蘋果與伯克希爾：耐心的美德

等待卓越投資機會需要極大的耐心，而巴菲特和蘋果公司，無論是被投資方還是投資方，都用實際行動詮釋了這一點。

在剛剛結束的伯克希爾股東大會上，巴菲特回顧了投資蘋果十年的歷程：十年前投入的約350億美元，如今已增值至約1850億美元。他表示自己什麼都沒做，基本上就是把錢交給蘋果的管理層，讓伯克希爾看起來更好，這是他們最喜歡的運作方式。

這一番話揭示了耐心等待的核心價值。伯克希爾的耐心不僅體現在長線持有上，也體現在入場前的審慎等待。直至2016年，巴菲特纔在副手託德·庫姆斯提醒下，將蘋果視為擁有令人艷羨定價能力的消費品公司而非科技股，從而重倉買入。

然而，保持耐心正變得愈發困難。伯克希爾已連續十三個季度成為股票淨賣方，截至2025年底現金儲備已增至約2770億美元。巴菲特在退休前已累計減持約75%的蘋果倉位，並坦言賣得太早了，但同時表示尚未找到足夠便宜的價格重新大規模買入。

對蘋果而言，耐心同樣面臨考驗。在AI競賽中，蘋果的佈局速度明顯慢於微軟、谷歌等競爭對手，投資者正密切關注其能否像過去定義智能手機那樣定義AI時代的消費體驗。耐心等待回報的策略在當下越發舉步維艱，但巴菲特昔日的成功案例仍提醒着市場：辨別真正的價值並敢於押注，依然是稀缺而珍貴的能力。

責任編輯：張俊 SF065