財報速睇 | TheRealReal 2026財年Q1營收1.90億美元，同比增長18.8%；歸母淨利潤0.39億美元，同比下滑37.1%

華盛資訊5月8日訊，TheRealReal公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收1.90億美元，同比增長18.8%，歸母淨利潤0.39億美元，同比下滑37.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司總營收實現穩健增長，達到1.90億美元，同比增長18.8%，主要得益於寄售商品交易總額（GMV）24%的強勁增長。

② 核心寄售業務收入表現強勁，從去年同期的1.24億美元增至1.46億美元，同比增長17.8%，凸顯了公司在覈心市場中的持續吸引力。

③ 直接銷售業務成為新的增長點，其收入同比增長26.2%，達到0.26億美元，原因是公司從企業、個人賣家以及超期退貨中獲得的商品銷售增加。

④ 運營效率顯著提升，運營虧損從去年同期的0.13億美元大幅收窄至0.02億美元，主要歸功於認證中心運營效率的改善，使得運營和技術費用佔收入的比例從41.9%降至38.3%。

⑤ 調整后EBITDA大幅改善，從去年同期的0.04億美元增長超過兩倍，達到0.13億美元，反映了公司核心盈利能力的增強。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤同比大幅下滑37.1%至0.39億美元，主要原因是去年同期確認了一筆高達0.37億美元的債務豁免收益，而本期並無此類一次性收益。

② 整體毛利率略有下滑，從去年同期的75.0%降至74.5%，公司解釋這主要是由於銷售組合轉向高價值商品導致分成率下降，以及利潤率較低的直接銷售業務佔比增加。

③ 公司的寄售業務分成率（Take Rate）有所下降，從去年同期的38.6%降至36.4%，原因是銷售組合向價值更高的商品傾斜，這些商品通常給寄售方的佣金比例更高。

④ 運營成本總額有所增加，總運營費用從去年同期的1.33億美元增至1.44億美元，其中市場營銷、運營與技術、銷售及管理費用均錄得絕對金額的上漲。

⑤ 經營活動現金流依然為負，報告期內經營活動淨現金流出為0.17億美元，表明公司在日常運營中仍在消耗現金，尚未實現自我造血。

三、公司業務回顧

TheRealReal: 我們是全球最大的認證二手奢侈品在線市場，通過提供端到端的服務，釋放寄售方的供應，為全球買家創建一個值得信賴、精心策劃的在線市場，從而徹底改變奢侈品轉售行業。我們提供包括女士和男士時裝、高級珠寶和手錶在內的多個類別的經認證的二手奢侈品。我們的絕大部分收入來自寄售銷售，同時也通過其他服務和直接銷售創造收入。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司目前捲入兩項重要法律訴訟：其一，與Chanel公司的商標侵權及不正當競爭訴訟仍在進行中，雙方未能達成和解，案件結果尚不確定；其二，一項股東集體訴訟雖主體已於前期以0.11億美元和解，但一名原告選擇退出和解並繼續在州法院提起訴訟，相關上訴仍在審理中，最終損失無法預估。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

TheRealReal: 我們預計在可預見的未來，運營虧損可能仍將持續。不過，從長遠來看，我們預期市場營銷、運營與技術、以及銷售、總務和行政等費用佔收入的百分比將繼續下降。我們相信，截至2026年3月31日，我們持有的現有現金及現金等價物，足以滿足公司未來至少12個月的營運資金和資本支出需求。

八、公司簡介

The RealReal, Inc.是一家於2011年在特拉華州註冊成立的公司，總部位於加利福尼亞州舊金山。公司是全球最大的在線認證二手奢侈品寄售市場，提供橫跨多個類別的商品，包括女裝、男裝、珠寶和手錶。公司通過提供全面的端到端服務，為寄售人解鎖供應，併爲全球買家打造一個值得信賴的、精選的在線購物平臺，從而革新奢侈品轉售體驗。

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