奢侈品賣不動、豪華車遇冷……歐洲非必需消費板塊遭遇「慘淡財報季」

智通財經APP獲悉，本輪財報季中，歐洲奢侈品公司、汽車製造商及酒店業整體表現令人失望，拖累非必需消費品板塊成為表現最差的行業。通脹上升與地緣政治不確定性，使市場期待已久的復甦進程受阻。

匯編數據顯示，MSCI歐洲非必需消費品指數第一季度每股收益下降逾12%，涵蓋該基準指數80%以上市值的公司已發佈財報。而此前市場預期該指數僅下跌2.4%，同期更廣泛的MSCI歐洲指數則實現了5.7%的超預期增長。

策略師Laurent Douillet和Simbarashe Gumbo表示，該行業「正面臨重拾增長動能的艱鉅挑戰」，汽車和奢侈品企業不僅承受着消費者開支收縮的壓力，還需應對持續的關税威脅以及中國市場競爭加劇的局面。

德意志銀行分析師Adam Cochrane指出，伊朗衝突干擾了多個行業的運營並令前景蒙上陰影，而非必需消費品板塊對衝擊反應尤為負面，主要原因在於消費力可能從非食品零售領域分流，以及遊客流量減少對奢侈品行業的衝擊。

LVMH(LVMUY.US)與開雲集團(PPRUY.US)均發出需求疲軟的警告，稱中東戰事不僅打擊了迪拜這一重要購物中心的商業活動，也抑制了全球消費者信心。即便是憑藉高端稀缺性商業模式而通常更具韌性的愛馬仕(HESAY.US)，銷售額也出現下滑，股價隨之下跌。

酒店業同樣承壓。索菲特酒店母公司雅高集團(ACCYY.US)——全球酒店運營商中受伊朗戰爭影響最嚴重的一家——表示，今年年初在中東地區的良好開局因衝突爆發而中斷。其在阿聯酋的酒店(約佔客房總數的3%)受到的衝擊尤為顯著。

豪華車企也深陷困境，中東戰事帶來的衝擊疊加了包括中國製造商激烈競爭及關税持續影響在內的既有挑戰。Stellantis集團(STLA.US)在美國市場的復甦可持續性遭到投資者質疑;法拉利(RACE.US)儘管利潤有所增長，但受富裕中東客户推迟購買影響，第一季度交付量下降，抵消了利潤增幅。

美國總統特朗普此前表示，若歐盟未能迅速批准一項長期擱置的貿易協議，將對從歐盟進口的汽車和卡車加徵25%的關税，這進一步加劇了市場的不確定性。

不過，行業仍有亮點顯現。梅賽德斯-奔馳集團(MBGYY.US)預計，得益於新車型和強勁訂單，下半年表現將更加強勁;寶馬集團預計盈利能力將保持穩定;保時捷(POAHY.US)在大幅轉向電動車之后，仍實現了可觀的利潤。

花旗分析師Harald C Hendrikse指出，Stellantis計劃向中國製造商出售歐洲工廠，以及其可能重返中國市場的舉措，都是積極信號。他表示：「儘管這些舉措並不是‘靈丹妙藥’，但確實為公司的未來發展提供了一條更清晰的路線圖。」

羽絨服制造商Moncler(MONRY.US)因亞洲需求強勁而超出預期;阿迪達斯(ADDYY.US)則憑藉運動休閒風、復古球衣及足球裝備熱銷實現增長——可見消費市場仍存在結構性韌性。

巴克萊分析師Magesh Kumar表示，由於衝突持續時間和油價繼續走高的不確定性，市場前景仍保持謹慎。本輪財報季，歐洲僅能源、半導體與材料板塊的盈利預期有所上調，而消費相關行業則普遍遭遇下調。

Douillet和Gumbo總結道：「由於短期內未見明確的拐點信號，歐洲奢侈品、汽車及酒店業的風險仍偏向下行。」