Stripe、SpaceX、Databricks -以及傳統IPO的終結

Stripe、SpaceX和Databricks等公司表明，在不上市的情況下，可以將規模擴大到數百億甚至數千億美元。

投資者正在通過私募和二級市場為這些公司定價--這表明首次公開募股（IPO）用於服務的功能已經被其他地方取代。

·PayPal Holdings股票正顯示下跌壓力。PYPL股票的下一步計劃是什麼？

削弱傳統IPO渠道的最大力量之一是二級市場的崛起。后期公司可以在不公開上市的情況下通過結構性二次銷售、要約收購和交叉輪來促進投資者的流動性。

根據PitchBook的數據，2025年全球中學交易額達到創紀錄的2，260億美元，比2024年增長41%。

摩根大通私人市場銷售（證券服務和優質金融銷售）全球主管Montserrat Serra-Janer表示：「過去三年，二手市場呈指數級擴張。」「我們看到了巨大的增長，我們也看到客户和潛在客户對我們的二級中介能力的興趣越來越大。"

另請閲讀：人工智能擔心猛烈抨擊HG Capital的私募股權技術投資組合

公司通常平均需要等待10至12年才能尋求IPO，現在隨着二級上市的增加，利益相關者可以每12至24個月部分套現，從而消除了公司上市的動力。

Stripe作為全球支付平臺運營，規模巨大;根據Forge的數據，該公司已在19輪融資中籌集了總計94億美元的資金。

與此同時，其公開市場競爭對手PayPal Holdings（納斯達克股票代碼：PYPL）的估值不斷被公開市場重新定價。因此，其增長戰略必須在長期投資增長和近期盈利可見性之間找到平衡。

PayPal曾經是公開市場金融科技的最終目標，而Stripe無需上市即可達到同樣的規模。

數據庫代表了類似的模式。Forge數據顯示，這家人工智能公司能夠在保持私有化的同時大規模籌集資金，在12輪融資中總共籌集了40億美元。該公司的估值發現不是通過IPO，而是通過交叉投資者和二級交易進行的。

SpaceX還證明了「無需IPO」理論;這家由埃隆·馬斯克創立的公司多年來一直依賴私人融資和二級交易來創造自己的流動性周期。

Forge數據顯示，該公司2024年估值約為3500億美元，截至2026年2月已增長至近1.75萬億美元。投資者將SpaceX的定價視為一家公共規模的航空航天和基礎設施公司，儘管它從未需要應對盈利壓力或公開披露。

最重要的是，Stripe、SpaceX和Databricks等公司並沒有徹底拒絕公開市場--它們表明公開市場不再是唯一的、甚至默認的規模目的地。這一增長凸顯了私募市場如何越來越有能力以過去幾乎專門為公開股票保留的規模為公司提供資金和估值。

IPO並沒有消亡，但它不再是全球最大初創公司獲得規模、流動性或合法性的唯一途徑。

照片：www.example.com上的fadfebrian

上一篇：NAACP因涉嫌違反清潔空氣而關閉xAI渦輪機