燃料技術2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

Fuel Tech（NASDAQ：FTEK）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

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Fuel Tech報告稱，2026年第一季度收入從上一年的640萬美元小幅下降至610萬美元，原因是PCC部門收入的增加被Fuel Chem部門收入的下降所抵消。

該公司獲得了多份價值1000萬美元的PCC合同，將積壓的積壓量增加到1700萬美元，這是自2018年以來最大的一次，預計中西部市政公用事業項目將做出重大貢獻。

Fuel Tech對2026年仍然持樂觀態度，預計收入將超過2025年水平，這是在PCC部門增長以及Fuel Chem部門潛在的新商業合同以及DGI技術演示的推動下。

操作者

向證券公司致意，歡迎來到燃料科技公司。2026年第一季度財務業績電話會議和網絡廣播。此時，所有參與者都處於僅限瀏覽器模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果有人需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的0鍵。作為提醒，本次會議正在錄製中。現在我很高興介紹股權集團董事總經理Devin Sullivan。

德文·沙利文（董事總經理）

謝謝你德文。早上好，我要感謝大家今天參加我們的電話會議。我們的第一季度業績雖然強勁，但略低於去年第一季度的業績，空氣污染控制業務部門的業績改善被燃料化學業務部門收入的下降所抵消。我們繼續驗證溶解氣體注入演示的功效和客户投資回報，並且我們保持了強勁的財務狀況，季度末現金現金等值物和投資近3100萬美元，並且沒有長期債務。最重要的是，我們今年的前景發生了顯着變化，並且變得更好。我們一直在跟蹤的APC業務部門擴大的機會格局導致我們獲得了近代歷史上最大的合同價值獎勵。上周，我們宣佈與公用事業和工業客户簽訂多份價值約1000萬美元的空氣污染控制合同。新獎項的基礎是一項合同，該合同將我們的選擇性催化減排污染控制技術與中西部一家大型公有市政公用事業公司的兩臺新天然氣渦輪機集成。這些新的GE Vernova渦輪機的安裝將使該工廠的發電量增加約100兆瓦。發電站的擴建預計將於2029年投入運營。我們計劃本季度開始工程工作，設備交付計劃於2027年第四季度開始。該公用事業公司正在進行此次擴建，以滿足該地區快速增長的電力需求。我們認為，該項目反映了越來越多的關注城市和國家共同努力，規劃基礎設施升級，以應對和預測人口擴張以及商業和數據中心的增長。強大、可靠的電網是決定數據中心發展位置的最大因素之一，運營商需要充足的容量、可靠性和快速互連的途徑，以及滿足合規、報告和空氣許可要求的排放控制解決方案，以減少碳足跡並實現可持續發展目標。這些合同使我們的形式APC積壓增加了一倍多，達到約1700萬美元，這是我們自2018年以來最大的積壓。關於更大的數據中心機會，我們的銷售渠道仍然強勁，將SCR技術與發電源相結合的項目的銷售額約為7500萬至1億美元。請注意，污染控制供應範圍的價值只佔人工智能基礎設施估計總支出的一小部分。我想再次強調，在所有情況下，我們都是數據中心集成商或渦輪機或發動機OEM的分包商。我們的角色仍然是為我們的直接客户提供有關設計和交付最能使應用受益的污染控制系統的支持和教育。除此之外，我們對資金、批准和時間的瞭解通常有限。正如我在三月份的年終電話會議上指出的那樣，數據中心獎項可能是我們公司短期重大增長的主要來源。我們的樂觀情緒仍然很高。因此，我們一直並將繼續投入大量內部和外部資源，讓FuelTech與數據中心開發商以及渦輪機和發動機提供商合作，以提供氮氧化物減少技術，作為數據中心發電平臺的一部分。目前，我們正處於與集成商以及渦輪機和發動機OEM（包括業內一些最大的公司）合作的8到10個不同數據中心項目的參與和項目機會的不同階段。所有這些詢問都是針對污染控制系統，主要是支持現場污染物開發的可控硅舊一代。這些項目的規模從少至2至5個單位到多至30至40個Knox還原單位不等，定價主要在每個單位100萬至300萬美元之間。關於時機，我在上次電話會議上提到，第二季度有兩個機會可能會實現。其中一個沒有繼續發展，第二個的時間也被推迟了。也就是説，根據我們在第二季度結束前與相關各方的對話，我們的8到10項詢問中有一項可能會轉化為商業裁決。然而，隨着我們全年的進展，其余的調查將進一步發展。我們相信，我們仍在努力抓住這些機會，並且我們對2026年的前景仍然樂觀。作為最后一點，我確實想指出的是，我們並不認為中西部公用事業公司授予的大型合同是數據中心的特定應用，因為兩個新單元將部署在電錶前，作為市政府發電基礎設施的一部分。然而，這個獎項對於Fuel Tech來説意義重大，因為我們提供的特別提款權污染控制系統是針對GE Vernova渦輪機的型號，該渦輪機通常部署用於數據中心的特定機會。這一勝利為我們的公司帶來了信譽，因為我們正在努力抓住有關我們短期PCC銷售渠道的一部分更大市場機會。除了數據中心機會之外，我們目前正在追蹤價值800萬至1000萬美元的額外潛在獎項，我們預計在當前第二季度結束或第三季度初之前將完成至少300萬至500萬個獎項。這一短期管道中包括我們最近收購Walco Inc.技術組合所帶來的機會。一家成熟的環境設備和服務公司，在全球範圍內安裝了數百個項目。Walco客户的詢問速度和範圍仍然令人鼓舞。現在讓我們討論一下我們的燃料化學業務部門。繼2025年強勁表現之后，我們的燃料化學部門又實現了穩健的季度收入。在全國範圍內，燃煤機組的運行壽命正在延長，以滿足不斷增長的能源需求，許多設施的調度水平是幾年來從未見過的。我們的燃料化學分部繼續受益於這一趨勢，特別是在我們的傳統部門。在我們上次的電話會議上，我注意到我們在2025年第四季度從一個新的美國客户那里獲得了好處，該客户目前正在與我們合作，根據11月初開始的為期六個月的商業定價演示計劃。正如我們之前所討論的那樣，如果從示範轉換，該商業機會的年收入潛力預計約為250萬至300萬美元，這是基於客户全職運行該計劃，預計收入將產生歷史性的燃料化學毛利率。今年第一季度，由於不相關的工廠運營，該演示經歷了暫時中斷，限制了其對收入的貢獻。截至今天，客户尚未完成演示計劃。然而，他們指出，停機時間和維護成本的大幅減少主要歸因於離線清潔的減少，這對於成功的演示來説是個好兆頭。這些結果繼續支持該演示的積極前景，我們仍然樂觀地認為該帳户將在今年晚些時候轉化為商業計劃。在監管方面，我們看到現任政府目前正在尋求取消之前實施的具體法規，並實施比目前實施的法規限制更少的新法規。這些擬議的回滾並沒有放松n任何來源的氧化氮排放要求，並可能延長一些燃煤和天然氣發電機組的壽命，而這些機組可能不必減少其排放概況。我們將抓住這一機會（在適用的情況下）提供改造和維護解決方案，以適應使用壽命的延長。關於新規則的實施，今年早些時候我們報道稱，EPA已針對新燃氣渦輪機發布了新的源性能標準（也稱為NMPS），該標準於今年1月15日在《聯邦公報》上發佈。創建了一種新類型的燃氣渦輪機，稱為臨時動力渦輪機，適用於85兆瓦以下且安裝運行時間為24個月或更短的機組。這些機組需要實現25 ppm的氮氧化物水平，這可能不需要所有渦輪機都採用可控硅。運行容量大於5兆瓦的渦輪機需要滿足15 ppm的氮氧化物，這可能需要結構，最后，大於85兆瓦的渦輪機需要達到5 ppm的氮氧化物，這在幾乎所有情況下都需要選擇選擇性選擇。有了這一規則，發電開發商將需要決定如何最好地為新發電來源實施污染控制解決方案。根據我們與潛在客户群的討論，我們不知道這項新法規對實施污染控制的決策產生重大負面影響。值得注意的是，州特定的許可要求可能與新的聯邦法規不同。同樣重要的是要注意，除了NSP要求之外，使用多臺小型燃氣渦輪機一起工作可以將它們歸類為氮氧化物排放控制的主要來源。主要來源受其他法規的管轄，通常需要滿足更嚴格的氮氧化物排放，這將需要選擇性選擇。DGI繼續在美國西部的一家魚類孵化場進行擴展技術演示，該演示預計將於本季度結束，並通過優化的氧氣輸送計劃節省成本和改善魚類生長，提供了強勁的性能。美國東南部廢水處理廠的第二次試驗將按計劃在第三季度結束六個月的延長租賃階段。通過這次試驗，客户報告稱，工廠周圍地區與氣味相關的投訴已大大減少，我們正在與客户合作，幫助他們評估氧氣輸送需求。在這兩種情況下。我們正在與客户討論演示后的下一步，並仍然希望DGI能夠成為他們的商業解決方案。我們目前還在與DGI感興趣的多個其他終端市場進行討論，包括紙漿和造紙、食品和飲料、化學、石化和園藝。正如我之前指出的，我們對2026年的前景持樂觀態度，這是由於項目積壓增加，apc的機會前景，燃料化學的預期強勁業績以及我們的第一份商業DGI合同。考慮到所有這些因素，我們預計2026年的收入將超過2025年的水平，燃料化學的收入將接近2025年，APC的業績將超過2025年。我想強調的是，雖然我們的積壓工作大幅增加，但分配給我之前討論的新的大型APC合同的大部分收入將在2027年產生。此外，2026年APC展望不包括特定數據中心獎項的好處，這將增加這一預測。在將事情移交給艾倫之前，我要感謝整個FuelTech團隊為推進我們的戰略目標而做出的持續奉獻，以及我們的股東的耐心和支持。我們對我們公司的未來感到非常興奮。現在我想將電話轉給艾倫，請她對我們的財務業績發表評論。艾倫，請繼續。

謝謝文斯，大家早上好。本季度綜合收入從上年同期的640萬下降至610萬。我們APC業務部門收入的增加被燃料化學部門收入的下降所抵消。由於部門集中度，第一季度綜合毛利率佔收入的比例從去年第一季度的46%小幅下降至43%。PCC部門收入從130萬美元增長23%至160萬美元，主要與現有合同和輔助業務活動的項目執行時間有關。部門收入以及產品和項目組合的增加導致部門利潤率擴大近600個基點至38%。Fuel Chem收入從510萬美元下降至450萬美元，主要是由於季節性維護中斷和與調度相關的運營需求下降。分部利潤率從2025年第一季度的49.9%下降至45.3%，但隨着今年剩余時間的推移，預計將恢復至歷史平均水平。2026年3月31日，整合后的裝甲運兵車部門積壓量為690萬件，與2025年12月31日的700萬件相比大致持平。截至3月31日，積壓的項目包括360萬個國內交付的項目積壓和330萬個國外交付的項目積壓。截至3月31日，積壓的690萬個項目中約有600萬個預計將在未來12個月內確認，除非沒有客户驅動的延誤。我們非常高興獲得文斯提到的最近的裝甲運兵車合同。這些協議代表了約1000萬美元的新訂單，加強了我們的積壓，提高了收入的可見性，並在項目里程碑實現時支持毛利率和現金流。雖然APC項目傳統上持續8到24個月，但我們觀察到客户的前瞻性規劃增加，導致一些項目的執行時間更長。這將影響收入確認的時間。我們將繼續積極管理這些延長的項目期限，以優化戰略定價和運營效率，同時進一步加強我們未來期間的積壓。第一季度SG & A費用增至370萬美元，而去年為330萬美元。就收入的百分比而言，SG & A費用從上一年期間的52%上升至61%，反映了SG & A費用總額上升以及2026年合併收入下降的影響，我們繼續預計SG & A費用將在1400萬至1500萬之間。第一季度研發費用穩定在524，000美元。我們的研發投資在很大程度上反映了我們對水和廢水處理技術的持續投資，特別是我們的DGI系統。我們對DGI的投資將持續到2026年，以支持正在進行的現場演示和其他增長計劃，因為我們將在今年晚些時候實現初步商業銷售。第一季度運營虧損為160萬美元，而上一季度虧損為952，000美元。淨虧損為140萬美元，即稀釋后每股0.04美元，而上年同期淨虧損為739，000美元，即稀釋后每股0.02美元。第一季度調整后EBITDA虧損為130萬美元，而上年同期調整后EBITDA虧損為735，000美元。最后，談到資產負債表，我們的財務狀況仍然非常強勁。截至2026年3月31日，現金和投資總額為3，060萬美元，其中現金和現金等值物910萬美元，短期和長期投資2，150萬美元。本季度流通股約為3120萬美元，相當於每股現金0.98美元。營運資本為2，220萬美元，即每股0.71美元。股東權益為3860萬美元，即每股1.24美元，該公司仍然沒有未償債務。我們對自己的財務狀況和資助這些獎項的能力仍然非常滿意，同時在Fuelchem、PCC和dgi尋求新合同機會。我現在將把電話轉回文斯。

德文謝謝你，喬。大家早上好，感謝大家今天參加Fuel Tech 2026年第一季度財務業績電話會議。昨天，收盤后，我們發佈了一份新聞稿，其副本可在公司網站www.ftek.com上獲取。今天的演講者是董事長、總裁兼首席執行官Vince Arnoni和公司首席財務官Ellen Albrecht。準備好的發言結束后，我們將開始邀請分析師和投資者提問。在將事情交給文斯之前，我想提醒大家，這次電話會議上討論的事項，除了歷史信息外，都是經修訂的1934年證券交易法第21條定義的前瞻性陳述，這些條款是根據1995年《私人證券訴訟改革法案》的安全港條款制定的，反映了Fuel Tech當前對未來增長的預期，運營結果、現金流、業績和業務前景和機會，以及我們公司管理層做出的假設和目前可用的信息。Fuel Tech試圖通過使用預期、相信、計劃、期望、估計、意圖、將和類似表達等詞語來識別前瞻性陳述，但這些詞語並不是識別前瞻性陳述的唯一手段。這些陳述基於Fuel Tech目前可用的信息，並受到各種風險、不確定性和其他因素的影響，包括但不限於Fuel Tech在1A項風險因素標題下的10-K表格年度報告中討論的風險因素以及隨后根據1934年證券交易法提交的文件修訂版，這可能會導致Fuel Tech的實際增長、運營業績、財務狀況、現金流、業績、業務前景和機會與這些陳述中表達或暗示的內容存在重大差異。Fuel Tech沒有義務更新此類因素或公開宣佈此處包含的任何前瞻性陳述的結果以反映未來事件、發展、情況或任何其他原因。請投資者注意，所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定性，包括公司向美國證券交易委員會提交的文件中詳細介紹的風險和不確定性。話雖如此，我現在想把電話轉給文斯·阿諾尼。文斯，請繼續。

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

Ellen Albrecht（首席財務官）

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

艾倫，非常感謝你。接線員，請您繼續，請您開通提問熱線。

操作者

是的，先生。女士們先生們，如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1，確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號二。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。請稍等，我們就問題進行民意調查，我們的第一個問題來自HC Wainwright的Samir Joshi系列。請繼續。

薩米爾·喬希

嘿，早上好，文斯·艾倫。感謝您回答我的問題。早上好，薩米爾。早上好.監管方面的第一個問題是舊工廠的改造機會，需要繼續工作。你能給我們一個想法的機會，燃料技術和什麼樣的努力或資源，你已經申請到這一努力，我們什麼時候應該開始看到任何類似的訂單從這一努力？

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

您指的是與擴大燃煤帶電有關的事情嗎？薩米爾是的，是的。是的，煤炭火災的延伸。明白因此，當我現在坐在這里時，我們最大的機會領域確實是數據中心和其他發電設施中的情況。對的顯然，作為一家公司，我們在與這個國家的燃煤公用事業公司開展成功業務方面有着悠久的歷史。因此，當這些工廠希望延長其壽命，並且確實需要加強該工廠的排放控制組合時，我們將在那里幫助他們。當我今天坐在這里時，儘管我確實相信那里會有機會，但考慮到那里的未知情況，我現在不一定能輕易地為你量化這一點。明白好吧

薩米爾·喬希

85兆瓦或更大尺寸的新電源的85個應用是您嗎？同樣的問題，你的努力是什麼？您是否正在添加額外資源來確定安裝功率可能超過85兆瓦的具體地點？我們在這方面應該預計什麼時間軸？

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，沒有添加具體資源。我們稱之為這些類型的機會，它們將遵循我們正常的供應鏈互動和活動，使用我們在美國市場上的內部銷售人員和製造商代表個人。因此，我預計不會在其中添加任何具體內容，但相對於時間和/或數量，這些是我們正在關注的發電建設和數據中心建設的機會。當我們今天坐在這里時，我們剛剛宣佈的更大的合同是關於市政公用事業的，實際上是一次公開招標，我們被邀請競標的其他公司也被邀請競標。因此，這直接來自一個希望為未來制定內部發電能力規劃的組織，我們成爲了競標過程的一部分。因此，我們的經營方式沒有真正的改變。Samir我想説的唯一主要區別是專注於數據中心特定的構建。我們一直在與大量所謂的新政黨或公司進行接觸，作為燃料技術，我們以前沒有與這些政黨或公司接觸過，因為總體而言，這對我們來説是一種不同類型的客户。但在過去的一年里，我們在與確實希望幫助在這個國家建立數據中心的公司建立關係方面做得很好。我認為，我們今天與一些更大、更有信譽的政黨處於有利地位，這些政黨希望參與這一機會格局。是的，謝謝你。您確實提到了這個機會使用GE或NOAA渦輪機，其類型與用於這些新數據中心類型應用的相同或相似。這是正確的。我的意思是，由於病房的規模，這個新獎項對我們來説非常重要，因為我們將把我們的氮氧化物還原器解決方案安裝到今天確實部署的主要發電源之一上。再説一次，作為燃料技術，我們並不是沒有可信度。我們有.我們從事該業務近四十年，現已為公用事業和工業客户提供成功的減排解決方案。但在當今的市場中，這份合同為我們提供了我所説的更具體的可信度，使我們能夠更好地獲得和贏得數據中心建設的機會。具體理解。

薩米爾·喬希

也許只是最后一個。同樣，在Fuel Chem上，今年的前景與2025年持平。從現在到年底，是否有任何潛在的新擴建可以增加這里的增量收入？

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

因此，作為我評論的一部分，我確實提到了我們正在尋找的一位新客户，並將演示轉化為商業帳户。對的因此，這是2026年我們真正關注的主要新賬户。好吧我們所説的收入前景將與去年大致相同，主要是因為我們在一些意外停電方面遇到了太多未知數，而我們有時確實會處理一些意外停電，因此很難準確預測全年的情況。如果我們正在尋找的新客户轉換為商業系統，如果他們在今年早些時候而不是今年晚些時候轉換，這可能會為我們提供一點好處。但這些對我們來説現在還只是未知數。對於我們來説，保守一點的目標是實現同比相當的化學技術收入，去年也是Fuel Chem表現出色的一年。如果我們今年能夠再次實現這一目標，我會很高興。但我確實希望我們添加額外的新帳户並將其轉換為商業帳户。明白

薩米爾·喬希

感謝文斯回答我的問題。

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

不客氣

操作者

提醒您，如果您想問問題，請按電話鍵盤上的Star 1，下一個問題將來自Vanquish Capital Partners的William Bremmer線路。請繼續。

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

早上好，文斯。嘿，早上好，比爾。所以我想首先從Fuel Chem開始。是的。考慮到中西部地區的嚴冬以及持續時間，我預計燃料化學部門的數據會更加強勁。是的，比爾，從該國某些地區的整體氣温來看，冬天是好壞參半的。再説一次，我們沒有能力預測我們的客户單位何時將被派往某些時間點運行，或者他們何時實際上必須按計劃、計劃停電或何時發生計劃外停電。這是我們無法控制的事情。因此，今年第一季度，我們的基本客户的業績確實參差不齊。但同樣，如果我們回顧過去幾年的第一季度，除了2025年的第一季度外，我們的第一季度26是第一季度表現較好的季度之一。因此，希望我們能夠在今年剩余時間內進一步推進，並且在今年剩余時間內我們將在這里調度所有基本賬户。但我們很難預測。

威廉·布雷默

那倒是好的，現在在空中方面，祝賀最后一個訂單。根據您對如何獲得這份近1000萬美元合同的闡述，這似乎不是來自您的銷售團隊人員，但本質上，嘿，您能夠競標它，抵消，嘿，讓GE Vernova的客户支持他們的設備是里程碑式的，對Fuel Tech來説非常積極。我的問題是，好吧，你和百利一家，好吧，什麼時候最終會對你的銷售人員做出一些改變？你知道，我看了這些數據，我是一個長期股東，擁有的股份比你和你的許多團隊成員都多。除了你自己之外，我沒有看到任何內部人士購買。如果前景如此強勁，為什麼我們沒有看到一些內部人士購買呢？我的第一個第二問題。我歡迎威廉·卡明斯參加我們的下一次電話。他已經在那里呆了太長時間了。我認為他和他的銷售團隊應該在工作。要麼他們開始生產，要麼我們需要開始做出一些改變。我的意思是，2018年9月，你的同齡人正在爆炸式增長。每個人都可以查一下這個。你們獲得了價值1580萬美元的數據中心市場發電備用系統訂單。那是在2018年。當時我們處於領先地位，現在突然間我們開始嘗試實現一些目標。嘗試當這個領域多年來一直在爆炸式增長的時候。必須在那里做出改變。我們都看到了Fuel Chem的價值。這就是我們成為股東的原因。我剛剛開始懷疑，這是一個價值陷阱還是我們會發展這家公司嗎？

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

還有什麼，比爾。

威廉·布雷默

必須做出改變，文斯。

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

比爾比爾，讓我先問一下你的一些問題。好吧好吧首先，關於我們剛剛贏得的合同，有些公司會定期招標他們的項目機會。因此，事實上，這份合同是公開競標，從任何意義上來説都並不罕見。公開競標開始銷售過程。這只是開始。説我們的銷售團隊與此無關是完全錯誤的。當我們今天坐在這里時，這就是事實。這就是開始銷售過程的事實。從那時起，我們的團隊從2025年底第一次開始就密切參與其中，直到最終獲獎，來來回回，迭代又迭代，回覆問題、評論和任何其他詢問。我們的方式都是通過我們的銷售團隊。這就是這個過程的運作方式。作為該過程的一部分，我們的銷售團隊必須確實認識到Fuel Tech確實是這些技術的可靠供應商這一事實。從這個角度來看，這就是我們。這是Fuel Tech及其銷售團隊。這不會突然發生。比爾所以我只是想更正聲明中的記錄，因為關於公司如何贏得該獎項的説法根本不是公平的。這是一個團隊獎。有很多人蔘與了給燃料技術公司帶來這麼大規模的合同。我們為這一努力感到自豪，我們期待着更多的人來我們的方式。好吧其次，我們之前已經討論過了，內部人購買是由董事會和公司內部的個人管理的。我們不會給內部人員施加壓力，讓他們購買公司的股票。我是否知道有一些非報告燃料技術員工購買了股票？我知道我知道。但這並不是我們真正公開宣佈的事情。我可以從董事會的角度、領導團隊和員工團隊的角度告訴你這一點。我們對世界充滿信心，相信Fuel Tech確實將再次成為一家盈利的公司。好吧作為一家小型上市公司，過去幾年我們遇到了一些阻力，毫無疑問我們的表現也是如此。再説一次，我是第一個舉手説我們的表現需要更好的人。你和我也討論過這個問題。我相信我們終於走上了實現這一轉變的道路。最后一個獎項對我們來説很有意義，特別是當我們審視我們正在尋找的一些更大規模的機會以及與我們正在打交道的各方打交道時。所以這里發生了很多事情，比爾。我們只是不招聘和更換人員，因為我們經歷了一段緩慢的時期。我們擁有業內一些最受尊敬的人士，他們代表Fuel Tech及其技術。我對此非常有信心。隨着時間的推移，Fuel Tech的領導團隊會發生變化嗎？他們當然會，而且是在有必要的時候。因此，從這個角度來看，我再次感謝你們的評論和問題。我總是這樣做。感謝您成為公司股東。當我們今天坐在這里時，我們希望繼續前進，再次證明燃料技術的附加價值。我們的交易價格應該比今天高得多，這並不比現金價值高多少。

威廉·布雷默

這是正確的。我深入閲讀了您所有的高管管理簡介，他們確實擁有令人難以置信的背景。不過，文斯，數字就是數字。過去10年，數字在哪里？所以你在他們下面有一道火光嗎？百利家族必須向他們點火，否則他們就需要被替換，因為作為股東，我已經厭倦了等待。謝謝

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝你的評論，比爾。謝謝

操作者

問答環節就此結束，我將把電話轉回文斯·阿諾尼（Vince Arnoni），請他發表閉幕詞。

文斯·阿諾尼（董事長、總裁兼首席執行官）

操作符.非常感謝我要感謝大家今天加入我們的電話會議。我們非常期待2026年剩余時間在這里的表現。最近的合同授予對我們公司來説是里程碑，我期待着隨着我們全年的發展，進一步擴大這些獎項。感謝大家今天抽出時間，我們期待着將來再次與您交談。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。