卡夫亨氏報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

周三，卡夫亨氏（納斯達克股票代碼：KHC）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問www.example.com。

完整的財報電話會議可在www.example.com上獲取

卡夫亨氏調整了其戰略類別，將冷凍食品從「贏大」轉向「持有」，將補水從「贏大」轉向「贏大」，這表明Capri Sun等品牌在補水方面的強勁增長潛力。

儘管第一季度好於預期，該公司仍維持了年度指引，稱復活節時間和通脹壓力是影響未來季度的因素。

計劃進行重大營銷投資，至少5.5%的收入用於營銷，以支持關鍵品牌和類別。

卡夫亨氏計劃繼續專注於提高生產力以抵消通貨膨脹，並制定通過生產力和定價吸收投入成本增加的戰略。

管理層對創新驅動型增長的潛力仍然持樂觀態度，例如Power Mac和Cheese的推出以及新的補水產品。

儘管面臨市場壓力，但該公司的市場份額正在改善，特別是在美國，並預計將繼續保持強勁的現金流和債務削減。

操作者

歡迎參加First Time Insights Company 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果在會議期間有人需要接線員協助，請按電話鍵盤上的星號0。作為提醒，本次會議正在錄製中。我現在想把會議交給主持人安·瑪麗·馬格萊娜。謝謝你可以開始了。

安·瑪麗·馬格萊娜

感謝大家今天加入我們。歡迎參加2026年第一季度業務更新問答環節。在今天的電話會議中，我們可能會就我們對未來的期望發表前瞻性聲明。這些陳述基於我們今天的看法，由於風險和不確定性，實際結果可能會存在重大差異。請參閱今天的收益稿和我們最近向SEC提交的文件中包含的警告聲明和風險因素，以瞭解有關這些風險和不確定性的更多信息。此外，我們可能會參考非GAAP財務指標。請參閱今天的盈利發佈和我們網站上提供的非GAAP信息，以討論我們的非GAAP財務指標以及與可比GAAP財務指標的對賬。今天與我一起回答您的問題的是我們的首席執行官Steve Cahelane和首席財務官Andre Massiel。接線員，請撥打第一個問題的電話。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。請稍等。當我們對問題進行民意調查時，我們的第一個問題來自美國銀行的Peter Galbo。您的線路現已上線。

Peter Galbo（股票分析師）

嘿，早上好，各位。謝謝你的問題，史蒂夫。我其實希望從Hold Win和Winbig開始。只是比較一下你幾個月前在Cagny所説的和你今天所展示的，至少在幻燈片中。我認為一些平臺或子平臺在不同類別之間發生了一些變化。所以我希望你能談談做出這些改變的決定，然后作為這個問題的B部分，這是否表明你如何看待不同平臺的潛在資產出售。

Steve Cahelane（首席執行官）

是的，謝謝你的問題，彼得。你知道，正如我一開始所説，你知道我們保留繼續變得更聰明的權利。這就是我們所做的，我們做出了一些改變，並舉了幾個例子，我們確實將凍結從Win Big降級為Hold，我們認為這是基於類別，告訴我們我們真正的機會是什麼，並真正面對事實，因為它們的立場並現實地對待它們。同樣，我們關注水合作用。我們將其從Wind轉移到Win Big。我們看到品類強勁增長。我們真的很喜歡這個領域的品牌。我們真的很喜歡Capri Sun，它有能力通過我們即將推出的新補水平臺來吸引年輕人和老年人。因此，根據我們的品牌和我們在該類別中的地位，我們看到了在那里贏得大勝利的真正機會。同樣，我們已經將奶酪從整體轉移到了勝利。我們喜歡那里的利潤率，我們喜歡我們的品牌，我們喜歡我們的機會。這些是我們所做的一些改變。我認為他們都是積極的，他們指出了這樣一個事實：我們正在繼續審視我們的投資組合，挑戰我們的投資組合，投資我們的投資組合並尋找我們可以增長的領域。

Peter Galbo（股票分析師）

太好了謝謝你。安德烈，也許只是作為后續，我知道在第一季度可能好於預期后，指導基本上沒有變化。您提到了一些時機因素，但也許您可以進一步擴展您從第二季度評論中準備好的評論以及您如何看待不斷變化的通脹前景。我知道你今天提高了一點。非常感謝夥計們。

安德烈·馬西爾（首席財務官）

早上好，彼得。謝謝你的問題。看，我們預計第二季度的利潤將在-3%至-5%之間。這是復活節轉變的結果，我們已經解釋了幾次，而且我們仍然預計並預計這一淨資產頭寸在第二季度開始的一年中將是100個基點的逆風。到目前為止，我們所看到的一切都沒有表明情況並非如此。我們確實預計市場份額將繼續改善，就像我們在第一季度觀察到的那樣，但鑑於該類別的疲軟，我們仍然預計這應該是第二季度的逆風。這些都將被全球和新興市場户外業務的持續改善部分抵消。在通貨膨脹方面，我們最初指導今年約為4%。事實上，我們在展望中暗示的數字略低於這個數字。我們現在看到的主要原因是圍繞能源和樹脂的衝突通貨膨脹激增。我們對今年的能源進行了良好的對衝。我們在第三季度中期進行了對衝，因此我們確實預計，如果情況保持不變，仍然存在很大的波動性，這種波動性可能會變得更好甚至更糟。但我們確實預計第三季度將開始受到通脹的影響。太好了，非常感謝。我會傳遞下去的。

操作者

我們的下一個問題來自德意志銀行的史蒂夫·鮑爾斯。您的線路現已上線。

史蒂夫·鮑爾斯（股票分析師）

太好了，謝謝大家早上好。史蒂夫，如果我們只看看你在第一季度開始表現出的進步，當你深入研究它時，你是否能夠解析出哪里有更有意義的真正潛在進展，你認為這些進展確實是你可以建立的動力，而不是一些暫時的影響，只是復活節時間或天氣或什麼讓你滿意的季度。有沒有一種方法可以分析出什麼是最有希望的，而不是我們應該稍微調整一下我們的想法？

Steve Cahelane（首席執行官）

是的，史蒂夫，我們確實從復活節輪班中受益，這是毫無疑問的。毫無疑問，冬季風暴導致了食品儲藏室的一些裝載。但在此基礎上，我們看到了份額軌跡和業績的真正改善。正如我們在準備好的講話中所説，去年業務總額僅佔21%。第一季度這一比例升至35%，3月份一路上升至58%。然后，如果你看看我們去年早些時候投資的品味提升，持股率從去年的24%一路上升到26年第一季度的81%，並以87%的比例退出3月份。這實際上是我們所做的投資、我們所做的產品改進、我們能夠持有或獲得的分銷的功能，基於已實施的活動、業務的整體和本季度的良好開局，我認為也可以歸因於這樣一個事實：在過去的至少60天里，該組織一直瘋狂地關注增長和執行。正如我們所説，暫停分裂釋放了大量資源，我們將注意力和整個組織的注意力轉向一個強勁的開始。這正是我們所做的。因此，正如你所説，我們非常現實地對待季度的好處。但我們也看到了正在建立的潛在實力，這很重要，因為這是我們將繼續投資的領域。我們的6億人中的絕大多數仍然是從現在到今年剩余時間正在部署的干火藥。因此，我們正在制定指導方針，但今年年初我們感到非常鼓舞，我們計劃繼續瘋狂地關注我們的消費者和客户

安德烈·馬西爾（首席財務官）

以及執行力，以補充數字。因此，去年年初我們的市場份額損失了90個基點，經過混合調整，這確實是過去10年來的底部，因為你開始加大投資。去年下半年退出，失去了50至60個基點的市場份額，而今年迄今我們的市場份額為30個基點。因此，現在肯定會有很好的改善，這是由口味的提高以及史蒂夫提到的補水和甜點帶來的。在這些地方，你加大了營銷和翻新產品的投資，開始顯示出一些回報的跡象。

史蒂夫·鮑爾斯（股票分析師）

太好了，謝謝。安德烈，雖然我只告訴你自由現金流，顯然這是一個強勁的季度，但有一些流動資本，你知道，還有營銷、應計時間、福利，顯然你已經，你已經打電話了，你已經保持了今年的自由現金流前景。但當您考慮第二季度到第四季度的余額時，就一年自由現金流的時間而言，

安德烈·馬西爾（首席財務官）

看我們的現金流仍然非常強勁。我認為，幾年前我們對激勵措施所做的所有改變，我們現在的組織專注於真正遵守紀律，更好地部署資本支出和管理運營資本。因此，由於下半年投資的增加，我們看到這一點在第一季度再次轉化。我們預計下半年現金流可能會下降。但我的意思是現在已經預料到了。我們在今年結束時和季度結束時手頭有非常強勁的現金。因此，你會看到我們在第二季度償還債務。該債務現已於第二季度到期，我們強烈考慮償還明年到期的部分債務，明年將再次償還19億美元。因此，我們也在考慮預測其中的一部分。爲了更好地管理我們的債務塔，我們正在做一些其他事情，這將使我們能夠減少利息支出。但我認為這是一個很好的位置，我們將自己置於一個很好的位置，甚至允許我們向該業務投資6億美元，並且仍然產生強勁的現金流。是的好的，非常好。太感謝了

操作者

我們的下一個問題來自Piper Sandler的Michael Laveri。您的線路現已上線。

Michael Laveri（股票分析師）

謝謝早上好.只是好奇如何思考定價環境。顯然，今年年初你的計劃包括價格調整，而且本季度的早期跡象表明，這些計劃看起來已經到位，但正在發揮作用。當然，還有投入成本環境的變化。這是否會改變你對計劃的看法，或者你對定價的預期是多麼的靈活和動態？

Steve Cahelane（首席執行官）

是的，謝謝，邁克爾。我想説，定價環境最好可以描述為非常理性。你知道，我們已經經歷了這個顯然是前所未有的通貨膨脹周期。消費者壓力很大。因此，我們的重點非常關注價值、創造價值和負擔能力。我們已經研究了調整定價的機會，我們認為定價有點太過分了，並且您已經看到了一些結果。但我們總是會關注投入成本環境，並説我們的第一道防線是生產力。我們確實希望提高我們的生產力，並在今年實現最高的生產力，因為這確實是必要的，因為消費者只能承受這麼多的價格。因此，我們將關注生產力。理想情況下，像我們這樣的企業會將大約一半的投入成本通脹轉化為價格，然后將其余的投入成本通脹轉化為生產力。如果我們能做得更好，今年就是要做的時候了。因為消費者承受着巨大的壓力，我們將其視為我們的目標，即在這樣的環境中負擔得起併爲我們的消費者服務。

安德烈·馬西爾（首席財務官）

我認為史蒂夫在我們最初設想的今年指南中表示，這將僅為通脹的20%。好吧，這是史蒂夫的觀點已經預料到且有趣的。我們正依賴於又一年的生產力強勁。我們開始第一季度的COGS再次強勁超過4%。我們確實希望能夠保持這一步伐。

Michael Laveri（股票分析師）

這真的很有幫助。與此相關，我只是想跟進。我想是幻燈片8。你將簡化的運營模式標記為美國扭虧為盈的一部分，我想是想確保我們理解這意味着什麼。上面有奧瑞達標誌。它可能指的是simplot。但簡化運營模式的機會有多少？我想問題的一部分是從歷史的角度來看，知道削減成本顯然可能會走得太遠。那麼我們應該如何思考存在哪些機會、風險以及您如何看待這種方法呢？

Steve Cahelane（首席執行官）

是的，你知道，我們聘請了尼古拉斯·阿瑪亞來經營我們的北美業務，這是一筆很棒的費用。他一直在努力研究運營模式，我們所有人也是如此，我們看到了真正的機會，可以增強企業運營者的問責制和權力。我們還看到了補充我們的商業活動和商業人員的巨大機會。我們在銷售和營銷方面做了很多工作，但實際上重點關注消費者和客户，以及與我們的業務目標保持一致的非常堅定的目標。首要任務是增加有機銷售和提高市場份額表現，從而簡化我們為消費者和客户服務所做的一切工作，以及我們的目標是推動盈利的數量主導的價值市場份額。

Michael Laveri（股票分析師）

很有幫助，謝謝。

操作者

我們的下一個問題來自富國銀行的克里斯·凱里。您的線路現已上線。

Chris Carey（股票分析師）

嗨，感謝大家的問題。如果你只是，你知道，想想你今年在頂線上嵌入的后半部分加速，你能不能稍微解開一下最有意義的驅動因素，你知道，因為它與印度尼西亞的崛起有關，你期望的投資、市場份額的改善和隨后的提高，也許西歐的這種加速有一部分是在定價之后發生的。您能告訴我們如何思考您對上線預期的后半部分改善的主要貢獻者的情況嗎？

Steve Cahelane（首席執行官）

謝謝克里斯。我先開始，安德烈可以幫助您提供更多數字細節。我們並不是真的呼籲加速。你知道，我們有了一個非常好的開始，我們對今年剩余時間的看法持謹慎態度。當然，我們總是希望超額實現我們的頂級目標，當然也希望超額實現我們的市場份額目標。但我們對今年剩余時間的看法是謹慎的，沒有將第一季度超額交付納入我們的收入指導中。

安德烈·馬西爾（首席財務官）

就你提到的印度尼西亞而言，這無疑是一個貢獻者。例如，就像第一季度一樣，印度尼西亞僅為7分，對頂線增長構成了70個基點的阻力，並且確實預計這一切都會在下半年消失。隨着我們加大投資，對美國商業市場份額所做的所有調整應該會比今天有所改善。同樣，我們對我們的歐洲計劃感覺良好。我們在亨氏背后所做的一切，都有大量的加大投資，以及在歐洲與亨氏競爭的6億美元的一部分，我們將看到這也有助於改善業績。儘管該類別總體上仍然疲軟，但我們現在看到美國市場份額有所改善的跡象，這非常令人鼓舞，尤其是在來源投資組合中。因此，我認為所有這些因素都應該讓我們看到進步，以便這些槓桿之間的貢獻平衡。

Chris Carey（股票分析師）

好的謝謝而且已經被觸及了一點。但正如你思考第四季度的通脹風險一樣，顯然這將意味着到2027年的退出率會更高。

Steve Cahelane（首席執行官）

只是.邁克爾，艾弗里有點提到了這一點，但對於你來説，在持續較高的通脹環境中工作的工具包是什麼樣的？顯然，存在定價討論，生產力維持相對較高的水平。您是否會考慮利用您在SG & A所做的一些投資來保護27的利潤？顯然，這是一個不穩定的環境，通貨膨脹肯定會改變。但您能否更深入地瞭解您將如何從成本抵消的角度進行規劃？如果我們展望18個月。非常感謝，克里斯。因此，我們不會將我們的投資（6億美元等）視為保護利潤的一種方式。事實上，我們正在尋找進行更多投資的機會，因為我們看到這些投資的良好回報和良好的收入結果。因此，我們將保護它，事實上，甚至向它傾斜。正如我們之前所説，第一道防線永遠是生產力。但你知道，第四季度和2027年會帶來什麼是未知的。這可能是整個環境走向需要採取更多的價格。我的意思是，我們無法預測中東的結果會是什麼，以及這將如何影響。但這將影響整個環境。你知道，我們會尋求，你知道，接受這一點。但同樣，第一道防線是生產力。投資我們的品牌並推動良好的收入成果是我們正在考慮的問題。

Chris Carey（股票分析師）

好的謝謝

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的托馬斯·帕爾默。您的線路現已上線。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

早上好.謝謝你的問題。也許可以從市場營銷方面開始。您注意到第一季度同比增長37%。還有5.5%的支出計劃。但也許任何關於第一季度的增長水平相對於年化銷售百分比的框架都會讓你處於什麼位置。然后，當我們考慮增加的幅度時，是否有任何時間考慮，例如提前或復活節影響營銷支出的流動方式和最后，是否有任何有關支出真正集中在哪里的細節。如果你看到當我們看到份額的改善時，在影響最大的領域中的支出不成比例。謝謝.

Andre Massiel（首席財務官）

是啊因此，正如我們在準備好的講話中所説，我們確實預計今年的營銷至少佔收入的5.5%。史蒂夫提到我們一直在密切關注我們的業績如何發展。如果事情最終比我們預期的要好，我們將願意真正需要更多的投資。營銷是關鍵驅動力之一。這就是我們看到第一季度37%的原因。您可能還記得去年下半年我們加大了市場投資。所以現在我們在營銷方面以某種方式獲得了簡單的補償。因此，由於下半年的加強，我們將看到這種影響逐漸減少。但總體而言，我們預計今年這筆資金的去向至少會增加20%。我們一直在優先考慮贏得的大類別。因此，去年開始的量過多，不利於醬汁、奶油奶酪、通心粉和奶酪的水合作用。但現實是，我們確實有機會加強整個產品組合的營銷。因此，我們一直在不同程度上逐步加大對業務不同部分的投資。但我們確實相信這對整個投資組合來説是健康的。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

好的，謝謝你。就快速而言，您已經注意到本季度的預期阻力尤其加劇。我知道現在還處於季度初。當我們思考第二季度時，您是否已經看到了這種增量影響的跡象？爲了證實，第一季度並沒有真正產生影響。我知道這不是號召。謝謝.

Andre Massiel（首席財務官）

是啊因此，我們肯定看到Snap的影響已經在二月和三月發生。因此，如果您查看Snap交易，您會發現它們已經在下降，甚至比預期多一點。另一方面，我們看到了已知Snap家庭的實力，這有助於抵消第一季度的這一影響。但目前很難預測你在非快速家庭中看到的這種力量是否會持續到今年剩余時間。因此，我們預計，在即將到來的一年里，Snap對家庭的影響將更加明顯。這就是為什麼我們一直呼籲100個基點的逆風。顯然他們沒有坐在問題上。因此，我們確實預計這種情況已經停滯了一段時間。這就是為什麼我們部署的6億美元定價投資的一部分是針對開盤價格點進行的。這部分消費群體肯定承受着很大的壓力。

托馬斯·帕爾默（股票分析師）

明白了，謝謝。

操作者

我們的下一個問題來自摩根士丹利的梅根·克拉普。您的線路現已上線。

梅根·克拉普（股票分析師）

嗨，早上好。非常感謝也許是爲了回答湯姆關於營銷投資的第一個問題。史蒂夫，你發表的一些評論。顯然，您從制定這個新計劃之前所做的事情中看到了一些好處。史蒂夫，我想你提到的6億仍然是乾冰。因此，當您看到第一季度取得的進步以及您強調的一些領域時，特別是仍然存在機會的領域。您能談談到目前為止您所看到的任何事情是否改變了您對集中部分投資的想法嗎？特別是正如我們已經談論了很多，宏觀經濟繼續發生變化，隨着我們進入后半部分，成本通脹前景也許會變得更具挑戰性。謝謝，

Steve Cahelane（首席執行官）

梅根我們看到的是我們所做的投資取得了良好的回報，這就是我們正在努力的地方。如果您查看我們目前正在發生的一些令人興奮的事情，您可以關注我們的投資與這些事情。例如，四月份剛剛推出的Power Mac和Cheese還為時過早，無法看到任何銷售數據，但銷售額非常出色，目前有35，000個帳户。我認為這是我們承諾增加投資的一個功能，這將帶來更好的分銷，我們將對其進行投資。因此我們預計在那里會有良好的發佈。我們正在投資的綜藝業務中有一項很好的形狀創新，即我們前面提到的卡普里防曬霜。我認為這是一個很大的機會，可以延續去年卡普里陽光下建立的勢頭，以及那里的新分銷和新大門。因此，爲了應對這一點，我們將於下個月進行「午餐」翻新。我們將對此進行投資。我們看到去年年底開始的「午餐」出現了良好的轉變。今年下半年，我們有一些東西，比如費城，無乳糖，正如我們在準備好的講話中提到的那樣，我們認為考慮到美國患有乳糖不耐症的人數，這是一個很大的機會，這是一個偉大的創新，我們將投資反對，所以你知道我們認為我們有真正的獲勝權我們將投資的品牌。你提到了肉類，你知道我們哪里有需要扭轉的東西。顯然，我們需要在那里進行一些投資。你知道，我們不喜歡漏桶，我們將尋求堵塞這些在同一時間，我們依靠我們最大和最好的機會。機會

梅根·克拉普（股票分析師）

太好了，謝謝。安德烈，也許只是對毛利率表現的快速跟進。你知道這個季度仍然在下降，但比你知道的要好得多，我認為你所期望的肯定是街道正在建模的。要知道，可能有一些你知道的，固定成本槓桿的好處就在最上面。但是這個季度的其他任何事情，就你知道的來説，可能會比你的預期要好。

Andre Massiel（首席財務官）

本季度約有40至50個基點的收益，其中非經常性部分是超額銷售產品。因此，我們預計這種情況不會在一年內重演。有一些小貢獻。我們預計要在某個工廠進行維護，然后不得不暫時將生產轉移到車間。我們決定將其移至夏末。所以這就像一個階段的事情。奶酪商品比我們預期的要好一點。因此，我們確實看到了咖啡和肉類等大多數大宗商品的通脹峰值。但我們還有其他優勢對本季度有所幫助。但這就是為什麼我們也維持對未來一年的預期。風速為25至75個基點。

梅根·克拉普（股票分析師）

完美了謝謝你

操作者

操作符.我們還有時間再問一個問題。

斯科特·馬克斯（股票分析師）

好的，我們的最后一個問題來自傑富瑞的斯科特·馬克斯。您的線路現已上線。嘿，早上好。謝謝你把我擠在這里爲了節省時間，我只想問一個想知道您是否可以向我們介紹一下離家環境的情況。我知道你指出了美國企業面臨的一些壓力，但那里肯定有一些明確的增長道路。只是想知道您是否可以幫助我們瞭解美國和國外正在發生的事情，以及您如何看待該業務部分的改進。謝謝.

Steve Cahelane（首席執行官）

是的，斯科特。因此，我想説，從宏觀角度來看，根據這個國家和世界各地的宏觀經濟環境，遠離家鄉的人面臨着相當大的壓力。話雖如此，基於我們品牌的實力和我們面前的機會，我們在遠離家鄉的地方看到了巨大的機會。這是我們正在投資的領域之一。因此，我們將《離家出走》視為一個戰略出路。我們認為這對我們來説是一個戰略機遇。我們喜歡今年初建立的勢頭。我們看到，無論是在這個國家，尤其是在世界各地，都有很多機會繼續獲得遠離家鄉的份額。而且，你知道，我們擁有亨氏最偉大的家居品牌之一，我們可以在向亨氏傾斜方面做更多事情，而不僅僅是在番茄醬方面。你知道，亨氏在蛋黃醬和其他醬方面也取得了成功。因此，當我們考慮遠離家鄉的機會時，我們有很大的機會繼續利用我們的品牌，尤其是亨氏。感激

操作者

我們就到這里吧。非常感謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。