財報速睇 | CF工業控股 2026財年Q1營收19.86億美元，同比增長19.4%；歸母淨利潤6.15億美元，同比增長97.1%

華盛資訊5月8日訊，CF工業控股公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收19.86億美元，同比增長19.4%，歸母淨利潤6.15億美元，同比增長97.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤同比大幅增長97.1%，從去年同期的3.12億美元增至6.15億美元，主要得益於毛利潤增加、一筆1.70億美元的訴訟和解收益、0.25億美元的保險賠償以及0.24億美元的45Q税收抵免。

② 總營收同比增長19.4%至19.86億美元，主要受產品平均售價大幅上漲28.0%的推動，儘管總銷售量有所下降。

③ 顆粒尿素（Granular Urea）業務表現強勁，淨銷售額同比增長34.4%至5.90億美元，毛利潤增長47.4%至2.55億美元，這得益於平均售價上漲17.0%和銷量增加15.0%的雙重驅動。

④ 尿素硝酸銨溶液（UAN）業務的盈利能力顯著提升，淨銷售額同比增長24.0%至5.83億美元，毛利潤更是飆升76.1%至2.50億美元，主要原因是平均售價實現了39.0%的同比增幅。

⑤ 整體盈利能力增強，毛利潤同比增長30.4%至7.46億美元，毛利率從去年同期的34.4%提升至37.6%，這主要歸功於全球氮肥供需緊張推動產品平均售價上漲。

2、業績不足：

① 硝酸銨（AN）業務由盈轉虧，錄得毛虧損0.11億美元，而去年同期為毛利潤0.16億美元，主要原因是Yazoo City工廠停產導致產量和銷量大幅下滑60.0%。

② 「其他」業務板塊毛利潤同比大幅下滑54.5%，從0.55億美元降至0.25億美元，原因是製造成本、維護成本及天然氣成本增加，同時銷量下降了8.0%。

③ 生產成本顯著上升，總銷售成本同比增長13.7%至12.40億美元。其中，作為關鍵原材料的天然氣成本（含已實現衍生品影響）同比上漲24.2%至每百萬英熱單位4.57美元，對毛利潤造成了0.76億美元的負面影響。

④ 關鍵產品產量出現下滑。受Yazoo City工廠停產及生產組合調整影響，氨（Ammonia）總產量同比下降6.1%，尿素硝酸銨溶液（UAN）產量下降17.8%，硝酸銨（AN）產量更是鋭減67.4%。

⑤ 銷售、一般和行政（SG&A）費用同比增長22.6%至1.03億美元，報告解釋稱主要由於強勁經營業績導致激勵性薪酬增加，以及部分企業計劃的成本上升。

三、公司業務回顧

CF工業控股: 我們在本季度實現了97.1%的歸母淨利潤增長，達到6.15億美元。這一強勁增長主要得益於毛利潤增加1.74億美元、一筆約1.70億美元的訴訟和解收益、0.25億美元的保險賠償以及0.24億美元的45Q税收抵免。毛利潤的增長主要由產品平均售價上漲28.0%驅動，這抵消了天然氣成本上升和銷量下降帶來的負面影響。儘管Yazoo City工廠的停產影響了部分產品的產銷量，但顆粒尿素和UAN等核心業務部門因售價上漲，盈利能力仍實現了顯著提升。

四、回購情況

公司在2025年5月6日獲董事會授權，在「2022年股票回購計劃」完成后，啟動一項新的股票回購計劃（「2025年計劃」），授權額度高達20.00億美元，有效期至2029年12月31日。在本季度（截至2026年3月31日），公司根據「2025年計劃」回購了約15.5萬股普通股，總耗資0.15億美元。截至報告期末，「2025年計劃」已累計回購360萬股，總金額為2.93億美元。

五、分紅及股息安排

報告期內，公司宣佈派發每股0.50美元的普通股股息，與去年同期持平。

六、重要提示

1、Yazoo City工廠事件：公司於2025年11月在Yazoo City工廠的硝酸銨（AN）升級區發生事故，導致該廠所有生產活動暫停。管理層預計，最早要到2026年第四季度末才能恢復生產。公司已就此事件提交財產損失和業務中斷的保險索賠，並於2026年4月收到首筆0.75億美元的賠付款。

2、新增反壟斷訴訟：2026年3月7日，公司及其他幾家化肥生產商被列為一起集體訴訟的被告。原告指控被告合謀限制貿易，違反了《謝爾曼法》。公司否認這些指控，並計劃積極應訴。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

CF工業控股: 我們預計，近期包括伊朗衝突在內的地緣政治事件，以及由此造成的全球貿易中斷和能源基礎設施損壞，將持續影響未來的氮肥供需平衡和銷售價格。由於中東地區（全球主要的氮肥生產和出口區域）的生產和運輸受阻，我們相信全球氮肥供應緊張的局面將在短期內持續存在，這可能會繼續支撐產品價格。

八、公司簡介

CF工業控股有限公司（CF Industries Holdings, Inc.）及其子公司致力於以可持續的方式為世界提供清潔能源以供養和驅動。公司專注於安全可靠的運營、環境管理以及嚴格的資本和公司管理，正在對其全球最大的氨生產網絡進行脱碳，以支持能源、化肥、減排和其他工業活動所需的低碳氫和氮產品。其價值鏈包括位於美國、加拿大和英國的製造基地，一個遍佈北美的廣泛倉儲、運輸和分銷網絡，以及支持全球業務的物流能力。公司的主要產品是無水氨（ammonia）及其衍生品，如顆粒尿素、尿素硝酸銨溶液（UAN）和硝酸銨（AN），主要客户包括合作社、零售商、獨立化肥分銷商和工業用户。

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