NiSource報告2026年第一季度業績：完整收益電話會議記錄

關於最直接可比的GAAP指標以及這些指標的協調。説完，我就把電話轉給勞埃德。謝謝杜爾傑什，大家早上好。我們感謝您今天加入我們。我將從NiSource的第3張幻燈片開始，我們的使命是提供安全、可靠和有競爭力的能源，為我們的客户創造價值。我們嚴格的資本部署、卓越的運營和建設性的監管框架仍然是我們業務戰略的基礎。2026年第一季度反映了這一戰略的持續執行，該戰略得到了強大的監管基礎、持續的運營改進和對客户的承諾的支持。NiSource的價值主張植根於六個極具建設性的司法管轄區的受監管公用事業運營，提供資產組合和監管環境的多元化。隨着我們繼續實現電力和天然氣基礎設施的現代化，我們正在通過推進Nipsco、genco等創新解決方案來實現我們的核心目標，與亞馬遜和現在的Alphabet合作，以實現更高、更快的成本為客户節省。除了幾周前發佈的公告外，我很高興分享另一項擴建計劃，即為亞馬遜提供400兆瓦的裝機容量。考慮到當前的通貨膨脹環境，這些合作伙伴關係的價值巨大，在未來15年內為我們的現有客户節省總計約14億美元的成本。轉向幻燈片4，在卓越運營的同時建立協作監管和利益相關者關係，為NiSource履行其財務承諾鋪平了道路。NiSource繼續通過監管流程與利益相關者合作，確保資源可用於關鍵投資，以保護我們的系統、可靠地服務我們的客户並發展當地經濟，同時平衡這些投資對我們客户的影響。通過與利益相關者合作，我們能夠支持我們司法管轄區加強的費率制定實踐，並推進印第安納州眾議院法案1002和俄亥俄州參議院法案103等立法優先事項，以幫助確保我們的客户和社區獲得公平、平衡的結果。我們運營計劃的一個關鍵原則是高效工作並改進我們的系統和流程，利用人工智能和技術升級來提高客户的效率和可靠性。今天，我們報告了2026年第一季度合併調整后每股收益為1.06美元，佔我們預計中點盈利指引的52%。我們重申2026年合併調整后每股收益指引為每股2.02美元至2.07美元，並將2023年至2033年合併調整后每股收益複合年增長率提高100個基點，達到2030年該範圍的高端9至10%，這是在支持數據中心的強勁投資機會組合的推動下轉向NiSource的第5張幻燈片，安全仍然是我們的首要任務，也是卓越運營的基礎，我們第一季度的業績反映了這一承諾的強度。通過強有力的冬季準備和嚴格的現場執行，我們在2016年以來的員工受傷方面實現了有記錄以來最安全的第一季度。我們還繼續在整個系統內推進積極主動的風險降低計劃，本季度完成了超過11，000英里的泄漏調查，幫助識別和緩解了113處遠高於計劃的大容量泄漏。我們超額完成了本季度電線杆檢查和更換的目標，並在橫向計劃中保持了強有力的執行力，增強了我們基礎設施的長期彈性。增強我們基礎設施的長期彈性。這些結果凸顯了我們團隊的運營紀律以及我們在整個業務範圍內提供安全、可靠服務的持續承諾。阿波羅持續改進團隊專注於通過Fleet Focus等計劃提高運營效率以減少idling和合適規模的車隊，簡化IT應用程序並使用人工智能來改進許可、發票和定位篩查。人工智能和分析正在通過工作管理智能平臺改善NiSource的運營。增強的支出可見性和供應鏈可以更快地採購雖然人工智能合同工具將生產力提高了20%以上，但這些解決方案正在擴展到客户和后臺功能，以提高效率和服務質量。我們繼續積極與所有司法管轄區的利益相關者和監管機構互動，如幻燈片6所示。我們的監管策略是通過對客户負擔能力和成本壓力的深思熟慮、仔細考慮來制定的，確保我們以平衡這些擔憂的方式進行。作為一個戰略組織，我們適應不斷變化的敏感性，確保我們在應對新機遇和挑戰時高效和有效地運營。我們仍然致力於在整個監管過程中透明地參與，只有在我們的投資計劃和優先事項通過適當渠道推進時，才及時向利益相關者提供有關投資計劃和優先事項的最新信息。這種方法通過尊重監管協議並支持安全、可靠的服務來確保各方都瞭解情況。利用俄亥俄州和其他州一貫實行的乘客，使我們能夠通過最大限度地減少頻繁費率案件的需求以及更好的資本分配和回收時機來解決客户的負擔能力問題。這種方法支持對我們的基礎設施的持續投資，保持安全性和可靠性，同時為系統完整性和客户利益提供平衡的解決方案。我們還支持印第安納州眾議院法案1200等立法，該法案採取統一計費等措施，以保護客户免受因天氣相關使用激增而導致的賬單波動的影響。在賓夕法尼亞州，我們的計劃具有靈活性，可以以反映利益相關者反饋的恢復速度和方法來解決系統現代化問題，同時也確保可以安全地提供服務。當我們優先通過資本投資支持我們的社區以確保安全、可靠的服務並促進經濟發展時，我們正在與利益相關者積極對話，以強調我們合作伙伴關係和投資的價值。今年3月，NIPSCO發佈了第二項聯邦命令，要求繼續運營我們的謝弗煤電廠。我們的計劃具有適應該指令的靈活性，反映了我們對全面監管合規性的承諾，同時保持客户的負擔能力、財務穩定性和可靠性。我們正在尋找通過利用發電公司監管模式與數據中心客户建立戰略合作伙伴關係來為客户直接節省費用的方法。我們與Alphabet和亞馬遜的協議預計將為住宅客户每年節省高達124美元，提供更大的好處，現在比最初預測的更快的時間軸。我們的承諾仍然是與所有利益相關者進行透明的溝通，及時提供有關監管結果、項目開發以及客户和社區預期利益的最新信息。我們的首要任務是提供可持續的解決方案，滿足當前和未來的需求，同時保持我們對價值和卓越服務的承諾。接下來，我將把它交給Michael Lorz來深入探討這些新的數據中心戰略。

謝謝勞埃德。我將從幻燈片7開始。Genco旨在滿足速度和靈活性，以支持印第安納州北部不斷增長的能源需求，同時為現有客户節省成本並推動我們所服務社區的經濟增長。NiSource仍然堅定地履行我們對利益相關者、監管機構和客户做出的承諾，我們持續的關注確保做出的承諾就是兑現的承諾，反映了我們在運營各個方面的誠信和可靠性。我們最近在這一倡議上取得了一些進展，目前支持14億美元的客户節省，與Alphabet達成了一項新的能源基礎設施協議，對亞馬遜協議進行了兩次擴展，以加速和增加我們的服務，以及創建了集中資源方法，以滿足新的和持續的客户需求，我稍后將詳細介紹這一點。這些發展凸顯了genco為數據中心提供服務的獨特創新方法，通過提供市場速度，保護零售客户免受投資成本的影響，同時減少他們的每月賬單並增強股東價值。現在來看幻燈片8。我們很高興能夠與Alphabet建立新的合作伙伴關係，利用340兆瓦的池資源，包括先進的電池解決方案並利用可用的市場資源。我們將於今年夏天開始服務，預計到2030年實現全面升級。這份為期15年的合同將提供比之前預期更快的能源獲取，並加速為客户帶來節約效益。轉到幻燈片9亞馬遜繼續強調在印第安納州的投資，我們很高興地報告，通過增加對該州的最終投資，擴大了與亞馬遜的合作，並加快了向亞馬遜提供能源的時間軸。超過400兆瓦的合同發電將為現有亞馬遜數據中心戰略的增強系統提供服務，並將幫助我們的零售客户更快地實現節省，並最終增加他們的賬單總額每個客户每年節省高達124美元。爲了支持不斷增長的大負載需求，我們正在推行池生成策略，使我們能夠有效地開發和管理多元化的資源組合，並通過Genco訪問。如幻燈片10所示，該池作為資產的集合運作，類似於傳統公用事業投資組合，將大負載客户需求與靈活的資產基礎相匹配。隨着我們增加新的數據中心客户，資產池也會相應擴展。該初始池約為800兆瓦，其規模可滿足負載要求以及適用的儲備裕度。隨着新客户上線，該池提供了隨着時間的推移添加資產的靈活性。重要的是，該結構隔離了成本和風險，以便與這些大負載相關的成本與我們更廣泛的零售客户群隔離，並通過我們的雙邊合同收回，同時仍然使我們能夠優化資源成本和系統可靠性。發電公司實現的這些協議的增量和加速兆瓦將增加現有客户的節省。Alphabet和亞馬遜的投資還將通過創造新的就業機會、擴大税基和支持印第安納州熟練勞動力的發展來推動經濟發展。這使該州成為技術驅動型增長和能源基礎設施進步的領導者。這種差異化的發電公司和Pool資產業務模式可以保護和造福現有客户，並使我們能夠快速和靈活地為新的大負荷客户提供服務。我們擁有豐富的機會來服務新客户和現有客户。如幻燈片11所示，我們正在讓客户通過渠道，讓他們從開發機會推進到戰略談判並簽署合同。即使在確保了約800兆瓦的額外容量為Alphabet和亞馬遜提供服務后，需求仍然強勁。與3g視線內的戰略談判1億瓦，約2億瓦的發展機會。我們相信，有一條明確的途徑可以實現可持續增長，我們致力於以深思熟慮和差異化的方式追求這一目標。如幻燈片12所示，我們正在通過實現監管和建設里程碑來推進我們的戰略。亞馬遜最初的合同正在等待委員會的批准，預計將於6月完成，然后在今年晚些時候開始進行土木現場工作，並於27日開始加載。IURC批准亞馬遜合同和解后，我們的新Alphabet和亞馬遜協議將經過90至120天的快速監管審查程序以獲得批准，預計將在今年晚些時候發佈訂單。我們完全有能力高效、安全地並與我們的持續運營同步執行這些項目。我們在商業供應鏈中仍然活躍，以利用可用的機會，我們強大的量子合作伙伴關係使我們能夠成功確保熟練勞動力來執行。這些優勢使我們能夠兑現承諾併爲我們的客户和利益相關者創造長期價值。我會把電話轉給肖恩。

謝謝邁克爾，大家早上好。我將繼續您剛剛結束的內容重點介紹我們數據中心業務的進步，發電公司業務模式提供差異化的靈活性，以實現新客户的快速上市速度，為現有客户提供嚴格的節省，並在我們尋求為數據中心客户提供服務的機會時促進社區本地經濟發展。我們設計了這些具有多層風險保護的策略，以保護股東和現有客户。費率結構和合同條款旨在提供全額成本回收並實現適當的風險調整回報。收入策略，如最低需求費用和長期承諾，有助於建立一個安全的收入底線。信貸及交易對手風險乃透過信貸支持要求，透過分散高評級交易對手的風險來管理。合同保護將建設、運營和市場風險分配給最有能力管理這些風險的各方。我們已將風險管理納入有擔保的合約產能採購框架，減少我們對未來市場波動的依賴。重要的是，該結構旨在將這項活動與核心受監管業務隔離開來，保持資產負債表強度並最大限度地減少波動性，同時使有紀律的資本部署到戰略性和不斷增長的投資計劃中。在推進這一前所未有的增長機遇的同時，我們將繼續思考如何最好地保護所有利益相關者。現在讓我們關注本季度財務業績中的幻燈片13和14。第一季度合併調整后每股收益為1.06美元，每股增長0.08美元，高於去年同期的0.98美元。8%的同比增長主要是由我們基本業務的監管執行推動的。通過在第一季度實現中點盈利指引的52%，從2025年資本和監管計劃中恢復資本投資NiSource完全有能力實現幻燈片15所示的全年財務目標。我們基礎業務的五年資本投資保持不變，其中包括210億美元的投資和20億美元的上行機會。我們的合併計劃現在增加了76億美元的發電公司和數據中心相關資本。我們正在積極推進幻燈片16中顯示的增量投資機會，其中包括發電、天然氣和電力傳輸以及系統現代化、MISO遠程傳輸項目、PHGMA合規性和先進的計量基礎設施。這些舉措不是我們基礎或上行計劃的一部分，但它們為長期價值創造帶來了巨大的潛力。我們正在積極尋求商業化努力，並與利益相關者合作制定投資論點，以最大限度地利用這些機會產生的價值。回顧第17張幻燈片，NIPSCO系統通過持續增加發電容量以及大量項目正在進行中，以滿足不斷增長的客户需求並推動發電技術的多元化，繼續取得重大進展。值得注意的是，已簽署的發電公司合同數量有所增加，反映出達成新協議的勢頭，這將進一步加強電網可靠性和多元化。這些進步凸顯了NiSource在交付大規模建設項目、使公司能夠服務更廣泛的客户群、促進數據中心擴張並推進其長期戰略目標方面的一貫記錄。轉向幻燈片18，我們重申NiSource 2026年合併調整后每股收益指導範圍為每股2.02美元至2.07美元。我們已將長期指引提高了100個基點，預計到2033年合併調整后每股收益複合年增長率將達到9至10%，業績將接近該範圍的高端呃2030年。我們繼續表現出嚴格的資本部署，Genco預計將帶來回報，支持我們預計9至11%的利率基礎增長，從而提高盈利增長率。這一指導反映了我們對以增加股東價值的方式有效地將資本轉化為收益的信心。我們已經強勁地開始了2026年，並對我們的計劃充滿信心。我們致力於在規劃期內保持O和M成本穩定，以確保可持續發展並降低潛在風險。我們的計劃仍然具有高度可執行性，預計所有客户類別的客户需求將低於1%，並且在2030年之前採用保守的融資假設。去年完成的監管行動提高了我們對2026年業績的可見性，與實現既定指導範圍所需的受監管收入增長保持一致。展望未來，幻燈片19反映了我們對Genco前景的改善，因為它準備在未來幾年實現增量盈利增長。我們提高了2030年Genco每股收益指引，目前預計每股25至35美分。我們的2033年前景也更高，因為我們現在將每股40至60美分。這些更新反映了我們通過新的和增強的數據中心協議實現增量價值的強勁勢頭和信心。幻燈片20重點介紹了我們的五年融資計劃。我們重申，在該計劃的所有年份中，FFO與債務的比例為14%至16%。運營現金、新的長期債務和每年4億至6億美元的股權的平衡組合預計將進一步增強資產負債表。這反映出我們的資本支出計劃增加了6億美元。合同產能的融資影響和投資機會管道在我們一致、嚴格的執行基礎上繼續加強，降低了計劃的風險，同時保持了靈活性。我們相信，一個平衡的融資計劃將有助於維持我們在整個管道中繼續看到的需求，最終我們今年有一個強勁的開局，並將繼續實現我們2026年的財務目標。我們對我們的策略及為客户及股東提供可持續價值的能力充滿信心。NiSource提供多元化和全面監管的公用事業，有機會投資於計劃性天然氣基礎設施和長期能源轉型，以實現完全集成的電力業務。我們相信，由於強勁的經濟發展以及新數據中心的開發，前所未有的能源開發和電力需求的持續進展確實使其與當今市場上的許多替代品相比具有不同的價值主張。請與該接線員一起打開電話線進行提問。

NiSource（紐約證券交易所代碼：NI）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/158039916

NiSource報告稱，2026年第一季度財務表現強勁，調整后每股收益為1.06美元，佔全年預期中點盈利指引的52%。

該公司重申了2026年合併調整后每股盈利指引為每股2.02美元至2.07美元，並將其長期每股盈利複合年增長率目標提高至2033年9-10%。

戰略舉措包括與亞馬遜和Alphabet合作擴大能源容量，為客户大幅節省成本並促進印第安納州的經濟增長。

運營亮點包括有記錄以來最安全的第一季度員工受傷情況以及基礎設施現代化和風險降低計劃的顯着進展。

管理層強調了協作監管關係和利用人工智能提高運營效率的重要性。

該公司專注於擴展其Genco模式以支持新的數據中心，並正在進行高達3千兆瓦容量的戰略談判。

NiSource計劃在五年內向其基礎業務投資約210億美元，其中另外76億美元專門用於Genco和數據中心相關項目。

操作者

NiSource Utilities副總裁兼集團總裁Melody Birmingham。今天，我們將回顧NiSource第一季度的財務業績，並分享運營戰略和增長驅動因素的最新信息。然后我們將開始詢問您的問題。今天電話會議的幻燈片可在我們網站的投資者關係部分找到。本次演講中發表的一些聲明將具有前瞻性。這些陳述存在風險和不確定性，可能導致實際結果與陳述中表達的結果存在重大差異。有關此類風險和不確定性的信息包含在我們定期向SEC提交的文件的風險因素和EMA部分中。此外，這次電話會議上發表的一些聲明與非GAAP財務措施有關。請參閱補充幻燈片、分部信息和完整的財務時間表以瞭解信息

勞埃德

邁克爾·洛茲

肖恩

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請在電話鍵盤上按星號鍵，然后按1鍵。電話鍵盤上的那個星星后面跟着一個星星。你的第一個問題來自富國銀行的Char Pereza。你的電話現在開通了。

安德魯·卡達維亞

嗨，謝謝。這實際上是Char的Andrew Kadavian。感謝您回答我的問題。您能否談談您在與潛在客户的討論中看到的情況，這些情況使您能夠將戰略談判中的1至3吉瓦的發電量固定到3吉瓦。

勞埃德

所以是的，安德魯，我可以談論這個。今天，我們已經為數據中心簽署了約4吉瓦的容量。當你將這一點與我們目前與多個交易對手的接觸和強勁的需求結合起來時，我認為這些事實支持了我們對推進正在積極談判的3 GW管道機會的信心。我認為您還補充説，發電公司模式代表了一個引人注目的機會和競爭優勢，可以服務於這些大規模增長，同時使我們現有的客户群受益。因此，我們對自己的執行能力非常有信心。

安德魯·卡達維亞

謝謝.而且，只有6億資本支出來滿足我猜增量1千兆瓦的超大規模負載，這是一個相當資本輕的結構。那麼，根據您正在進行的市場容量購買，您如何從這些購買中賺取利潤？您能否向我們提供一些細節或色彩來説明這些內容如何轉化為收入？

勞埃德

肖恩，你想解決這個問題嗎？

肖恩

是啊因此，當我們思考NiSource和真正的Genco為利益相關者創造價值的方式時，我們會考慮我們將能夠產生的總產能、成本是多少以及當你將這兩者剔除時適當的風險調整回報是多少，這就是創造了你提到的每股收益。其中一些是通過產能購買，其中一些是通過建設資產，而淨資產就是我們在發電公司指南中所指導的。

安德魯·卡達維亞

謝謝我把它留在那里。

操作者

您的下一個問題來自瑞銀集團的Bill Appicelli。你的電話現在開通了。

比爾·阿皮切利

嘿，早上好。只是，你知道，也許與我剛纔問的問題類似，但我的意思是，當我們考慮這里的服務增量需求時，戰略談判中的額外兆瓦可能是什麼？我想我們如何看待這種資源組合，就是否要建造額外的一代，然后與之相關？我想我們如何看待這一點的增量收益？這是更線性的嗎？當你擴大發電機的規模時，增長是否得到改善？

肖恩

是的，我不認為這是線性的。我確實認為這是特定於項目的，主要由客户的需求驅動，當他們需要時，我們試圖找到最有吸引力的資源，適合滿足短期和長期需求，以及在長期風險調整的基礎上實現這一目標的最合理成本。

比爾·阿皮切利

好吧，所以我想你會更新一下，你知道，就像你宣佈的那樣。它將針對您的觀點為每筆交易量身定製。對的就實際收入收益而言？

肖恩

這是正確的。genco模式使我們能夠為我們的交易對手提供定製解決方案，當我們添加到該池時，我們將明確表明我們正在添加哪些客户的容量以及我們為該客户提供服務的方式。

比爾·阿皮切利

好吧然后，你知道，在負擔能力的框架下，你今天增加了客户的利益。我的意思是，你知道，這如何與客户群、政治和監管方面的利益相關者產生共鳴？如果這受到好評，也許就談談吧，或者我們應該如何考慮這里的影響？

勞埃德

我們相信它不僅受到客户群的好評，而且受到監管機構的好評。我的意思是，我們一直在談論GenCo模式的好處，但我們將向客户提供14億美元的好處，即每年向客户返還124美元的真錢。與此同時，你知道，我們正在印第安納州建設，我們正在創造就業機會、福利以及我們所服務的社區。因此，我們認為這種模式是一種競爭優勢，具有吸引力，並受到我們所有活躍利益相關者的歡迎。

比爾·阿皮切利

好吧，我把它放在那里。謝謝

操作者

您的下一個問題來自Wolf Research的Steve Leishman。你的電話現在開通了。

史蒂夫·利什曼

嘿，早上好。早上所以我想最近這兩筆交易的有趣之處在於，你為電力供應提供了一定的時間，這顯然很難找到，人們，人們為未來幾年的電力供應時間支付了多少更及時的費用，你能做到嗎？因為我認為這顯然是很多客户想要的，

邁克爾·洛茲

因此，我們還沒有透露我們可以做的具體數量，但我要説的是，我們繼續在商業供應鏈中非常活躍，而且我們專注於發電速度。是的因此，我們試圖確保能力、資源和結構到位。從網站開發到執行的一切。所以我要説的是，目前我們非常專注於確保有效執行這些。我們還非常專注於在近期內繼續加快權力速度，以便能夠為交易對手提供他們需要和強烈感受的東西。這就是為什麼我們對戰略談判中的3千兆瓦有強烈的感受。

史蒂夫·利什曼

好吧然后總共只有9千兆瓦。不要在這里太夢幻，但這只是對該地區的機會有某種限制，或者，你知道，也許只是對你的傳輸系統，或者隨着時間的推移，這種限制實際上可能會更大？

邁克爾·洛茲

所以我不會認為這是一個限制。我認為，我們在如何推進管道和談判方面非常有紀律和有條不紊。我們希望對我們的執行力和能力提供強烈的信心。我們將尋求通過我們所做的事情最大限度地為利益相關者、我們的股東和我們的客户提供機會。我想説，印第安納州是一個非常強大的地區，可以繼續開發機會。考慮到該地區的地理位置，考慮到它靠近芝加哥這樣的大中心，考慮到我們之前討論過的傳輸系統主干，這是345，有很多冗余，天然氣供應情況。因此，我會把這九場演出看作是我們在這一管道中的重點，而不是最終的機會可能是什麼。

史蒂夫·利什曼

好吧然后轉換話題，必須在最近州長寫給賓夕法尼亞州公用事業公司的信中詢問一下，你是什麼、如何解釋這一點以及這對你未來的利率案例策略和賓夕法尼亞州的投資意味着什麼（如果有的話）？

勞埃德

所以史蒂夫，現在我想説，我們正在賓夕法尼亞州與所有利益相關者積極接觸，同時我們對夏皮羅州長的信做出迴應。你知道，如果你想想去年，我們從12月開始，就利率案件取得了非常建設性的監管結果，我們正在評估未來的監管機制，例如研究我們的跟蹤器以支持未來的資本投資。因此，我們確實擁有可以支持未來跟蹤器投資的機制。我們的五年財務計劃具有很大的靈活性，這使我們能夠同時應對機遇和挑戰。因此，當我們與這些利益相關者合作解決州長的擔憂時，我們將繼續強調安全以及聯邦和州要求和投資的重要性，這些要求和投資是我們為可靠地運行系統所需的。與此同時，我們想強調需要保持強勁的資產負債表來支持這些關鍵投資，然后進行相應調整。因此，我和整個團隊都在努力確保我們掌握這件事。我們在賓夕法尼亞州看到並擁有豐富的經驗，作為一個建設性的監管州，我們將嘗試理解這意味着什麼，以便我們能夠高效、有效地維護和運行我們的系統。

史蒂夫·利什曼

謝謝

操作者

您的下一個問題來自Jefferies的Julianne Demolin Smith。你的電話現在開通了。

朱麗安·德莫林·史密斯

嘿，早上好，團隊。非常感謝你們抽出時間。我很感激。做得好。再説一次，我得説早上好。早上好，勞埃德。也許只是爲了瞭解盈利構成問題，我知道我不熱衷於透露太多關於0.18美元的上漲和指引，但您如何考慮將其分為報價、非報價利率基礎和自己的世代部分與合同那麼也許這里更關鍵的問題是您如何看待隨着時間的推移擁有更多世代的能力？您在這里談論的是這個800兆瓦的水池。如果這是術語的話，隨着時間的推移，這是否是你在內部實際上會出現的事情？這是否是2030-2033年之后複合增長的另一個因素？你如何看待你擁有相關基因能力的進化？

勞埃德

我想我們的肖恩之前提到過，我們獲得了更多的客户，並建立了我稱之為提供定製的一代解決方案。現在我們將擁有其中的一些。我們可能會擁有相當數量的這一代，並試圖提供什麼，試圖提供最好的解決方案，為客户，因為我們談判這些合同。邁克爾，你還想再加一句嗎是啊我想補充的是，當我們談論定製解決方案時，多談論一點可能會有所幫助。我們在Genco模型中確保我們有能力滿足3，000兆瓦的增量，也有能力滿足300兆瓦的增量。

邁克爾·洛茲

在這樣做的過程中，我們創造了能夠滿足我們擁有的資源池的定製解決方案的能力。這是我們將擁有向Nipco提供的所有這些資源的機制，以滿足資源充足性。因此，我們的目標和重點一直是不存在大宗商品風險或市場風險。因此，當我們出去時，我們會以某種方式獲得合同發電容量。我會把它視為我們有效地擁有所有這些。你知道，當我們這樣做時，我們會將其納入該產品組合中，以全面的方式為這些客户服務，並快速推向市場。是啊

肖恩

然后，我唯一要添加到這個朱利安將是因為它不是直接運作的回報率為基礎的模型。我們引導短期和長期的增值稀釋，以及我們如何思考隨着時間的推移創造價值的潛力，並不一定要求我們擁有它。它確實有助於我們以一種對利益相關者有吸引力的方式最好地將容量屬性貨幣化，既對我們的零售客户有吸引力，因為我們以節省的14億美元為例，也對我們的股東有吸引力，因為我們期望真正的回報，這些資產的成本在客户協議的生命周期，並確保金融穩定的維護。

朱麗安·德莫林·史密斯

明白了。太好了。然后就這里的3千兆瓦戰略談判進行一點探討。我們應該如何考慮那里轉換的門控項？目前它是否取決於獲得亞馬遜和Alphabet的批准？是否存在某種連續性，你知道，將其置於IE OSC等之前？或者，就您設定的期望而言，它不一定被排除？顯然，你已經很好地實現了這些目標，而且看起來你仍然有辦法實現這一目標。也有3千兆瓦。

勞埃德

正如我過去所説，這些是複雜的交易，這些談判需要時間。我不會將這些限制在亞馬遜和Alphabet。我在劇本早些時候説過，邁克爾也説過，我們正在與多個交易對手進行交談，我認為需要時間來完成這些事情並正確地完成。我們已經建立了我們的組織並構建了自己的結構，以更高效、更有效地執行。這給了我更大的信心，我們將完成這些任務。

朱麗安·德莫林·史密斯

明白了。太好了。簡單地説，在ATM機上，既然您提高了ATM範圍，或者是否有效利用了這里的資本支出增加，您還有多大的余地來進行更多交易？我懷疑你有一些自由度。

肖恩

是的，我們絕對有很大的自由度。而我們的融資計劃，我們今天披露的每年4億到6億美元已經是一種卑鄙的ATM結構。因此，我們有能力在不受影響的情況下處理此類數量。

朱麗安·德莫林·史密斯

謝謝，約翰。謝謝，夥計們。回頭見

操作者

你的下一個問題來自摩根大通的伊萊·約翰遜。你的電話現在開通了。

伊萊·約翰遜

嘿，早上好。只是想回到前面提到的市場速度主題。也許是在集合戰略的資源組合的背景下。你知道，到目前為止，我們已經看到你使用了一種混合，但你是否有一個資源優先級列表，你知道，就執行市場速度而言，然后也許更廣泛地説，你是否有一個關於你在為我們添加的新資產獲得的土地和設備方面的最新信息？

邁克爾·洛茲

謝謝，邁克爾。關於上市速度方面，我想説的是，除了我們嘗試之外，我們確保我們滿足可靠性MISO認證I URC要求，以及我們需要確保我們是系統的良好管理者以及我們正在為客户群做的事情。我們試圖確保在廣泛的資源中部署資源和能力，並將它們納入資源池，並將它們納入資源組合，以做到您所説的事情，即確保快速上市並確保能夠提供客户需要的東西以及我們的股東需要的回報。因此，這不是資產池中資產的優先順序。這確實是爲了確保它們滿足可靠性要求。它們滿足了能夠有時間進入市場、與客户一起快速進入市場並滿足MISO和認證的需求。我們在這方面非常積極。我們在這一點上非常一致。我認為你在這里看到的以及我們如何從擁有CCGT、擁有電池、增加額外合同到發電資產來擴大投資組合，你知道，這些都是，你知道，確認市場能力和資源的事情是，持續的混合將繼續增長，我們將增加這一點。

伊萊·約翰遜

明白謝謝.然后也許只是想想即將到來的URC審批流程，我知道你有一張非常有幫助的幻燈片，可以通過一些時間軸里程碑，但你能在接下來的程序上提供更多的色彩嗎？你知道，一些即將到來的審查的時間軸，也許只是添加到其中？我知道拉波特縣有一些關於發展的討論，你知道，微軟一直在活躍。因此，這些也出現在IRC的文件中。那里的任何顏色都會有幫助。謝謝.

邁克爾·洛茲

繼續吧，邁克爾。所以我想説的是第12張幻燈片，我認為這是我們通過監管流程取得的進展和進展以及我們如何以明確、可持續和有條不紊的方式真正執行這一點的幻燈片。你可以看到，正如我們所經歷的那樣，它包括從2月份的分區申請批准，到iurc提交的加速修正案，正如我們之前提到的，如果和解獲得批准，這將導致這些特殊合同的快速批准過程，這是90到120天，這凸顯了我們構建這個發電公司模型及其相關功能的另一個優勢。但我們覺得，你知道，我們擁有一支出色的監管團隊，該監管團隊正在努力解決這些問題。我們對這些批准並在整個過程中推動它們感到充滿信心。我們將繼續執行這一點。並且您可以查看與之相關的日期。我們預計將於2026年上半年完成，然后進入實際施工階段。

伊萊·約翰遜

好的謝謝

操作者

你的下一個問題來自Evercore isi的Nick Amiguchi。你的電話現在開通了。

尼克·阿米口

嘿，早上好夥計們。大家都好嗎？根據時間表，我想你們可能剛剛談到了這一點。但我只是想澄清一下。考慮到時間表，我想我們的數據中心管道將持續到2035年，然后。似乎有一個指數級的批准過程可以實現這一目標。但我只是想明確一點。當我們考慮那些高達2千兆瓦的發展機會時，就像后來的數據一樣。我們需要多快地看到這些東西被納入管道，或者達到實際上就像簽署的容量一樣，才能到2035年真正成為COD。

勞埃德

所以我認為這些都是。這2千兆瓦就是我們所説的發展機會。我認為他們以多快的速度被納入戰略談判還有待觀察。我要告訴您的是，印第安納州地區對超大規模服務器和數據中心的需求很大。我認為，當我們思考那里更多、更多的發展機會時，我們會研究這樣的事情。所以沒有真正的時間軸來説明他們多快被收買。我們排了很長的隊，還有很多工作要做。這種需求很高，只要我們的資源、設備和事物允許，我們就會做到這一點。

邁克爾·洛茲

正如我們前面提到的，我們將繼續這種紀律方法論。正如我們在戰略談判中討論的那樣，正如之前關於微軟的問題中提到的那樣，以及拉波特的土地，我們將繼續以非常有條理的方式利用這些機會。而且，正如我們所做的那樣，我們將繼續更新投資組合管道的哪個部分中有哪些千兆瓦。

尼克·阿米口

謝謝.然后也只是想澄清一下。所以沒有。在越來越多的指導中，有。戰略談判中沒有考慮3 GW。正確.就是這樣。那純粹是向上的。

勞埃德

這是正確的。太好了

尼克·阿米口

謝謝大家。

操作者

你的下一個問題來自Wydenberg的Paul Fremont。你的電話現在開通了。

保羅·弗里蒙特

謝謝.很棒的更新。我想我的問題是，我想更好地理解謝弗發電在800兆瓦的水池中可能扮演的角色。你是否有能力。要將現在由零售客户承擔的運營成本轉移到數據中心客户身上？

勞埃德

所以今天，我們看待Shaffer的方式，正如我在劇本中提到的那樣，我們是第二個202訂單，我們認為Shaffer單位是我們零售客户容量的一部分。我們的目標是繼續通過FERC流程回收成本，目前還沒有真正考慮將其轉變為PPP。

保羅·弗里蒙特

好吧，所以資源池不包括您現在從謝弗工廠從謝弗獲得的任何剩余發電。

勞埃德

這是正確的。謝弗不是發電公司的資產。Shaffer是Nipsco的資產。因此，它不是資源池的一部分，也不是這些資源的一部分。是的，這是一項受監管的資產。沒有。而且與genco也沒有PPA連接。這是正確的。塑造者。沒有Nipsco基礎資產為池內或池PPA的現有基礎客户提供服務。

保羅·弗里蒙特

然后我想我的下一個問題是需要多長時間才能為潛在的新客户提供發電量？我想這將包括這兩個客户或AWS和Alphabet的擴展。

勞埃德

因此請記住，作為發電公司模型的一部分，每個解決方案都是定製解決方案，並且具有定製的坡道率。所有這些事情都要考慮到我們提供的時間和類型。

保羅·弗里蒙特

太好了然后我想，既然genco佔您總貢獻的百分之一增長，那麼我們什麼時候才能看到單獨的財務狀況，

肖恩

約翰？是的，但一旦我們到達Genco對NiSource持續財務業績做出更實質貢獻的地方，我們就會透露這一點。

保羅·弗里蒙特

太好了就是這樣。非常感謝。

操作者

您的下一個問題來自晨星公司的特拉維斯·米勒（Travis Miller）。你的電話現在開通了。

特拉維斯·米勒

謝謝幸運的是，不幸的是，我將在您早些時候評論中提出幾行問題。泳池策略。除了僅批准數據中心合同之外，您是否需要獲得IUC的批准？本質上，您是否能夠在未經監管機構批准的情況下使用任何資產和購買來服務該數據中心合同？

邁克爾·洛茲

因此，由於發電公司是一個受監管實體，我們與IURC的現有流程是向IURC提交特別合同以供批准。當我們向IERC提交這些特殊合同以供批准時，我們確實向他們提供了與正在添加到系統中的資產相關的信息。特殊合同已批准。有關添加哪些資產的信息通常在特殊合同中，但不需要單獨的CPCO批准。因此，池策略是一種機制，我們能夠通過genco間接實施，並作為與交易對手的特殊合同出現，IURC將證明。如果這有意義的話。

特拉維斯·米勒

當然了好吧，聽起來不錯。另一個快速澄清。我想你可能已經提出了這個問題。你可能早就回答了這個問題。但澄清一下，9%至10%的增長僅包括現有的亞馬遜。亞馬遜擴張和Alphabet。正確的？這些都是不正確的。

邁克爾·洛茲

9010%的增長僅包括簽署的客户合同。不是任何戰略性的。沒有戰略談判。

特拉維斯·米勒

好的，明白了。然后是將儲蓄返還給客户的機制。想知道您是否可以從14億的數字來談談這個問題，以及它實際上如何回到Nipsco的客户手中。

邁克爾·洛茲

所以。這14億美元是每個特殊合同中的一個明確的機制，明確規定了如何實現這一目標。這些資金將如何積累並提供回Nipsco基地。最終，這是對Nipsco的零售客户和發電客户的賬單的抵免。所以它是一個。它不是一個。體積縮小。格式為.這是我們在這些合同中所做的事情對這些客户的榮譽。

特拉維斯·米勒

好的太好了我把它留在那里。謝謝.所以，

操作者

謝謝我現在想將電話發回勞埃德·耶茨，請他發表閉幕詞。

勞埃德·耶茨

我要感謝你們所有人的問題以及你們對NiSource的持續興趣。我們很感激。祝您有美好的一天。

操作者

感謝您參加今天的電話會議。您現在可以斷開連接。再見

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