Dine Brands全球2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

大家早上好，感謝大家今天加入我們。我將回顧Dine Brands Global的第一季度業績，並分享對消費者行為以及我們品牌在當前環境中的表現的見解。然后我會把它交給萬斯，讓他更深入地瞭解我們的財務狀況。今年年初，我們在上季度的勢頭的基礎上再接再厲，三個品牌的銷售額幾年來首次實現持平或正增長。這一業績反映了我們在關鍵優先事項方面取得的進展，其中包括通過運營改進增強客人體驗、加強和簡化我們的營銷以更好地與客人建立聯繫，特別是通過更具針對性、文化相關性的參與以及推進菜單創新和日常價值平臺以滿足不斷變化的消費者需求。隨着本季度的進展，經營環境變得更加動態，在許多方面也更具挑戰性，因為遠離家庭的食品通脹和汽油價格上漲給家庭帶來了壓力。隨着消費者信心降至歷史最低水平，可自由支配的支出變得更難合理，促使一些客人更仔細地評估餐館、雜貨店和其他食品渠道的低成本替代品。我們看到低收入消費者面臨的壓力最大，因此，這促使人們更加關注將引人注目的價格點與質量、豐富性和差異化體驗相結合的產品，例如Applebee的2 for 25美元平臺和IHOP的Everyday Value菜單。在此背景下，我們戰略的重要性和品牌的相關性對於我們的業績變得更加核心。我們運營着規模化的知名品牌，圍繞價值和日常場合建立，並提供難以在家中複製的體驗，並以可接受的價格點提供。即使在更具挑戰性的環境中，這仍然是我們業務的優勢。雖然我們認識到今年還有更多工作要做，以增強財務業績，但我們對第一季度的銷售業績感到滿意，並相信我們對價值、文化相關性和嚴格執行的關注使我們能夠很好地競爭並實現可持續的成果。所以我現在來談談本季度的主要財務亮點。我們所有品牌的科普銷量都優於Black Box，Applebee ' s報告科普銷量增長了1.9%，而IHOP則報告科普銷量持平。儘管本季度天氣對Applebee的影響增加了94個基點，對IHOP的影響增加了80個基點。我們的EBITDA為5，080萬美元，而去年同期為5，470萬美元。我們的盈利能力下降反映了我們對雙品牌和公司自有投資組合計劃的投資，我們預計這些當前投資將在長期內創造價值。最后，我們向股東返還了2400萬美元的資本。總體而言，我們的業績反映了對業務的持續投資與整個投資組合穩健的頂線表現之間的平衡。現在，我將分享我們投資組合的一些最新動態，首先是Applebee在2025年銷售勢頭上的發展，以及Applebee在第一季度公佈的補償銷售額為正，表現優於Black Box。我們對2換25美元價值平臺的持續關注和新菜單創新是我們的主要銷售推動力。隨着這些舉措繼續引起客人的共鳴，我們本季度的戰略保持一致，通過高影響力的定向營銷來傳播新的菜單創新，並保持餐廳的強大執行力。我們不再依賴廣泛的活動，而是依靠我們的2換25美元的價值平臺和與文化時刻相關的需求主導激活，使我們能夠更有效地聯繫並更有效地爭奪錢包份額。天哪!奶酪漢堡的推出是我們價值戰略的一個例子。自一月份推出以來，在它的支持下，漢堡引起了人們的高度興趣和參與度這是令人信服的11.99美元價格點，幷包含在我們的2換25美元價值平臺上。短短几個月內，它就成為該平臺上訂單量最高的漢堡，強化了Applebee的日常價值定位。因為天哪！芝士漢堡在情人節及時推出，我們進一步推動我們的24平臺，以提供價格實惠且體驗式的約會之夜。OM芝士漢堡新聞產生了超過90億次印象，在社交媒體上吸引了9600萬人，引發的有機評論是典型活動的近80倍。通過在這個季節性時刻為客人提供令人難以置信的價值，它推動了Applebee歷史上最高的單日銷量，整周排名數字渠道有史以來前五名的銷售周。得益於第三方交付和與超級碗和NCAA籃球錦標賽等關鍵場合相關的有針對性促銷活動的支持，本季度場外補償銷售額增長了約3.5%。從運營的角度來看，我們的戰略的核心是通過簡單性、專注性和問責制來實現卓越。我們正在實施簡化廚房運營、增加經理在餐廳的存在並提高外部訂單準確性的舉措。事實上，在本季度，經理的知名度有助於提高客人滿意度分數，這反映在客人調查和谷歌評論分數的改善中。作為這些努力的一部分，我們還準備在全系統範圍內推出一個新的吐司銷售點平臺。我們預計這將有意義地增加飲料訂單發生率、減少空白並增加提示，同時為我們的團隊提供更好的數據和工具。總的來説，這些努力使我們能夠更有效地運營並支持長期增長。儘管4月份的銷售額因上年同期更為嚴格的業績而有所放緩，但我們對價值、有針對性的營銷和運營紀律的關注將支持我們在動態環境中的表現。IHOP已連續第二個季度轉向ihop，其銷售額和流量均優於Black Box，而這是一個流量仍然面臨壓力的類別。這反映了該品牌對高價值產品創新、文化驅動營銷和改善客人體驗的關注，所有這些都有助於建立勢頭。由於我們平衡了IHOP的日常價值菜單與優質產品意識的提高，因此公司銷售主要得到了支票改進的支持。與我們的無限量煎餅活動相關的早餐套餐與限時優惠一起表現良好，包括本季度精選的Spotlight堆棧紐約芝士蛋糕煎餅。這種方法將在第二季度繼續推廣IHOP標誌性的填充和堆疊煎蛋卷，包括新的大膽燒烤拉豬肉煎蛋卷和新的專有咖啡混合物的推出。IHOP是IHOP近20年來推出的首款新咖啡，在場外市場繼續保持增長勢頭，咖啡銷量同比增長2.6%，這主要是由第三方交付量增量推動的。除了推動公司銷售外，第三方渠道還提高了品牌知名度，並通過多個渠道與客人互動。場外銷售佔銷售額的22%，在交付、數字訂購和餐飲等新興領域都有持續的機會。雖然還處於早期階段，但我們已經看到公司銷售和餐飲業務增長了約16%，過去一年我們在數字訂購、包裝和本地商店營銷方面進行了有針對性的投資，以進一步支持餐飲渠道。IHOP的差異化早餐供應很好地轉化為團體場合，我們看到這個渠道有意義的上升，因為它繼續擴大規模。除了擴大客人接觸品牌的方式之外，我們還專注於如何與他們建立聯繫。我們出現在與文化相關的時刻，為ihop帶來了令人難以置信的轟動，使我們能夠與新粉絲和消費者互動。像Nati這樣的倡議onal Pancake Day和NFL明星Malik Neighbors的Bottomless Pancake活動成功地提高了顧客的參與度並保持了品牌的首要地位。在全國煎餅日期間，我們看到社交渠道的參與度同比增長了316%，這表明了我們的投資吸引更廣泛受眾的有效性。所有這一切的基礎都是對卓越運營和客人體驗的不懈關注。速度正在逐步提高，轉盤速度比第四季度快了約6%。客人投訴逐年下降，反映出整個系統的強大執行力和一致性，而對我們新POS和手柄的投資繼續提高餐廳的訂單、準確性和效率。總體而言，IHOP在充滿挑戰的環境中繼續實現穩定的業績，4月份銷售額保持穩定，支持我們的價值菜單和優質產品的啞鈴戰略。現在來討論模糊問題。第四季度促銷活動的勢頭延續到了第一季度，這使得Fuzzies三年來首次實現正銷售，並使該品牌在第一季度每個月的銷售額都優於競爭對手。這一進步是我們努力加強業務的結果，重點是改進技術、簡化菜單和增強餐廳體驗。我們對模糊本季度的表現感到鼓舞，並繼續專注於維持和鞏固這一進展。現在是雙品牌。我們在德克薩斯州塞金開設第一個國內雙品牌已經一年了，我們對整個系統內該平臺的信心持續增長。其中大多數餐廳的銷售額約為原來獨立餐廳的1.5至2.5倍。同時在兩個品牌之間保持健康的制衡。Seguin餐廳的銷售額仍是改造前銷售水平的大約兩倍。如今，我們已經開業了43家雙品牌餐廳，另有13家門店正在建設中，到年底，我們仍有望在國內開業約80家。現有和新加盟商對我們的雙品牌的興趣仍然很濃厚。事實上，我們現在有10家不同的運營商開設了雙品牌餐廳，其中兩家是餐飲系統的新特許經營商。雙品牌模式提供了一條靈活的途徑，可以在我們現有的足跡中釋放額外價值。它允許特許經營商重新定位表現較低的餐廳，包括那些可能已經達到生命周期自然終點的餐廳，同時也提高了銷售額較高餐廳的績效。事實上，Applebee的一家長期特許經營商僅在一個月前在紐約州霍桑開設了第一個雙品牌。一家高銷量單品牌餐廳的成功轉型驗證了雙品牌模式在一系列銷售概況中的適應性和可擴展性。該部門已經是一家表現強勁的餐廳，自3月份改建並重新開業以來，銷售額增長了約1.8倍。在過去的幾個月里，我們從客人的角度更多地瞭解了這些餐廳。一些亮點包括客人很高興能夠在兩個互補的標誌性品牌之間做出選擇。我們62%的Dine in門票包含每個品牌至少一件商品。從這兩個品牌購買的客人平均比只從一個品牌購買的客人多花費24%，導致雙品牌餐廳的總體平均檢查率較高。最后，全天銷售保持平衡，證明了我們關於這些品牌互補性的論點。我們還進行了運營改進，包括更新我們的在線訂購流程，使客人的體驗更加無縫，這推動了平均場外檢查的增加，並提高了廚房設計等后臺運營的效率。我們繼續提高我們的預在餐廳進行培訓，並看到新餐廳實現更快的餐桌翻轉時間。總而言之，這些結果增強了我們對雙品牌的信心，將其視為一個大創意，也是一個引人注目的增長工具，推動強勁的單位經濟性和持續的特許經營商需求。現在，轉向我們更廣泛的發展計劃，我們本季度保持了新餐廳開業的勢頭，從去年同期的10家增加到了24家。我們仍有望滿足全年國內發展指導。發展仍然是我們的雙重品牌形式、Applebee的Looking good重塑計劃以及對我們公司擁有的投資組合的有針對性的投資推動的長期增長的關鍵優先事項。除了新部門的增長之外，我們還通過搬遷和房地產優化在現有業務範圍內看到了有意義的機會。最近開設的兩家新餐廳都是在現有市場內重新選址的，而這兩家餐廳的早期銷售額與之前的地點相比增長了50%以上，凸顯了品牌的持續相關性以及選址在釋放增量增長方面的重要性。我們在Applebee的Looking Good改造計劃方面取得了進展，本季度完成了11項改造。該計劃在特許經營商中保持一致，早期結果仍然令人鼓舞，平均銷售額將達到個位數百分比，我們預計到年底，該系統的大約三分之一將進行改造。在ihop，我們將開始為期三年的翻新周期，採用名為「加州遺產」的全新現代設計。這是一種輕盈、明亮、充滿歡樂的設計，為餐廳帶來温暖、熱情的感覺，同時又明顯地保持ihop。因此，在將電話轉給萬斯之前，我確實想指出的是，雖然我們預計短期內會遇到一些阻力，但我們仍然專注於執行我們的優先事項，並使業務定位為在這個充滿挑戰的環境中推動可持續的長期增長。現在我將把電話轉給萬斯。

謝謝約翰。您知道，第一季度合併總收入增長4.8%，達到2.252億美元，而上一年為2.148億美元。這主要是由於自2025年第一季度以來對公司擁有的餐廳的收購。如果扣除廣告收入，第一季度特許經營收入下降2.1%，主要是由於專有產品銷售和國際特許經營商業績下降。本季度公司銷售額的增長被關閉所抵消。2026年第一季度的租賃部門收入與上年同期一致。2026年第一季度G & A費用為5，310萬美元，高於去年同期的5，133萬美元，原因是去年對培訓、開發和運營的投資按年化，以支持我們的重塑、雙品牌計劃和我們更大的公司餐廳投資組合。2026年第一季度調整后EBITDA從2025年第一季度的5，470萬美元降至5，080萬美元，主要受以下因素推動。首先，IHOP的專有產品銷售額因向分銷合作伙伴的銷售時間而下降;其次，我們的公司餐廳和雙品牌餐廳開業比去年更多，導致GNA和開業前支持成本更高。此外，EBITDA還受到餐廳自上一季度以來收回的影響，這些餐廳仍處於扭虧為盈階段，尚未達到穩定狀態。我將進一步談論我們在公司餐廳中看到的進展，特別是在雙品牌轉換方面。一瞬間，2026年第一季度調整后稀釋每股收益為1.07美元，而2025年第一季度之前調整后稀釋每股收益為1.03美元。現在轉向現金流量表，我們調整了2026年前三個月的自由現金流為負300萬美元，而去年同期為1460萬美元，主要是由於公司餐廳的資本支出增加以及績效計劃薪酬的同比影響。截至2026年第一季度的資本支出為1210萬美元，而2025年同期為330萬美元。今年迄今為止，近三分之二的資本支出與公司擁有的餐廳的改造和雙品牌轉換有關。我們本季度調整后的自由現金流較低，資本支出增加，這是一個時機，因為我們預計今年年底的資本支出將在我們之前提供的範圍內。我們第一季度的無限制現金總額為1.042億美元，而去年第四季度末的無限制現金總額為1.282億美元。在回購和股息方面，我們在第一季度向股東返還了2400萬美元的資本，其中包括2200萬美元的股票回購，約佔年初已發行股份的5%。我們在第四季度和第一季度的股票回購總額為5200萬美元，高於我們在2025年第三季度電話會議上承諾的金額。我們仍然相信我們的股票被低估，並繼續致力於股票回購。接下來，讓我來討論一下Applebee的表現。第一季度同一餐廳銷售額同比增長1.9%。國內每家餐廳每周平均特許經營銷售額為56.3萬美元，其中約13.5萬美元來自場外，佔總銷售額的23.9%，其中11.9%來自外賣，12.1%來自送貨。與去年同期相比，2026年異地銷售額增長了3.5%。IHOP第一季度同一餐廳銷售額持平。國內每家餐廳每周平均特許經營銷售額為38.3萬美元，其中8.3萬美元來自場外，佔總銷售額的21.5%，其中7.5%來自外賣，14%來自送貨。轉向大宗商品方面，Applebee第一季度的大宗商品成本增加了6.3%，IHOP大宗商品成本增加了3%。我們的供應鏈合作公司CSCS繼續預計，2026年Applebee的商品成本將處於中個位數，ihop的商品成本將處於低個位數。這兩個品牌商品成本的主要驅動力是牛肉價格上漲，包括有利的牛肉控制迄今為止一直在蘋果蜂餐廳演出。2026年，我們實施了項目，在兩個系統中每年節省超過400萬美元，並且我們將繼續與CSCS合作以利用我們的規模。最后，我們公司擁有的投資組合仍然有助於加強品牌績效和支持我們系統的整體健康，我們的目標是在正確的時間最終重新經營。第一季度末，我們經營着86家公司擁有的餐廳，總計約佔我們系統的2%，這符合我們的Asset Light模式，其中包括我們今年2月在弗吉尼亞地區機會性地收回的12家Applebee餐廳，有可能完成該組合中約5家雙品牌轉換。據報道，我們的一家特許經營商Neighborhood Restaurant Partners已申請破產保護，作為其擬議計劃的一部分，他們將出售約53家餐廳。Dine介入作為馬匹競標者，因為我們相信，獲得這些餐廳可以為我們提供直接的運營見解，並使我們能夠通過我們的開發計劃投資這些部門。儘管建築停工影響了我們公司擁有的投資組合的盈利能力，但我們在第一季度的綜合銷售表現優於系統方面取得了進展，綜合銷售同比增長接近個位數，本季度我們完成了6次改造和2次雙品牌轉換，使我們的總改造達到20次和4次雙品牌轉換。自2026年底收回這些餐廳以來，我們預計將完成30多個改建餐廳和8個以上的雙品牌餐廳的建設。在早期，我們看到我們的四家公司雙品牌餐廳取得了成功，銷售額增長了約2.5倍，這進一步支持了我們對雙品牌戰略的信心。在將電話發回約翰進行問答之前，我想補充的是，我們目前仍維持全年財務指導。這樣我就會把它還給約翰。

周三，Dine Brands Global（紐約證券交易所代碼：DIN）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/cvjf2ii3/

Dine Brands Global報告稱，受收購公司旗下餐廳的推動，2026年第一季度合併總收入增長4.8%。

Applebee和IHOP的銷售業績都超過了Black Box，Applebee的銷售額增長了1.9%，IHOP的銷售額儘管受到了與天氣有關的影響，但仍然持平。

該公司維持全年的指導方針，並專注於雙品牌餐廳模式、菜單創新和價值驅動的促銷等戰略舉措。

運營亮點包括成功推出Applebee的「OM Cheeseburger」和IHOP的「Bottomless Pancakes」活動，這推動了巨大的參與度和銷售額。

管理層強調了在充滿挑戰的經濟環境中提供價值的重要性，旨在通過戰略投資和嚴格的執行維持長期增長。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Dine Brands Global 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在此會議期間提出問題，您需要按電話上的星號1-1。您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星1-1。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想將會議交給主持人、財務和投資者關係高級副總裁Matt Lee。先生，請繼續

Matt Lee（財務和投資者關係高級副總裁）

早上好，歡迎參加Dine Brands Global 2026財年第一季度電話會議。今天上午的電話會議將包括Applebee ' s首席執行官兼總裁約翰·佩恩（John Payne）和首席財務官萬斯·張（Vance Chang）的預先準備的講話。在這些準備好的講話之后，IHOP總裁Lawrence Kim也將與John和Vance一起在電話問答部分回答問題。請記住我們關於前瞻性信息的安全港。在電話會議期間，管理層將討論前瞻性信息，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他可能導致實際結果與明確或暗示的結果不同的因素。請在這些因素的背景下評估前瞻性信息，這些因素在今天的新聞稿和10-Q文件中詳細介紹。前瞻性陳述截至今日，我們不承擔更新或補充這些陳述的義務。我們將參考我們的新聞稿中描述的某些非GAAP財務措施，並可在Dine Brands Global的投資者關係網站上獲取。就此，我很高興將電話轉給Dine Brands首席執行官John Paton。

約翰·佩頓（首席執行官）

萬斯·張（首席財務官）

約翰·佩頓（首席執行官）

感謝萬斯總結，我們對今年的開局感到滿意，並相信我們的戰略將使我們能夠應對近期的阻力。我們仍然專注於嚴格的執行、支持我們的特許經營商並投資於使我們能夠實現可持續長期增長的舉措。非常感謝您今天抽出時間。我們期待您的提問。現在，操作員，我將把它發回給您，以獲取有關如何訪問我們隊列的説明。

操作者

當然可以.女士們先生們，爲了節省時間，我們請求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。如果時間允許，您可能會重新加入隊列。我們今天的第一個問題來自巴克萊銀行的傑弗里·伯恩斯坦（Jeffrey Bernstein）。

傑弗里·伯恩斯坦（巴克萊銀行股票分析師）

請你的問題。太好了，非常感謝。我的第一個問題只是關於最近的補償趨勢。約翰，我想你提到過蘋果蜂的競爭速度減慢，但你提到這也許是由於更嚴格的比較。所以我只是想知道你對此有何看法。也許在更相關的兩年基礎上，基本趨勢是什麼。你確實談到了我想較低的收入，這是你的品牌的重點，也許更脆弱一些。所以只是想知道您是否可以談論一下這一點，以及您認為飆升的天然氣價格是否產生了巨大的影響，或者您過去在此類情況下看到的情況。然后我進行了一次跟進。

約翰·佩頓（首席執行官）

嘿，早上好傑夫，我是約翰。這正是答案。我們有價值意識的客人、對價格敏感的客人對汽油價格、基本生活費用和生活成本的上漲非常敏感。我們公司內部有很多廣泛的統計數據證明了這一點。這正是我們認為四月份發生的事情。即使今天的新聞似乎有所減少，我們也感到鼓舞。但更廣泛地説，這只是強化了我們的戰略，確保我們在Applebee ' s為那些對價格敏感的客人傳達正確的價值信息。我們繼續依靠新的、令人興奮的消息強化的「2 for 25」信息。上個季度是奶酪漢堡，本季度我們也會推出新產品。

傑弗里·伯恩斯坦（巴克萊銀行股票分析師）

明白了。我的后續行動只是關於資產基礎一個只是雙品牌。我認為到年底您在美國確認了80個。只是想知道隨着時間的推移，你認為這種情況會發生什麼。似乎您正在選擇一些您認為效果最好的市場，但顯然這是您所看到的非常強勁的銷售提升。因此，隨着時間的推移，雙品牌組合可能會走向何方，而且更廣泛地是特許經營商，因為他們是推動這種組合的人，大概他們最近的參與程度如何，他們是否似乎對這個想法更加開放，是否只是自己開設更多的Applebee ' s或在未來幾年開設更多的雙品牌。謝謝

約翰·佩頓（首席執行官）

是啊因此，我們對全國各地的機會進行了研究和建模，並根據分析得出了結論。我認為，這種分析包括了你所期望的。對的我們看市場的規模，我們看人口統計，我們看競爭，我們看白天進出市場的流量，等等。我們已經在美國確定了900個開設雙品牌餐廳或將現有餐廳改造為雙品牌餐廳的機會，這些機會對現有餐廳的影響微乎其微。傑夫，在這900家餐館中，450家是新建的，450家是新建的，450家是新建的，450家是在現有餐館的基礎上增加第二個品牌。我們認為這在未來8到10年內是可以實現的。就加盟商的熱情而言，實際上正在增長。所以我們的管道正在加強。我們對今年談論的80歲非常有信心。我們正在建設一條通往2027年及以后的管道。該渠道包括雙品牌體系的新加盟商。現有的Applebee和現有的IHOP特許經營商之間的平衡也變得平等。

傑弗里·伯恩斯坦（巴克萊銀行股票分析師）

非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Mizzou的Nick Satyan。請你的問題。

尼克·薩蒂安

謝謝指導，我猜是EBITDA指導。您能否向我們通報該指南中包含了對公司自有商店的投資的大致金額？是的，尼克·萬斯會回答這個問題。

萬斯·張（首席財務官）

嘿，尼克。早上好.所以，你知道，特別是公司休息。對的我們説我們會保持指引，第一季度EBITDA稍軟。但我們維持指導實際上有兩個原因。對的所以我們有特許經營業務和公司餐廳。正如您所説，總體而言，特許經營業務是穩定的。對的儘管運營環境複雜，但我們相信我們的價值公式、有針對性的營銷和運營執行將改善下一季度的銷售趨勢，公司餐廳也將繼續改善。這不會是一條直線，但我們在建設和商店執行等方面還有更多工作要做。因此，隨着我們開始利用我們在系統中所做的投資，這種短期EBITDA壓力應該會隨着時間的推移而緩和。你知道，對於公司餐廳，有一件事值得指出的是，在第一季度，由於改造和雙重補助金轉換，我們有475天關閉。顯然，這不會發生在法庭的其他部分。今年剩下的時間里我們會有更少的關閉日。這就是我們的指導方針。就酒精許可證等而言，這是我們過去了還是仍然是持續的逆風？目前這已經基本上過去了。所以這對我們來説是順風。

約翰·佩頓（首席執行官）

就公司所有權的增長而言，你談到了破產后的潛在收購。我們現在對這種組合感到滿意嗎？或者這種組合會在今年剩余時間甚至可能在2027年繼續上升？尼克，我是約翰。我會回答這個問題。我們思考它的方式有兩個部分，我會回答。首先，我們今天肯定比過去幾年更願意收回餐廳或餐廳組合，以加強它們，加強系統，防止關閉，然后重新經營它們，我們認為我們通常可以在收購它們后大約三年內完成這一點。因此，當我們認為這是正確的組合，適合品牌，並且我們可以利用這些餐廳來推進我們的計劃，例如驗證改造、轉換到收件箱、測試我們的程序和技術時，我們將繼續這樣做。我們還説過，雖然我們的目標不是達到公司擁有的投資組合的5%，但我很樂意達到5%，並且仍然是輕資產，並且擁有輕資產的所有好處。所以這就是你應該考慮的閾值，以我願意去的地方。但這不是到達那里的目標。

尼克·薩蒂安

非常感謝

操作者

謝謝女士們先生們，提醒一下，如果您此時確實有問題，請按手機上的星號11鍵。如果您的問題已得到解答並且您想將自己從隊列中刪除，只需再次按星號11即可。我們再次要求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。我們的下一個問題來自瑞銀集團的丹尼斯·蓋格（Dennis Geiger）。請問你的問題。

丹尼斯·蓋格（瑞銀股票分析師）

太好了，謝謝大家。我想回到質量和價格點上來。我想尤其是價值，你們在Applebee ' s談論了正確的價值信息。兩人25。本季度也會出現一些新內容。我想問題是價值組合在哪里。也許對於本季度的這兩個品牌來説，然后再次前進是2比25加上一些新的東西。這會成為今年剩余時間的劇本嗎？根據您目前觀察到的一些消費者壓力，您是否認為您必須在那里採取更多措施？請對這方面有什麼想法嗎？

約翰·佩頓（首席執行官）

是的，丹尼斯，早上好，我是約翰。我將從Applebee的開始，然后Lawrence可以為IHOP解決這個問題。就本季度的組合而言，我們大約26%的門票上有超值商品，要麼是2送25，要麼是LPO。這個數字比許多個季度以來的大約三分之一有所下降。原因是因為我們在第一季度將終極三重奏作為一個全國性的促銷活動，我們將其從全國價格點轉移到由特許經營商單獨定價。所以從技術上講，我們不算它。但我會説，在趨勢方面，甚至我們看到的終極三重奏銷售，我們仍然運行。我們大約三分之一的門票包括某種貴重物品。這已經持續了5、6、7個季度。當談到25美元2美元時，是的，這是我們傳達每人25美元或12.50美元主菜和開胃菜價值的方式的主要信息。除了全年一致的信息之外，我們保持新鮮感的方法是引入新產品。此外，我們將不時進行LPO，包括下一個季度。此外，旨在推動流量的價值驅動型LPO。丹尼斯，我要提到的最后一件事，我認為關於2 for 25計劃的有趣之處是，2 for 25計劃中幾乎62%的商品是追加銷售。所以這不是入門級25美元。客人需要為第二層支付2美元、3美元，為第四層支付2美元、3美元。請記住，特許經營商根據其市場設定這些增量。所以它正在做它應該做的事情。它正在通過25消息推動交通。三分之二的情況下，它實際上是在25美元以上進行促銷。然后，勞倫斯，你能解決ihop的價值問題嗎？

勞倫斯·金（總裁）

當然了嘿，丹尼斯，IHOP的價值組合進展如何？第一季度的增長率約為20，為22%。這略高於第四季度（約20%），但仍然相當穩定。第一季度的增長主要是由於約翰之前提到的無底煎餅的大幅促銷。這項促銷活動是我們價值組合的一部分，我們的價值組合包括6美元的每日超值菜單，以及其他促銷活動，例如全國煎餅日的無底煎餅或免費煎餅促銷活動以及我們的高級菜單。在未來發展方面，我們將保持6美元的價值信息。它與我們的客人產生了非常好的共鳴。自從我們在House階段推出了6美元的超值信息（即10月24日的周一至周五），然后在9月25日將其發展爲6美元的每日超值菜單。甚至在今年三月，我們還通過添加一個新項目（我們的blt）進一步改進了它，以擴展日部分主張。2025年，我們每月的流量都超過Blackbox，並將持續到2026年。我們將通過日常價值菜單延續這一勢頭。與Applebee類似，我們正在平衡這一點與創新。我們不僅將BLT添加到6美元的超值菜單中，而且通過啞鈴策略，我們還通過新產品推出來補充這一點，無論是我們的東西和堆疊煎蛋卷，還是我們今年三月推出的新咖啡推出，顯然還有更多的東西即將推出。

丹尼斯·蓋格（瑞銀股票分析師）

太好了謝謝你們作為一個快速的后續行動，你觸及了一些，但我們聽到了一些你的同行在最近幾個月的支票管理，我知道你只是有點觸及的價值組合。所以這肯定能回答這個問題。但除了您剛剛談到的內容之外，關於檢查管理、開胃菜、飲料、甜點等您在過去，你知道，特別是幾個月里觀察到的內容。

勞倫斯·金（總裁）

關於ihop，我首先要説的是約翰，他通過了你的Applebee ' s。關於IHOP的檢查管理，你知道，我們在2025年專注於推動價值，你知道，我們的主要信息是價值，因為當時我們在價值格局中沒有強大的股權。因此我們保持了這種一致性。這就是為什麼我們看到了我們的流量，尤其是在2025年每個月在黑匣子中看到的流量，隨着我們進入2026年，我們現在補充了這一點，因為我們在推動我們的創新層時通過Barbell戰略補充了我們的價值信息。這就是為什麼我們現在會看到不同的信息傳遞，甚至在我們的社交平臺、公關等中。無論是我們的收件箱，創新的信息傳遞。但我們需要在今年夏天以及秋季和冬季平衡不同的層次。您會看到這兩種價值的節奏與創新相結合，真正追求啞鈴策略並在兩個平臺上創造知名度。

約翰·佩頓（首席執行官）

在布萊恩的蘋果蜂，平均支票保持在39美元左右。這包括特許經營商在第一季度實施的菜單價格小幅上漲。我們確實看到了一些向低價商品的遷移，或者，你知道，以犧牲飲料或開胃菜為代價。但就像我説的，我們確實把平均支票維持在39美元。太好了

丹尼斯·蓋格（瑞銀股票分析師）

謝謝你們

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Piper Sandler的Brian Mullen。請你的問題。

艾莉森·阿奇蒙德

你好，我是艾莉森·阿克蒙德，找布萊恩·穆倫.謝謝你在IHOP上回答關於加州遺產改造的問題。只是想問在一個非常開放的方式，但你能談談更多的是什麼，我們應該期待看到的改造？也許是節奏，或者有多少單位是合格的，有多少人希望這樣做？謝謝

操作者

謝謝.愛麗絲·勞倫斯會接受這個。

勞倫斯·金（總裁）

是的因此，在IHOP為加州遺產重新設計和改造時，你知道，這個設計是基於一個平臺，我們在國際上以及我們的雙品牌中看到了這個平臺，這就是我們所採用的，這種明亮的現代設計，具有獨特的ihop。事實上，我們還處於這個過程的早期階段，我們正在與我們的特許經營商合作伙伴合作制定激勵計劃，你知道，類似於Applebee的激勵計劃。接下來的幾個季度我們將有更多內容。但你知道，我們很興奮，因為我們開始看到目前正在進行一些改造。但同樣，我們還處於這個階段的早期階段，我們將在接下來的季度分享更多內容。

約翰·佩頓（首席執行官）

愛麗絲，我想補充兩件事。一個是，如果您沒有機會，我們網站的IR部分有一個雙品牌視頻。在該視頻中，當您查看內部的IHOP部分時，您會發現這是加州遺產設計。因此，它會讓您感受到它的外觀以及它的新鮮、現代和當代。既然你問了，我會評論一下，Applebee的改造計劃更新計劃將繼續進行。我們已經進入第二年，特許經營商熱情參與，我們預計到今年年底我們將佔投資組合的40%左右。這被認為是當前的。

艾莉森·阿奇蒙德

謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Benchmark Stone X的Todd Brooks。請你的問題。

託德·布魯克斯

嘿，謝謝你回答我的問題，約翰。我想首先，我的意思是，你與特許經營商討論了50多個單位的跟蹤馬的情況，但如果你看看基數，我猜這適用於兩個品牌，你對特許經營商健康狀況的評估，因為我們可能會面臨一個更艱難的消費環境，你會期望嗎，你談論了一種意願，不一定想強迫自己去那里，但您是否預計企業擁有的基礎會有更多的增長，不一定會達到您談論的5%的上限，而只是考慮到環境並希望保持這些商店的運營，因為目前我不知道經營商店確實有很多東西需要學習。這是一種投資和轉變為雙重的意願。所以只是想了解一下特許經營者的健康狀況，以及我們是否應該看到企業商店或企業收回特許經營地點的加速。

約翰·佩頓（首席執行官）

是的，我會具體談論NRP和您的一些問題，萬斯可以更廣泛地談論特許經營商的健康。但有幾個想法，託德。首先，NRP的情況對於所有者以及他們的基金內發生的事情以及他們做出的融資決定非常具體。事實上，我們可能通過跟蹤馬競標收回的餐廳，這是一個健康的投資組合，所以它對我們來説是增值的。因此，我認為將NRP情況投射到投資組合中是不合適的。你提到的另一點還有什麼需要學習的嗎？在那里不同意你的觀點。我認為穿着我們的特許經營者鞋和擁有餐廳還有很多東西需要學習。正如你們許多人所知，我們在過去幾年里沒有擁有餐廳，而且已經有一段時間了。因此，我們正在運營的大約100家餐廳可以測試新的POS技術，我們可以比我們在全國各地的測試廚房中進行測試更快、更快地將菜單創新融入餐廳，當我們可以滾動我們的客人服務計劃和我們的培訓材料時，所有這些都對我們有利，我對此有很高的價值。此外，正如您建議的那樣，爲了能夠翻新它們並將它們轉換為NPS，我們還認為我們可以看到我們在我們擁有的餐廳中取得的進步，對不起，它們都在朝着積極的方向發展，特別是在增長EBITDA和利潤方面，我們認為當我們在三年內重新經營它們時，它們會對我們產生增值作用。所以我完全參與其中。現在我將把它交給萬斯，讓他更廣泛地談論特許經營商的健康問題。

萬斯·張（首席財務官）

嘿託德。因此，請注意特許經營商健康提醒，這些是特許經營商自我報告的財務狀況，我們只收集了四分之一的稀有數據。正如我們過去所説，根據我們所看到的情況，特許經營商的平均利潤率穩定。由於CSC和特許經營商共同實施穩定的銷售業績和成本管理計劃，我們的供應鏈合作特許經營商與我們的戰略保持一致，並且他們仍然致力於與我們一起成長。我們實際上也在與特許經營商一起制定鍛鍊計劃，以加速激勵措施，加速重塑、搬遷，以及各種鍛鍊計劃，以促進和真正解鎖雙品牌領地。對的所以你會看到所有這一切都在幕后發生，最終你會知道，正如約翰和我之前所説的，我們相信雙品牌將在正常薪酬增長之外為特許經營商單位經濟提供階梯功能改變。因此，我們非常熱衷於推動這一議程和特許經營商。

託德·布魯克斯

太好了如果可以的話，我只是在收件箱上跟進。您談到了相對於單個品牌所在地的一點半到兩點半類型的銷售提升。您談到了霍桑的強化改造，我認為您看到這是一家強大的餐廳正在進行改造。但是，您需要什麼類型的電梯才能轉換為雙鉛筆？一倍半的電梯能獲得您作為特許經營商在雙鉛筆上尋求的回報嗎？你需要更接近兩個時間嗎？如果你能把它框起來一點，那會很有幫助。

操作者

謝謝萬斯。當然，您可以解決這個問題。

萬斯·張（首席財務官）

陶德因此，您對美國經濟的看法是，您所產生的增量銷售額的流量將遠高於傳統的四面牆利潤率。這是因為你並沒有真正支付更多的租金，而且你也不一定增加那麼多勞動力來彌補銷售額的增長。所以流量可能應該在30%的余量以北。因此，如果你只是做一個簡單的數學計算，假設一家價值200萬美元的餐廳，在此基礎上再增加100萬美元，那麼就意味着30萬美元流向了特許經營商。然后我們看到的是，改造的成本大約超過一百萬美元，這取決於，你知道，是否有任何延期維護和結構工作需要做，這是特定地點的。但再説一次，你知道，對100萬美元和30萬美元的流動進行簡單的數學計算，這對於特許經營商和公司餐廳來説是非常有吸引力的回報數學。

操作者

好的，完美。謝謝你，比爾。

Brian Vaccaro（Raymond James股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的布萊恩·瓦卡羅的臺詞。請你的問題。

約翰·佩頓（首席執行官）

嗨，謝謝，早上好。我希望我們可以雙擊您看到的潛在消費者動態。您顯然注意到了較低收入的疲軟，但我很好奇從日常部分的角度甚至工作日與周末的角度來看，這兩個品牌是否有任何值得注意的地方。接下來的問題是，您能評論一下您在第一季度的競爭中看到的每個品牌的平均檢查和流量趨勢嗎？是啊布萊恩，我是約翰談消費者動態。我可以談論這兩個品牌。因為消費者隨着時間的推移和上個季度的表現相似。我要説的第一件事是重申你提到的一點，即當談到收入群體、高收入者、低收入者時，我們在過去幾個季度中看到的唯一真正變化是，我們對價格敏感、更具價值導向的客人似乎更多地呆在家里，或者尋找成本較低的替代品。當談到其他群體時，當我們觀察白天、工作日、地理時，我們沒有看到值得注意的行為發生顯着變化，也沒有任何模式。本季度與過去幾個季度基本一致。因此，我真的只會將消費者行為問題集中在受汽油價格和整體經濟影響最大的客人身上。然后，當談到平均檢查和流量趨勢時，替代螞蟻。

萬斯·張（首席財務官）

所以布萊恩，嘿，很高興收到你的消息。約翰談到Applebee ' s的平均支票是39美元。對於IHOP來説，大約是35美元。您知道，Apple bee ' s第一季度的菜單定價約為4%，IHOP約為3%。Applebee本季度的PMIX實際上為正值。IHOP的pmix為負，然后兩個品牌的流量都為負。但IHOP本季度每月都擊敗了黑匣子。

Brian Vaccaro（Raymond James股票分析師）

好的太好了謝謝你。然后我猜是最后一個問題。對我來説，這只是關閉。只是想談談這個。第一季度似乎有所上升，我認為IHOP為20，Applebee ' s為32。但我相信你們維持了今年的淨發展目標。所以你能幫我們解決一下嗎？再次感謝，萬斯。我們將讓您以這個問題結束。

萬斯·張（首席財務官）

當然，布萊恩。所以你知道我們已經説過，我們看到的關閉通常是系統的1到2%。這相當於去年的平均關閉率。今年的價格略有上升，因為我們到期的特許經營協議確實比往年多。所以這是反思性的。但正如我之前提到的，我們正在積極與特許經營商達成交易，制定計劃，以加速搬遷並解鎖雙品牌領地。這也反映在關閉數字中。我們保持淨開發數量，因為我們擁有相當強大的雙品牌渠道，我們正在開設的獨立IHOP。這就是我們指導中的內容。我們之前説過的另一件事是，布萊恩，我們通常看到關閉的餐廳往往是銷量較低的餐廳，然后開業的餐廳往往是銷量較大的餐廳。所以就單位計數而言，它不是一對一的。因此，例如，當我們搬遷並建造一家新餐廳時，與關閉一家位於城鎮老城區的舊餐廳相比，那里會發生增長。

Brian Vaccaro（Raymond James股票分析師）

好的謝謝

操作者

謝謝今天節目的問答環節就此結束。我想將該計劃交還給John Payton Dine Brand首席執行官以供進一步評論。

約翰·佩頓（首席執行官）

喬納森，謝謝你今天的指導。你的專業知識一如既往地受到重視。感謝大家的提問。我們感謝您和我們共度的時光。正如我們在新聞稿和今天的電話會議中所説，儘管環境艱難，我們對該品牌在本季度的表現感到滿意。我們已經制定了計劃，繼續吸引我們的客人，特別是那些在下一季度越來越以價值為導向的客人。未來幾周您會看到一些新消息，我們認為這些消息將為這兩個品牌帶來大量流量。所以感謝大家，祝大家有美好的一天。

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