穆勒水產品公司2026年第二季度盈利電話會議記錄

保羅謝謝，惠特，大家早上好。感謝您參加我們的第二季度財報電話會議。我對本季度的強勁表現感到高興，我們創下了淨銷售額、調整后EBITDA和調整后每股淨利潤的新季度紀錄。本季度我們實現了5.5%的淨銷售額增長，證明了我們品牌的實力和彈性的終端市場需求。我們還將調整后的EBITDA利潤率同比提高了210個基點。我們的運營和供應鏈團隊表現良好，推動毛利率同比增長。憑藉對卓越運營和成本管理的持續承諾，製造效率足以抵消關税上漲和通脹壓力的影響，推動毛利率同比增長。基於我們上半年的出色表現以及我們目前對今年剩余時間的預期，我們上調了2026財年調整后EBITDA的展望。我們繼續預計，健康的市政維修和更換活動以及使用特種閥門的項目相關工作的強勁增長將有助於抵消新住宅建設活動放緩的影響。我們相信，在調整后的EBITDA利潤率擴張以及我們的戰略優先事項（包括我們正在進行的商業和運營計劃以及戰略資本投資）的支持下，我們將迎來又一個創紀錄的一年。雖然我們正在經歷外部經營環境更大的不確定性，包括需求、關税和通脹壓力的變化，但我們專注於推動業績並投資於支持長期價值創造所需的能力和能力。我想花點時間解釋一下我們更新戰略優先事項方法的方式。在我們漫長的歷史中，穆勒作為北美水務基礎設施的領導者發揮了至關重要的作用。我們擁有強大的品牌以及廣泛的產品和解決方案組合。我們的願景是成為水基礎設施解決方案的領導者。我們的價值創造優先事項是推動高於市場的銷售增長、持續擴大利潤率並執行嚴格的資本配置。我們的敬業團隊和強大的文化為我們提供動力。我們預計我們對商業和運營能力的持續投資將使我們能夠推動高於市場的銷售增長並進一步擴大利潤率。此外，我們將繼續採取嚴格的資本配置方法，平衡戰略資本支出等有機投資，進行有針對性的收購併向股東返還現金。我們改善了運營執行，加強了利益相關者關係並取得了出色的成果，同時應對了充滿挑戰的外部環境。我相信我們今年迄今為止和過去幾年的表現只是一個開始。現在我想介紹一下我們所謂的穆勒操作系統，它是一個由工具和流程組成的正式系統，將推動穆勒整個組織的紀律、執行和卓越。這首先是圖表左上角的敬業員工基礎。我們的團隊成員是穆勒的核心和靈魂，對我們未來的成功至關重要。我們在安全第一的心態方面取得了重大進展，導致安全水平創紀錄。我們的下一個優先事項是增強我們的客户體驗，這一體驗得到了我們的商業和運營投資的支持。這些努力致力於實現一流的質量和交付，促進無縫參與並將自己打造為值得信賴的合作伙伴。例如，我們正在投資於面向客户的數字工具，以增強客户體驗並加速報價和庫存管理。接下來，我們的目標是通過簡化業務來降低複雜性，推動業務流程優化，並提供戰略性定價成本管理，從而擴大利潤率。 作為這一努力的一部分，我們最近做出了一個艱難的決定，將i2O壓力監測業務退出北美以外的地區。這影響了英國、馬來西亞和哥倫比亞的業務運營和員工以及美國和加拿大以外的客户。隨着北美對壓力監測的需求持續增長，壓力管理仍然是我們的戰略優先事項，在北美，壓力監測越來越多地與消防栓和閥門一起被指定。我們計劃使用並進一步開發最初從ITTU收購的壓力技術，以加強我們的競爭地位。我們預計成本節省和税收優惠將超過抵消收入損失，並支持利潤率擴張並增強2026年以后的自由現金流。最后，爲了加速增長，我們將推動市場領先、以創新為中心的市場擴張和嚴格的戰略收購。我們精簡了新產品的研發，專注於最具影響力的近期和長期機會。我們仍然很高興擴大我們的特種閥門、商業和運營能力，為大型項目提供高度工程化的閥門。雖然我們從商業和運營執行的改善中受益，但我們相信能夠憑藉勢頭，通過新的操作系統加速淨銷售增長並進一步擴大利潤率。我們期待分享一路走來的成功例子。這樣，我就把它交給梅麗莎，讓我們瞭解財務狀況。

謝謝保羅，大家早上好。我們很高興地報告另一個季度的強勁表現。合併淨銷售額增長5.5%，達到3.844億美元的新紀錄，主要是由於大多數產品線的定價提高以及銷量適度增長。毛利增長12.9%至1.445億美元，毛利率增長250個基點至37.6%。這一進步主要是由有利的定價、提高的製造效率和增加的產量推動的。製造效率反映了與過渡到新黃銅鑄造廠相關的預期好處，包括沒有與上一年關閉傳統黃銅鑄造廠相關的約80萬美元庫存和其他資產減記。這些好處被更高的關税和持續的通脹成本壓力部分抵消。本季度SG & A總費用為5，970萬美元，同比增加400萬美元，主要反映了不利的外匯影響和持續的通脹壓力。本季度，我們發生了440萬美元的戰略重組和其他費用，主要與我們的領導層過渡相關費用和遣散費相關。這些項目已從調整后的結果中排除。調整后EBITDA達到創紀錄的9，720萬美元，比上一季度增長15%。調整后EBITDA利潤率同比擴大210個基點至25.3%，也創下季度新高。這種強勁的表現主要是由更高的定價、持續的製造效率和產量增加推動的，但部分被更高的關税、通脹壓力和更高的SG & A費用所抵消。在過去12個月的基礎上，調整后EBITDA為3.48億美元，佔淨銷售額的23.7%，較前12個月提高了140個基點。調整后每股稀釋淨利潤同比增長17.6%，至0.40美元，創下季度紀錄。在本季度。我們受益於淨利息支出下降，淨利息支出因利息收入增加而減少了70萬美元。我們第二季度的有效所得税率為25%，而上一季度的有效所得税率為24.2%。現在來看看從WSS開始的部門業績，淨銷售額增長了1%，達到2.183億美元，這反映了大多數產品線的定價提高以及特種閥門銷量的增加，部分被維修黃銅銷量的下降所抵消。受制造效率和定價上漲的推動，調整后EBITDA增長16.4%，達到7，240萬美元，這足以抵消關税上漲、通脹壓力和黃銅產量下降的影響。調整后EBITDA利潤率擴大440個基點至33.2%，而上一年同期為28.8%，創下新高。轉向GMS，由於大多數產品線的定價提高以及消防栓和維修產品的銷量增長，淨銷售額增長了12.2%，達到1.661億美元。這些好處被應用和天然氣分銷產品數量的減少部分抵消。本季度調整后EBITDA增長11.5%至4，060萬美元。這一增長反映了定價和銷量增長的好處，這足以抵消關税增加、製造業效率低下、SG & A費用增加，包括不利的外匯影響和通脹壓力。調整后EBITDA利潤率下降20個基點至24.4%。至於六個月期間的自由現金流，自由現金流減少了3080萬美元至1650萬美元，佔調整后淨利潤的15%。這一下降的原因是經營活動提供的淨現金減少和資本支出增加。前六個月經營活動提供的現金淨額比去年減少了2 000萬美元。這一下降主要是由於營運資本和其他資產和負債的變化，部分被較高的淨收入和非現金調整所抵消。更高的營運資本主要是 受關税上升、通脹壓力和戰略投資推動的庫存水平增加。今年前六個月，我們投資了3，190萬美元的資本支出，而上一年同期為2，110萬美元，反映了對鑄鐵廠的持續投資。本季度末，我們的債務總額為4.52億美元，現金和現金等值物為4.21億美元。我們的資產負債表仍然強勁而靈活，2029年6月之前沒有債務到期，還有4.5億美元的優先票據，固定利率為4%。我們在ABL下沒有借款，本季度末的流動性總額為5.85億美元，其中包括ABL下的1.64億美元可用性。因此，我們繼續保持充足的流動性、能力和財務靈活性，以支持我們的戰略優先事項，包括尋求收購。現在轉向我們對2026財年的展望，我們重申全年綜合淨銷售額同比增長在2.8%至4.2%之間，反映了我們當前對終端市場需求量和價格實現的預期。根據上半年的業績，我們將年度調整后EBITDA指引在中點上調500萬美元，達到3.6億至3.65億美元的新範圍。這一範圍反映了我們上半年的業績以及對產量、價格實現、通脹壓力和關税以及持續製造效率的更新預期。在中點。我們更新后的指導範圍顯示，調整后EBITDA利潤率超過24.5%，同比提高170個基點。我們將在此更新后的指南中維持對SG & A總費用的預期。隨着外部經營環境的不確定性增加，包括新住宅建設活動預計放緩，我們正在與客户和供應商密切合作，根據需要適應需求、關税和通脹壓力的變化。我們重申6000萬至6500萬美元的資本支出前景。我們現在預計我們的自由現金流將超過全年調整后淨利潤的70%，反映出運營資本水平的提高。説完，我將把它交給保羅做結束語。

穆勒水產品公司（紐約證券交易所代碼：MWA）發佈了第二季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上觀看網絡廣播webcastid=pPXmh92j

Mueller Water Products報告財務表現強勁，淨銷售額增長5.5%，創下淨銷售額、調整后EBITDA和調整后每股淨利潤新的季度紀錄。

儘管關税和通脹壓力較高，但在運營效率和成本管理的推動下，該公司調整后EBITDA利潤率同比擴大了210個基點。

Mueller Water Products上調了2026財年調整后EBITDA的前景，預計市政維修和更換活動將有彈性，以及項目工作的增長，以抵消住宅建設放緩的影響。

戰略重點是商業和運營計劃，包括新的穆勒操作系統，旨在增強客户體驗、簡化業務運營並推動創新和市場擴張。

該公司繼續保持強勁的資產負債表，並正在積極尋求戰略收購以擴大其投資組合，2029年6月之前沒有債務到期。

操作者

這是我們的總裁兼首席執行官麥克安德魯和我們的首席財務官梅麗莎·拉斯穆森。在我們準備好的講話之后，我們將解決與電話會議涵蓋的信息相關的問題。提醒您，請只回答一個問題並跟進，然后返回隊列。今天早上的通話正在被錄音並在互聯網上進行網絡直播。我們還在網站上發佈了幻燈片來配合今天的討論。它們還涉及前瞻性陳述和我們的非GAAP披露要求。此時，請參閱幻燈片2。此幻燈片列出了我們新聞稿中提到的非GAAP財務指標。在我們的幻燈片和這次電話中。它揭示了我們認為這些措施為投資者提供有用信息的原因。非GAAP財務指標和GAAP財務指標之間的協調包含在我們新聞稿和我們網站上的補充信息中。幻燈片3闡述了這次電話會議上做出的前瞻性陳述。此幻燈片包括警告信息，識別了可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的重要因素。請在這次通話期間完整查看幻燈片2和3。除非另有説明，所有對特定年份或季度的引用均指截至9月30日的財年。今天早上的電話重播將在30天內通過1-800-839-1334提供。存檔的網絡廣播和相應幻燈片將在我們網站的投資者關係部分至少提供90天。我現在將電話轉給

保羅

梅麗莎

保羅

謝謝梅麗莎。在開始問答之前，我想提供一些結束語。總的來説，我對我們團隊本季度的出色表現感到興奮。此外，我很高興在今年的這個時候提高我們的年度指導方針。隨着終端市場的發展，我們保持警惕。在這種日益不確定的外部經營環境下，我們預計市政維修和更換市場將保持彈性。我們正在密切關注新住宅建設活動的預期放緩。我們繼續專注於我們可以控制的事情，執行我們對商業和運營能力的持續投資。如果需要，我們的團隊準備採取行動幫助抵消終端市場需求的變化。通過我們專注的戰略優先事項和對能力的投資，我們相信我們可以繼續推動成果並創造長期價值。我要感謝我們全球所有員工在支持我們的客户和社區方面的非凡承諾和熱情。他們是我們成功的原因，也是穆勒一個多世紀以來一直是值得信賴的合作伙伴的原因。我們的評論到此結束。接線員，請打開提問陣容。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請取消手機靜音，按Star 1並清楚地記錄您的姓名。要撤回您的問題，您可以按星號2。再次，只需按Star 1即可提出問題，請稍等片刻回答我們的第一個問題。看來我們的第一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的傑夫·賴夫。您的線路已開通。你可以提問。

傑夫·賴夫（股票分析師）

早上好.感謝迄今為止的所有細節。您能否首先談談本季度各部門的銷售與銷售趨勢，以及您如何描述當今渠道的庫存水平？

保羅

早上好傑夫，這是保羅。就我們如何看待渠道庫存而言，你知道，我們對渠道庫存的遠見，我們相信它處於正常水平。當然，我認為我們的渠道合作伙伴目前正在像其他人一樣管理外部環境的不確定性。關於你的另一個問題，就銷售而言，你知道我們如果是關於積壓減少，那麼在本季度，我們在第二季度從季節性的角度進行了一種正常化的積壓變化，我們看到圍繞我們價格上漲的積壓增加（2月份開始），從訂單的角度來看，我們的特種閥門業務仍然是我們積壓的很大一部分。

傑夫·賴夫（股票分析師）

明白了。也許只是對本季度的GMS銷售額略好於預期的后續行動。然而，您卻重申了全年前景。這是否意味着今年的增長節奏更加温和？那里有P前鋒嗎？那里有什麼嗎？

梅麗莎

嗨，Jess，是的，我們在本季度確實實現了兩位數的增長，這主要是由更高的定價和銷量增長推動的，其中主要是消防栓和維修產品線。今年年初，我們積壓的積壓量增加，消防栓發貨量受益匪淺。儘管住宅建築活動放緩導致成交量下降，但我們確實預計今年剩余時間將出現增長。然而，今年上半年的增長勢頭強勁，我們預計隨着今年的進展，GMS將正常化。

保羅

傑夫，再補充一點，顯然前一年我們減少了服務黃銅積壓，現在消防栓已經扭轉了這一局面。這就是標準化積壓發生變化的原因。這只是片段之間的翻轉。

傑夫·賴夫（股票分析師）

明白了是有道理的。謝謝。謝謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的布萊恩·李。您的電話已開通，您可以提問。

Brian Lee（股票分析師）

嘿，大家早上好。感謝您回答問題。也許首先是今年的更新展望。聽起來您已經看到了良好的定價實現，因此這里的良好結果值得讚揚。但收入指引完好無損。您能談談您對價格與銷量的期望是多少嗎？您看到的一些價格行動是否在今年上半年取得了成果？預計這種情況會持續到今年剩余時間嗎？音量可能稍微小一點嗎？想知道為什麼考慮到今年早些時候看到的強勁定價捕捉，收入前景可能不會有一點更大的上行空間？

保羅

是啊早上好布萊恩你知道，我們在2月份的年度價格漲幅是個位數。您知道，提醒一下，去年第三季度和第四季度，我們與關税相關的提價確實生效。因此，當我們進入下半年時，我們將開始考慮與關税相關的價格。

梅麗莎

布萊恩，我們看到第二季度的價格實現在個位數範圍內，略高於第一季度。這是因為由於我們商業團隊的執行，我們確實從2月份的價格行動中看到了輕微的好處。

Brian Lee（股票分析師）

然后就是，你知道，resi活動的放緩。我知道你們已經喊了一段時間了，所以語氣是一致的。但是你能量化嗎，你知道，這種影響可能比你想象的更不利，而且這種影響可能已經嵌入到你20財年的余額中了。但你知道，展望27年，你知道，有多少持續的逆風或只是任何想法如何演變，在未來一年左右的業務？

保羅

是的，我們相信外部環境繼續演變。你知道，我們使用公共房屋建築商數據點、土地開發。我們仍然相信resi處於從高個位數到低兩位數的範圍內。但就外部市場和其他前景而言，我們知道對土地建設的需求仍然旺盛。它現在確實在努力管理不確定性。這就是為什麼我在準備好的講話中談到，我們將作為一個組織進行轉型並密切管理這一點。

Brian Lee（股票分析師）

我是最后一個，我會把它傳遞下去。顯然資產負債表處於一個相當好的位置。馬雲，在資本配置策略上。你能給我們一個感覺，優先級鏈是什麼，你在那里有多活躍，你在看什麼樣的管道或機會是最有趣的現在。謝謝你們

保羅

是的，説得好。我們的資產負債表非常強勁，我們確實增加了如何尋找收購以擴大我們的投資組合的活動。我們希望找到能夠預期銷售額和盈利能力、成本協同效應的關鍵標準。這里的挑戰是解鎖其中一些收購。但我們更加積極地嘗試利用這對我們作為一個組織來説是一次很好的收購。

操作者

再次感謝。如果您有問題，請此時按Star 1即可。請稍等。我們的下一個問題來自海港研究中心的Walt Libtak。您的線路已開通。你可以提問。

沃爾特·利比塔克

嗨謝謝.早上好，夥計們。

保羅

早上好，沃爾特。

沃爾特·利卜塔克

我想問你提出的一個自由現金流問題。一些流動資金賬户和應收賬款略有增加。我想知道您是否可以向我們提供有關自由現金流的更多細節。我不記得了，你們是不是降低了自由現金流指引，還是一直保持當年淨利潤的70%？

梅麗莎

早上好，沃爾特。是的因此，有幾件事與自由現金流有關。第二季度通常是現金產生較低的季度，這主要是由於應收賬款。第一季度通常是我們收入最低的季度。因此，與第一季度的應收賬款相關的第二季度收款量較低。話雖如此，我們也在第二季度提高了庫存水平，以預計施工季節會出現季節性增長。在這個特定的第二季度，我們的自由現金流確實低於預期，這主要是由於庫存增加導致運營資本水平上升。庫存余額的增加確實反映了關税的提高。這也反映了通脹壓力和一些戰略庫存的建立。我們討論了與我們的特種閥門產品線相關的銷售增長。我們預計今年該產品線將出現兩位數的增長。該產品線的積壓和交貨時間尤其長。因此，它將在庫存中保留更長時間。因此，由於庫存余額以及本年度資本支出的增加，我們確實將自由現金流佔淨利潤的比例預期降低到70%。

沃爾特·利卜塔克

好吧，那之前是什麼？現在是85%下降到70%嗎？

梅麗莎

是的，以前是85%。

沃爾特·利卜塔克

好的，明白了。謝謝。然后，你知道，只是對住宅問題的跟進。你能幫助我們記住，比如什麼時候，你知道，如果你知道的住宅部門看起來仍然相當緩慢並且有點不確定。你們可以圍繞這些業務做一些事情嗎，要麼是通過一些間接成本，要麼是戰略性地嘗試搶佔一些市場份額？

保羅

沃爾特，你知道，我們的產品在Resi plus、Mooney市場以及我們區分它們的方式之間存在很多交叉。您知道，從戰略角度來看，我們的特種閥門業務的住宅建設風險肯定較小。這就是我們繼續投資的地方。我們繼續投資從開發這些產品的工程技能集的角度對這些工廠進行運營整合。我們相信，從工業用水的角度來看，我們還有更多的增長機會。

沃爾特·利卜塔克

好吧好的謝謝

操作者

謝謝此時，我將把電話轉給保羅，請他發表閉幕詞。

保羅

謝謝接線員。感謝今天加入我們電話會議的所有人。總體而言，我們對創紀錄的季度感到興奮，我們的團隊執行調整后EBITDA年度指引的能力反映了我們對商業和運營能力的信心。我們在日益不確定的外部經營環境中保持警惕，因為它與需求、關税和通脹壓力有關。雖然我們預計市政裝修和更換市場將保持彈性，但我們仍在密切關注預期的住宅建築活動放緩。我們將專注於我們可以控制的事情，並在需要時採取行動。我想再次感謝我們敬業的團隊成員，他們一直是並且將永遠是我們成功背后的推動力。感謝大家，我們期待着在八月初公佈第三季度業績時再次與大家交談。接線員，請結束通話。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。