財報速睇 | Sunrun Inc. 2026財年Q1營收7.22億美元，同比增長43.3%；歸母淨利潤1.68億美元，同比增長236.0%

華盛資訊5月7日訊，Sunrun Inc.公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收7.22億美元，同比增長43.3%，歸母淨利潤1.68億美元，同比增長236.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司盈利能力大幅提升，本季度歸母淨利潤達到1.68億美元，相較於去年同期的0.50億美元，同比激增235.2%。

② 整體營收增長強勁，總營收為7.22億美元，較去年同期增長43.2%，主要得益於能源系統和產品銷售業務的卓越表現。

③ 能源系統和產品銷售收入成為關鍵增長引擎，本季度該項收入為2.54億美元，同比飆升151.0%，這主要歸因於公司向第三方出售部分新客户的儲能和能源系統的新交易結構。

④ 客户協議和激勵收入穩步增長，錄得4.68億美元，同比增長16.1%，顯示了核心訂閲業務的持續健康發展。

⑤ 儲能業務滲透率創下新高，儲能系統安裝附加率（Storage Attachment Rate）達到創紀錄的73%，高於去年同期的69%，表明市場對「太陽能+儲能」解決方案的需求日益增長。

2、業績不足：

① 公司現金流狀況承壓，本季度現金及受限現金淨變動為-1.48億美元，非公認會計准則下的現金生成額（Cash Generation）為-0.59億美元，主要原因是部分項目融資活動的時間點轉移至第二季度。

② 核心業務安裝量有所下滑，太陽能容量安裝量為154兆瓦，與去年同期的190.9兆瓦相比下降了19.2%。

③ 新增用户數量減少，本季度新增用户（Subscriber Additions）為17,665户，與去年同期的23,692户相比減少了25.4%。

④ 獲取客户的成本有所上升，每新增用户的創造-成本（Creation Costs per Subscriber Addition）為49,348美元，同比增加了18.0%，對利潤空間構成壓力。

⑤ 合同淨價值創造額出現下滑，該項關鍵指標在本季度為1.08億美元，較去年同期的1.64億美元下降了34.1%，反映了新增用户價值貢獻的減少。

三、公司業務回顧

Sunrun Inc.: 我們作為美國領先的住宅分佈式電站運營商，正利用行業內的市場錯位機遇。我們相信，公司的訂閲模式、垂直整合、穩健的資產負債表和規模是我們的核心競爭優勢。目前我們擁有超過110萬客户和全國最大的住宅電池組，為抓住當前機遇做好了充分準備。本季度，我們以利潤為中心的戰略持續取得良好成果，前期淨用户價值利潤率佔合同用户價值的9.3%，同比提升了8.2個百分點。然而，由於部分項目融資交易活動從第一季度推迟至第二季度，本季度的現金生成額低於預期。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司在本季度償還了0.92億美元的追索權債務，自2024年12月31日以來，已累計償還2.40億美元的追索權債務，目前至2028年3月前無追索權債務到期。

2. 公司面臨監管風險，特別是在加利福尼亞州，監管機構可能對有資格安裝和維修太陽能及電池系統的電工類型施加規定，這可能導致勞動力短缺、運營延迟和成本增加。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Sunrun Inc.: 我們預計2026年第二季度的總用户價值將在11.00億美元至12.00億美元之間，合同淨價值創造預計在1.00億美元至2.00億美元之間。我們重申2026年全年業績指引：總用户價值預計在48.00億美元至52.00億美元之間，合同淨價值創造預計在6.50億美元至10.50億美元之間，不計設備安全港投資的現金生成額預計在2.50億美元至4.50億美元之間。

八、公司簡介

Sunrun Inc. (Nasdaq: RUN) 是美國最大的家用電池儲能、太陽能和家庭到電網（home-to-grid）電站供應商。作為通過零預付成本訂閲模式提供家庭能源系統的先驅，Sunrun 賦予全國客户更大的能源控制權、安全性和獨立性。通過提供有助於防止停電和降低能源成本的按需可調度電力，Sunrun為電網提供支持。

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