完整成績單：Horizon Tech Finance 2026年第一季度盈利電話會議

Horizon Tech Finance（納斯達克股票代碼：HRZN）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

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在www.example.com上觀看網絡廣播ei = 1756443 &tp_key = fa8c08f088

Horizon Tech Finance完成了與Monroe Capital Corp的合併，大幅增加了其投資股本，並增強了其在風險投資交易中的競爭能力。

該公司報告淨投資收益為每股0.19美元，超過了其分配，每股資產淨值為6.98美元。

Horizon Tech Finance宣佈2026年7月，8月和9月的定期和特殊月度分配，由未分配的溢出收入支持。

該公司第一季度的債務投資組合收益率為15.2%，保持了BDC行業的高收益率，承諾和批准的積壓額為1.8億美元。

由於股價混亂，管理層強調了1000萬美元的股票回購計劃，並對風險貸款和小盤上市公司的未來增長機會表示樂觀。

操作者

歡迎參加Horizon Tech Finance 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果有人需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的星號零。作為提醒，本次會議正在錄製中。現在我很高興介紹投資者關係和營銷總監梅根·培根。請繼續。

梅根·培根（投資者關係和營銷總監）

感謝並歡迎參加Horizon Technology Finance Corporation 2026年第一季度電話會議。今天代表公司的是首席執行官Mike Balkan、首席投資官Paul Seitz和首席財務官Dan Trollio。我想指出的是，在我們開始正式發言之前，第一季度盈利新聞稿和10-Q表格可在公司網站www.example.com上獲取，我需要提醒大家，在這次電話會議期間，公司將做出某些前瞻性陳述，包括有關公司未來業績的陳述。相信、期望、預期、打算或類似表達等詞語用於識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受到固有的不確定性以及預測未來結果和條件的影響。某些因素可能會導致實際結果與這些前瞻性陳述中的預測結果存在重大差異，其中一些因素在公司向美國證券交易委員會提交的文件中的風險因素討論中進行了詳細介紹，包括公司截至2025年12月31日的10-K表格。公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。此時我想將電話轉給Horizon首席執行官Mike Balkan。

Mike Balkan（首席執行官）

保羅感謝邁克，並祝大家早上好。我想呼應邁克的言論，即我們對完成與門羅資本公司（MRCC）的合併感到興奮。憑藉合併帶來的額外資本以及與Ross Capital的新合資企業，我們現在擁有了更大的規模和規模，以及為不斷發展的上市和私營公司提供風險貸款和增長貸款的產品。我們相信，隨着時間的推移，這使我們能夠繼續擴大我們的投資組合和NII。截至本季度末，我們當前的投資組合爲6.96億美元，連續第二個季度實現投資組合增長。第一季度，我們資助了五項生命科學債務投資，其中包括一項對現有投資的免費再融資，總額高達1.2億美元。我們還在建設管道方面取得了進一步進展，包括在目標行業提供更大的風險貸款機會。其中一個管道機會Stellar Cyber已於四月份關閉。第一季度，我們的承諾積壓比第四季度末增加了2600萬美元，這使我們能夠在未來幾個季度進一步擴大我們的投資組合。在第二季度，我們預計在當前管道和Stellar Cyber的推動下進一步擴大我們的投資組合。自本季度末以來，我們已獲得五筆新的風險貸款交易，承諾總額為9000萬美元。不言而喻，我們在發放和承保新貸款時將始終遵守紀律。第一季度，我們經歷了一筆貸款預付款和一筆再融資，預付本金總額為6300萬美元。第一季度我們的入職債務投資收益率為12%，與歷史水平保持一致。我們預計利用當前的機會渠道將繼續產生強勁的入職收益率，我們相信隨着時間的推移，這些機會將產生強勁的淨投資收入。我們本季度的債務投資組合收益率為15.2%，再次躋身BDS行業收益率最高的債務投資組合之列。我們創造行業領先收益率的能力繼續證明我們的風險貸款策略以及我們在各種市場周期和利率環境中執行該策略的能力。截至3月31日，我們持有99家投資組合公司的權證、股權和其他投資，公允價值為5000萬美元。通過認股權證和股權構建投資是我們風險債務戰略的關鍵組成部分，也是股東價值的潛在來源。如上所述，我們在本季度結束時承諾和批准的積壓金額為1.8億美元，而第四季度末為1.54億美元。我們相信，我們的投資機會管道與我們承諾的積壓相結合，我們的大部分融資承諾取決於公司實現某些關鍵里程碑，為隨着時間的推移審慎發展我們的投資組合提供了堅實的基礎。截至季度末，我們債務投資組合公允價值的88%由3級和4級評級債務投資組成，而我們投資組合公允價值的12%被評級為2級或1級，這與第四季度末的水平相比略有改善。我們繼續與所有投資組合公司合作，利用各種策略來優化回報並創造未來價值。轉向風險投資環境根據PitchBook的數據，第一季度約有2，670億美元投資於風險投資支持的公司，這本身就超過了除2021年和2025年以外的所有全年投資總額。然而，這一創紀錄的業績完全歸功於對人工智能的大量投資。事實上，前五名投資佔了其中1，960億美元。風險投資資金再次流入。然而，市場存在顯着分歧，因為只有處於最高層的公司才獲得大部分資本份額。類似的故事也在退出市場上演。儘管近3500億美元的退出價值使2026年有望在6月打破紀錄，但其中72%的價值歸因於 SpaceX收購XAI儘管如此，不包括此次收購，970億美元的退出價值是自2021年第四季度以來最大的季度，主要由人工智能收購推動。然而，IPO市場仍然低迷，本季度只有15家VC支持的IPO。鑑於當前地緣政治和宏觀經濟的不確定性，我們認為IPO市場在短期內將保持一定的平靜。儘管如此，我們相信有限的生命科學IPO市場為風險貸款發放創造了更多機會，我們本季度的資金就證明了這一點。在科技方面，儘管我們看到IPO市場低迷，但我們看到人們對科技iPod的樂觀情緒。雖然我們繼續進行深入的盡職調查，特別是在人工智能和國防技術方面，以確定未來投資的最佳機會類型，但我們仍然相信，風險債務仍然是這些高質量公司在2026年期間獲得額外資本的一個令人信服的選擇。鑑於我們的產能狀況大幅增強，我們對新視野感到興奮，並一直在努力為私營和小型上市公司尋找和瞄準更大的風險貸款機會。此外，我們將繼續努力優化當前投資組合的結果。我們仍然相信，我們走在了正確的道路上，可以長期擴大我們的投資組合，並繼續在風險貸款領域處於領先地位。我們預計這將隨着時間的推移而增加NII，並最終為股東帶來額外的價值。至此，我現在將電話轉給我們的首席財務官Dan Trollio。

謝謝保羅，大家早上好。正如Mike提到的那樣，我們很高興完成與Monroe Capital Corp.（MRCC）的合併，這在收盤時獲得了1.41億美元的額外資本，顯着增強了我們的資產負債表。隨着合併完成並退出停電期，我們預計將開始利用1000萬美元的回購計劃。此外，鑑於我們當前估值之間的錯位，而不是我們對Horizon近期和長期前景的信心，我們將繼續與所有投資組合公司勤奮合作，優化我們的投資結果並提高我們的信用質量。因此，我們相信我們有能力在未來幾個季度擴大我們的投資組合，併爲我們的股東創造額外的價值。截至3月31日，我們有1.05億美元的可用流動性，其中7300萬美元現金和3200萬美元資金可在我們現有的信貸安排下提取。截至3月31日，我們的1.5億美元KeyBank信貸安排下有4500萬美元未償，2.5億美元New York Life信貸安排下有1.81億美元未償，2億美元Nuveen信貸安排下有9000萬美元未償，這使我們有充足的能力擴大債務投資組合。合併后，我們全額支付了KeyBank設施下的未償款項。截至3月31日，我們的債務與股權比率為1.35比1，扣除資產負債表上的現金后，根據我們的現金狀況和信貸設施的借貸能力，我們的淨槓桿率比目標槓桿低1.13比1。截至3月31日，我們的潛在新投資能力為3.57億。合併后，我們的新投資能力增加了1.41億美元的額外資本。轉向我們的運營業績第一季度，我們獲得了2400萬美元的投資收入，而上一年同期為2500萬美元，主要是由於我們債務投資組合的費用相關收入較低。截至3月31日，我們的債務投資組合按淨成本計算為6.55億美元，比截至2025年12月31日的6.02億美元增長了9%。26年第1季度，我們的入職收益率為12%，與25年第4季度持平。我們第一季度的貸款組合收益率為15.2%，而去年第一季度為15%。本季度總支出為1，480萬美元，而25年第一季度為1，340萬美元。我們的利息支出為820萬美元，比去年第一季度低50萬美元，而我們的基本管理費為310萬美元。與去年同期一樣，我們在第一季度收到了180萬美元的績效激勵費，但作為提醒，我們的顧問同意從26年第三季度開始，在合併后每個季度免除高達400萬美元的費用或100萬美元。2016年第一季度的淨投資收益為每股19美分，而2025年第四季度為每股18美分，2025年第一季度為每股0.27美元。我們繼續預計，預付款活動在短期內將保持温和，第二季度，我們預計將記錄與完成合並相關的430萬美元的非經常性一次性交易費用。截至3月31日，該公司的未分配溢出收益為每股0.52美元。根據我們的前景和未分配的溢出收益，我們的董事會宣佈在2026年7月、8月和9月每月分配每股6美分，以配合MRCC合併的完成。我們的董事會還宣佈將於2026年7月、8月和9月支付每股3美分的特別分配。我們預計，憑藉擴大的資本基礎和可用槓桿，我們對增長的預期和預測性定價策略將使我們能夠隨着時間的推移產生涵蓋分銷的NII。總結我們第一季度的投資組合活動，新發行總額為1.2億美元，被500萬美元的預定本金支付和6300萬美元的本金預付款、再融資和以及部分支付。3月31日，我們本季度結束時的投資組合總額為6.96億美元。該投資組合包括對41家公司的債務投資，公允價值總額為6.46億美元，以及對99家公司的擔保股權和其他投資組合，公允價值總額為5，000萬美元。截至3月31日，我們的淨資產價值（NV）為每股6.98美元，而12月31日的淨資產價值為每股6.98美元，而截至2025年3月31日的淨資產價值為7.57美元。季度淨資產價值（NV）穩定主要是由於NII超過了我們的分配以及我們計算月度分配的方式發生了變化。展望未來，您要計算除息日的分配，這與大多數BDS記錄其分配的時間更加一致。正如我們一直指出的那樣，我們債務投資的未償本金近100%按浮動利率支付利息。在這些投資中，約71%已經達到利率下限，這應該會減輕利率下降的影響。開場白到此結束。我們很樂意回答您此時可能提出的問題。

謝謝梅根，歡迎大家，謝謝你們對地平線的興趣。今天，我們將向您介紹我們在當前運營環境下的季度業績。我們的首席投資官Paul Seitz將帶領我們瞭解最近的業務和投資組合發展以及風險貸款市場的現狀，我們的首席財務官Dan Trollio將詳細介紹我們的經營業績和財務狀況。然后我們將接受提問。對於地平線來説，這無疑是一個非常有新聞價值和令人興奮的幾個月。今年3月，我們很高興與Ross Capital成立了一家新的合資企業Roho，該公司將為小型和微型上市公司提供增長融資解決方案。然后在4月，我們成功完成了與Monroe Capital Corp.或Monroe Capital Corp.（MRCC）的合併，正式踏上了合併后的新地平線令人興奮的增長之路。合併爲我們提供了地平線的可用於投資和盈利資產的股權資本顯着增加。這種更大的資本基礎為我們提供了更大的規模經濟，以競爭由一些領先的風險投資和私募股權基金支持的更大的尖端早期和后期風險投資交易。我們還在增加對小型上市公司的貸款，我們最新宣佈的一些交易就證明了這一點。在Monroe的全力支持和支持下，我們正在將Horizon平臺提升到一個新的水平，並有能力在長期內取得成功。談到本季度的具體業績，我們連續第二個季度擴大了投資組合，為5項投資提供了總計1.2億美元的資金，使我們的投資組合總規模達到近7億美元。我們的淨投資收益為每股十九美分，超出了我們的分配，而本季度末的每股淨資產價值（NV）為6.98美元。根據我們的前景和未分配的溢出收益，我們的董事會宣佈在2026年7月、8月和9月定期每月分配每股6美分。與我們在合併完成前的公告一致，我們的董事會還宣佈於2026年7月、8月和9月支付每股3美分的特別每月分配。當我們謹慎地部署合併帶來的增量資本並實現目標槓桿時，我們的目標仍然是實現等於或高於我們宣佈的分配的淨投資收益（NII）。隨着時間的推移，我們第一季度債務投資的投資組合收益率超過15%，再次處於或接近BDS行業的頂級水平。本季度結束時，我們承諾並批准的積壓金額為1.8億美元。最后，我們繼續關閉有吸引力的風險債務和小型上市公司投資，同時我們的貸款機會繼續增長。展望未來，我們相信我們比多年來更強大，並對未來的長期增長道路感到興奮。為此，鑑於我們的股價與當前淨資產價值之間的錯位，我們打算在短期內利用我們的1000萬美元股票回購計劃。我們再次感謝您對Horizon Technology金融平臺的持續興趣和支持。我現在將致電我們的首席投資官Paul Seitz，向您提供我們第一季度業績和進展的詳細信息。

Paul Seitz（首席投資官）

丹·特羅利奧

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路在問題隊列中。你可以按星號2退出隊列。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。謝謝我們的第一個問題，我們將聽取瑞銀集團的科里·約翰遜（Corey Johnson）的意見。

科里·約翰遜（股票分析師）

嗨，謝謝。我想知道，在你剛剛提到的最后一點上，我想就像淨資產價值（NV）橋樑一樣，你真的可以。你能告訴我嗎，我想也許可以理解這一點，因為我不知道我是否沒有弄錯，但我仍然，你知道，本季度的資產淨值持平。你知道，顯然有一些未實現的損失等等。所以我的理解是正確的，第一季度使用的股息實際上是0.18美元，而不是0.33美元。這正確嗎？

丹·特羅利奧

是啊因此，每個季度我們都會累積該季度宣佈的分配。所以通常是18美分。公共業務發展公司（BCD）可以遵循兩項會計準則。第一個與在聲明日期（即季度）記錄您的分配有關。第二個是在除息日記錄您的分配。因此，本季度，由於合併以及不同時期的不同股東，我們調整了政策，以在除息日記錄分配。因此，宣佈的三次分配中的一次是本季度應計的。所以影響是6美分而不是18美分。明白了。好的。所以這會把你從你所看的地方，從未實現的地方。只是提供更多信息來幫助您從未實現到導航。

科里·約翰遜（股票分析師）

明白了。好的。然后只是爲了跟進，所以，你知道，你確實，我想，你知道，現在手頭上有所有這些額外的資本。但我只是想知道，你知道，什麼是，我想環境喜歡你能夠部署這筆資金？比如，你知道，你認為你能有多積極，或者你看到的交易的質量足夠強大，讓你能夠部署它。你也許可以給一點背景。

Paul Seitz（首席投資官）

是的，是的，謝謝這個問題。這是保羅·塞茨。第一個是，我認為市場現在相當活躍。就風險生態系統的活動而言，一些大型基金在市場上向下移動，這一點得到了充分的證明，並且正在大幅回升。因此，我們的重點顯然是部署資本，但我們需要在信貸質量方面保持彈性和不懈。我們構建交易的方式至關重要。我們處理每家公司風險調整回報率的方式至關重要。因此，雖然它很活躍，但我們仍然非常努力地構建我們的交易，並且只進行最高質量的交易。

科里·約翰遜（股票分析師）

太好了謝謝

操作者

提醒一下，如果您想問問題，請撥打Star One。接下來，我們將轉向肖恩·保羅·亞當斯和B。萊利

肖恩·保羅·亞當斯（股票分析師）

早上好.就信貸質量而言，你們的季度看起來確實不錯。看起來有大量非應計收益從投資組合中消失，而且您的觀察名單也減少了。你能為剩下的兩個名字提供一點，你知道，一點顏色嗎？看起來你們實際上經歷了Pro VV的記錄，並且更多地瞭解了你們如何能夠將之前的這麼多名字移回應計，你知道，回到應計。謝謝

Paul Seitz（首席投資官）

所以，是的，我們，我想如果你逐季度查看我們的投資時間表，你會發現上季度我們有三個名字，本季度有三個名字。所以他們是維斯塔、Pro Vivi和Nexar。因此，在上一季度第三季度至第四季度，我們能夠減少一些非應計項目。因為我們能夠完成一些交易並最大化這些回報。然后，本季度特別與Pro Vivi和變化有關，就像我們説的，你知道，我們正在處理每一筆交易，我們正在努力實現回報最大化。隨着我們繼續通過該帳户工作，我們能夠收到一些與Provivi相關的付款。

肖恩·保羅·亞當斯（股票分析師）

明白了。謝謝你們。

操作者

目前沒有進一步的問題。我想讓邁克·巴爾干作閉幕詞。

Mike Balkan（首席執行官）

感謝大家今天早上加入我們。我們感謝您對Horizon的持續興趣和支持，並期待很快再次與您交談。這將結束我們的通話。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。