防禦性和股息ETF重新發揮作用-收益率上升挑戰成長股

美國股市徘徊在歷史高位附近，標準普爾500指數繼續衝突后反彈。但在漲勢背后，一個熟悉的壓力點正在醖釀。美國國債收益率正在攀升至測試股票估值的水平，這引發了人們對股票能夠維持當前溢價多久的疑問。

12個月預期收益的21倍以上，高於約16 - 19倍的長期平均水平，市場的定價越來越完美。如果收益率推高，這就幾乎沒有犯錯的余地。債券市場已經反映出這種緊張局勢，隨着收益率上升對價格造成壓力，iShares 20+年期國債ETF（NASDAQ：TLT）等長期基金接近關鍵支撐水平。據Barron ' s稱，TLT過去12個月的最低點為83.30美元，這是「下限」。

如果利率（債券收益率）大幅上升並保持在高位，投資者可能會開始以比今天更低的價格對股票和其他風險資產進行估值。

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儘管如此，並非所有股票ETF的風險敞口都相同。對於希望留在股票同時為潛在波動做好準備的投資者來説，轉向更具彈性的細分市場可能會提供一種應對市場下一階段並保持投資組合安全多元化的方法。

背景故事正在從流動性驅動的反彈轉向對利率更加敏感的環境。如果收益率繼續攀升，領導地位可能會擴大到大型股增長之外，為落后於近期飆升的部分市場創造機會。

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