威、中興等多家手機及消費電子產業鏈公司參與其中，覆蓋從整機制造到上游核心器件的多個環節。其中，華勤、龍旗是全球手機ODM第一梯隊企業，提供整機研發設計和製造服務；豪威是圖像傳感器供應商，處於手機攝像頭等關鍵零部件上游；而中興手機此前已與階躍深度共創AI手機功能，並在努比亞Z80 Ultra等多款旗艦機型量產落地。

產業資本的入局，背后是模型能力向終端遷移的確定性趨勢。過去一年，手機、PC、可穿戴設備等硬件廠商持續尋找尋找AI的產品化路徑，模型公司則在爭奪入口。據市場消息，OpenAI正在加速研發首款AI Agent手機，最快將於2027年上半年量產。在這一背景下，資本綁定，意味着技術、場景與供應鏈將更深度耦合。

與此同時，階躍星辰的資本結構也在為上市做準備。工商信息顯示，公司已於4月完成股改，由有限責任公司變更為股份有限公司。知情人士稱，其紅籌架構亦已拆除，這通常被視為赴港IPO的關鍵前置步驟。

值得一提的是，有「港版淡馬錫」之稱的香港投資管理有限公司（HKIC）此次入股階躍星辰。作為香港特區政府設立的投資平臺，HKIC目前在大模型領域僅押注了階躍一家公司。其入股，也為階躍赴港上市提供了進一步背書。

今年年初，智譜、MiniMax兩家大模型企業雙雙登陸港股，上市后股價飆漲。其中，智譜股價累計翻了6倍有余，最新市值達4182億港元，已超越百度。而MiniMax較165港元的發行價漲超300%。

隨着融資落地、結構調整完成以及產業資本進入，階躍星辰的上市進程正在加快。如果進展順利，階躍星辰有望成為中國第三家在港交所上市的AI大模型公司。