分析人士：美伊和平協議若落地 黃金白銀「超級牛市」有望重啟

財聯社5月7日訊（編輯 夏軍雄）市場觀察人士表示，如果美國和伊朗達成和平協議，此前推動黃金和白銀在2025年創下歷史新高的那輪漲勢有望重新啟動。

周四早盤，金銀價格雙雙上漲。市場預期美國與伊朗可能接近達成協議，從而結束持續逾兩月的戰爭。

2025年，黃金和白銀都經歷了創紀錄的上漲行情，全年分別累計上漲66%和135%。然而，進入2026年后，兩者的交易波動性明顯加劇。

白銀期貨在1月底遭遇了自1980年代以來最大的單日跌幅，黃金價格也較1月份的高點回落了逾10%。

自2月28日美伊戰爭爆發以來，黃金作為避險資產的地位受到一定挑戰，因為此前推動其上漲的一些核心邏輯開始被市場重新審視。

貴金屬資訊網站Metals Daily首席執行官Ross Norman指出，市場對利率進一步上升的擔憂、油價上漲推高美元，以及交易員平倉獲利，都是近期金價回落的重要原因。更重要的是，在戰爭爆發前，黃金本身已經處於嚴重超買狀態。

Norman表示，這為交易商提供了獲利了結的理由，也推動市場進入整理階段，因為交易員開始賣出此前表現最好的資產。

金銀接下來會怎樣？

法國巴黎銀行富通（BNP Paribas Fortis）首席策略師Philippe Gijsels長期看多黃金和白銀。儘管貴金屬市場波動依舊劇烈，但他認為金銀后市仍有進一步上漲空間，目前價格回調更像是「整理階段」。

Gijsels稱：「這一輪，貴金屬與股票市場表現出較強相關性。兩者都主要受到通脹可能推高利率的擔憂打壓。在我們的框架中，利率就像重力一樣——利率上升，重力增強，所有資產都會被向下拉，包括貴金屬。」

隨着伊朗戰爭持續，市場一度擔憂能源價格衝擊和經濟增長放緩，因此紛紛重新計價主要經濟體暫停降息周期的可能性，甚至部分央行如今被預期可能重新加息，以應對高能源價格帶來的通脹壓力。

不過，周三有報道稱美國與伊朗接近達成和平協議后，市場情緒明顯改善。

「我們預計黃金和白銀的長期牛市將恢復，並在不遠的未來——甚至可能就在今年——創下新的歷史高點，」Gijsels説。

他補充稱，推動黃金和白銀上漲的所有核心因素「依然完全存在」。

「各國央行和政府仍將繼續減少對美國國債的依賴，並增持黃金。由於我們正處於結構性高通脹環境中，投資者必須持有真實資產，而貴金屬顯然屬於其中的一部分。隨着戰爭陰霾逐漸散去，投資者將重新回到黃金和白銀市場，」Gijsels表示。

黃金與白銀供應商Solomon Global董事總經理保羅·威廉姆斯表示，在戰爭尚未結束的情況下，預測市場仍然困難，尤其是波動更大的白銀。不過，他和Gijsels一樣認為，推動2025年白銀大漲的基本面邏輯依然存在。

威廉姆斯説：「實物白銀供應仍然緊張，而綠色科技領域的強勁需求持續存在。美伊衝突進一步凸顯了太陽能發電的戰略價值。與AI相關的需求依然十分強勁，並持續增長，這進一步加劇了本已緊張的供需平衡。」

白銀廣泛應用於工業領域，是計算機、手機、太陽能板以及汽車等產品的重要組成部分。

威廉姆斯表示，在美國與伊朗正式達成長期協議前，短期波動可能仍將持續，但長期價格仍會受到支撐。