Medline Q1 2026財報電話會議：完整成績單

謝謝你凱倫。歡迎參加Medline 2026年第一季度財報電話會議。我們感謝您加入我們。我將首先簡要介紹本季度的業績更新。然后邁克將審查我們的財務業績，我將在開始問答之前關閉。談到我們的業績，今年第一季度的收入增長了11%，這是我們在供應鏈解決方案方面有史以來最強勁的季度之一。這一勢頭得益於我們在2025年實現的24億新客户簽約以及現有客户增長。我們還實現了又一個強勁的季度新客户簽約。我們的幾項較大勝利取代了持有這些賬户十多年的長期任職者，而且大部分交易跨越多個渠道，凸顯了Medline的差異化模式和為整個護理連續體客户提供服務的獨特能力。調整后EBITDA為7.76億美元，較上年下降11%，反映出強勁的銷售額被預期更高的銷售成本（包括增量關税和持續運營投資以支持我們的客户和長期增長）所抵消。我還想強調我們本季度在幾項關鍵舉措方面取得的進展。首先，我們一直在努力簽下我們在加拿大的第一個Premender客户，我很高興地宣佈我們已與MMC或Mohawk Medbuy Corporation合作。Mohawk Medbuy是安大略省的主導者，為300多個醫療保健組織提供服務，我們已被選為安大略省西南部九家急症會員醫院的總理。我們期待於2026年下半年開始實施。我們對這所代表的機會感到鼓舞，並相信這種合作伙伴關係可以幫助展示我們主要供應商模式的實力，並支持加拿大未來的PV機會。其次，根據我們對下一代供應鏈技術的投資論點，我們宣佈與Symbotic合作。Symbotic系統是一個人工智能驅動的機器人平臺，可自動化批量物品的拾取、存儲和取回以進行分發。Medline是第一家部署Symbotic的醫療保健公司。我們預計明年開始在俄亥俄州配送中心試點這項技術，目標是提高吞吐量和可擴展性，為客户提供更高的效率。我們還在紐約蒙哥馬利配送中心推出了picpac Pro，這是一種新型自動化履行系統。PIC PAC Pro是四種獨立先進技術的創新組合，通過提高速度、準確性和可靠性來滿足我們健康計劃客户的獨特需求，以提供更高效的履行解決方案。最后，我們繼續在推出與微軟合作設計的AI數字供應鏈控制塔Empower方面取得強勁進展。在第一季度，我們增加了幾家客户加入試點，總數達到10家，我們收到的早期反饋表明，客户已經實現了效率提高、庫存流改善、可見性、更強的供需規劃以及預測性見解，以幫助在中斷中保持領先地位。我們的目標是擴大第二季度的推出範圍，並在年底前向大多數急症護理客户提供MPower。我們的目標始終是作為垂直一體化的製造商和分銷商運營行業中最廣泛、最強大的供應鏈。為此，我們相信，隨着全球運營環境因關税、地緣政治不確定性和供應鏈中斷而變得更加複雜，我們必須繼續發展和相應投資，我們進一步加強了我們的製造和分銷足跡，並保持強勁的庫存水平以支持我們的客户。我們的Medline品牌包括約190，000種產品，由日益多元化的全球供應商網絡提供支持。如今，我們近90%的Medline品牌專業人士管道是多來源的，比五年前提高了10個百分點。這種規模和複雜性需要持續且嚴格的供應鏈質量和監管紀律。對我們來説，患者安全和產品質量是第一位的。我們的客户投訴率每售出100萬件產品不到1例投訴，遠低於六西格瑪六西格瑪基準。我們認為Medline的任何召回行動都符合患者和客户的最佳利益，是與監管機構密切協調的，旨在最大限度地減少風險和干擾。我們今天的召回對我們的財務狀況並不重要。我們仍然致力於建立行業中最廣泛、最強大的供應鏈，以增強整個網絡的彈性和監管合規性，並使Medline更好地應對全球複雜性。至此，我將致電邁克，讓他更深入地瞭解財務狀況並更新我們的2026年展望。

謝謝吉姆，大家早上好。今年開局強勁，第一季度淨銷售額達74億美元，比上年增長11%。我們的大部分增長是有機增長，外匯兌換的貢獻微乎其微。本季度減少一個工作日帶來了約2個百分點的阻力。Medline品牌部門第一季度淨銷售額為35億美元，較上年同期增長6%，經天數調整后增長8%。從Medline品牌按產品類別分類的銷售額來看，從手術解決方案開始，淨銷售額為16億美元，增長7%，主要是手術套件的持續強勁增長。正如我們上季度討論的那樣，受檢查手套和個人護理等多個產品部門強勁需求的推動，Frontline Care淨銷售額達到16億美元，增長6%。實驗室和診斷淨銷售額為2.93億美元，增長1%。兩位數的核心實驗室增長被與較軟呼吸道病毒檢測相關的季節性所抵消。我們對今年剩余時間的增長預期仍然充滿信心，部分原因是25個實驗室大量簽約，預計26個新客户簽約。過渡到供應鏈解決方案。該部門第一季度淨銷售額為39億美元，經天數調整后增長15%，增幅為17%。這是一個偉大的季度，受益於新客户的實施和現有客户的增長，進一步增加了我們未來Medline品牌轉換的機會。在新的主要供應商客户和穩固的同店銷售增長的推動下，美國急性護理銷售額增長12%至51億美元。美國非急性期增長7%至17億美元，這得益於強勁的現有客户增長以及急性手術后中心和醫生辦公室的新客户簽約，后者受到呼吸季節疲軟的影響。正如我前面提到的，由於加拿大和歐洲的外匯和數量增長，國際增長了10%，達到4.95億美元。至於調整后的EBITDA，第一季度為7.76億美元，同比下降11%。調整后EBITDA利潤率下降250個基點至11%，原因是成本增加，包括與關税相關的8500萬美元增量或1.2億美元淨影響，以及為支持淨銷售增長而進行的持續投資，部分被淨銷售量增加所抵消。Medline品牌調整后EBITDA減少6500萬美元至7.65億美元。調整后EBITDA利潤率下降330個基點22.1%，主要是由於關税導致進口成本上升。供應鏈解決方案調整后EBITDA增加500萬美元，至1.87億美元。調整后EBITDA利潤率下降60個基點至4.8%，主要是由於客户組合和運營成本，以支持客户需求。資產負債表中的自由現金流我們在第一季度產生了3.16億美元的自由現金流，這是由不包括非現金項目的淨收入驅動的，部分被與銷售增長、庫存增加和資本支出投資相關的應收賬款增加所抵消。第一季度的資本支出為9600萬美元，其中包括對我們配送中心的增強和自動化以及墨西哥配套設施的產能擴張的投資。製造業現金及現金等值物為22億美元，淨槓桿率仍為3.1倍，與我們嚴格的資本配置政策保持一致。我們將繼續投資於業務，並尋找符合我們戰略方向的機會，優化我們的資產負債表併爲客户帶來價值。根據我們第一季度強勁的銷售表現，現在讓我過渡到2026年年度指導，我們現在將2026年全年有機銷售增長指導從之前的8至9範圍提高到8.5%至9.5%。這反映了由於穩定的醫療保健利用率和手術量，本季度同店銷售額的穩健增長。我們的全年有機銷售指導仍然假設一些温和下半年同店銷售額環比增長情況。如前所述，我們將維持全年調整后的EBITDA指導為35億至36億美元。我們預計，較低的關税税率將產生一定的可持續性，但由於持續投資於運營、銷售和IT支持客户需求以及中東衝突導致的油價上漲所帶來的不利因素所抵消。我們假設目前10%的關税税率將在年中到期，然后恢復到最高法院IPA裁決之前的較高税率。讓我從總體角度簡要概述中東局勢。由於我們在該地區的銷售額微不足道，因此我們的風險敞口仍然有限。從投入成本的角度來看，我們將貨物總成本的約50個基點用於國內貨運燃料和國內貨運燃料附加費。第一季度我們對損益的影響很小，預計第二季度柴油價格超過每加侖5美元，我們預計會看到巨大的影響更大。我們開始看到供應商的成本增加，與Nitro和Xantlub樹脂和塑料等石油基產品的原材料支出有關，並正在努力盡可能降低這些成本。鑑於我們擁有大量庫存，我們預計到第二季度末或第三季度初，這些通脹成本不會影響我們的P和I。與我們歷史上管理通脹問題的方式一致，我們不打算立即做出反應。在評估情況時，我們將採取謹慎的方法。如果衝突發展，我們將計劃執行我們的劇本並分享對我們業務影響的最新信息。考慮到我們業績的季度節奏，我們預計將看到持續的運營投資來支持第二季度的客户需求以及中東衝突的阻力。正如我剛纔指出的那樣，隨着銷售額的增長以及緩解行動和關税的好處在下半年顯現，我們預計連續調整后的EBITDA將出現增長。總而言之，2026年伊始，我們勢頭強勁，實現了兩位數的銷售增長，並提高了全年有機銷售指導。在動態環境中運營的同時，我們仍然專注於為客户創造價值。通過對運營的持續投資和靈活的方法，我們相信我們能夠應對短期挑戰並利用未來的機遇。我現在將電話轉回吉姆，請他發表閉幕詞。

Medline（納斯達克股票代碼：MDLN）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/byneu55w/

Medline報告稱，在供應鏈解決方案和新客户簽約的推動下，2026年開局強勁，收入增長11%。

由於銷售成本上升和持續運營投資，調整后EBITDA為7.76億美元，比上年下降11%。

該公司宣佈與Mohawk Medbuy Corporation在加拿大建立第一個主要供應商合作伙伴關係，為九家醫院提供服務。

Medline正在推進自動化和人工智能計劃，包括與Symbotic和微軟合作，以提高供應鏈效率。

該公司將全年有機銷售增長指引上調至8.5- 9.5%，將調整后的EBITDA指引維持在35 - 36億美元。

管理層認為強勁的庫存水平和多元化的供應商網絡是應對全球供應鏈挑戰的關鍵優勢。

Medline繼續投資新產品類別，並擴大其在非急性和國際市場的影響力。

操作者

女士們先生們，感謝你們的支持。歡迎參加Medline 2026年第一季度業績電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的發言人。Karen King，投資者關係全球主管。請繼續。歡迎參加Medline 2026年第一季度財報電話會議。今天早上，我們發佈了收益公告並分享了補充材料。今天與我一起出席會議的還有我們的首席執行官吉姆·博伊爾（Jim Boyle）和我們的首席財務官邁克·德拉贊（Mike Drazen）。在今天的電話會議上，我們可能會就我們對未來的預期做出前瞻性陳述，包括我們的業務計劃、戰略和投資以及預期的時機和影響。這些陳述基於我們今天的看法，由於風險和不確定性，實際結果可能會存在重大差異。請參閱隨這些言論一起發佈的收益公告中包含的警告聲明和風險因素以及我們最近的10 K和其他SEC文件。有關這些風險和不確定性的更多信息。我們還可能參考非GAAP財務指標，這些指標將某些項目排除在根據GAAP計算的財務業績中。您可以在收益發布中找到對我們非GAAP財務指標的討論以及與可比GAAP指標的對賬以及我們隨附這些言論的披露和非GAAP對賬，這些內容可在website@ir.medline.com的季度業績下查看。我想提醒您，我們關閉並報告445周的日曆，這可能會導致每個季度的天數差異。這意味着某些季度的天數可能比上一年同季度略多或略少。2026年第一季度，我們比2025年第一季度少了一天，這是逆風。我們已將日曆包含在Medline投資者關係網站上的補充披露中。説完，我現在將電話轉給我們的首席執行官吉姆·博伊爾。

Jim Boyle（首席執行官）

Mike Drazen（首席財務官）

Jim Boyle（首席執行官）

謝謝邁克。總而言之，我們對2025年新簽約客户總數達到24億人，同店銷售額穩健增長推動了今年的強勁開局感到高興。我們還發布了另一個強勁的季度新簽約，其中大部分是多渠道的，加強了我們為整個護理連續體客户提供服務的差異化能力。我們正在投資以擴大這種增長，同時保持客户期望的高服務水平。我們對未來的機遇感到鼓舞，包括我們在加拿大的第一筆主要供應商交易、MPower的擴張以及整個分銷網絡的持續自動化。Medline的定位是為我們的客户創造價值、推動持久的長期增長並提升股東價值。感謝您加入我們。我們現在將轉向提問電話。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節，以提醒提問，您需要在電話上按Star 11並等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。我們要求您將自己限制在一個問題上，以便我們可以容納儘可能多的參與者。如果您有任何后續問題，歡迎您再次排隊。請在我們編制問答名單時待命。第一個問題來自Lyric Partners的Michael Czerny。請繼續回答您的問題。

Michael Czerny（股票分析師）

早上好，感謝您回答這個問題。也許如果我能深入研究宏觀動態。邁克，我聽到你談論了移動的部分以及你傾向於如何從歷史上解決它。但當您看到價格上漲時，您計劃為您的客户和製造商合作伙伴提供多少準備時間來進行您想要做出的更改？我們應該如何考慮？也許以關税為例，您所假設的推動和拉動嵌入您重申的EBITDA指導中。

Mike Drazen（首席財務官）

謝謝是的，嘿邁克爾，謝謝你的問題。因此，我們還沒有決定提高價格，因為這與中東衝突有關。我們仍在繼續評估對我們業務的影響、這種影響可能持續多久、受到影響的成本以及影響的速度如何，我們將像過去一樣評估和運行我們的劇本。如果您認為過去的提價與關税相關，我們通常會在提價前45至60天通知客户。但如果你回想一下去年早些時候的關税影響，我們花了一段時間來消化這些成本增加來評估情況。最終，我們在去年8月左右提高了價格。我們確實是故意這樣做的，以維持我們的。保持我們對情況的瞭解。正如你所看到的，這為我們帶來了去年24億美元的簽約帶來的分享收益。

操作者

謝謝等一下我們的下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自TD Cohen的Charles Rhee。請繼續回答您的問題。

Charles Rhee（股票分析師）

是的，謝謝你回答這個問題。你知道，如果我們在這里瀏覽一些指導，你知道，很明顯你在提高有機收入，你在保持調整后的EBITDA指導。看來，也許我們看到了數千個客户的實施，這會帶來收入，但可能會提高運營支出。這是正確的思考方式嗎？然后也許是爲了跟進邁克爾的問題，圍繞潛力有任何保守主義，您對與衝突相關的成本的看法？

Mike Drazen（首席財務官）

是的所以在指導上，你做對了，查爾斯。我們基本上相信，考慮到我們第一季度的強勁表現，與銷售增長近11%（頂線、13%）相關，我們已將今年的有機指南提高至8.5%至9.5%。我們對能夠實現這一目標感到非常高興。在EBITDA方面，面對中東衝突、我們業務的額外投資，以及關税的一些可預見性所抵消的情況，我們將EBITDA維持在35億至36億美元。因此，我們感覺良好，並希望能夠根據所有這些因素實現我們的EBITDA指導，因為它與保守主義和我們的中東指導有關。我要對你説的是這樣的。情況顯然非常非常動態和不確定。因此，隨着我們瞭解情況，隨着情況的發展，隨着油價每天繼續温和，我們不會太快做出反應，因為我們更好地瞭解我們將在哪里解決問題，因為它涉及到丁膠檢查手套、樹脂和塑料等物品。然后，我們將採取相應的行動來運行我們的劇本，然后採取我們需要的緩解行動，其中可能包括提高價格。但我們今天還沒有做出這樣做的決定。明白了。非常感謝。感謝評論。

操作者

謝謝等一下我們的下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自花旗的帕特里克·唐納利。請繼續回答您的問題。

帕特里克·唐納利（股票分析師）

嘿夥計們，感謝你們回答問題。我想了解有關本季度主要供應商簽約的更多細節，顯然在這方面已經有了非常強勁的25名供應商簽約，如果您能提供更多關於您在本季度看到的情況的詳細信息以及在我們努力前進時思考期望的正確方式將是有幫助的。

Jim Boyle（首席執行官）

早上好，帕特里克。我們確實看到了今年的良好開局，結束了主要供應商的簽約。我們不會給出季度的實際數據，因為如你所知，它們可能會很粗糙。你可以推斷，如果我們本季度做了5億，這並不意味着我們每個季度都會做5億。那是一個編造的號碼。所以我不會給出實際數字。但我們符合我們的期望，並希望實現我們簽署的新犯罪十億美元的目標。因此，我們正朝着正確的方向前進，我們對今天結束的事情感覺非常好。

操作者

好吧，這很有幫助。謝謝下一個問題。我們的下一個問題來自Evercore isi的Elizabeth Anderson。請繼續回答您的問題。嗨非常感謝你的問題。也許，您能否幫助我們瞭解供應鏈業務的看跌和看跌，尤其是本季度的盈利能力。第二，您能否評論一下您是否認為去年的PV坡道已經提前，您知道，等等，您的日程安排已經在即將到來的坡道上。謝謝

伊麗莎白·安德森（股票分析師）

謝謝，伊麗莎白。所以我會回答第一個問題，然后吉姆會回答第二個問題。在本季度的供應鏈解決方案業務方面，我們看到了非常強勁的收入增長，增長超過15%，如果調整幾天，則增長70%。所以對我們在那里的結果真的非常滿意。正如我們所説，比我們的預期好一點。事實上，這是由同店銷售額增長、現有客户需求端的強勁增長以及我們看到的我們之前談論過的這些新實施、價值24億美元的新實施推動的，這些實施是我們去年簽署的，因為我們在本季度從EBITDA的角度認可了它們。EBITDA的增長有點低於我們的預期，但實際上是由這樣一個事實驅動的：我們既有一些與新客户簽約有關的混合，又有考慮到這些實施規模的新客户簽約的利潤率，而且也考慮到對我們業務的投資。讓我談談我們業務的投資。我們一直在談論我們進行長期投資的事實。我們投資是爲了維持增長。因此，我們在第一季度再次努力做到這一點。但如果你想想這些投資，這些投資也發生在去年第二季度、第三季度和第四季度。它持續到了今年第一季度。因此，我們正在投資於銷售額，繼續推動收入增長。我們正在投資運營，以確保我們擁有業內最好的服務水平。我們正在投資IT，以確保我們擁有最好的網絡和最好的人工智能能力，並投資倉庫管理和其他能力。因此，我們將繼續長期投資於該業務。這兩件事，包括組合和投資，影響了我們本季度的利潤率和供應鏈解決方案。

Mike Drazen（首席財務官）

早上好，伊麗莎白。我們與我們談論的2025年新簽約客户總數為24億的增長持平。正如您所記得的，從歷史上看，第一年通常為10%，第二年為70%，其余在第三年。今年早些時候，我們在2025年進行了一些大型簽約，2025年實現了25%的收入。我們將在2026年獲得65個，其余將在2027年獲得。所以這與我們過去的共同點是一致的。

操作者

太好了謝謝.謝謝等一下我們的下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自BMO資本市場的Sean Dodge。請繼續回答您的問題。

Jim Boyle（首席執行官）

謝了早上好.也許只是回到你們之前談論的關税和各種工具，你必須減輕一些負擔。其中一些可以產生非常直接的影響。和邁克一樣，你也談到了價格上漲。其他人則需要更長的時間，比如改變生產地、與誰合作的國家或地區。您能否為我們設想一下，在一些長期緩解努力中，幕后正在進行多少工作，例如不斷變化的國家、不斷變化的合作伙伴，以及在時間表上的任何事情，這些工作的好處應該開始產生？我猜緩解措施的好處是否會在今年剩余時間內繼續顯現，然后可能也會推迟到下一個時間。嘿肖恩，早上好。聽着，無論發生了什麼，你所描述的內容每天都在我們的DNA中。這是我們非常非常有意識地關注的事情。這是我們Medline品牌超過90%的產品擁有多種採購選擇的一部分，正如我們五年前所説的那樣，這一比例增加了10%。因此，我們的團隊始終在尋找最佳地理位置和採購平臺，以獲得最好、最好的結果。他們在挑戰期間和挑戰之前都這樣做，這樣我們就可以根據正在發生的事情緊急迅速採取行動。如您所知，目前霍爾木茲直道面臨的部分挑戰是獲取石油，這實際上是nvr的首要任務之一，以及實際攜帶檢查手套的能力。這會有負擔。你也有。我們擁有我們的卡車車隊。您在燃料方面面臨一些挑戰。因此，我們正在盡一切努力解決這一問題，並確保我們從正確的地點採購。我們在挑戰之前進行購買，並確保手頭有足夠的庫存來解決一些正在發生的問題。所以我們將繼續，正如邁克提到的，我們將利用我們的劇本並瞭解今天發生的事情，而不是實際推動價格上漲的反應，直到我們完全瞭解問題。正如你所説，正如邁克提到的那樣，目前的情況非常非常動態，而且每天都在變化。誰知道呢，明天可能會改變。如果你還記得的話，去年的關税從30%降到了145%，然后在很短的時間內又降到了30%。如果我們當時做出反應，我們會看起來很傻。這就是我們看待這種情況的方式。我們將繼續利用我們的劇本在內部儘可能多地採取行動，以緩解任何挑戰，然后再將任何挑戰傳遞給客户。你會在一整年中都感受到這種感覺，因為我們現在會得到一些，以后會得到一些，還有一些長期的。

操作者

好的太好了謝謝謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自摩根大通的麗莎·吉爾。請繼續回答您的問題。太好了非常感謝，早上好。吉姆，我想知道您是否可以談談新產品的發佈以及您對本季度業績的期望，以及您未來的期望以及您的新客户最關注的領域。

麗莎·吉爾（股票分析師）

你知道，兩者都來自產品發佈。第一季度推出的新產品很少。我們確實以一種更加強勁的方式啟動了我們過去談論過的強制空氣變暖。在第一季度，我們的團隊專注於確保我們每年繼續在產品線中添加額外的類別。我們有更多的將在今年余下的時間。老實説，我們主要關注的是確保我們圍繞當前的挑戰創造穩定性，並真正關注在未來的基礎上減輕客户的任何挑戰。但從新客户的角度來看，我們繼續簽署新客户，我們繼續推進品牌在整個轉換配置文件與我們的現有客户，無論是與這些新客户簽約。如您所知，第一年我們通常會將Medline品牌滲透率從10%增加到20%，然后隨着我們現有客户的持續增長，3%至4%的渠道持續增加，為我們的客户帶來價值。因此，這是一個首先關注當前情況的問題，以確保我們在當前挑戰狀態下緩解並真正創造差異化、真正的可擴展性和可選性，然后專注於確保我們繼續通過現有類別通過客户創造價值，然后最終從產品發佈的角度通過新類別擴展品牌。

Jim Boyle（首席執行官）

謝謝等一下我們的下一個問題。下一個問題來自Jefferies的Matthew Taylor。請繼續回答您的問題。嗨，早上好。感謝您回答這個問題。我想您在準備好的評論中就穩定的運營環境和利用率發表了一些評論，我想我希望通過您的廣泛視角您能夠對此發表更多評論，因為人們對ACA Exprees等利用率軟化存在爭論或擔憂，或者只是我們在全球看到的宏觀不確定性。因此，我希望您能夠提供更多關於您所看到的利用率和支出趨勢的顏色。我們可以告訴您，第一季度我們沒有看到利用率發生太大變化。實際上，對我們來説，增長的加速是份額的增加，但實際的利用率似乎與我們的預期相當一致。話雖如此，我們確實預計今年下半年會出現一些疲軟，特別是由於無法獲得保險（OBBA）而削減了報銷。我的意思是，在市場上有一些保守主義和一些擔憂，這可能會導致真正的消費者或患者願意去獲得護理。我會告訴你相反的是，消費者，在許多情況下，那些得不到流感治療的病人，實際上最終會住進醫院或急診室，接受更復雜的治療，最終增加了治療成本。因此，從總體總收入或總體影響的角度來看，淨效應實際上可能會非常一致，與患者數量相比，它可能看起來不同，這可能是醫療保健領域的一個更尖鋭的案例。但現在我們的看法是，第一季度我們沒有看到患者數量減少帶來太大影響。不過，我認為整個行業都在暗示，今年下半年可能會出現一些軟化。

操作者

太好了非常感謝謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自高盛的大衞·羅曼。請繼續回答您的問題。

大衞·羅曼（股票分析師）

謝謝大家早上好。我想看看我們是否可以更詳細地瞭解Medline品牌業務方面的一些潛在驅動因素，包括第一季度以及您如何看待今年的余額。瞭解實驗室和診斷的影響與每個人談論的流感和該類別的相關銷售一致。但也許可以幫助我們在今年剩余時間里思考該系列中的一些關鍵驅動因素，然后這如何影響整體表現組合。更新后的前景中Medline品牌與供應鏈解決方案的對比。是啊嘿大衞，謝謝你的問題。因此，Medline品牌增長約6%，報告增長6%或8%，調整后的天數非常符合我們的預期。前線護理增長約6%。也確實符合預期。鑑於市場的動態，那里的增長穩健。電路涓流解決方案仍然是一個強大的類別，為美國，上漲近8%，近10%調整的日子。然后，正如你所説的，實驗室和診斷實際上只增長了1%。但如果你真的看看這兩個組成部分，有一個核心業務，實際上增長了高兩位數，高青少年。還有一個季節性的業務，呼吸道病毒檢測業務，基本上是逐年下降，你可能還記得。鑑於今年流感季節的嚴重程度相對於去年有所減弱，鑑於核心基礎業務的持續增長，我們仍預計今年實驗室和診斷業務將非常強勁。流感呼吸道病毒季節實際上主要發生在第一季度。因此，真的預計實驗室和診斷業務第一季度將持續強勁增長。總體而言，Medline品牌仍然是我們的強勁增長動力。如您所知，鑑於同一家商店的銷售額增長以及我們從供應鏈解決方案的角度持續關注與現有客户群的轉化。我們已經討論過這個問題，但考慮到同一商店的銷售額和新客户簽約，供應鏈解決方案在收入上以非常健康的速度增長。鑑於我們現在有24億美元的簽約，正如我們之前所回顧的那樣，我們預計這種情況將持續到全年，吉姆剛剛提到了這一點，我們確實預計今年下半年我們同店銷售額的連續增長會有所放緩，考慮到我們可能面臨的挑戰，鑑於ACA、obba等類型的不確定性。因此，總體而言，他們仍預計供應鏈業務將實現強勁增長。

操作者

謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自德意志銀行的皮託·奇克林。請繼續回答您的問題。

皮託·奇克林（股票分析師）

感謝您回答我的問題。我猜您的Medline品牌和供應鏈解決方案之間通常需要使用多少天的庫存？您談到了第二季度和第三季度的通脹壓力。您能否打破我們應該如何看待這兩個領域的通脹壓力，或者它是否只是Medline品牌？無論如何，您可以幫助我們量化當前的塑料樹脂燃料成本保持穩定在這些水平

Mike Drazen（首席財務官）

今年剩余時間？是的因此，按照庫存計算，我們手頭有約80天的庫存。總體而言，我們在Medline品牌方面的支持較多，在供應鏈解決方案方面的支持較少。那麼，説到通貨膨脹壓力，讓我們來談談。如果你考慮關税，讓我們先從關税和季度節奏開始。正如我們去年所指出的那樣，我們預計同比新增關税阻力約為2億美元，總計為4.9億美元。我們預計其中大部分將發生在今年上半年。事情的發展正如我們想象的那樣。第一季度我們看到了約1.2億美元的關税和關税影響，增量為8500萬美元。基本上，關税成本較高的剩余庫存將於第二季度在這里出售。然后，如果你考慮到截至2月底、3月初的關税目前為10%這一事實，我們預計10%税率的可變性將在2026年下半年對我們造成影響。因此，鑑於關税的可互換性，您會看到Medland品牌利潤率方面的一些可互換性。另一方面，我們預計中東的影響要到今年下半年纔會真正對我們造成重大影響，儘管我們開始看到一些燃料成本的影響。因此，柴油成本與我們的卡車和拖車在國內運輸我們的產品有關，我們已經開始看到一些影響，因為目前柴油價格超過每加侖5美元。因此我們會看到其中的一些影響。就成本增加而言，丁氨檢查手套、樹脂和塑料對庫存方面的最大影響將真正開始發生。但這些要到今年下半年纔會抵達美國並出現在我們的P和L上。那麼我們季度節奏的最后一個組成部分將是對我們業務進行投資的運營。顯然，我們去年進行了這些投資。有些將持續到今年。因此，這些也將在接下來的幾個季度中出現。

Steven Valaket（股票分析師）

太好了非常感謝謝謝等一下我們的下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自瑞穗證券的Steven Valaket。請繼續提問。謝了早上好.所以我的問題可能有點類似於最后一個，但我想我只是想弄清楚，你知道，在所有的製造投入，你知道，檢查手套，你知道，樹脂，塑料，等等，你的整體Medline品牌產品組合的百分之多少可能會受到商品投入上升的影響？我們談論的是總業務量的10%到20%，或者更大。然后，可以肯定地説，檢查手套是可能受此影響的最大產品類別，還是不一定如此？只是想了解更多有關這一切的背景。謝謝.是的，我們現在不會為你量化這種影響，史蒂文。原因是因為這些商品的總成本中只有一部分實際上受到石油的影響。如果你想一想，現實是，如果你以檢查手套為例，一部分檢查手套受到油價的影響，但硝氧手套是我們最大的類別。塑料和樹脂。我們購買一些樹脂用於製造。塑料，我們也買塑料。這是受影響的三個主要類別。我們現在告訴你的是，我們預計今年下半年對中東的影響將被關税互換性所抵消。

操作者

好的，明白了。謝謝。謝謝等一下我們的下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自Truist Securities的Jailendra Singh。請繼續回答您的問題。

Jim Boyle（首席執行官）

嗨，早上好。我有一個關於你們的實驗室和診斷特許經營權的長遠問題。我認為這些產品中的大多數都為醫院實驗室、醫生辦公室實驗室甚至大容量臨牀實驗室服務。我的問題是，建立該投資組合以服務於研究實驗室、教育機構，也許是製藥或工業製造業的雄心是什麼。該堆棧在您長期業務擴張的優先事項清單上排名第幾？謝謝你説中了。我們在醫生辦公室和一些教育實驗室的急症室。這就是我們現在的重點坦率地説，這是一個250億美元的TAM，我們做了10億美元。所以有這麼多的機會。在我們考慮研究實驗室和其他事情之前，我們首先要做的是完善我們如何追求這項業務，並利用我們面前的機會。我們總是做的一件事就是儘量不要一下子吃掉披薩。我們一次吃一塊。我的看法是，這是我們關注的事情，這是一個巨大的機會。正如邁克之前提到的那樣，除去流感的實際情況，核心實驗室的增長率上升了兩位數。對的這一數字正在顯着增長，我們對此感到非常興奮。實際上，在Labor診斷之間的框架內，其中30%是Medline品牌可轉換的機會。因此，坦率地説，在考慮擴張之前，我們專注於面前的機會。謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自巴雷特的埃里克·考德威爾。請繼續回答您的問題。非常感謝，早上好。我想我會堅持我的朋友邁克對市場擴張的質疑，因為大部分主要主題都已經涵蓋了。我很想了解您在牙科和動物健康方面的舉措進展以及下一步措施的最新情況。如果您能為我們提供這些類別的一些更新，那就太好了。非常感謝謝謝，埃里克。如您所知，我們在加拿大市場購買了Sinclair，這確實是我們真正瞭解牙科空間的一種方式。我們的團隊專門關注的是在該領域創造Medline品牌可轉換機會，以確保我們能夠真正建立一個模仿我們在美國的做法的模型，無論是在急症室、醫生辦公室和手術中心空間，這樣我們就可以從Medline品牌的角度為客户創造價值，並通過我們的品牌提升利潤率。我可以告訴你，我們處於領先地位，並且我們已經有30%的可兑換機會。我們的Medline品牌部門在創建相當於該市場的Medline品牌方面做得非常出色。我們還學到的是，服務模式並確保我們擁有這些服務技術人員可以為業務服務。因為如果你不為企業服務，你就沒有機會進行分銷。所以我們正在建立它。我對我們的發展方向非常樂觀，我確實認為這對美國來説是一個潛力，但我們希望提前制定完整的劇本。但我可以告訴你，就我們的計劃而言，我們已經走在了前面。我認為有機會讓它看起來和感覺與美國的其他業務沒有太大不同，這將是非常非常積極的。其次，從動物健康的角度來看，這是一個市場。如今，它的總資產為40億美元。隨着添加新的Medline類別，我們繼續擴大該TOM。那是一個品牌生意。這不是分銷業務。我們不想成為狗糧和跳蚤項圈的分銷商，但我們想成為該領域醫療用品的製造商。我們正在利用與Covetous Vetco MWI的合作伙伴關係，它正在良好地增長，我們認為這是一個巨大的未來增長機會。謝謝等一下我們的下一個節目stition。我們的下一個問題來自Btig的David Larson。請繼續回答您的問題。嘿，你能更多地談談你的人工智能工作嗎？Empower，數字供應鏈控制塔。只要您可以在周圍塗上任何顏色，就可以提高客户的表現或改善您的齒輪。倉庫中機器人周圍的任何更多顏色都會非常有幫助。非常感謝.是的，我們對Empower感到非常興奮，因為我們認為它將改變客户看待整個供應鏈的動態，併爲他們提供先進的分析，以便他們可以在任何挑戰之前做好準備。因此，我們已經看到吞吐量和參與度提高了50%，因為這與市場的顛覆有關。醫療保健領域最大的挑戰之一是我們如何應對颶風？我們如何應對供應鏈中斷，提前為客户提供供應，以便他們最終收到積壓訂單？我的意思是，如果你還記得去年我們遇到了靜脈輸液的挑戰，對吧？如果我們能夠做到這一點，我們就可以提前通知客户，讓他們在迎接即將到來的挑戰之前真正儲備一些庫存。我可以告訴你，Empower正在幫助推動這一目標。我的意思是人工智能和分析以及瞭解我們客户的業務，讓他們瞭解整個供應鏈，為他們提供預測分析以及真正提出IT問題的能力。Copilot是大腦，它可以從履行吞吐量和項目掌握的角度訪問整個數據集。它正在整個平臺創建標準化，並識別整個供應鏈是否存在冗余和重複。它正在為設施中的供應室創建一箇中心輻射模型，一直到我們的配送中心。因此，我們有能力真正減少手頭庫存，消除實際上沒有使用的物品的減少。從過時的角度和探索的角度來看，我們對此感到非常興奮。我可以告訴你，在早期的幾局中，它帶來的效果超出了我們的預期。從功能的角度來看，我們有一個非常強大的路線圖，最終我們將在房間里安裝一個攝像頭，減少庫存，創建需求和補充信號，併爲客户提供有關庫存的實時數據。

感謝您並感謝您回答我的問題。我想詢問您在加拿大的第一個主要供應商合作伙伴關係。恭喜。我知道現在還為時過早，但您的預期或您對該市場和機會的看法是否發生了變化？由於這與您每年簽約10億新客户的目標有關，這是否已經包括來自加拿大市場的簽約，或者如果您繼續在那里簽約更多客户，我們會看到一些好處嗎？早上好，賈林德拉。價值數十億美元的主要供應商簽約僅限於美國。此外，加拿大的新總理克洛斯也是其中之一，我們對此感到非常興奮，因為這是一種可能改變產品交付方式市場動態的方式，並可能導致Medline品牌在該領域的融合加速。正如我們所説，它是加拿大市場上的第一家主要供應商，我們正在與Mohawk Bedmine Corporation合作開發九家醫院系統。我們正處於該系統的開始階段，這是我們將要學習的東西。我認為對於我來説，圍繞我們的期望提供指導或任何形式的預期太不成熟了。我可以告訴您的是，我們將利用我們在美國的劇本，為參與該合作的加拿大客户帶來重大價值。我可以告訴你，我們已經有客户詢問我們會是下一個嗎？但我們希望與這群客户一起建立真正的劇本和真正的設計，以確保我們提供正確的價值和真正正確的供應鏈機制，以創造正確的產品、正確的地點、正確的時間、以最佳的價值。但這是除此之外的，我們認為這確實是一個改變加拿大醫療保健分配動態的機會。

操作者

太好了，非常感謝。謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自沃爾夫研究中心的邁克爾·波拉克。請繼續回答您的問題。

Jim Boyle（首席執行官）

Jim Boyle（首席執行官）

因此，這是朝着正確的方向發展的，我們正在向分銷中心內部的更多客户推出它。當您考慮效率和吞吐量並利用我們現有的資產基礎設施時，您實際上利用現有資源做更多事情的方式就是獲得更好的吞吐量。當您想到Autostore時，我們的網絡中有2100個機器人。我們正在整個配送中心增加兩個裝置。

Jim Boyle（首席執行官）

這使吞吐量增加了250%，並減輕了50%的勞動力負擔。因此，從減少勞動力以及質量和服務的角度來看，這對我們的客户來説都是非常有意義的投入。我們正在推出第一個、第一個Symbotic安裝，以在房屋的大部分進行導航。房屋的大部分實際上擁有配送中心的大部分房地產。

Jim Boyle（首席執行官）

因此，如果我們能夠通過人工智能和機器人在這方面提高效率和吞吐量，我們就能夠利用現有的資產基礎設施，並最大限度地減少擴建建築物的需求，因為我們可以以更穩健的方式進行回收和發貨。所以你想想Autostore，Auto Store管理的案例量少於案例量。我們70%的線路都少於案例。然后，當您考慮批量存儲時，因為我們手頭有大量庫存，Symbotic將幫助我們管理配送中心右側的庫存。我們對此真的很興奮。

操作者

好極了謝謝謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自威廉·布萊爾的布蘭登·巴斯克斯。請繼續回答您的問題。

Mike Drazen（首席財務官）

大家好。感謝您回答這個問題。邁克，只是澄清關税的問題。我認為在我正確聽到的準備好的講話中，您説過，在今年下半年，您假設關税率回到斯科特斯之前的決定。有人想澄清這一點，如果你能談談為什麼你會認為他們會回來。因為我認為你們在SCOTUS之前的混合率高於10%。如果你能量化兩者之間的差異，那也會很有幫助。

Mike Drazen（首席財務官）

謝謝謝謝，布蘭登。是的，這是正確的。我們確實説過，我們預計利率將在今年夏天的某個時候恢復到SCOTUS裁決前的水平。原因是我們正在採取一種方法，試圖對可能發生的事情持現實態度。我們知道122在7月下旬的150天后耗盡。因此，我們聽到的是，他們正在尋求使用232或301來重建他們以前擁有的東西。因此，我們對我們的業務中可能發生的事情以及我們將如何應對和相應地攻擊採取現實或保守的看法。話雖如此，我們確實提交了一份強有力的公眾評論聲明，並教育他們這對該行業實際意味着什麼。如果你還記得的話，早在大流行期間的公眾評論期間，我們確實得到了一些例外情況。所以我的意思是，我們拭目以待。

操作者

謝謝下一個問題。謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的安德魯·奧本。請繼續回答您的問題。早上好，我是David Ridley Lane在安德魯的節目中，指引中總體收入增長高出50個基點相當於約1.4億美元的收入或4000萬左右的毛利潤。公平地説，關税假設的逐年變化，基本上到8月份10%的税率抵消了2026年對商品成本的所有其他通脹影響。所以，是的，正如我們之前所説，我們將指引維持在35億至36億美元。我們看到，我們預計到7月底，10%關税的可持續性將被我們業務投資的增加以及我們今天所知的中東的影響所抵消。因此，這三件事加在一起將會抵消，導致我們的指導保持在350億美元、36億美元。非常感謝謝謝謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Ryan Halstead。請繼續回答您的問題。

Mike Drazen（首席財務官）

早上好.感謝您回答這個問題。也許只是想深入瞭解強勁的銷售業績，並詢問有關您的銷售渠道的問題，特別是美國非急性細分市場。只是想知道您對該細分市場的跟蹤與預期的感覺如何，以及您是否仍然對那里的市場機會和類似的轉換機會有強烈的感覺。是的，我們仍然對我們的美國非急性業務感覺非常好。美國非急性業務按報告增長7%，經本季度天數調整后為9%。真正受到我們的急症后療養院、家庭健康和臨終關懷、我們的手術中心和醫生辦公室的推動。因此，所有這些渠道都實現了穩健的增長。在非急性領域，我們確實預計市場將以更快的速度增長。在非急症領域，由於我們去年簽下了新客户，我們確實預計2026年我們的美國急症護理業務的增長速度將快於美國非急症。我們簽署的24億美元。總體而言，我們對非急性空間的感覺仍然很好。我們繼續在該領域佔據份額，並以高於市場的速度增長。謝謝謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自摩根士丹利的艾琳·賴特。請繼續回答您的問題。太好了，謝謝。我有一個更廣泛的問題，涉及新客户獲勝的格局和長期渠道。例如，您是否看到分銷方面的競爭格局發生了任何變化，只是從公司結構角度或其他角度發生了變化？我想，也許其他人是如何甚至如何從燃料成本的角度做出反應的。我知道你説你正在取得新的勝利，但管道正在建設嗎？比如你的視線也是通過渠道嗎？謝謝.

吉姆·博伊爾（首席執行官）

謝謝亞倫。管道非常強大。現代醫療保健剛剛報告了美國排名前一百的衛生系統，我們擁有其中大約50%，這意味着還有50%我們沒有。因此，競爭環境中我們面前有大量的機會。我們有很好的競爭對手，但他們的做法與過去相同，從歷史上看，我們在品牌和服務整個護理連續體的能力方面確實取得了顯着的差異。我們只是有不同的價值支柱和不同的供應鏈工具，可以提供一流的服務。因此，我們沒有看到市場動態發生太大變化，因為它與我們面前的機會有關。醫療保健繼續整合，隨着他們的整合，我們往往會做得更好，因為客户正在尋找一個可以為他們擁有的所有類別行業提供服務的合作伙伴，從急症護理到醫生辦公室，再到家庭健康再到臨終關懷。Medline是醫療保健領域唯一一家能夠做到這一點的LCC提供商。再加上我們通過品牌推動重大價值的能力，與市場競爭對手相比，它只是創造了一個不同的價值支柱。這在急診護理領域和非急診護理領域都是如此，無論是在急診護理系統還是在綜合服務網絡或獨立提供者的幫助下。因此，我們對未來感到樂觀。擺在我們面前的市場機會是巨大的，我們清楚地看到什麼是可用的，我們認為我們實際上可以賺取。

Mike Drazen（首席財務官）

謝謝下一個問題。下一個問題來自法國巴黎銀行的Navon Tai。請繼續回答您的問題。嗨，早上好。感謝您回答我的問題。如果您對PP和E以及醫療消耗品和設備的第232條關税有任何最新期望，希望分享。第二個問題是您的槓桿率目標以及Medline在當前環境中的M和A在優先級列表中的位置有多高。謝謝謝謝你的問題。所以，你知道，正如我們之前所説，我們確實預計，我們確實預計122將在7月底耗盡，政府打算推出新的。他們可以使用232關税或301關税。第232章幾個月前的事我們迴應了我們的迴應，並分享了關於市場和情況的非常好的信息。我們將繼續在必要時與政府合作，幫助他們瞭解市場動態。我不能説什麼時候會發生或者會發生什麼，但我們會監控情況，並準備像過去一樣採取行動，因為這與槓桿有關。我們以3.1倍的槓桿率結束了本季度。我們手頭擁有約22億美元的現金，我們的首要目的是利用手頭的多余現金投資於業務。當我們看到合適的機會時，我們將依靠併購。然后隨着時間的推移，從長遠來看，如果我們看不到併購機會，我們就會看到。我們將利用這筆資金進一步降低槓桿率。但我們現在的最終目標是首先確定並實現有機增長，並尋找能夠推動我們業務戰略增長的併購機會

操作者

從長遠來看謝謝謝謝等一下我們的最后一個問題。謝謝我們的最后一個問題來自Stifel的Rick Wise。請繼續回答您的問題。

吉姆·博伊爾（首席執行官）

非常感謝早上好，吉姆。嗨，邁克。我只是在反思你的一些評論，特別是關於當前環境中的一些挑戰，並反思顯然這對你的競爭對手產生了影響，我個人認為他們無法最佳地應對它。我想知道，所以我的問題是也許可以和我們談談你看到的競爭環境或替代。就在你回顧過去幾年的時候，在這樣的時刻，是否有獨特的機會讓你在進攻上更積極地施壓，因為其他競爭對手可能沒有那麼好的定位，或者分心，或者壓力，以及任何增量的顏色或想法，因為我們結束了通話。太感謝了是的，謝謝，里克。聽着，你説到點子上了。我們往往在危機或挑戰時期表現得更好，因為我們的價值建議是關於客户正在尋找的削減和補償，以實現價值的速度。我們擁有市場上最好的價值故事，因為我們可以為我們的品牌帶來價值，我們可以為分銷成本帶來價值。所以我們可以利用我們面前的優勢。當我説利用優勢時，這意味着以與競爭對手不同的有意義的方式為我們的客户提供價值。所以我確實認為我們有能力創造額外的機會。這發生在大流行期間。去年關税形勢下發生了這種情況，這就是為什麼我們有20億美元的私人關閉。因此，從整合的角度來看，從客户報銷的角度來看，從一個真正獨特的環境來看，我們的一些競爭對手正在撤資或出售資源，這只是在真正的一個領域為我們創造了一個機會，讓我們能夠實現真正的巨大增長與可能存在的情況相比。這並不意味着我們沒有好的競爭對手。這只是意味着我們有不同的價值主張。所以我確實認為我們處於正確的位置。我確實認為我們有能力在有需要的時候幫助我們的客户，並且我們將繼續以差異化的方式這樣做。

操作者

謝謝.謝謝問答環節已經結束。現在我想讓吉姆·博伊爾做閉幕詞。

吉姆·博伊爾（首席執行官）

感謝您參加我們第一季度財報電話會議。我們對業績感到滿意，並對能夠真正擴大包含盈利指引的收入預測感到興奮。我們對未來持樂觀態度，並期待即將發生的事情。我們希望您度過愉快的一周。

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