AI浪潮助美國生產率創兩年來最強勁增速! 智能體佈局尚處早期 AI應用領軍者牛市遠未謝幕

智通財經APP獲悉，最新經濟數據顯示，美國勞動生產率在第一季度繼續上升，儘管增速稍微放緩，但是這一增長趨勢表明企業正在藉助最前沿AI技術逐步提高員工效率，以緩解中東地緣政治衝突帶來的更高能源成本壓力。近期多份生產率數據報告都在證明企業們正在將聚焦於代理式工作流的AI智能體等前沿AI技術視為「降本增效型資本開支」，強化了「企業AI投資仍處早期、AI應用需求仍有長坡厚雪」的判斷，也支持Anthropic/OpenAI估值持續飆升以及微軟、谷歌等雲計算超級巨頭們的股價長期牛市軌跡遠遠未完結。

美國勞工統計局周四公佈的數據顯示，生產率指標——即非農僱員每小時產出，在第四季度經下調修正實現增長1.6%之后，以0.8%的年化季率增長。更加重磅的數據在於，同比標準之下，與一年前相比生產率顯著上升2.9%，為2024年以來最大年度增幅，凸顯出AI智能體投資帶來的強勁生產率擴張。

近期勞動生產效率提升的大趨勢有助於確保薪資壓力不再成為通脹升溫最主要來源，這印證了美聯儲官員們的最新觀點。企業近年來紛紛加大對人工智能等新興技術的支出規模，以幫助緩解其他成本上升帶來的壓力，例如與關税或伊朗戰爭相關的成本激增。

從另一角度來看，美國勞動生產率因工時增加而相比於上季度略微降温，不過單位勞動力成本增速顯著低於上一季度。

勞動力成本是許多企業長期以來的最大規模的支出，因此企業愈發堅定投資最前沿AI技術和人形機器人這類新興智能設備，使員工勞動力產出變得更加高效。生產率提升有助於企業緩和對那些財務壓力日益加大的美國消費者們的漲價幅度。

另一項同樣在周四公佈的經濟數據顯示，單位勞動力成本——即企業為生產一單位產出而支付給員工的成本——較上一季度的環比年化季率實現上升2.3%。

第一季度工時則增長0.7%，此前一個季度為下降0.2%。未經通脹調整的小時薪酬年化增長3.1%。不過，在扣除通脹因素后，年初工人們薪酬小幅下降。

事實上，美國勞工統計局表示，第一季度工人以薪酬形式獲得的產出份額僅為54.1%，為該系列數據自1947年開始以來的最低記錄值。美國勞工統計局報告還顯示，製造業生產率在第一季度錄得一年來最大增幅，從年末回落中顯著反彈。

生產率數據強化AI投資邏輯：企業加碼智能體，AI應用牛市遠未謝幕

美國經濟增長在年初加速，此前史上最長的聯邦政府停擺限制了2025年最后幾個月的增長。受人工智能相關基礎設施支出持續強勁推動，近期美國商業投資可謂激增。

經濟學家們普遍預計，隨着企業對人工智能技術的投資規模持續擴張，今年勞動生產效率提升態勢將繼續。隨着圍繞關税和貿易政策的一些不確定性消退，更有利的企業税收條款也可能鼓勵更大規模AI投資。

生產率報告細則還顯示，第一季度非農商業產出——不包括政府支出影響——按年化率大幅增長1.5%，略強於2025年末。

BLS數據顯示，美國一季度非農生產率年化增長0.8%、同比增長2.9%，單位勞動力成本僅環比年化增長2.3%，加之經濟學家們普遍預計AI投資會繼續支撐效率提升。這些都在積極説明企業在關税、油價和工資壓力下，確實更願意通過AI、自動化和軟件工具提高人均產出，而不是單純擴招。

企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI應用軟件兩大核心類別——生成式AI應用與AI智能體的廣泛應用。其中，自主執行各種繁瑣與複雜任務的AI智能體(即AI代理，AI Agent)極有可能是未來十多年的AI應用終極大趨勢，AI智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變為高度智能化的生產力工具，這也是為何Anthropic估值能夠突破1萬億美元進而超越OpenAI。MarketsandMarkets最新研究顯示，到2030年AI智能體市場規模有望高達530億美元，意味着從2025年開啟的年複合增速(CAGR)高達46%。

Anthropic的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的AI代理在2026年集中爆發並不偶然，本質上是「模型綜合能力、工具協議、AI開發者框架、推理成本、終端上下文能力」五條曲線第一次同時交匯。在AI應用層，AI代理很可能會成為最主導的商業接口，因為它把「智能」直接轉化成「行動」，也意味着AI開始從「會回答」推進到「會執行、會協同、會完成極度複雜的多步驟任務」。

毋庸置疑的是，「AI顛覆一切」邏輯開始全面引爆新一輪企業經營效率革命。比如推特聯合創始人Jack Dorsey領導的Block公司一次性裁員超過4000員工，接近該科技公司員工總數的一半，Facebook母公司Meta、「閲后即焚」APP母公司Snap等北美互聯網巨頭也相繼宣佈大規模裁員舉措。Block公司的公開聲明顯示AI智能體模式的代理式AI工具讓更精簡團隊能長期維繫更高效率經營;其CFO之后進一步表示，聚焦於AI智能體的代理式工作流帶來的經營效率大幅提升，所引發的深度裁員對任何企業而言幾乎是「不可避免」的。

從AI工程和企業IT視角看，關於微軟、谷歌以及甲骨文等AI應用領軍者們股價長期牛市軌跡的傳導鏈邏輯可謂持續強化——企業追求生產率提升，進而加大AI工具/自動化/智能體部署，最終推動雲端AI算力資源、模型API、企業AI應用套件、代碼智能體和辦公Copilot需求持續上升，因此最新的企業生產率數據可謂強化了「企業AI投資仍處早期、AI應用需求仍有長坡厚雪」的判斷。

這對OpenAI、Anthropic，以及微軟、谷歌、亞馬遜、甲骨文等雲和軟件巨頭構成中長期需求支撐。尤其Anthropic近期在企業與金融場景加速推進AI agents，其一季度年化口徑收入瘋狂增長「80倍」，並推出面向銀行、保險等行業的AI智能體;Google也把AI agents置於企業變現核心，並維持今年1750億—1850億美元資本開支計劃，且AI算力相關鉅額投資中「略超一半」將用於雲計算業務。

軟着陸預期進一步強化

Challenger, Gray & Christmas Inc.在美東時間周四早間另外公佈的一項統計數據顯示，與此同時，2026年前四個月美國私營部門裁員公告總數較上年同期減少約10%。

美國政府將於周五公佈的月度就業報告預計將顯示，在此前一個月就業增長強勁反彈之后，4月非農就業人數穩健增加、工資增長加速、失業率保持穩定。

周四公佈的另一份政府數據報告顯示，上周首次申請失業救濟人數仍處於低位，表明更廣泛美國經濟中的裁員有限。

周三公佈的有着「小非農」稱號的美國ADP就業數據報告顯示，美國企業們在4月增加的就業崗位為一年多來最大規模，這是美國勞動力市場趨於穩定的最新實質證據。ADP研究機構(ADP Research)周三公佈的數據顯示，4月美國私營部門就業人數增加10.9萬人，創2025年初以來最強勁表現，此前一個月經修正后則增加6.1萬人。

強勁AI投資規模所驅動的ADP就業回暖態勢可謂大幅強化了經濟學家們對於美國經濟最終完美實現「軟着陸」的積極預期，但也進一步削弱了美聯儲在今年降息的鴿派邏輯。在就業數據沒有顯著惡化、消費者支出尚未塌陷、而能源與關税推動通脹重新抬頭的組合下，美聯儲更可能維持「更高利率更久」(即higher for longer)的謹慎觀望姿態。

以上最新經濟數據都顯示企業在高油價、關税與地緣衝突背景下仍未明顯凍結招聘;同時Q1美國實際GDP年化季率增長2.0%，雖低於預期但較2025年四季度0.5%增長明顯反彈，且AI相關資本開支、政府支出恢復和核心私人需求仍提供支撐。換言之，美國經濟並未出現典型衰退前的就業斷崖，反而呈現「增長放緩但仍有韌性」的典型軟着陸特徵，美聯儲官員們心心念唸的軟着陸軌道似乎近在眼前。