【券商聚焦】華泰證券：煤炭板塊已進入底部修復通道

金吾財訊 | 華泰證券表示，26Q1煤價已基本築底（秦皇島港5500動力煤716元/噸，環比4Q25-6.93%、同比-1.62%；山西柳林低硫主焦煤1538元/噸，環比4Q25-1.98%、同比+17.12%），其中3月受中東衝突影響動力煤均價同比+9.11%到746元/噸、主焦煤均價同比+18.15%到1484元/噸。26Q1煤炭板塊主流公司平均營業收入同比+1%，為24Q4以來首次同比增速轉正。26Q1煤炭板塊主流公司平均歸母淨利潤同比-2%，較2025年各季度同比降幅持續收窄；分板塊來看，動力煤同比-2%；煉焦煤板塊同比-1%。截至4月30日動力煤808元/噸（同比+22.98%）、主焦煤1552元/噸（同比+21.53%）。該機構認為煤炭板塊已進入底部修復通道，后續隨着煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續釋放。