United Fire Gr報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

United Fire Gr（納斯達克股票代碼：UFCS）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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United Fire Gr報告稱，2026年開局強勁，淨保費創紀錄，綜合比率提高4個百分點，淨投資收益增長15%，股本回報率約為13%。

該公司強調有紀律的增長，淨保費增長12%，這主要是由核心商業業務和分出再保險保費下降的推動。

管理層強調了戰略舉措，例如深化承保專業知識、擴大能力和加強分銷關係，以在競爭激烈的市場條件下實現業務盈利增長。

基礎損失率為57%，反映出投資組合質量有所改善，而巨災損失率較上年提高了1.3個百分點。

失業率同比提高3個百分點，由於增長和嚴格的管理行動，預計失業率將繼續逐步下降。

操作者

早上好，歡迎參加聯合消防集團保險2026年第一季度電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按Star鍵並按零鍵來向會議專家發出信號。今天的講話結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在試金石手機上按Star，然后按One。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想將會議交給投資者關係副總裁Tim Borst。請繼續。

Tim Borst（投資者關係副總裁）

朱莉感謝凱文。我們對業務持續的積極勢頭感到高興，尤其是面對市場上出現的競爭逆風。淨承保保費在第一季度增長了12%，這是由於有規律的增長以及較低的再保險分出保費。淨保費增長率為9%，沒有去年第一季度電話會議中概述的一些獨特的讓渡保費交易的影響，增長繼續受到我們核心商業業務的推動，包括小企業，中間市場和建築。在所有三個業務部門的貢獻下，核心商業第一季度淨保費增長了11%，我們能夠利用我們深厚的分銷關係和擴大的能力來保持健康但適度的保留率，確保積極的利率結果，並繼續將新業務增長14%，同時保持我們對過去三年建立的承保嚴格性的不懈承諾。我們擴大的能力使我們能夠在中低端市場範圍內吸引更復雜的風險，從而促進了增長。我們的平均賬户規模正在增長，迄今為止，該市場的定價減速幅度比國民賬户更為温和，本季度實現的4.3%就證明了這一點。當前的定價繼續提供有吸引力的回報。專業ENS第一季度淨保費增長在很大程度上受到2025年第一季度分出保費調整的影響。雖然提交活動強勁，但SEN市場的競爭正在加劇。一年前實現的兩位數增長現在只是個位數中間，因為新進入者的容量普遍存在，而且一些賬户重返已接納市場，因此為價格充足且表現良好的賬户進行續訂防禦仍然是首要任務。新業務的重點是財產和傷亡中的適度風險機會，以平衡投資組合隨時間推移的波動性。與上年相比，保證保費保持穩定，因為我們仍然堅定地關注質量，並且憑藉良好的增長勢頭和強勁的提交活動，我們繼續對該業務的承保紀律和增長前景充滿信心。另類分銷，通過三個主要渠道為UFG提供有利可圖的業務。勞合社的條約計劃和基金淨書面溢價較上年增長13%。我們有一個成功且嚴格的一個標準條約周期。雖然市場定價壓力加大，但我們受益於現有關係中有利的溢價發展，同時有選擇地添加價格有吸引力的賬户，提供超出範圍的機會。感受到市場疲軟的影響，我們還擴大了勞埃德銀行投資組合的資金，增加了2000萬美元的郵票容量，為2026年的四個新辛迪加提供支持，這將在全年提供額外的溢價。由於運營回報率的改善，勞埃德市場享有AM Best的A評級。利率保持在近期高位，這一投資工具提供了重大的多元化機會。憑藉廣泛的分銷及產品機會，加上我們在該領域的嚴格管理，我們相信我們的另類分銷業務將繼續提供靈活性，在不同的市場周期中謹慎地發展這一高度策劃的組合。我們的虧損率繼續反映我們改善后的投資組合的質量，第一季度的基本虧損率為57%。商業線業務繼續受益於強勁的盈利率成就以及我們完善的承保偏好和投資組合行動的好處。商業業績的改善被假設再保險業務的損失率上升所抵消，在這個市場上，降價更為普遍。儘管有此影響，我們的再保險業務繼續符合我們的盈利預期。我們還將一些額外的保守性納入我們的估計，認識到不斷變化的市場動態的不確定性，使基礎損失率較上年略有增加。上一年第一季度的儲備開發總體上是中性的。我們本季度的精算審查反映了簡短的分析，我們對整個投資組合進行了一些適度的抵消調整。然而，特別值得注意的是，我們的負債組合發展持平，因為我們的估計開始顯示本季度的一些穩定。在繼續強調加強這些準備金后，第一季度災難損失率為3.7%，比上年低1.3個百分點。我們的第一季度業績低於5年和10年的歷史平均水平，反映了我們近年來為改善災難風險狀況而持續採取的行動。我現在將致電Eric，討論我們剩余的財務業績。

早上好，謝謝你參加這次電話會議。昨天下午，我們發佈了一份關於我們結果的新聞稿。要找到本文件的副本，請訪問我們的網站www.example.com新聞稿和幻燈片位於投資者選項卡下。今天和我一起參加電話會議的是UFG總裁兼首席執行官Kevin Leidwinger，執行副總裁兼首席運營官Julie Stephenson和執行副總裁兼首席財務官Eric Martin。在我把電話轉給凱文之前，有幾個提醒。先首先，請注意，我們今天的演示可能包括1995年私人證券訴訟改革法案中定義的前瞻性陳述。此類前瞻性陳述基於對公司、我們運營所在行業的當前預期、估計、預測和預測以及管理層做出的信念和假設。該公司警告投資者，任何前瞻性陳述都包含風險和不確定性，並且不能保證未來業績。我們在本演示文稿中做出的任何前瞻性陳述僅基於我們當前可用的信息，並且僅限於其發佈之日的信息。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期，公司不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。由於我們的新聞稿和SEC文件中描述的各種因素，實際結果可能會存在重大差異，我們最近的10 K表格年度報告中特別討論了這些因素。另外，請注意，在我們今天的討論中，我們可能會使用一些非GAAP財務指標。這些措施與最具可比性的GAAP措施的相似性也可以在我們的新聞稿和SEC文件中找到。此時，我將把電話轉給UFG Insurance首席執行官Kevin Leidwinger先生。

Kevin Leidwinger（總裁兼首席執行官）

謝謝蒂姆。大家早上好，感謝大家今天加入我們。UFG開局不錯。2026年，我們又取得了四分之一的優異業績，反映了我們過去幾年為使公司取得長期成功而採取的變革行動所帶來的持續積極勢頭。第一季度，我們實現了創紀錄的淨溢價，綜合比率提高了近4個百分點，淨投資收益增長了15%。這些成就使股本回報率約為13%，第一季度每股收益為七年來最高。除了我們強勁的財務業績外，我還對我們專注於以紀律嚴明的方式發展業務感到非常高興，特別是在面對不斷變化的市場時。我們為深化承保和精算專業知識、擴大能力、加強分銷關係並投資於組織的生產力而採取的協調戰略行動，使我們能夠獲得比UFG以前更多的商業機會。這些使我們能夠保持紀律嚴明、高度選擇性的承銷商，在我們更廣泛地為分銷合作伙伴服務的同時，專注於利潤增長我們的業務。隨着我們繼續通過擴大機會深思熟慮、負責任和盈利地發展我們的業務，我相信我們過去三年在組織中灌輸的承保紀律將在不斷變化的市場中為我們提供良好的服務。我現在將把電話交給朱莉·斯蒂芬森，以更詳細地討論我們的承保結果。

朱莉·斯蒂芬森（執行副總裁兼首席運營官）

埃里克·馬丁（執行副總裁兼首席財務官）

謝謝你，Julie我們的高質量固定收益投資組合繼續實現淨投資收益的可持續增長，第一季度增長15%至2700萬美元。固定期限收入為2，490萬美元，較上年增長18%，同時保持期限和平均AA信用質量評級。在過去四個季度，我們的固定期限投資組合規模增長了近3億美元，因為承保盈利能力提高的良性循環有利於企業價值創造的各個方面。高利率環境繼續為可持續增加固定期限投資組合回報提供機會，因為新貨幣收益率穩定在5%左右，並超過了整體投資組合平均水平。除固定收益外，我們約1億美元的有限合夥投資組合在本季度產生了130萬美元的回報，雖然是積極的，但低於最近幾個季度。至於費用率，第一季度業績為34.9%，較上年提高3個百分點。而上一年的費用率因與新政策管理系統開發最后階段相關的成本而上升。持續增長和嚴格的管理行動的好處使過去一年的費用率提高了不止一個百分點。我們預計，隨着時間的推移，我們正在採取的行動將導致費用比率持續逐步降低。第一季度淨利潤為稀釋后每股1.15美元，非GAAP調整后的營業利潤為稀釋后每股1.16美元。本季度收益使每股普通股的公允價值提高至37.06美元。第一季度利率上升導致我們的未實現虧損頭寸從2025年底的3400萬美元增加到第一季度末的5300萬美元，對每股淨價值產生負面影響0.57美元。調整后的每股賬面價值（不包括未實現投資損失的影響）增加74美分，至38.61美元。從資本管理的角度來看，我們在第一季度宣佈並向截至2026年2月24日的股東支付每股20美分的現金股息。隨着UFG實現兩位數的股本回報率和我們的股票價格接近調整后的賬面價值，我們處於有吸引力的地位，隨着時間的推移，提供引人注目的增長和股東價值。我們準備好的講話到此結束。我現在讓接線員打開電話，請大家提問。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號，然后按1。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按Star Then 2。此時，我們將暫停片刻以整理我們的名單。我們的第一個問題來自Piper Sandler的Ken Bianchi。請繼續。

卡梅倫

早上這是保羅·紐瑟姆的卡梅倫。恭喜本季度，您開始看到核心商業的穩健業務增長和保留率提高。您是否看到該業務中存在任何增量競爭？您如何平衡該業務中的增長與利潤率紀律？

朱莉·斯蒂芬森（執行副總裁兼首席運營官）

嗨，我是朱莉。我會為你回答這個問題。你知道，利率的放緩和競爭的加劇對於本季度來説並不意外，但我們仍然對我們的增長軌跡感覺非常好。我認為，過去幾年我們努力建立的基本紀律已經為我們進入這個市場做好了準備。我們相信這個市場上仍然有充足的利潤率為正的機會，我們對投資組合的質量非常有信心。因此，隨着市場持續疲軟，保留率可能會逐季小幅波動。但我們將繼續堅持充分的定價，按比例計算。我認為我們已經做好了繼續增長的準備。

卡梅倫

太好了然后在費用比的提高上，你會稍微分解一下。其中有多少是結構性的，而不是一次性的改進？我們如何開始考慮從新的政策管理系統對費用比率的改進進行運行評級？

埃里克·馬丁（執行副總裁兼首席財務官）

嘿，早上好，卡姆。這是埃里克。感謝加入我們。正如我們在評論中提到的那樣，當你逐季度觀察時，我們的費用率下降了約3個百分點，其中2個百分點的改善是由於我們的政策管理系統的一些成本的完成，我們在去年早期階段完成了這些成本。然后由於增長，我們得到了一分。所以這一季度的數字是一個非常乾淨的數字，為34.9。這確實沒有什麼不尋常的。當我們在這里展望時。我們將繼續看到費用率的改善，假設我們增長10%，我們預計費用率將同比下降約60或70個基點。在這里展望未來。棒了都是爲了我，謝謝。

操作者

下一個問題來自Jones Trading的Jason Weaver。請繼續。嗨，傑森。你的電話靜音了嗎？

傑森·韋弗

嗨早上好夥計們。謝謝你回答我的問題。我們現在都回來了。我知道你以前談到過這個。這對我來説只是其中之一。但看看續訂率增長的減速趨勢，您是否會將其歸因於您所説的競爭加劇的混合相關反應，或者可能是爲了在這里提高份額收益的故意努力？

朱莉·斯蒂芬森（執行副總裁兼首席運營官）

我認為這更多是基於競爭行為。我們很高興利率仍然為正值。它確實因業務線而異，因此我們正在嘗試通過為我們承保的風險找到合適的費率來接觸每個帳户和每個機會。我們對自己所處的位置感覺非常好，我們將繼續以這種方式應對競爭。

傑森·韋弗

好吧，謝謝你的顏色。夥計們，恭喜本季度

操作者

再如果您有問題，請按Star然后按1。隊列中沒有更多問題了。我們的問答環節就此結束。我想讓凱文·萊德温格發表閉幕詞。

Kevin Leidwinger（總裁兼首席執行官）

謝謝你今天的到來我們將在2026年有一個良好的開端。我們不斷深化的承保專業知識和擴大的能力使我們能夠獲得比以前更多的業務機會。作為一家紀律嚴明、以解決方案為導向的承保公司，我們正在抓住這些機會，專注於盈利性業務增長。隨着我們更廣泛地為分銷合作伙伴提供服務，我們仍然相信自己有能力戰略性地執行業務計劃，同時應對不斷變化的市場的複雜性。再次感謝您加入我們，我們期待着下個季度與您交談。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。