財報速睇 | 亞瑟加拉格爾 2026財年Q1營收47.58億美元，同比增長27.7%；歸母淨利潤8.22億美元，同比增長16.8%

華盛資訊5月7日訊，亞瑟加拉格爾公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收47.58億美元，同比增長27.7%，歸母淨利潤8.22億美元，同比增長16.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績穩健增長，公司總營收達到47.58億美元，同比增長27.7%；歸屬於控股權益的淨利潤為8.22億美元，同比增長16.8%，顯示出強勁的增長勢頭。

② 核心的經紀業務部門表現出色，實現收入42.93億美元，同比增長29.6%。該增長主要得益於成功的收購整合以及4%的有機增長，后者反映了良好的客户保留率和新業務拓展能力。

③ 風險管理業務部門同樣實現強勁增長，其收入（扣除報銷費用前）同比增長14.4%至4.28億美元，淨利潤同比增長22.0%至0.50億美元。該部門10%的有機收入增長主要受強勁的新業務生產和客户留存驅動。

④ 補充及或有收入（Supplemental and contingent revenues）大幅增加，從去年同期的2.07億美元增長至2.95億美元，同比增長42.5%，成為推動經紀業務收入增長的重要因素之一。

⑤ 公司持續推進收購戰略，本季度共完成9項收購（8項經紀業務，1項風險管理業務），預計將帶來約0.59億美元的年化收入，為未來的持續增長奠定了基礎。

2、業績不足：

① 盈利能力有所下滑，儘管收入增長，但經紀業務部門的調整后EBITDAC利潤率從去年同期的43.3%下降至40.1%。這主要受到上年同期持有用於收購的大額現金所產生的高額利息收入的基數效應影響。

② 利息及其他收入大幅減少，經紀業務部門的「利息收入、保費融資收入及其他收入」從去年同期的2.38億美元驟降至0.83億美元，同比下降65.1%。主要原因是去年同期公司持有為收購AssuredPartners而融資的現金產生了1.43億美元的利息收入，導致比較基數較高。

③ 成本費用增長較快，經紀業務部門的調整后薪酬費用率從46.7%上升至49.0%，調整后運營費用率從10.0%上升至10.9%，成本的增長在一定程度上侵蝕了利潤空間。

④ 公司企業部門（Corporate Segment）持續虧損，本季度錄得淨虧損1.40億美元。儘管虧損額較去年同期的1.48億美元略有收窄，但該部門仍是公司整體盈利的拖累項。

⑤ 與收購相關的或有應付款（earnout payables）變動導致費用增加，本季度因收購相關的或有應付款估計變更而產生的費用為0.17億美元，高於去年同期的0.15億美元，反映了利率上升和市場波動帶來的收購整合成本風險。

三、公司業務回顧

亞瑟加拉格爾: 我們是一家全球性的保險經紀、風險管理和諮詢服務公司，為世界各地的實體和個人提供服務。本季度，我們約70%的收入來自美國國內，30%來自國際市場。我們的業務分為三個部分：經紀、風險管理和企業。其中，經紀業務貢獻了總收入的約90%，風險管理業務約佔10%。我們的主要收入來源是經紀業務的佣金、費用以及風險管理業務的費用。新業務的產生、客户的保留以及為我們的承運合作伙伴提供增值服務，支持了我們全球業務的持續有機增長。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 監管調查：公司自2013年以來，其IRC 831(b)（「微型自保」）諮詢服務業務一直在接受美國國税局（IRS）的推廣人調查，以確定其是否充當了税收庇護所的推廣者。此外，IRS正在進行一項與IRC 831(b)微型自保承保企業相關的刑事調查，公司已被告知並非該刑事調查的目標。公司正全力配合這兩項事宜。

2. 收購價格分配：公司於2025年收購AssuredPartners的購買價格分配仍是初步的。截至報告日，某些可辨認無形資產和淨遞延税款余額的估值尚未最終確定，這些公允價值估計仍為臨時性，預計最終估值將在2026年第二季度完成。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

亞瑟加拉格爾: 我們預計，2026年全球保險損失活動的正常化可能會促使財產保險和再保險公司在續保時提高定價。此外，某些意外險種的虧損趨勢加劇和持續的盈利擔憂，可能會影響某些險種的承保條款和條件。由通脹壓力、就業水平和市場風險變化驅動的保險標的價值上升，將繼續促進保險風險敞口的增長。在税率方面，我們預計經紀業務部門的有效税率約為24.5%至26.5%，風險管理部門的有效税率約為25.0%至27.0%。

八、公司簡介

亞瑟加拉格爾及其子公司是一家全球性的保險經紀、風險管理和諮詢服務公司，總部位於伊利諾伊州的Rolling Meadows。公司為國內外實體提供保險和再保險經紀、諮詢以及第三方理賠和管理服務。公司業務分為三個可報告分部：經紀、風險管理和企業。作為保險公司和客户之間的中介，公司通過其自有業務和代理經紀商及顧問網絡，在全球約130個國家提供服務。

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