每經品牌100指數年度運行報告 聚勢賦能 再創新高 價值凸顯 潛力可期

波瀾不驚，再創歷史新高！

過去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），是資本市場在政策深化、產業升級與外部波動中前行的關鍵一年。在此周期內，聚焦品牌價值突出、盈利穩健的優質上市公司，每經品牌100指數（代碼：931852）在挑戰中彰顯韌性，在波動中刷新歷史，創出上市以來最高的1259.37點，交出了一份兼具爆發力與穩定性的運行答卷。

與此同時，受益於強有力的政策託底、科技創新持續突破以及全球風險偏好抬升，資本市場正走出一輪全面普漲行情。每經品牌100指數成分股也有44只實現上漲，且26只成分股近三年累計分紅佔比超100%，展示出較強的分紅能力。

指數穩步續創新高

上市的第四個年頭，儘管遭遇多重挑戰，每經品牌100指數依舊創出新高，在千點上方穩步運行。

過去一年，每經品牌100指數整體呈現清晰的前高后低運行特徵。2025年5月8日至12月31日，指數延續前一年度上漲攻勢，保持震盪上行，在此階段漲幅達到6.73%，這與A股整體上漲節奏高度契合。這一階段，國內宏觀政策持續發力，財政與貨幣政策協同穩增長，加之中長期資金加速入市，市場風險偏好顯著抬升。

值得關注的是，2025年6月中旬，每經品牌100指數迎來正式上線之后的第四次樣本股定期調整，新進9家公司，包括紫金礦業、海康威視、理想汽車-W、京東方A、傳音控股、海底撈、古井貢酒、TCL電子以及唯品會。從調入公司行業分佈來看，它們主要分佈於大消費、信息技術以及礦產資源領域，符合當前經濟發展周期。

不過，步入2026年，雖然A股市場表現穩定，但港股市場卻風雲突變，特別是恆生科技指數在2024年和2025年連續反彈兩年后開始承壓下行，這對每經品牌100指數形成一定的傳導效應。受此拖累，每經品牌100指數進入高位震盪整理階段，逐步回落。

過去一年，每經品牌100指數在該周期最終下跌1.48%，以1057.34點報收，區間最大漲幅超17%，並一舉創下1259.37點的歷史最高點位。雖然整體表現略遜於上證50指數和中證100指數，但依舊跑贏恆生科技指數，指數始終堅守在1000點關鍵點位上方運行，展現出極強的支撐韌性和抗波動能力。

市場人士指出，縱觀過去一年的運行趨勢，每經品牌100指數既抓住了政策與資金共振的上行窗口，創下歷史新高；又在外部擾動與市場調整中守住核心點位，維持穩健格局。該指數在資本市場深化改革進程中持續賦能，充分體現了優質品牌資產穿越周期、抵禦風險的核心價值。

跨市場佈局韌性增強

事實上，在歷經近一年的市場震盪洗禮后，每經品牌100指數估值結構更趨合理，配置價值持續凸顯，同時跨市場佈局進一步優化，A股權重穩步提升。

Wind數據顯示，截至2026年5月6日，每經品牌100指數市盈率為11.9倍，市淨率為1.22倍。從橫向對比來看，該估值水平與上證50指數相仿，同時顯著低於中證100指數與恆生科技指數，估值優勢明顯。目前，在市場整體估值分化、資金偏好確定性資產的背景下，每經品牌100指數憑藉均衡合理的估值水平，具備良好的安全邊際與向上修復空間。

在佈局方面，作為橫跨A股、港股、美股三大資本市場的標杆品牌指數，每經品牌100指數過去一年市場結構進一步優化，當前指數A股公司權重已從上一周期不足50%提升至55.45%，港交所公司權重則降至41.06%，美股市場公司權重變化不大，為3.49%。

目前，每經品牌100指數前五大權重股分別為騰訊控股、阿里巴巴、寧德時代、貴州茅臺以及中國平安，權重合計40.42%，龍頭集中度適中，上述企業覆蓋互聯網科技、新能源、金融服務等關鍵賽道，均為行業內品牌影響力強、盈利穩定、現金流充裕的標杆企業。

其中，寧德時代作為全球新能源動力電池領域龍頭，依託技術壁壘與規模化優勢，持續引領全球儲能與動力電池產業發展，是新質生產力背景下先進製造的典型代表；中國平安則作為綜合金融龍頭，憑藉完善的金融生態圈、穩健的經營能力與持續的分紅回報，成為市場穩定器型核心資產，為指數提供堅實的業績支撐。

從行業與成長邏輯看，指數成分企業持續推進技術創新與數智化轉型，而新能源、數字經濟、高端製造與現代消費等賽道景氣度上行，也將為指數不斷注入新動能，帶給每經品牌100指數新的成長潛力。

多隻成分股股價翻倍

據Wind數據統計，過去一年，每經品牌100指數成分股有44只實現上漲，佔比達44.44%。其中，漲幅超過50%的成分股11只，濰柴動力、江西銅業、中國重汽（港股）、立訊精密的股價實現翻倍。

具體而言，在2025年充分蓄力后，濰柴動力股價於2026年迎來爆發，2026年累計漲幅約100%，其在SOFC（固體氧化物燃料電池）領域持續深耕，得到機構廣泛關注。

日前，濰柴動力發佈的2025年年報數據顯示，公司2025年實現營收2318.1億元，同比增長7.5%；歸母淨利潤109.3億元。

從具體業務來看，2025年，濰柴動力數據中心備用電源銷量同比增長259%，其中公司大缸徑發動機銷量超1.1萬台，同比增長32%。在技術儲備方面，公司成功推出全球首款5MW級高速柴油發電產品20M61，升功率居行業首位。

而股價多年來一直在20元附近徘徊的江西銅業，也在這一年度周期實現爆發，股價創出自2008年以來的新高70.7元。據瞭解，2025年以來，隨着流動性邊際寬松，能源轉型以及AI基建令銅需求量增加，倫敦銅期貨價格創出歷史新高，江西銅業正是受益於銅價上行周期，股價表現強勁。

成分股市值增長方面，寧德時代、中國石油、中國海油、農業銀行、紫金礦業、阿里巴巴-W、立訊精密、建設銀行、中國銀行、濰柴動力、中國平安、百度集團-SW的市值增長均超過千億元，其中寧德時代市值增長超過萬億元。

91只成分股將現金分紅

雖然每經品牌100指數成分股的股價表現整體遜於此前一個年度周期，但2025年年報信息顯示，有91只成分股將進行現金分紅，數量超越上一個年度周期。

據Wind數據統計，這91只成分股在2025年年報中發佈了分紅預案，累計將現金分紅1.44萬億元。其中，工商銀行、建設銀行以及中國移動的現金分紅均超過1000億元；農業銀行、中國石油、中國銀行、貴州茅臺、中國海油以及招商銀行的現金分紅均在500億元以上。

有業內人士分析認為，每經品牌100指數成分股維持高分紅水平，折射出優質品牌龍頭穩健的經營底色與成熟發展階段。這類頭部企業依託深厚品牌底藴構築行業壁壘，憑藉穩定的盈利水準，造血能力突出。成分股堅持大手筆現金分紅，既能持續夯實高端品牌形象，也能持續吸納長線機構資金配置。在市場倡導分紅回饋股東的政策導向下，穩定高分紅還能助力企業形成業績盈利、股東回報與品牌價值相互賦能的良性發展格局。

另外，據Wind數據統計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數成分股中，有21只個股股息率（近12個月，下同）超過5%；股息率超過3%的公司達到55家，佔比55.56%。其中，中遠海控股息率高達11.29%。

根據中遠海控2025年年報披露信息，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.44元（含税），加上2025年中期已派發的紅利，全年預計共派發現金紅利約154.12億元，佔歸母淨利潤比例約50%。此外，公司近年來持續推進股份回購，2025年累計回購並註銷 A股和H股股份數億股，有效增厚了每股收益。

高ROE築牢盈利底座

除低估值、高分紅優勢外，每經品牌100指數更以強勁盈利能力成為市場優質投資標的，高ROE（淨資產收益率）正是其亮眼標籤。

據Wind數據統計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數共有46只成分股平均淨資產收益率（ROE）超過10%。其中，農夫山泉、海底撈、貴州茅臺、山西汾酒、紫金礦業等5家企業平均ROE更是突破30%。

以貴州茅臺為例，依託文化積澱、產地稀缺性與傳統工藝，公司形成了較強的品牌壁壘，在市場中擁有穩定的定價能力。產品毛利率長期保持在90%以上，盈利水平處於行業前列。

正是依託穩定的盈利與高效的資產周轉，貴州茅臺ROE長期保持在30%以上，為其鞏固品牌壁壘，併爲股東創造豐厚回報提供了有力支撐。

而海底撈作為餐飲服務龍頭，依靠成熟的連鎖運營體系與品牌影響力，實現了高效的資產利用。公司依託標準化服務與穩定的客流，提升門店運營效率。海底撈通過集中化供應鏈管理，優化採購與配送成本，令其ROE保持在30%以上，體現出較強的盈利韌性。

有業內人士表示，每經品牌100指數成分股的ROE水平與品牌價值存在明顯正向關聯。品牌優勢有助於企業提升盈利水平與運營效率，進而推動ROE提升。持續穩定的高ROE，也能反過來增強企業競爭力與市場認可度。

封面圖片來源：每日經濟新聞