財報速睇 | 永源 2026財年Q1營收45.04億美元，同比增長9.4%；歸母淨利潤6.07億美元，同比增長10.2%

華盛資訊5月8日訊，永源公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收45.04億美元，同比增長9.4%，歸母淨利潤6.07億美元，同比增長10.2%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① GAAP歸母淨利潤實現增長，從去年同期的5.51億美元增至6.07億美元，同比增長10.2%，每股收益也從1.50美元增長至1.61美元。

② 天然氣配送業務表現強勁，其淨利潤同比增長35.2%至2.95億美元，主要得益於在Yankee Gas、NSTAR Gas和EGMA的基礎配電費率上調以及對天然氣基礎設施的持續投資。

③ 電力配送業務穩步增長，該部門利潤同比增長7.6%至2.03億美元，主要受益於NSTAR Electric和PSNH的基礎配電費率提高，以及資本追蹤機制帶來的收入增加。

④ 剔除FERC裁決相關費用后，電力傳輸業務的核心盈利能力增強，調整后利潤同比增長12.5%至2.24億美元，這主要歸功於對輸電基礎設施的持續投資導致費率基數提高。

⑤ 公司經營性現金流大幅改善，本季度達到13.20億美元，較去年同期的10.40億美元顯著增加，主要得益於税款返還增加、監管成本回收時機有利以及對風暴成本支出的有效控制。

2、業績不足：

① 電力傳輸業務受到重大監管衝擊，因FERC在三月的裁決而計提了0.44億美元的稅后費用，導致該部門GAAP淨利潤同比下降9.5%至1.80億美元。

② 母公司及其他業務虧損擴大，虧損額從去年同期的0.59億美元增加至0.78億美元，增虧0.19億美元，主要原因是所得税費用和利息支出的增加。

③ 公司利息支出顯著上升，總額從去年同期的3.01億美元增至3.65億美元，同比增長21.4%，主要受新增長期債務及FERC裁決相關監管負債應計利息的影響。

④ 資本支出規模有所收縮，本季度合併資本支出總額為8.13億美元，較去年同期的10.40億美元下降了21.9%，其中配電和輸電業務的資本支出均有不同程度的減少。

⑤ 水務業務（Aquarion）的出售面臨不確定性，儘管交易已獲監管機構批准，但潛在的法律上訴給交易的最終完成時間和結果帶來了重大不確定性，並可能在出售時產生虧損。

三、公司業務回顧

永源: 我們在2026年第一季度實現了6.07億美元的收益，即每股1.61美元，相較於2025年同期的5.51億美元（每股1.50美元）有所增長。本季度業績包含了一項因FERC三月份的裁決而產生的0.44億美元稅后費用，該費用影響了電力傳輸部門。若剔除此項影響，我們的非GAAP收益為6.51億美元，即每股1.73美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司董事會於2026年5月6日批准了每股0.7875美元的普通股股息，將於2026年6月30日支付給2026年5月18日登記在冊的股東。此前，公司已於2026年3月31日支付了同樣為每股0.7875美元的股息。在2026年第一季度，公司支付的現金股息總額為2.90億美元。

六、重要提示

公司面臨重大的監管不確定性。根據2026年3月19日FERC關於淨資產收益率（ROE）的裁決，公司已確認可能發生虧損，並估計税前損失範圍在0.60億美元至9.32億美元之間。公司已就此計提了0.60億美元的税前負債，但最終結果可能超出此金額，並對未來財務狀況產生重大影響。同時，儘管出售Aquarion水務業務的交易已獲監管批准，但仍面臨法律挑戰，導致交易的最終完成時間和結果存在顯著不確定性。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

永源: 我們已將2026年的非GAAP每股收益指引修訂為4.57美元至4.72美元之間，此調整考慮了FERC裁決導致的輸電業務淨資產收益率預期下降以及潛在的Aquarion水務業務出售等因素。展望未來，我們預計到2030年，以調整后的2026年非GAAP每股收益指引中點4.65美元為基準，每股收益的長期複合年增長率將在5%至7%的區間內。

八、公司簡介

永源能源是一家公用事業控股公司，主要通過其全資控股的受規管子公司從事能源輸送業務。公司的業務版圖涵蓋電力、天然氣和水務三大領域，其子公司包括CL&P、NSTAR Electric和PSNH（電力公用事業），Yankee Gas、NSTAR Gas和EGMA（天然氣公用事業），以及Aquarion（水務公用事業）。公司業務按可報告分部劃分爲電力配送、電力傳輸、天然氣配送和水務配送。

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