電話會總結 ｜ Remitly(RELY)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Remitly 2026年第一季度業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** - Q1營收4.53億美元，同比增長25%，超出指導中位數1600萬美元 - 美國市場營收同比增長25%，其他地區營收同比增長31% - 交易量（Send Volume）達221億美元，同比增長37% - 季度活躍用户超過960萬，同比增長20% - 每活躍用户支出量接近2300美元，同比增長14% **盈利能力：** - 調整后EBITDA達1.02億美元，首次突破1億美元，超出指導中位數900萬美元 - GAAP淨利潤4900萬美元，同比增長超過300%（2025年Q1為1100萬美元） - RLTE（營收減去交易費用）3.08億美元，同比增長28%，佔營收比重68%，同比提升156個基點 **現金流：** - 自由現金流超過7000萬美元 - 期末現金余額約6.5億美元 ## 2. 財務指標變化 **費用結構優化：** - 交易費用1.45億美元，佔營收32%；交易損失準備金2100萬美元（佔交易量9.3個基點），均好於內部預期 - 營銷費用8200萬美元，同比增長20.7%，但佔營收比重18.2%，同比改善67個基點 - 技術開發費用5800萬美元，同比增長14%，佔營收比重12.7%，同比改善127個基點 - 客户支持和運營費用2500萬美元，佔營收比重5.5%，同比改善69個基點 - 管理費用4100萬美元，同比僅增長2%，佔營收比重同比改善209個基點 **股權激勵與股份回購：** - 股權激勵費用同比下降23%，佔營收6.1%，同比改善約382個基點 - 股份回購4400萬美元，相當於280萬股，流通股數量環比首次下降 - 流通股總數2.1億股 **Take Rate：** - Take Rate為2.05%，符合預期，主要受高價值發送方和企業客户組合影響 **AI驅動效率提升：** - 年內減少超過250個職位，通過AI實現超過50個崗位重新部署 - 超過97%的交易無需客服介入完成

業績指引與展望

• **2026年第二季度營收指引**：預計營收4.83-4.85億美元，同比增長17%-18%，增速放緩主要受齋月和復活節時間提前、第一季度美國税收退款增加以及地緣政治事件影響等因素

• **2026年全年營收預期**：預計營收19.6-19.75億美元，同比增長20%-21%，下半年增長將加速至約20%，主要由核心業務強勁表現和增長加速器貢獻推動

• **調整后EBITDA指引**：第二季度預計8600-8800萬美元，利潤率約18%，同比提升250個基點；全年預計3.7-3.85億美元，利潤率約19%，同比擴張250個基點

• **RLTE（營收減去交易費用）展望**：第二季度RLTE利潤率預計同比小幅提升，主要受交易損失正常化推動；全年RLTE利潤率預計與2025年標準化基礎持平

• **營銷費用預期**：第二季度每季度活躍用户營銷支出預計同比略有增長，受世界盃營銷、Skip the Line活動擴展和阿聯酋品牌營銷影響

• **股票回購計劃**：在滿足有機投資和客户預付資金需求后，股票回購仍是自由現金流的首要配置方向，第一季度回購4400萬美元

• **股權激勵費用**：2026年全年預計絕對金額同比增長但佔營收比例下降，第二季度將因招聘活動和同比基數影響而有所上升

• **盈利能力預期**：預計2026年每季度均實現GAAP淨利潤為正，GAAP淨利潤和自由現金流將實現強勁同比增長

• **增長加速器收入佔比**：預計2026年增長加速器（包括高價值發送者）收入約佔總收入5%，到2028年將超過10%

• **交易損失率管理**：預計全年交易損失率保持正常水平，但可能存在季度間波動，公司將繼續嚴格管理平臺風險並優化客户生命周期價值

分業務和產品線業績表現

• 核心匯款業務（Core Send）仍是收入主要來源，通過改進分銷渠道、擴展WhatsApp和ChatGPT集成、深化全球網絡覆蓋來提升可靠性和速度，在拉美整合了巴西和哥倫比亞的央行即時支付系統，在亞洲新增KBZPay、Rocket和Coins.ph等合作伙伴，在非洲和中東推出包括阿聯酋在內的新接收市場，總接收國家達到170個

• 高價值匯款客户（單筆交易5000美元以上）成為快速增長的細分市場，第一季度交易量同比增長73%，在總交易組合中佔比提升220個基點，公司已為此客户群體配置專門團隊和工程資源，專注於簡化支付方式和改進風險評估流程以滿足其高接觸、確定性優先的體驗需求

• 企業匯款業務（Remitly Business）超預期增長，季度環比增長超30%，用户數量超過2萬，在5個新國家推出企業接收產品，為拉美和亞洲的自由職業者和承包商提供從26個國家接收付款的服務，推出通過郵件或電話鏈接發起付款的新功能以減少中小企業的數據管理摩擦

• 接收方產品戰略針對全球超過1億在一種貨幣接收資金但用另一種貨幣消費的人群，本季度在6個國家推出接收和請求產品並記錄首筆交易，推出支持用户持有美元或USDC穩定幣並可提取至本地銀行賬户、移動錢包或現金提取點的錢包功能

• 借貸、消費和儲蓄產品線收入同比翻倍以上，將"先匯款后付款"產品升級為基於卡片的綜合體驗，為客户提供全球借記卡、錢包、銀行合作伙伴資助的匯款短期信貸額度以及獎勵計劃，通過低月費計劃模式預期產生強勁的單位經濟效益，包括計劃費、交換費和浮存收益

• 增長加速器（Growth Accelerators）包括核心匯款以外的所有客户類別和產品，收入同比翻倍以上，預計2026年約佔總收入的5%，到2028年將超過總收入的10%，這些產品通過共享技術基礎設施的使用實現成本協同效應，為業務收入基礎多元化提供高效途徑

市場/行業競爭格局

• Remitly在數字匯款市場持續獲得份額增長，特別是在美國監管變化推動線下向線上轉移的背景下，公司通過"Skip the Line"營銷活動成功吸引傳統現金匯款用户轉向數字平臺，實現了創紀錄的新客户獲取量。

• 公司在高價值匯款客户（單筆5000美元以上）和企業客户細分市場表現突出，高價值客户交易量同比增長73%，企業客户交易量環比增長超30%，這些細分市場的客單價和RLTE貢獻均為核心客户的2倍以上，顯示出在高端市場的競爭優勢。

• Remitly通過AI技術實現運營效率提升和成本優化，年內減少超250個崗位並重新部署50多個職位，同時AI驅動的產品開發周期壓縮和客户支持自動化使得97%的交易無需人工干預，在技術驅動的競爭中佔據領先地位。

• 公司地理佈局多元化降低了對單一走廊的依賴，美國以外市場收入增長31%超過美國市場的25%，阿聯酋匯款量在地緣政治不確定性期間激增150%以上，展現出全球化佈局的抗風險能力和市場機會捕捉能力。

• 在產品創新方面，Remitly推出接收方錢包產品、擴展WhatsApp和ChatGPT集成、新增多個國家的即時支付軌道合作，並計劃推出綜合性借記卡產品，通過產品生態系統構建與傳統匯款服務商形成差異化競爭。

• 公司在借貸、消費和儲蓄等增長加速器業務收入同比翻倍增長，預計到2028年所有增長加速器業務將佔總收入的10%以上，通過業務多元化減少對核心匯款業務的依賴，增強整體競爭韌性。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Remitly業績會實錄，公司面臨的風險和挑戰如下：

• 交易損失波動風險：公司明確表示"交易損失準備金仍會出現季度性波動"，且"交易損失率可能會逐季度波動"，這種不確定性可能影響盈利穩定性。

• 增長放緩壓力：第二季度增長可能受到"齋月和復活節時間變化"、第一季度美國税收退款增加以及"更嚴峻的同比基數"等因素影響，面臨增長動能減弱的挑戰。

• 股權激勵成本上升：預計股權激勵成本將"在絕對金額上同比增加"，第二季度股權激勵成本預計將因招聘增加和前期股權沒收效應而升高。

• AI轉型執行風險：雖然公司大力推進AI應用並已減少250多個崗位，但AI驅動的組織重構和效率提升能否如預期實現存在執行風險。

• 新業務發展不確定性：高價值發送者、企業客户和接收者等新業務板塊雖然增長強勁，但仍處於早期階段，能否持續保持高增長並實現預期的收入貢獻存在不確定性。

• 地緣政治風險：公司業務遍及全球多個地區，阿聯酋等地區的地緣政治不確定性可能影響業務穩定性，儘管短期內帶來了業務增長。

• 監管環境變化風險：公司業務涉及多個國家的金融監管，監管政策變化可能影響業務運營和合規成本。

• 競爭加劇風險：數字匯款市場競爭激烈，需要持續投入營銷和產品開發以維持市場份額和客户獲取能力。

公司高管評論

• 根據Remitly業績會實錄，以下是高管發言、情緒判斷及口吻的摘要：

• **Sebastian Gunningham（首席執行官）**：發言積極樂觀，充滿信心。多次使用"exceptional"、"record"、"great confidence"等積極詞匯描述業績表現。對公司未來發展表現出強烈的信心，稱"what energizes me most is not what is behind us. It is what lies ahead"。在談到AI應用時表現出明顯的興奮和決心，自稱"somewhat obsessed with applying this newly found intelligence"。對團隊和企業文化給予高度評價，認為員工具有"missionary energy"和"distinctive culture"。在回答分析師問題時語調自信，對各項業務增長表現滿意，多次提到業務"overachieved all our plans"。

• **Vikas Mehta（首席財務官）**：發言專業穩健，語調積極但相對保守。在介紹財務數據時使用"strong"、"solid execution"、"exceptional results"等正面詞匯。對業績表現表示滿意，特別強調了各項指標的超預期表現。在回答分析師關於季度性因素的問題時，語調客觀理性，既承認了一次性利好因素的影響，也對未來增長保持信心。整體表現出對公司財務狀況和未來前景的樂觀態度，但在表達方式上更加謹慎和數據導向。

分析師提問&高管回答

• # Remitly業績會分析師情緒摘要 ## 1. 分析師提問：業績超預期的驅動因素及未來季度展望 **分析師（JPMorgan Tien-Tsin Huang）提問**：想了解本季度超預期的具體因素，包括税收退款、匯款税、地緣政治等影響，以及這些因素對第二季度和下半年季節性趨勢的影響。 **管理層回答**：CFO Vikas Mehta表示Q1是例外強勁的季度，主要驅動因素包括：1）匯款税推動線下向線上客户轉移，創紀錄的新客户獲取；2）美國税收退款增加對核心發送客户的積極影響；3）復活節和齋月提前帶來的正面影響；4）中東地緣政治不確定性推動阿聯酋交易量增長超150%。全年指引超20%增長，下半年將重新加速。 ## 2. 分析師提問：併購策略及匯款税影響的持續性 **分析師（Cantor Fitzgerald Ramsey Clark El-Assal）提問**：隨着增長因子和產品擴張，是否會改變併購策略？1%現金匯款税的影響是否會持續全年？ **管理層回答**：CEO Sebastian Gunningham表示公司歷史上並非收購驅動型，但正在分析新客户類別增長對併購策略的影響，未來可能更具體回答。關於匯款税，雖然缺乏科學數據但有大量軼事證據，預計影響將持續全年，這是業務的順風因素。 ## 3. 分析師提問：可持續增長驅動因素的表現 **分析師（Wolfe Research Darrin Peller）提問**：排除短期因素后，增長加速器（高價值發送者、商業客户、接收者等）相比預期的表現如何？ **管理層回答**：Sebastian表示這些並非公司創造的細分市場，而是客户自然找到平臺。高價值發送者（5000美元以上交易）和商業客户都"超額完成了所有計劃"，已為兩個領域分別配置專門團隊和工程師。接收者市場（3000萬全球接收者）剛推出產品，還處於早期階段。 ## 4. 分析師提問：商業客户業務發展對比 **分析師（William Blair Cristopher Kennedy）提問**：商業客户業務相比18個月前推出的高價值發送業務，增長軌跡如何？ **管理層回答**：Sebastian指出兩者產品需求不同：高價值發送者是核心發送市場的延伸，而商業發送者需要批量發送、ERP集成等不同功能。雖然增長軌跡相似，但商業客户需要不同的市場策略。 ## 5. 分析師提問：錢包和卡片產品推廣計劃 **分析師（Aditya Buddhavarapu）提問**：錢包和卡片產品在美國以外市場的2026年推廣計劃？為什麼選擇卡片作為"先發后付"產品的主要渠道？ **管理層回答**：Sebastian表示經過一年的"先發后付"測試獲得強烈信號，客户認為卡片使用極有價值。產品僅限邀請，針對已有交易記錄的客户。目前專注美國市場，通過銀行合作推出，未來幾個季度將在美國推廣，長遠目標是全球化。 ## 6. 分析師提問：高價值發送者的地理分佈和風險表現 **分析師（Citizens Capital Markets Zachary Gunn）提問**：高價值發送者增長是否會影響地理分佈集中度？相比核心發送者的損失率預期如何？ **管理層回答**：Vikas表示高價值發送者增長73%，在1萬美元以上交易段有巨大機會。該服務全球可用，預期全球增長。在損失率方面，公司嚴格管理風險，針對該細分市場的風險評估增強旨在維持相對核心業務的良好損失表現。 ## 7. 分析師提問：ChatGPT集成的商業模式 **分析師（KeyBanc Capital Markets）提問**：ChatGPT集成是否有財務考量？WhatsApp擴展策略如何？ **管理層回答**：Sebastian表示與ChatGPT沒有財務交換，這是早期實驗。公司正準備客户通過不同UI（WhatsApp、ChatGPT等）與金融服務交互的時代。WhatsApp集成允許客户直接交互，ChatGPT使用量每日增長，公司有長期計劃確保Remitly基礎設施適應這些演進。 ## 總體分析師情緒 分析師普遍對Remitly的業績表現持**積極樂觀**態度，重點關注：

• **增長驅動因素的可持續性**

• **新產品線和客户細分的擴展潛力**

• **技術創新（AI、數字化）的商業價值**

• **國際化和產品多元化戰略** 管理層迴應顯示出對業務前景的強烈信心，特別是在高價值客户和商業客户領域的超預期表現。

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