【銀河ESG馬宗明】4月ESG輿情整合策略絕對收益0.88%

ESG篩選策略（滬深300）：該策略是採用我們在2023年12月8日發佈的《厚積薄發，志存高遠——ESG投資策略解析與優化構建》報告中呈現的篩選策略，不但充分考察了ESG所提供的增量風險信息，還結合了馬科維茲資產組合理論。詳細內容可參考原報告。策略表現：ESG篩選策略（滬深300）4月總回報為1%，相對總回報為-7%，最大漲幅為2%，最大跌幅為-1%，夏普比例為1.52。

ESG輿情整合策略（滬深300）：該策略是採用我們在2025年2月28日發佈的《穿越市場周期變幻：ESG輿情整合策略新徑》報告中呈現的ESG輿情整合策略，不但充分考察了ESG輿情所提供的增量風險信息，還結合了馬科維茲資產組合理論。詳細內容可參考原報告。策略表現：ESG輿情整合策略（滬深300）4月總回報為1%，相對總回報為-7%、最大漲幅為4%，最大跌幅為-2%，夏普比例為0.98。

市場表現：4月ESG&央國企策略、純ESG策略策略均有所回撤，純央國企策略絕對收益為正。各指數和策略均以2023年1月3日為基準，截止2026年4月27日，ESG&央國企累計收益率為89.22%，央國企累計收益率為71.95%，ESG累計收益率為100.14%，全A累計收益率為40.13%。4月ESG&央國企月度漲跌幅為-4.47%（前值5.98%），央國企板塊月度漲跌幅為0.46%（前值0.23%），ESG板塊月度漲跌幅為-0.33%（前值5.06%），全A月度漲跌幅為7.84%（前值-8.73%）。本月泛ESG基金數量與發行份額均有所下降。

估值情況：萬得全A和央國企市盈率處於較高位置，市淨率處於中位。萬得全A市盈率23.84（自2010年曆史下分位數0.9467）、央企市盈率10.25（自2010年曆史下分位數0.7690）、國企市盈率10.57（自2010年曆史下分位數0.7073）；萬得全A市淨率1.90（自2010年曆史下分位數0.5350）、央企市淨率0.99（自2010年曆史下分位數0.3202）、國企市淨率1.16（自2010年曆史下分位數0.4751）。從成交額來看，萬得全A成交額有所增長，央企、國企成交額有所下降。萬得全A本月日成交額平均為23583億元(前值23302/去年同期12359)、央企成交額為689億元(前值1032/去年同期536)、國企成交額為1226億元(前值1528/去年同期740)。

碳市場行情：全國碳市場碳排放配額成交額大幅上升，價格維持在80元/噸。截至4月30日，全國碳市場碳排放配額收盤價格為79.50元/噸（前值79.54元/噸），全國碳市場碳排放配額當月成交額總計為901萬噸（前值550萬噸）。

風險提示

市場情緒不穩定的風險；ESG與央國企政策不及預期的風險；政策理解不到位的風險。

如需獲取報告全文，請聯繫您的客户經理，謝謝！

本文摘自：中國銀河證券2026年5月6日發佈的研究報告《【銀河ESG】4月ESG輿情整合策略絕對收益0.88%》

分析師：馬宗明

研究助理：方嘉成

評級體系：

推薦：相對基準指數漲幅10%以上。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～10%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

推薦：相對基準指數漲幅20%以上。

謹慎推薦：相對基準指數漲幅在5%～20%之間。

中性：相對基準指數漲幅在-5%～5%之間。

迴避：相對基準指數跌幅5%以上。

法律申明：

本公眾訂閲號為中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱「銀河證券」）研究院依法設立、運營的研究官方訂閲號（「中國銀河證券研究」「中國銀河宏觀」「中國銀河策略」「中國銀河固收」「中國銀河科技」「中國銀河先進製造」「中國銀河消費」「中國銀河能源周期」「中國銀河證券新發展研究院」）。其他機構或個人在微信平臺以中國銀河證券股份有限公司研究院名義註冊的，或含有「銀河研究」，或含有與銀河研究品牌名稱等相關信息的其他訂閲號均不是銀河研究官方訂閲號。

本訂閲號旨在交流證券研究經驗。本訂閲號所載的全部內容只提供給訂閲人做參考之用，訂閲人須自行確認自己具備理解證券研究報告的專業能力，保持自身的獨立判斷，不應認為本訂閲號的內容可以取代自己的獨立判斷。在任何情況下本訂閲號並不構成對訂閲人的投資建議，並非作為買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證，銀河證券不對任何人因使用本訂閲號發佈的任何內容所產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任，訂閲號所提及的任何證券均可能含有重大的風險，訂閲人需自行承擔依據訂閲號發佈的任何內容進行投資決策可能產生的一切風險。