港股AI"業績大考"將至 阿里騰訊13日同日披露Q1財報

財聯社5月7日訊（編輯 胡家榮）今日科網股多數走強。截至發稿，快手-W(01024.HK)漲6.62%，百度集團-SW(09888.HK)漲4.33%，阿里巴巴-W(09988.HK)漲4.32%，騰訊控股(00700.HK)漲2.33%。

注：科網股的表現

消息面上，美伊和談預期升溫成為重要催化劑。當地時間5月6日，美國總統特朗普表示，美國和伊朗過去24小時內進行了"非常富有成效"的對話，"很有可能"最終會達成協議，且不會設定最后期限。受此影響，布蘭特原油期貨6日收盤下跌7.83%，報每桶101.27美元，盤中一度跌破100美元，為4月22日以來首次。

除了美伊和談預期之外，港股互聯網龍頭有望迎來價值重估。國盛證券指出，美股谷歌、meta財報后，該行認為市場對AI互聯網公司要求更趨嚴格——要有回報、可驗證的AI投入，AI收入轉化率或將成為比Capex規模更重要的定價因子。

這一轉變標誌着AI投資從"講故事"階段進入"看業績"階段，具備清晰商業化路徑的企業將獲得更高估值溢價。

業績發佈預期

值得注意的是，阿里騰訊將於本月13日發佈2026年第一季度業績，市場預期普遍向好。

市場普遍預期，騰訊2026年第一季度業績將強於此前假設，而阿里雲收入增速有望進一步攀升至40%以上。兩家科技巨頭雲業務的強勁表現，主要得益於三大驅動因素：AI產業化帶來的需求釋放、新一代AI雲產品推出以及部分服務價格調整。

業務亮點分析

阿里巴巴方面，浙商證券認為雲智能集團充分受益於AI需求快速增長，業務呈現高速增長態勢，雲業務利潤率有望持續提升。公司預計未來幾年收入和淨利潤將保持穩健增長。國盛證券預計，2026年第一季度電商與客户管理收入將實現回升，雲業務將繼續維持高增速態勢。

騰訊控股方面，市場對2026年Q1業績預期積極，預測營業收入區間為1973.00-2024.29億元，同比增長9.6%-12.4%；預測淨利潤區間為553.55-622.03億元。

核心看點包括：

混元大模型能力持續提升：底模能力逐步追趕行業領先水平

微信Agent落地應用：為AI投入提供清晰變現路徑，有望成為新增長引擎

遊戲業務穩健增長：海外市場拓展成效顯著

廣告業務受益明顯：經濟復甦和AI技術應用推動增速提升

國盛證券對港股互聯網龍頭給出明確看好評級：

阿里巴巴：在AI全棧佈局上最具谷歌對標價值，26Q1雲業務增速有望持續加速，投入回報逐步顯現。

騰訊控股：底模能力持續追趕，微信Agent落地將為AI投入提供清晰變現路徑，看好公司從"強AI敍事"向"實業績兑現"的戰略轉向。

浙商證券同樣看好阿里巴巴-W，認為其在AI產業佈局全面深入，阿里雲業務增長強勁且利潤彈性突出。儘管傳統貨架電商增長承壓，但利潤環比改善顯著，即時零售業務增長迅猛，預計未來經營效率將持續提升。

投資主線聚焦

AI全棧佈局龍頭：重點關注阿里巴巴-W，其在AI基礎設施、大模型、應用層的全面佈局，有望複製谷歌的成長路徑，千億美元市值目標彰顯長期增長信心。

雲業務高增長標的：阿里雲和騰訊雲作為國內雲服務市場雙寡頭，將直接受益於AI產業化帶來的需求爆發，雲業務增速提升將顯著改善整體盈利能力。

算力產業鏈機遇：雲業務高增長將凸顯底層算力需求旺盛態勢，算力租賃、芯片、服務器等相關板塊有望獲得更高市場關注度，成為AI商業化浪潮中的重要受益環節。