港股互聯網、美股科技依然是QDII基金的主戰場，績優基金普遍聚焦於算力、通信、存儲

港股仍是QDII基金投資的大本營。

作者 | Los

編輯 | 小白

多隻QDII基金成績亮眼，淨值增長翻倍

自本輪牛市啟動以來，公募基金整體表現可圈可點。除部分權益類基金表現強勁外，多隻QDII基金也取得亮眼成績。2025年以來，已有6只基金收益率超過100%，另有超50只基金淨值增長超50%。

01易方達鄭希站在「光」里，收益亮眼、回撤有度

其中，成績最為亮眼的是易方達全球成長精選混合（QDII）A（012920.OF），該基金2022年1月成立，至今累計收益率達255%。2023-25年，連續三年收穫頗豐，成績顯著跑贏指數。年內，基金淨值再度上漲超41.7%。

成績亮眼，不少投資者熱情高漲，雖基金已限制大額申購，每日限購50元，但一季度基金份額仍增長3億份。截至一季度末，基金規模已逼近百億。

該只基金由老將鄭希管理，其管理總規模為240億，在管基金最佳任期回報為624.3%。

一季報中，他提到四點。

其一，在AI Capex產業鏈中，隨着AIAgent的超預期迭代，網絡通信以及數據存儲是最大瓶頸。

其二，在大模型與互聯網產業中，Anthropic、OpenAI、Google、字節跳動等全球科技大廠作為最大AI技術與應用平臺，流量和收入有重新加速概率，但同時競爭格局也面臨重新洗牌。

其三，全球電力以及電網產業鏈，隨着美國再工業化需求以及AI數據中心建設，電力網絡在中長期進入供不應求的階段，間接驅動銅資源、核電資源需求爆發。

其四，在新能源與儲能產業鏈，利潤率進入見底回升的階段，有超預期潛力。

一季度，A股在全球資本市場中展現出較高的韌性，因此該只基金選擇增配兩隻A股標的，分別為源傑科技和東山精密，同時剔除港股騰訊控股。

結合上述觀點，光通信是鄭希較為看好的細分賽道，源傑科技、東山精密、康寧、AXTINC四隻新進個股均是光纖、光芯片、光通信賽道的主要參與者。同時，A股CPO兩大龍頭，新易盛、中際旭創仍位列前十大。

一季度末，該只基金的股票倉位為72.6%。展望二季度，鄭希稱仍將維持高倉位，並着眼於全球算力、新能源、傳統資源產業鏈等領域。

值得一提的是，該基金的回撤控制能力也很強。成立以來，僅在去年貿易摩擦期間回撤接近20%，其余時間均能控制在15%以內。

02天弘基金劉冬聚焦硬科技，投資全球AI龍頭

同類基金中，天弘全球高端製造混合（QDII）A（016664.OF）成績也很亮眼。

該基金由劉冬管理。他早在2003年在美國從事股票研究工作，2007年加入巴克萊，負責股票基金投資管理，2009年進入招商基金擔任基金經理，后於2015年加盟天弘基金，履歷紮實、經驗較為豐富。

劉冬於2023年4月開始管理天弘全球高端製造混合（QDII）A，該基金是他在管產品中成績最好的，任期回報為171.4%。

年內，該只基金收益率為46.7%，近一年淨值增長1.5倍。目前，吾股排名57/498。

這隻基金同樣重點關注人工智能，聚焦在科技硬件，主要投資在算力芯片、存儲芯片、高速互聯以及數據中心基建相關的電力設備、液冷設備等方向。

一季報中，劉冬稱更看重公司在特定細分行業和領域的技術競爭壁壘，會相對看淡公司短期的季度財報和市場估值因素。

並稱珍惜油價高漲帶來的市場回調機會，傳統能源和中東危機，並不能阻擋科技浪潮的前進方向。

從一季度調倉來看，該只基金基金動作不大，僅有兩隻個股新進。一隻為全球領先的光子學和激光技術巨頭Coherent Corp，另一隻為提供高性能電子材料和玻璃纖維產品的日本材料商Nitto Boseki Co Ltd。

此外，該基金還持有英偉達、臺積電、博通、Lumentum、Tower半導體、勝宏科技等，基本涵蓋半導體產業鏈上最關鍵的設計、製造、封裝、材料及應用等多個環節，且均是全球龍頭。

這隻基金同樣限制大額申購，每日限購100元，但仍抵擋不住散户的熱情。一季度末基金份額為9.78億份，環比增長6.38億份。

劉冬這隻基金在股票倉位上會做一些擇時，例如2024年Q2為70.8%，到了2025年Q1提升至83.8%。今年一季度末，該比重為74.3%，環比下降11個百分點。

這也意味着，突發事件可能加大基金的波動，例如去年二季度的貿易摩擦，這隻基金當時股票倉位較重，動態回撤接近30%。但整體看，大部分時間能控制在15%以內，且修復能力較強。

03建信新興市場混合（QDII）A前十大集中度高達90%，孤注一擲投AI

2025年以來收益率翻倍的QDII基金，還有建信新興市場混合（QDII）A（539002.OF）。

這隻基金限購申購金額為20元，但投資者仍在猛猛申購，一季度基金一度放開申購額限制，基金份額也從13.99億份增長至28.3億份。 

這隻基金自2022年以來，成績可圈可點，連續大幅跑贏指數，今年年內收益率更是超44.1%。

該基金在最近的季報中提到，AI計算的本質在於「計算、通信、存儲」能力的持續提升，這也將是其未來投資所圍繞的核心方向。

同時，針對外圍衝突影響，該基金提示風險，即使AI科技公司可能出現長期盈利增長，短期股價也可能出現大幅波動。

建信這隻基金前十大有8只來自美股，韓國個股佔兩席。前十大集中度很高，佔股票市值的90%。

一季度有兩隻新面孔，分別為閃迪和西部數據。從持倉上看基本符合上述觀點。

一季度末，這隻基金權益倉位略有提升，但也僅為63.5%，手里仍握有35.7%的現金。

整體而言，三隻表現亮眼的QDII基金均聚焦科技，但側重點與持倉風格各異。由於限制大額申購，但不妨借鑑其投資思路，在A股中挖掘相對應的核心龍頭。

下面再來看看QDII基金集體配置情況。

港股穩居主戰場，美股AI鏈條熱度不減

根據Choice數據顯示，香港市場依然是QDII基金的「壓艙石」，持倉市值佔比超過五成。同時，有128家基金投資美股市場，佔比接近四成。其他國家和地區的佔比較小。

儘管一季度港股科技板塊經歷了顯著的回調，但以騰訊、阿里、美團、小米為首的互聯網龍頭合計持有市值仍超千億，佔據了QDII境外總持倉的兩成。

另外，QDII持有港股市值排名前二十中，聚集了不少醫藥股，信達生物、百濟神州、康方生物、藥明生物、石藥集團、翰森製藥、中國生物製藥扎堆出現。

而美股配置方面，QDII基金緊扣AI科技主線。前十大重倉股中，美股科技股的存在感顯著增強。

英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜構成了美股核心組合。QDII基金持有英偉達市值達330.7億元，蘋果位列第二大，持倉市值超255億元。

同時，博通、谷歌、美光、康寧、閃迪、Tower半導體等科技股也現身前二十。另外，像沃爾瑪、開市客等美股消費股也赫然在列。

整體來看，公募基金對境外股的佈局思路已從早期的「全覆蓋」轉向「深耕龍頭」。港股方面，看重的是估值修復與高分紅、高回購帶來的確定性；美股方面，則緊緊圍繞AI算力與應用這一核心主線。

注：數據截至2026年4月27日。

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