Flex 2026年第四季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝米歇爾早上好，感謝大家今天的到來。今天上午我們有很多內容要談，所以讓我先談一個重要的里程碑，它反映了我們的業務是如何發展的，以及我們的發展方向。七年前，我們開始改造Flex。策略很簡單。專注於正確的終端市場，剝離非核心資產，投資重要的技術並遵守紀律執行。從那時起，我們退出了以消費者為中心的市場，將Next Tracker分拆為領先的太陽能業務，為我們的股東創造了巨大的價值，並在電氣產品方面領先投資。我們很早就認識到CLARTE將變得耗電量大，數據中心將需要集成架構，因此我們在工廠中建造了一臺生產力機器，最重要的是，我們投資了我們的團隊，創建了最好的高績效價值觀文化之一。昨天迎來了這一旅程的下一個里程碑。我們宣佈打算將雲和電力基礎設施業務分拆為一家新的上市公司，預計分拆將於2027年第一季度完成。這一決定反映了我們的信念，即該業務已經實現了獨立的規模、增長、形象和戰略重要性。它還使Flex能夠加強其身份，並更積極地投資於其增長最快的技術機會。轉到幻燈片5 SpinCo，從歷史上看，我們的數據中心業務現在被納入我們的CPI部門，它將成為一家全球關鍵數字基礎設施公司，為人工智能、數據中心和公用事業等關鍵任務應用提供從電網到芯片的端到端電源和熱管理。spinco的與衆不同之處在於其在電源、散熱和計算集成方面的深度。這種深度使我們能夠取代分散的多供應商方法。市場領先的客户正在積極擺脫併爲我們提供機會建立最大的電氣公司之一，該公司旨在提供從公用事業到芯片的服務，並從第一天起就設計了冷卻和計算集成。時機很明確，原因有兩個。首先，人工智能正在將SEARCH密度提高到需要將電力和熱量設計為一個統一系統的水平，而不是事后安裝。客户不再想要單個子系統，他們想要一個可以從電網到芯片交付的單一合作伙伴。Finco就是爲了這一刻而建造的。其次，電力基礎設施正在進入代際轉型。向固態變壓器和800伏直流配電的轉變將重塑電力從電網到芯片的傳輸方式，釋放AI對密度和效率的需求。Spinco是唯一一家在嵌入式電源、分佈式電源、散熱和系統深度方面領先的公司。分拆后，Flex將繼續執行其作為領先的先進製造公司的成熟劇本，在全球範圍內為多元化終端市場的頂級品牌設計和製造高度複雜的產品。隨着全球供應鏈經歷結構性變革、技術周期縮短、系統複雜性上升和持續的約束，客户正在重新思考產品的設計、製造和規模化方式。這些轉變為Flex擴大了深化客户關係並獲得更大系統級參與度的機會。隨着Flex將資本分配給醫療保健、機器人、倉庫自動化和網絡等高增長行業，我們相信該公司正在進入下一階段的轉型。憑藉簡化的投資組合和尖鋭的戰略重點，Flex有能力擴大利潤率並繼續積極優化其投資組合，以實現更高的增長機會，從而推動強勁的現金流和股東回報。現在轉向幻燈片6，我們相信將Flex定位為兩個不同的公司位置，既可以突出戰略重點，改善運營紀律，又可以協調資本配置，確定各自的增長和利潤率優先事項。這不是改變我們的戰略，而是通過簡化和清晰度為客户、員工和股東釋放價值。現在從財務角度來看，這兩項業務都表現出了強大的基本面，我們預計SPIN將提高透明度，同時允許每個管理團隊追求量身定製的投資優先事項。我們計劃在未來幾個季度提供更多細節，包括在適當的時候提供獨立的財務信息。現在轉向幻燈片7現在轉向最近宣佈的收購。在過去的幾年里，我們圍繞集成結構和功率，特意發展了我們的產品組合。本周早些時候，我們完成了對Electrical Power Products（EP Squared）的收購，通過公用事業級規範驅動的電網現代化和電氣化解決方案加強了我們的電力產品組合。隨着數據中心的增長對電力可用性和可靠性提出了更高的要求，這些功能變得至關重要。結合我們現有的配電、開關設備、熱管理和集成RAC規模能力，EP Squared增強了我們為公用事業和基礎設施客户提供端到端解決方案的能力，並增加了我們對支持電網彈性的長周期利潤增長計劃的風險敞口。爲了突出這一勢頭，我們最近與包括谷歌在內的幾家超大規模和數據中心客户獲得了大量增量業務。這些都不是單一的產品製造業務。它們涵蓋電力基礎設施、熱力系統和複雜的硬件製造，在我們的全球足跡中大規模部署。這些項目的資本部署已經在進行中，並將在2027財年保持增長。由於這種增長與更廣泛的CPI增長一起需要擴大投資。我們預計這種投資水平將是27財年所獨有的。我們已經看到了28和29財年的需求，預計資本支出將在28財年正常化。這種範圍的獎項正是我們認為旋轉是正確之舉的原因。這些部署需要SpinCo作為一家專注的公司將提供的集成端到端能力。現在轉向幻燈片8，讓我介紹一下SpinCo的增長機會的一些數字。我們的目標是2027財年的收入增長65%至75%，比2026財年有了重大進步，我們預計28財年將進一步加速，增長率將超過80% 9 Flex后旋轉的目標是在同一時間段內低至中等個位數的收入增長，並將投資於增長加速的領域，包括受監管和技術驅動的市場，例如與數據中心基礎設施增長相關的醫療保健、倉庫自動化和網絡。現在，當你把所有這些放在一起時，你會發現現在是這個里程碑的正確時機。同樣明顯的是，這個領導團隊有可信度來實現這一里程碑，他們已經執行和交付了像Next Tracker這樣的旋轉。現在談論領導力，我想在我們採取下一步行動時簡短地談談領導力。轉向幻燈片10，我很高興地分享我將擔任SpinCo的首席執行官，我們正在構建一個專注、目標驅動的平臺，旨在引領計算基礎設施的未來。我對Flex的未來同樣充滿信心，我很高興將其交給擔任首席執行官非常有能力的Michael Hartung手中。Michael於2007年通過收購Setron加入Flex，此后擔任一系列高級領導職位，最近擔任我們的首席商務官。在過去的七年里，邁克爾和我密切合作來改造這家公司，推動嚴格的投資組合優化、利潤率擴大、有針對性的收購，並建立一個更強大、更有彈性的Flex。這本劇本為shareho帶來了更強大的客户關係和有意義的回報拉德斯。邁克爾，感謝您多年來值得信賴的合作伙伴關係以及您擔任這一職位。在我們開始下一章時，我期待着支持您和整個領導團隊。

Flex（納斯達克股票代碼：FLEX）周三召開了第四季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整電話webcastid= 5vYPpO 1 Y

Flex宣佈計劃將其雲和電力基礎設施部門分拆為一家新的上市公司，預計將於2027年第一季度完成。

該公司公佈了強勁的第四季度業績，收入為75億美元，同比增長17%，調整后每股收益為0.93美元，增長27%。

2027財年指引包括收入在323億美元至338億美元之間，中點增長18%，調整后每股收益在4.21美元至4.51美元之間。

Flex完成了對Electrical Power Products的收購，增強了其電網現代化的電力組合。

管理層強調了人工智能驅動的需求和基礎設施轉型作為關鍵增長動力的戰略重要性。

操作者

感謝您的支持。歡迎參加Flex第四季度和2023財年財報電話會議。目前，所有參與者都處於僅聽模式。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想問問題，請按手機上的Star one。如果您想撤回您的問題，請按星號二。提醒一下，這通電話會被錄音我現在將電話轉給米歇爾·西蒙斯夫人。你可以開始了。

米歇爾·西蒙斯

早上好，感謝您今天參加Flex第四季度和2026財年財報電話會議。今天和我在一起的是我們的首席執行官Revathi Advaithi、我們的首席財務官Kevin Krum和我們的首席商務官Michael Hartung。我們將發表簡短的評論，然后進行問答。今天電話會議的幻燈片以及收益新聞稿副本可在投資者關係SECtion@flex.com上獲取。該電話會議正在錄製，並將在我們的公司網站上重播。今天的電話會議包含基於我們當前的預期和假設的前瞻性陳述。這些陳述涉及可能導致實際結果存在重大差異的風險和不確定性。這些報表反映了整個財年的預期結果，並且不使雲和電力基礎設施部門的計劃分拆生效。有關這些風險和不確定性的全面討論，請參閱我們的演示新聞稿中或我們最近提交給SEC的文件中的風險因素部分中的警告聲明。請注意，該信息可能會發生變化，我們沒有義務更新這些前瞻性陳述。請注意，除非另有説明，否則所有增長指標將按年計算。此外，所有結果都將基於非GAAP結果，除非我們特別聲明這是GAAP結果。完整的非GAAP與GAAP對賬可在今天演示文稿的附錄幻燈片以及投資者關係網站上發佈的財務摘要中找到。除了我們的盈利演示之外，我們還發布了有關擬議交易的單獨演示，將在今天的電話會議上討論。請參閱盈利演示以跟進。在我們開始之前，我想分享一下投資者日的簡短更新。根據昨天的公告，我們將該活動推迟到秋季，屆時我們預計將有更多信息可分享。隨着時間的推移，我們將提供更多詳細信息。現在我想把電話轉給我們的首席執行官Revathi。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

Michael Hartung（首席商務官）

謝謝邁克爾，大家早上好。我想補充的是，我也對昨天宣佈的旋轉感到興奮，我期待着在整個過渡過程中與拉瓦西和邁克爾合作。在討論我們的財務業績之前，我想花點時間解釋一下幻燈片12上概述的新細分。從本季度開始，我們將報告三個新部門：監管制造解決方案、集成技術解決方案以及雲和電力基礎設施。隨着我們產品組合的發展，這個新的細分將為我們的業務部門提供更清晰的可見性，因此在前面，我將對我們的新細分市場監管制造解決方案或RMS發表一些評論。與之前的可靠性解決方案一樣，它將容納我們的工業、汽車和醫療保健業務部門。RMS專注於具有更長生命周期、要求更高精確度和一致性的專業產品。我們的關鍵和嵌入式電力業務已從工業部門中刪除，現在歸入由我們的通信和生活方式業務部門組成的新部門綜合技術解決方案或ITS中。與我們之前的敏捷解決方案部門類似。ITS為產品生命周期較短的快速發展行業的客户提供服務，重點關注適應性和上市時間，以滿足不斷發展的行業不斷變化的需求。通信包括我們以前的非雲NEC業務，Lifestyle現在包括我們以前的消費設備業務。最后，我們將曾經隸屬於工業和NEC的數據中心、電力和雲業務整合到了一個新的部門，即雲和電力基礎設施（cpi）。這個新部門代表了之前包含在我們數據中心披露中的業務，現在將通過我們的雲、冷卻和電力業務部門報告。正如Ravency之前宣佈的那樣，我們打算將該部門分拆為一家新的上市公司，並將提供部門層面的披露，直到明年交易完成。我現在將從幻燈片13上的關鍵財務數據開始討論26財年第四季度的財務業績。第四季度收入為75億美元，同比增長17%。調整后毛利潤總計7.37億美元，調整后毛利率升至創紀錄水平9.9%，比上年上升50個基點。調整后的營業利潤為5億美元，調整后的營業利潤率為6.7%，較上年上升50個基點，由於運營效率和產品組合的改善，創下了公司紀錄。最后，本季度調整后每股收益同比增長27%，至每股0.93美元。在下一張幻燈片中，在工業和醫療保健強勁增長的推動下，RMS收入為27億美元，較上年增長13%。受工業和汽車業強勁改善的推動，調整后營業收入總計1.8億美元，調整后營業利潤率為6.6%，同比上升80個基點。其收入總計29億美元，同比增長13%。收入的增長主要是由通訊實力推動的。調整后的營業收入為1.47億美元，調整后的營業利潤率為5%，與上年持平。最后，在兩個業務部門的增長的推動下，CPI收入總計18億美元，比上年增長31%。隨着Power的增長率超過Cloud，調整后的營業收入為1.82億美元，調整后的營業利潤率為9.9%，與上年基本持平，但電力的有利組合影響被關鍵電力和雲坡道成本的基礎設施投資所抵消。從第15頁的全年業績來看，收入為279億美元，增長8%，原因是雲、電力和工業領域的持續強勁增長，但消費者相關終端市場的持續疲軟抵消了這一影響。調整后毛利潤總計27億美元，調整后毛利率改善至 9.5%，比上年上升70個基點。調整后的營業收入總計18億美元，增長21%，調整后的營業利潤率為6.3%，同比增長70個基點，主要是受產品結構良好和運營效率持續提高的推動。一整年。受調整后營業收入增加和股票回購強勁的推動，Flex調整后每股收益為3.30美元，增長25%。請參閱幻燈片16上的今年部門業績，與25財年類似，26財年是充滿活力的一年，其特點是宏觀經濟不確定性和人工智能部署迅速加速。我很自豪地説，我們再次實現了增長預期，超出了所有細分領域的收入預期。我們還繼續關注運營效率和執行，這導致調整后的增長和調整后的營業利潤率又創下了創紀錄的一年。受工業和醫療保健的推動，RMS全年收入為102億美元，同比增長5%，調整后的營業利潤率為6%，增長80個基點，主要是受工業改善的推動。其收入總計111億美元，比上年下降2%，原因是生活方式持續疲軟被通信的增長所抵消。調整后的營業利潤率為5.4%，由於通訊改善，增長了60個基點。CPI收入為66億美元，同比增長38%，超過35%的目標。調整后的營業利潤率為9.2%，同比下降100個基點，反映了雲關鍵電力和坡道成本的增量基礎設施投資。雖然這些投資暫時影響了我們的利潤率，但隨着我們進入這些投資，我們預計將在27財年收回全部100個基點，並在28財年進一步擴大50至100個基點。在第18張幻燈片中轉向現金，本季度的自由現金流為2.12億美元，整個財年我們實現了約11億美元的自由現金流。第四季度庫存環比增長5%，同比增長15%，主要支持我們的CPI和RMS部門同比增長。扣除流動資金預付款后的庫存為55天，比上年減少一天。第四季度淨資本支出總額為2.01億美元，使全年資本支出達到6.25億美元，約佔收入的2.2%。第四季度，我們回購了2億美元的股票，即約300萬股，全年我們回購了9.44億美元的股票，即約1900萬股。繼續我們的27財年展望，關於27財年的第19頁，我們的預期是收入將在323億至338億美元之間，增長18%，中點調整后的營業利潤率將在7%至7.1%之間，增長約80個基點，這在很大程度上是由收回26財年CPI投資推動的，我們預計調整后的税率為21%。我們預計調整后的每股收益將在4.21美元至4.51美元之間，中點上漲32%。最后，我們預計資本支出將在14億至16億美元之間，不包括與旋轉交易相關的成本，自由現金流轉換率約為60%。正如Revathi所提到的那樣，我們與多個客户獲得了重要業務，其中包括與谷歌的多年合同，這支撐了我們強勁的CPI增長預期，即27財年65%至75%，28財年80%以上。我們今天正在建立的是為數據中心市場製造的基礎電力和冷卻基礎設施，以支持28財年和29財年的一系列廣泛的超大規模和人工智能計劃、產品和合作夥伴關係。當我們擴大這些投資時，我們預計會進行增量投資，但水平遠低於為下一階段的強勁增長建立核心基礎設施和能力所需的前期投資。更詳細地説，我們預計資本支出將在28財年恢復至歷史水平，CPI將恢復至收入的約2.5%至3%，IT和RMS低於收入的2%st旋轉。兩家公司都將有能力從這一代人工智能驅動的構建中獲取增長。繼續展望27財年RM分部展望，我們預計在工業和醫療保健強勁的推動下，收入將升至低至個位數，因為汽車業繼續穩定，我們預計收入將持平至個位數，因為通信強勁被疲軟所抵消，我們繼續淡化對低價值市場和生活方式的重視，我們預計收入將升至低個位數，CPI將增長65%至75%受雲和電力需求持續加速的推動，電力增長再次超過雲增長。以幻燈片21上的第一季度指導結束，我們預計受工業和醫療保健的推動，RMS將從高個位數上升到低兩位數。我們預計，由於加強溝通，但生活方式的疲軟抵消了這一數字將上升到高個位數到低兩位數。我們預計，受電力和雲持續增長的推動，CPI收入將增長20%至30%。我們預計27財年下半年CPI增長將加快，因為26財年的投資使我們能夠應對最近計劃勝利帶來的強勁需求。對於Total Flex，我們預計收入在73.5億至76.5億美元之間，在中點處增長14%，調整后的營業收入在4.69億至4.99億美元之間。利息和其他費用估計約為6500萬美元，調整后的税率約為21%。最后，我們預計調整后的每股收益將在每股0.86美元至0.92美元之間，根據約3.74億股加權平均流通股計算，中點上漲24%。總而言之，我們在2026財年結束時處於強勢地位，實現了創紀錄的利潤率、強勁的現金流和關鍵終端市場的增長。隨着我們展望27財年以及昨天宣佈分拆雲和電力基礎設施部門，我們相信兩家公司都已為下一階段的價值創造做好了準備。Flex對Revathi和Michael Michael Michael的嚴格策略推動了持續優於市場基準的股東回報，目前計劃的投資旨在支持旋轉后的持續進展。我們對這些業務的未來前景感到興奮，我們對它們將為投資者、客户和我們的員工創造持續價值充滿信心。這樣，我現在將電話轉回接線員開始問答。

謝謝Revathi我很榮幸能夠擔任Flex首席執行官，並在這個團隊為我們加強重點而創建的堅實基礎上再接再厲。我相信Flex能夠在全球製造和供應鏈卓越的傳統基礎上再接再厲，同時為多元化終端市場的客户提供服務。我對未來的機會以及這個團隊可以共同實現的目標感到興奮。説完，我將把電話轉給凱文，他將更詳細地介紹財務狀況。

Kevin Krum（首席財務官）

操作者

謝謝我們現在開始今天電話的問答部分。如果您想問問題，請按手機上的Star one。作為提醒，我們要求您僅限一個問題和一個后續行動。請等一下回答第一個問題。我們的第一個問題來自Samik Chatterjee與摩根大通的關係。請繼續回答您的問題。

Samik Chatterjee（摩根大通股票分析師）

嗨，謝謝你回答我的問題。就昨晚和今天早上的信息而言，這里有很多需要消化的地方。因此感謝您在這里的所有演示。Revati也許可以從決定在這里與Power和雲資產進行旋轉合作開始。我理解這可能創造的價值釋放，但您如何平衡這一點與業務規模、終端市場的多元化程度以及該業務可能擁有的客户集中度？在接受之前，您如何權衡這些機會和這些驅動因素，並有興趣聽聽您對此的想法並採取后續行動。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，Samik，謝謝你的問題。我想説，正如你所説，你知道鎖故事的價值絕對非常明確。我認為需要理解的重要部分是，如果你看看人工智能數據中心空間以及美國和世界各地的電力基礎設施正在發生的事情，就會發現這是電力架構和數據中心架構中正在發生的一次性變化。如果你看看我們在過去四五年里非常深思熟慮地構建的投資組合，我們做了從機架和吊艙規模系統集成的一切，我們有我們談論的電力和熱力架構，然后我們一直在投資從數據中心到變電站的建設，我們已經完成了我們的公用事業投資。因此，我們在電力、熱力、計算機方面建立了非常多元化的產品組合。我認為整個事情的美妙之處在於客户群非常多元化，不僅是超大規模的客户，而且還有跨顏色、跨NEO雲，然后是各種公用事業客户。因此，多元化的客户、多元化的產品組合、出色的前瞻性增長率，這在價值釋放方面是顯而易見的。因此，Samik絕對覺得在這個時候通過我們已經建立的業務來做這件事是理所當然的，而且它已經做好了作為一家獨立公司運營的準備。

Samik Chatterjee（摩根大通股票分析師）

好的，明白了。也許只是快速跟進，感謝您提供的所有細節，以及您對CPI增長率的期望。你能再充實一點嗎？其中有多少歸因於您與谷歌的多年協議，而您顯然在過去幾年中也投資了權力。謝謝

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想説Sumit，CPI增長率的加速與谷歌和其他多個超大規模企業有關，包括我們將在colos和NEO雲中看到的增長。因此，這是一種非常多元化的客户增長率。感覺幾乎每個公用事業客户和幾乎每個數據中心人工智能客户都看到了一些非常顯着的擴張，因此我們對65%至75%和80%以上的增長率感到非常滿意，我們已經説過了，這涵蓋了所有三個終端市場，即產品線、冷卻、計算集成和電源以及多個客户。電力和雲之間分佈良好。分佈在多個客户中。正如我在今天早些時候的採訪中所説，就未來幾年的產能和積壓而言，我們也已經預訂滿了。謝謝謝謝，

操作者

謝謝我們的下一個問題來自盧克·楊和貝爾德的路線。請繼續回答您的問題。

Luke Young（Baird股票分析師）

早上好.感謝您回答問題。現在好奇地想獲得一些額外的顏色，因為它是Spinco在權力特許經營權上的更大部分，以及我們應該如何根據該業務的嵌入式和關鍵權力來考慮一些主要子組件，並只是回顧相對增長率，當您思考這些業務部分未來的一些離散機會時。謝謝

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，盧克，我想説，就電源子組件而言，我之前説過這一點是我們旅程的開始，事實上，Flex已經在圍繞嵌入式電源開展工作，嵌入式電源是多年前芯片本身小型企業的電源，但隨着芯片的加速和對電源密度的關注，顯然該業務正在顯着加速。展望未來。此外，隨着400伏直流電和800伏直流電技術的變化，嵌入式電源正在顯着增長。但你不能僅僅憑藉嵌入的力量獨自成長。對的影響機架內電力的因素也會影響外部的所有電力。因此，分佈式電源（即低壓開關設備、中壓開關設備）一直到數據中心外的電源吊艙，一直到變電站或公用事業級電力基礎設施，我們看到所有這些都端到端的增長。我想説，就增長率而言，我們將分享更多信息，因為我們已經對新的細分市場進行了很大的透明度，並且隨着每個季度的公佈，您會看到所有的比較變得更加清晰。因此，我想説，就整個電力特許經營權的業務表現而言，感覺非常好，然后您將看到我們期待的有關所有財務的進一步信息。

Luke Young（Baird股票分析師）

謝謝你。然后在我的后續報道中，只是希望您能為我們提供更多有關您提到的與谷歌的多年合同以及您總共看到的管道和各種機會的信息。聽起來這些獎項就重要性而言是相當基礎的，我只是希望您可以雙擊客户的來源。感覺這可能是一個不同類型的機會。你提到了某種程度上會遇到這個世代更迭的時刻。您在這些獎項機會中也看到了這一點嗎？謝謝

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想説，正如我們在電話會議中談到的那樣，多年合同是與谷歌簽訂的，但它也涉及多個超大規模公司。我認為那是。它還穿過新雲和科羅拉多。所以我認為這是一個非常重要的多元化故事。但我認為這一切最酷的部分是，它不僅涉及計算集成方面或構建機架和外殼等機械結構，而且還涉及400伏直流電、800伏直流電源架構、四個超大規模或分佈式電源數據中心和公用事業本身。因此，這些多年合同實際上跨越多個產品線、多個超大規模運營商和Neo Clouds、colos和公用事業等其他客户。我們也不要忘記公用事業。我們對我們正在增加產能以滿足眾多客户的多年承諾感到滿意，並且我們正在建立工廠以實現這種增長。

Luke Young（Baird股票分析師）

好極了我把它留在那里。太感謝了

操作者

謝謝我們的下一個問題來自魯本·羅伊（Ruben Roy）和斯蒂菲爾（Stifel）的作品。請繼續回答您的問題。

薩赫德·辛格

大家好，我是Sahed Singh為魯本·羅伊報道的。早上好.謝謝你的問題。你知道，凱文稱電力是第四季度有利的混合驅動因素，而云則是坡道成本的拖累。因此，作為雲，你知道，就是指27財年擴展的計算機架構業務部門。現在，有了您提到的Google多年合同以及我們所知道的圖形處理器程序，一旦RAM成本匯總，該雲的利潤率是否會向細分市場平均水平靠攏？就您能夠與之交談的程度而言，在正常化的28財年中，CPI內兩個業務部門之間的粗略利潤差距是多少？

Kevin Krum（首席財務官）

凱文，你想接這個嗎？是的，嗨，我會回答這個問題。因此，當我們進入28財年時，你關於雲利潤率的問題，我們確實存在，我們在27財年確實有坡道成本。我們確實希望吸收這些成本並繼續擴大規模。不過，當考慮CPI時，我會説我們的雲利潤率低於我們的電力利潤率，過去幾年我們一直在談論這個問題。以及Power和FY27。我們還投資了基礎設施成本，預計這些成本也將在28財年增加。這就是我在腳本中指出的改進，我們認為我們看到CPI利潤率提高了100個基點，這主要是由於我們增加了我們的投資。但是，爲了更好地回答你的問題，我們的電力利潤率將繼續高於我們在該領域的雲利潤率。

Michael Hartung（首席商務官）

謝謝，這很有幫助。只需跟進即可。邁克爾，恭喜RMS進來了。我相信26財年調整后的營業利潤率為6%。只是略低於這個數字。所以我想，如果不跑前面，你知道，前面跑，你會在秋天制定長期框架。您能幫助我們定向思考RemainCo的利潤率進展嗎？你知道，按照你所規劃的軌跡，到2728財年，第六年中期能否實現，或者你知道，隨着醫療保健和汽車復甦需要時間來實現，這是否會進一步？我想，隨着對生活方式低價值市場的持續淡化，我們應該將其視為一種更有意義的收入退出，有利於利潤率，還是隻是邊緣的投資組合細化？謝謝。我就停在那里。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

Michael.是的，首先，感謝您的祝賀。我很感激。就今年的情況而言，如果我們從利潤率角度開始，那麼我們首先從26財年的結果開始，即ITS和RMS均上漲80個基點，從4.6%上升至5.4%。這種優勢來自整個投資組合，但生活方式除外。請記住，現在的生活方式包括我們的消費設備業務。因此，這確實反映了我們有意重新定位，遠離這些較低價值市場。我還想説，當你考慮我們將繼續從財務角度考慮未來的劇本時，優先考慮最大化現金產生的高質量收益。我們將繼續通過我們過去談論過的一些類似主題來推動利潤率擴張，首先是推動改進的早期階段的生產力、我們的成本結構、未來使用人工智能技術的出現，然后我們將繼續優化未來的組合。因此，從利潤率的角度來看，第四季度的實力，以及第一季度的類似進展，當您考慮未來的發展時，我們認為有很大的改進空間，鑑於生產力的提高，我們一直在推動人工智能的價值，並且仍然有足夠的空間繼續優化該投資組合。如果你從短期來看，我們今年初的Q4強勁，Q1強勁指導，仍然有平衡的觀點上半年、下半年，今天對下半年的看法相對謹慎。別忘了我們在下半場將迎來一場非常強大的對手，包括強勁的第四季度。因此，我們對我們的定位感到非常滿意，並且對我們可以將這個故事推向何方感到非常樂觀，特別是從利潤率和收入的角度來看。是的，我想我唯一想補充的是，Michael，爲了更好地説明你所説的一切，彈性后旋轉公司的框架基本上是專注於我們關注的事情。所以你會看到利潤率的大幅提高。您會看到回報最高領域的增長受到關注。您會看到IT投資以及對我們想要進軍的新領域和技術的投資帶來了巨大的現金生成和回購，例如醫療保健等領域或與您看到的其他基礎設施支出相關的領域。因此，遊戲計劃是繼續複製我們所做的事情，並真正轉向由於專注於數據中心而無法專注的投資領域。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的馬克·德萊尼（Mark Delaney）。請繼續回答您的問題。

馬克·德萊尼（高盛股票分析師）

是的，早上好。感謝您回答我的問題。恭喜取得強勁的成績。並向Ravathy和Michael介紹即將到來的新角色。我的第一個問題與旋轉計劃有關。我希望您能夠幫助投資者更好地瞭解兩家公司單獨發展比合並更快的潛力。也許通過一些例子以及某個方面是否能夠更好地增長CPI業務的產品部分。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，馬克首先，謝謝你的祝賀。幾年來，我們一直在靈活地一起看到這個故事。我想説，對於cpi業務的旋轉部分，我們已經在增長方面提供了相當強的指導。我們已經討論了后年的65%至75%和80%以上。我想説重點，您也看到我們專注於增加更多產品組合。我們剛剛宣佈收購EP Squared，因此我們顯然將繼續擴大我們的地理覆蓋範圍和CPI業務部分的產品組合。我對我們在機架內、機架外與電力冷卻的熱管理結合在一起的整體架構感覺非常好，現在一直延伸到公用事業部門，然后是整個Focus，就機架和規模集成而言，將其結合在一起。所以我想説增長潛力非常巨大。這將是繼續專注於增加產能並以有紀律的方式增加產能，這是我們目前最大的關注點。我們將繼續尋找可以投資的技術領域。

馬克·德萊尼（高盛股票分析師）

明白我的另一個問題是更好地瞭解CPI的中長期前景。您指導27財年實現了65%至75%的增長，28財年又增長了80%。這種增長是否意味着Flex達到了28財年內多家超大規模公司已簽署的交易的全面運行率？或者，您簽署的交易是否會超過28筆，然后也許可以幫助投資者瞭解利潤率和CPI在兩到三年內可以達到什麼程度？26財年已經達到9.2%，但隨着您加大今天討論的計劃，也許可以讓我們瞭解中長期內這一數字可能會發展到什麼程度。

Kevin Krum（首席財務官）

凱文，你想開始嗎？好的當然嗨，馬克。所以你對我們已經簽署的項目的問題與我們正在進行的投資相稱。我想説，我們將繼續看到這些計劃擴展到28財年之后。因此，我們今天向您提供的數字是貫穿28財年的，但從利潤率的角度來看，我們會看到其中一些計劃將繼續增長到29財年。我們已經討論過它和CPI。我們希望收回今年的投資。我們已經説過這是100個基點。此外，隨着我們進入28財年，我們預計CPI利潤率將進一步擴大。在劇本上我說了50到100個基點。其中的驅動因素將是產品業務佔收入的百分比繼續比雲端增長更快。但除此之外，我們產品業務的利潤率也在持續改善。實際上兩者都是如此，但隨着我們的產品業務進入28財年，因此將28財年移至29財年，我想我會説我們的期望是，隨着我們進入28財年，我們將繼續提高標準，隨着我們進入29財年，我們的期望將繼續上升。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是啊因此，馬克，無論是CPI還是彈性，我們的框架都不會改變，因為我們將專注於增長，但利潤率擴張將是故事的重要組成部分。因此，我們將再次在這兩家公司中做到這兩點，無論是來自混合還是加速增長還是對我們產品業務的持續投資，我們的期望是我們將看到這兩項業務的利潤率擴大。

馬克·德萊尼（高盛股票分析師）

謝謝.我會傳遞下去的。

操作者

謝謝同樣，如果您想問問題，請按手機上的Star 1。我們的最后一個問題來自史蒂夫的路線。我們的下一個問題來自KeyBank的Steve Barger。請繼續回答您的問題。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的謝謝.雷瓦蒂。CPI增長預測中有多少是由於這種令人難以置信的需求環境與您自己向客户推銷完整產品和服務集成模型的成功？您是否將容量分配給願意承諾使用全套套件的客户？是的，我想説史蒂夫首先，這是一個非常重要的問題，因為你今天看到的客户期望的很多內容仍然是基於個人產品的。但從技術架構的角度來看，您所看到的發展以及我們在下一代產品中與客户合作的內容都是基於更完整的架構的。因此，您將繼續看到從單個產品到完整架構的遷移。我要説的是，還有更多事情要做，您肯定會看到這兩個超大規模的公司Colos Neo雲正在重新構建他們的組織，以便能夠應對這一變化。所以今天我想説，我們的很多增長都是單個產品，但我們的很多技術路線圖都是基於完整的架構。

Steve Barger（KeyBank股票分析師）

明白了。謝謝。顯然，潛在市場正在迅速擴張。如果確實如此，很難知道它會在哪里結束。但只要想想您組裝的投資組合，就知道這已成為業務中最難複製的部分。只需談談您如何看待不斷增長的企業中的持久護城河

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想説史蒂夫首先是Rust牛市確實繼續超越。我想説，就我們今天看到的情況而言，美國數據中心容量仍然存在相當大的缺口。但即使是我們從客户那里聽到的內容和你們公開看到的內容來看，我們看到的未來預測也是如此。我想説就可訪問的護城河而言。對我來説，可訪問的護城河總是歸結為兩件事。一個是，你知道，你在容量、增長和進度方面的表現如何今天的客户希望一切都完全組裝、完全測試。只需將其放入我的數據中心即可。要以客户所期望的複雜性大規模做到這一點，很少有公司能夠做到這一點。我已經這樣做了三十年，很難將這種規模和架構結合在一起並在客户身上進行充分測試。所以我想説，這是我們擁有的一條非常重要的護城河。當我來到弗萊克斯時，我看到了那一天。史蒂夫，如果你能將電力、冷卻和計算的複雜性結合起來，然后將其組合在一個具有Flexis規模的架構中，我認為這就是我們看到的大護城河。我預計這種情況將繼續下去，而且隨着我們的前進，情況實際上會變得更加複雜。好極了感謝抽出時間。謝謝，史蒂夫。

操作者

謝謝我現在將把電話發回給首席執行官，請他發表閉幕詞。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

謝謝嘿昨天的公告標誌着我們業務轉型的又一個基礎性步驟，我們對面前的機會感到非常興奮。我謹代表整個Flex Leadership團隊，真誠地感謝我們的客户的信任和合作，當然，感謝我們的股東的支持，以及Global Flex團隊的奉獻和貢獻。我們期待在未來幾個月內分享進一步的更新。謝謝大家

操作者

謝謝今天的電話會議到此結束。感謝您的加入。您現在可以斷開連接。

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