完整成績單：SolarEdge科技2026年第一季度盈利電話會議

SolarEdge Technology（納斯達克股票代碼：SEDG）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/qu2zwtmq/

SolarEdge科技公司報告稱，2026年第一季度收入同比增長46%，達到3.1億美元，但環比下降7%，表現好於典型的季節性下降。

該公司專注於盈利增長、市場份額擴大和產品創新，特別關注SolarEdge Nexus平臺和人工智能數據中心電源解決方案。

儘管新以色列謝克爾（New Israel Shekel）走強帶來了阻力，但SolarEdge的目標是在毛利率和運營效率擴大的推動下，到2026年第二季度實現營業利潤收支平衡。

在美國，該公司利用國內內容和合規優勢，正在住宅和商業和工業（CNI）市場獲得市場份額。

由於電價上漲，歐洲市場需求增加，住宅和CNI部門表現強勁，該公司已全部預訂第二季度Nexus在歐洲的產量。

該公司正在管理客户風險，已減記了美國客户的1400萬美元可疑債務，並且對申請破產的「自由永遠」沒有重大風險。

SolarEdge計劃在勞動節后舉辦投資者日，在持續進行的首席財務官過渡中提供更詳細的長期觀點。

在岸工作有所增加，現在超過90%的逆變器和優化器生產在美國，有助於提高毛利率。

操作者

歡迎參加截至2026年3月31日第一季度的Solaredge會議。此次電話會議將在公司網站www.solaredge.com活動日曆頁面的投資者部分進行網絡直播。此通話是Solaredge的獨家財產和版權，並保留所有權利，未經Solaredge明確書面同意，禁止對此通話進行任何錄製、複製或傳輸。您可以訪問Solaredge Investor網站的活動日曆頁面收聽此次通話的網絡廣播重播。我現在想將電話轉給Sapphire Investor Relations的Erica Mannion。

埃里卡·曼尼恩

交給Shuki，謝謝Erika，大家早上好，感謝你們今天加入我們的電話。上個季度，我談到了SolarEdge從防守轉向進攻，2026年是公司轉型和加速的一年。我們的首要任務是推動盈利增長、擴大全球市場份額、擴大SolarEdge Nexus以及投資人工智能數據中心電力等高增長鄰近領域，我們在這樣做的同時保持我們建立的運營和財務紀律。團隊的士氣和活力是多年來最強勁的，我們都一致致力於提高我們的執行力並最大限度地利用我們面前的各種機會。我們轉型的第一個方面是實現盈利增長。最近幾個季度，我們的收入一直在穩步增長，同時擴大了毛利率。第一季度收入連續第五個季度同比增長，比2025年第一季度增長46%。這是在沒有顯着拉動收入的情況下實現的，並且利潤率再次擴大。在我們指引的中點，我們預計第二季度營業利潤將接近盈虧平衡。這標誌着我們轉型的一個重要里程碑，反映了我們整個團隊對運營效率和提供一流產品和客户體驗的不懈關注。下一個轉型領域是市場份額的增長，首先是美國RESI市場。由於客户面臨税收抵免政策的變化和與FIAC相關的不確定性，今年市場開局緩慢。這些不確定性減緩了對PPA的税收股權融資，給安裝商、企業和現金流帶來壓力。即便如此，我們相信，當市場反彈時，我們完全有能力受益，因為預期的市場向48 e税收抵免的發展和更高的電池附加率預計將直接發揮我們的優勢，即我們作為CPO領先供應商的地位和我們的完全集成的DC耦合電池架構。轉向美國CNI市場，我們繼續在那里建立動力。如您所知，我們的逆變器和優化器可擴展架構通過收集更多能源、提高安全性並使客户能夠通過設計為既符合國內內容又符合FIO的產品從税收抵免中受益，從而提高了CNI屋頂項目的回報。這些優勢導致了份額的增長，更具體地説，企業賬户的持續滲透率會帶來更穩定的業務節奏和更高的可見性。我們認為這種情況是結構性的，而不是周期性的。國內內容和FIO合規性對於非美國競爭對手來説很難快速複製，我們預計這將在多個季度內繼續支撐我們的市場份額。本季度，我們從RESI和CNI客户獲得了額外的安全港交易，並預計在第二季度獲得額外交易，主要通過實體步行測試方法。這些交易提供了幾個重要的戰略效益。首先，它們提高了我們未來潛在收入和份額收益的可見性。相關產品最長可部署四年，並在客户交付整個產品時轉化為收入。其次，它們為增量銷售創造了一個自然的切入點。當安裝人員完成還需要電池或電動汽車充電器的安全港太陽能安裝時，我們就有能力捕捉到這種不安。第三，這些交易使我們能夠更有效地擴大運營規模，並隨着時間的推移支持更穩定和可預測的製造概況。接下來我們來看看歐洲。市場在今年前兩個月表現緩慢，但在3月份有所回升，這一趨勢一直持續到4月份，部分原因是該地區電價上漲。儘管開局緩慢，但我們第一季度在歐洲取得了強勁的業績 收入達到2023年第四季度以來的最高點。收入增長是該地區RESI和CNI電池需求強勁的結果。我想強調的是，歐洲的實力甚至在我們全面增加美國製造產品出口和SolarEdge Nexus平臺推出之前就已經具備了。説到Nexus，我們的第三個轉型領域是產品創新和領導力。SolarEdge Nexus在德國的發佈活動超出了我們的預期。近1000名安裝人員親自或通過直播加入我們，營造出一種令人興奮的氛圍，讓你在房間里都能感受到。讓這一刻真正強大的是我們客户的反應。他們的熱情不僅僅是禮貌的掌聲，而是真正的興奮，因為Nexus是為客户而設計的。每一個功能的存在都是因為我們仔細傾聽，瞭解他們的痛點，瞭解他們在日常安裝和操作中所看重的東西以及令他們沮喪的東西。他們的反饋成爲了Nexus的藍圖，我們相信結果確實很特別。興奮已經反映在訂單簿上。我們計劃的第二季度Nexus生產已被歐洲客户全部預訂，我們將繼續擴大產能以滿足額外需求。我們相信Nexus平臺使我們處於技術和功能創新的領先地位。它還使我們能夠解決市場的增量細分，包括佔德國住宅市場50%以上的大型住宅。此外，兩周前我們推出了第二代商用電池--CSS Outdoor 197千瓦時解決方案，這標誌着我們的能源存儲路線圖又向前邁出了重要一步。這個新系統專為大中型安裝而構建，無論是作為獨立存儲資產部署還是與pv無縫配對。該解決方案的與衆不同之處在於其軟件套件，該軟件套件支持多種優化模式，以最大限度地提高自我消費到削峰、關税優化以及管理出口和進口限制。我們轉型的第四個要素是投資人工智能數據中心電源解決方案。在GTC 26上，Nvidia展示了帶電800伏直流電源支架，這強化了高壓直流電源正在從概念轉向基礎設施路線圖。800伏直流演變與SolarEdge 20年來一直在建設的技術能力非常吻合。我們相信，隨着時間的推移，這代表着一個數十億美元的可預見機會。我們的計劃是在2026年交付工作系統，在2027年進行初步試點安裝，並在2028年進行更廣泛的部署。自上次拜訪以來，我們一直在繼續推進固態Transformer平臺，並已朝着能夠以99%以上的效率將34.5千伏直接轉換為800伏直流電的系統取得進展。總而言之，在執行轉型計劃時，我們相信我們對盈利增長有着清晰的視野，多重順風支持全球市場份額的持續增長。我們正在轉向新產品的大批量發貨。我們正在推進我們的人工智能數據中心電源解決方案。我們已經堅定地轉向進攻，並將在我們服務的每個市場中發揮我們的優勢。最后，我想簡單地談談我們的CFO過渡。阿薩夫將繼續擔任他的職務至6月9日，我想借此機會感謝他的專業精神和對公司的承諾，以及他為推動我們扭虧為盈所做的所有工作。我們的首席財務官搜尋工作正在順利進行，有強有力的候選人。我們的財務組織深厚，我們的系統和流程完善，我們預計我們的2026年計劃或財務紀律不會受到干擾。説完，我就把電話轉給阿薩夫。

謝謝Shuki，大家早上好。從季度業績開始，第一季度非GAAP收入為3.1億美元，同比增長46%，環比下降7%，優於典型的季節性下降10%至15%。該結果不包括安全港的任何重大一次性或結轉收入。本季度來自美國的收入為1.5億美元，環比下降20%，佔我們收入的51%。來自歐洲的收入為1.14億美元，環比增長14%，佔我們收入的37%。國際市場收入為3800萬美元，環比增長5%，佔我們收入的12%。本季度非GAAP毛利率略升至23.5%，而第四季度為23.3%。在我們指導的高端階段，儘管收入較低，但我們還是實現了更高的毛利率，這主要是由於更有利的混合產品和更低的季節性保修成本。關於關税的簡短説明2月20日，美國最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》或EPA徵收的某些關税無效。美國客户統計局和邊境保護局的退款提交程序已經開始，預計退款總額可能約為5500萬美元。這些潛在的退款並未包含在我們的第二季度指南中。第一季度非GAAP運營費用為9，770萬美元。然而，不包括約1400萬美元的一次性可疑債務費用，我們的持續運營費用比我們的指導範圍低約8400萬美元，低於上季度的8870萬美元。這筆可疑債務與我們的一位美國客户有關，但與永遠的自由無關，我很快就會討論它。此次運營支出的削減在很大程度上反映了我們持續的成本控制、我們實施的效率措施以及我們對核心業務的關注，儘管我們面臨着新以色列謝克爾兑美元走強的持續阻力，但我們仍在控制成本。關於我們面臨自由破產風險的簡短説明永遠的自由一直是我們長期以來的寶貴合作伙伴。多年來，他們給住宅太陽能市場帶來的規模使我們的資產負債表上的風險敞口為淨零，因為我們在過去18個月內沒有確認來自Freedom的大量收入。在此期間，收到的付款首先用於減少未償余額。鑑於Freedom財務狀況的不確定性，欠美國的剩余款項已被這18個月期間資產負債表上的遞延收入負債完全抵消，並淨減為零。我們對Freedom的資產持有UCC保留權，代表Freedom欠美國的金額，約為1億美元。我們不知道是否會收回任何金額，但我們最終收回的任何金額將被確認爲損益中的收益。在收到的期間，第一季度的非GAAP運營虧損約為2500萬美元。當排除一次性的1400萬美元債務費用時，儘管收入下降了7%，但我們的持續運營虧損仍與第四季度持平，約為1100萬美元。正如這些結果所表明的那樣，在我們繼續回到盈利增長的道路上時，我們正在不懈地追求更高的運營效率。我們第一季度的非GAAP淨虧損為2，630萬美元，而第四季度的非GAAP淨虧損為820萬美元。第一季度非GAAP每股淨虧損為0.43美元，而第一季度為0.14美元。非GAAP淨虧損和每股虧損也受到我剛纔提到的1倍1400萬可疑債務費用的影響。現在來看看我們的資產負債表，截至2026年3月31日，我們的現金和投資總額約為5.83億美元。第一季度，我們產生了約2100萬美元的自由現金流。我們的現金投資在本季度增加了約200萬美元，因為自由現金流被幾個項目部分抵消，其中最大的是 一次性非業務性付款2 600萬美元，用於根據我們的效率措施修訂新總部的租約。這一修正案大大減少了我們明年進入新資本支出時的計劃足跡，預計將使我們的年度租賃費用減少約800萬美元。我們本季度的資本支出約為400萬美元。對於2026年全年，我們預計資本支出在6000萬至8000萬美元之間。今年資本支出的主要部分1增加了美國的太陽能和電池產能2對我們在以色列的新總部的投資主要與先進的研發設施有關，三是投資與我們的人工智能數據中心產品有關，最后是持續的維護資本支出。儘管資本支出較高，而且我們計劃投資運營資金以支持我們的預期增長和Nexus的推出，但我們預計2026年全年將產生正現金流。這反映了穩健的基本運營業績、管理費用和資本投資方面的持續紀律，以及我們持續將45倍信貸貨幣化的能力，這是我們現金流預期的重要貢獻者。至於我們的營運資金項目，我們對現金管理的嚴格關注在第一季度繼續取得積極成果。在DSO下降和DPO上升的推動下，我們的現金轉換周期達到了多年來的最快點，儘管我們的庫存增長了4，400萬美元，這主要與支持NexUS推出的原材料採購增加和電池需求增加有關，但AR淨本季度下降至2.23億美元，而上季度由於我們強大的收藏而導致的2.67億美元。現在來看看我們對2026年第二季度的指導，我們預計收入將在3.25億至3.55億美元之間。該範圍不包括任何重大的一次性收入結轉。我們預計非GAAP毛利率將在23%至27%之間。該範圍不包括潛在EPA退款的任何影響，我們預計Coparigen的非GAAP運營費用將在8600萬至9100萬美元之間。第一季度的持續運營費用為8400萬美元，不包括1倍的1400萬可疑債務費用。因此，我們的運營支出指引的中點反映了小幅連續增長，主要是由以色列新謝克爾兑美元淨額走強或對衝活動推動的。在我們第二季度指引的中點，本期隱含EBIT損失約為350萬美元，使美國接近盈虧平衡。這是我們在進入第三季度時逐步實現盈利增長的一個有意義的步驟。我現在把電話轉給接線員，讓他回答任何問題。接線員，

早上好，感謝您加入我們討論Solaredge截至2026年3月31日的第一季度經營業績以及公司2026年第二季度的展望。今天和我在一起的有首席執行官Shuki Nir、首席財務官Asaf Alperitz和SolarEdge聯合創始人Mir Adest。Shouki將首先簡要回顧截至2026年3月31日的第一季度業績。Assaf將審查第一季度的財務業績，然后審查公司2026年第二季度的展望。然后我們將開始提問。請注意，此次電話會議將包括前瞻性陳述，其中涉及風險和不確定性，可能導致實際結果與管理層當前預期存在重大差異。我們鼓勵您查看我們的盈利新聞稿中包含的安全港聲明以及我們向SEC提交的文件，以更完整地描述此類風險和不確定性。我們不承擔更新任何前瞻性陳述的任何義務。請注意，在本次財報電話會議期間，我們可能會提及某些非GAAP措施，這些措施不是根據美國GAAP制定的措施。提出非GAAP指標是因為我們相信它們為投資者提供了一種評估和了解公司管理層如何評估公司運營業績的方法。這些措施的協調可以在我們的盈利新聞稿和SEC文件中找到。這些非公認會計原則措施不應被孤立地視為根據美國公認會計原則制定的財務措施的替代品或優於其。沒有截至2026年3月31日季度新聞稿副本的聽眾可以訪問公司網站的投資者關係部分獲取副本。説完，我就轉電話了

Shuki Nir（首席執行官）

阿薩夫·阿爾佩爾茨

操作者

謝謝如果您想問問題，請按鍵盤上的星號1。要隨時離開隊列，請按星號2。爲了節省時間，我們要求您將參與限制在一個問題和一個后續活動。再次，這是明星一號提問。我們今天的第一個問題來自摩根大通的馬克·施特勞斯。您的線路現已開通。

馬克·施特勞斯（股票分析師）

是的，大家下午好。非常感謝您回答我們的問題。Shuki，我認為你有點提到了歐洲。我希望您能夠實時更新過去幾個月在歐洲看到的情況。不一定是整個第一季度，但實際上就在伊朗衝突爆發以來，你看到的電力定價以及該地區廣泛的實時需求。謝謝

Shuki Nir（首席執行官）

是的，謝謝你，馬克。因此，正如我們所説，今年前兩個月開局緩慢，自3月份以來，包括第二季度的4月份，顯然我們看到來自該地區的活動增加和需求增加，而且這種情況遍佈多個國家。它不僅僅是一個特定國家所獨有的。我們認為這部分與電價上漲和預期上漲有關。正如您所指出的，烏克蘭衝突影響了這些價格。我們實際上看到的不僅是對太陽能的需求增加，而且實際上對太陽能和儲能的需求也在增加。正如我們之前提到的，無論是在CNI還是在resi中，我們都看到了這一增長。太陽能解決方案實際上不僅是逆變器和電池，而且實際上是複雜的能源管理系統，在動態關税和有時是負關税的更先進的市場中，該系統可能會顯着改變投資回報率。非常需要電池逆變器和管理存儲、進口、出口和其他功能的系統的組合。因此，正如我所説，我們看到來自市場的需求更加強勁，隨着第二代存儲解決方案的推出和Nexus的即將推出，我們有能力在CNI方面為其提供服務。

馬克·施特勞斯（股票分析師）

好吧，那麼，作為我的后續行動，我希望你能在美國對CNI發表評論。你提到你的份額在增加，這是有道理的，因為你的DOMCON和FIAC。只是好奇你能否對競爭環境發表評論。如果你看到一些現有的競爭對手可能會改變他們的業務，如果你看到任何新的競爭對手可能會進入這個領域。謝謝

Shuki Nir（首席執行官）

是的因此，如你所知，美國cni市場有三個領導者。過去幾年，屋頂CNI市場出現了三位領導者。在這三家公司中，我們是唯一一家不僅可以為客户提供獲勝的解決方案，而且可以為客户提供既符合國內內容又符合法定合規性的產品的公司。因此，我們看到了一些非周期性的東西，實際上是結構性的，我們相信這一變化將幫助我們在未來季度保持這一份額水平。目前，據我們所知，這另外兩個主要競爭對手都沒有對其國內內容以及其中一個的FIA合規性做出任何改變。顯然，還有其他市場份額低得多的參與者可以滲透到這個市場。但我們相信，我們不僅通過收集更多的能源，而且實際上通過與企業系統集成來建立我們的解決方案，企業系統是市場中更穩定和可預測的部分。此外，我們也提到了這一點，我們正在通過實際工作測試與大客户（那些對此感興趣的客户）進行安全港交易，這有助於我們確保未來的收入和未來的份額。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Roth Capital Partners的Philip Shin。您的線路現已開通。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

嘿夥計們，感謝回答我的問題。第一個是《自由》的后續報道。我認為在文件或破產文件中，他們欠你們5000萬美元的信貸額度，然后欠你們5600萬美元的產品債務額度。您對這些信貸安排有哪些抵押權？在聽證會的第一天，這些優先權似乎存在或可能存在爭議，並且您可能沒有對現金抵押品擁有優先權。所以我想知道你是否認為這是真的。該公司似乎在第四季度延迟付款，這就是您可能獲得了優先權的原因。所以只是想知道您是否可以解決，如果您認為自己已經得到保障，然后您承擔的另外1400萬美元費用。那不是自由。你能給我們更多的信息來説明那可能是誰以及情況如何嗎？謝謝.嗨，菲爾，你好嗎？早上好，感謝您的問題。由於它與自由有關，也許我會介紹一些歷史背景。我想我在預付費的言論中提到了這一點，我想我們説過，在過去18個月里，我們沒有從自由中獲得任何有意義的收入。雖然如您所知，自由多年來一直是我們的重要客户，但在我們的賬簿中，我們目前對他們的財務風險敞口為零。在這18個月期間，我們從Freedom收到的付款首先用於減少他們的未償余額，你提到的貸款，等等。我認為我們採取了非常謹慎的做法。由於自由公司財務狀況的不確定性以及他們欠我們的任何剩余款項，我們已經完全抵消了，在整個期間，我們的資產負債表上的遞延收入負債完全抵消了。所以淨零風險，因為它涉及到你剛纔提到的留置權。所以我們有留置權。它可能會讓我們有一定程度的復甦，如果有的話，但我們肯定不會依賴於我們的前景。如果有什麼會收到，這將是一個上行鏈路。再説一次，我們並不依賴於此。我認為，在我回答你關於這1400萬美元可疑債務的第二個問題之前，同樣重要的是，當我們展望未來時，我們仍然相信太陽能和儲能的需求將主要由有吸引力的項目和系統經濟推動，無論哪些安裝公司活躍在市場上，當然，在現場，安裝商格局將進一步發展，我們預計更多合作伙伴選擇SolarEdge，特別是在我們擴大Nexus的推出範圍時，我們相信這將加強我們在安裝商、分銷商和房主中的價值主張和定位。當然了現在，關於您關於我們本季度確認的1400萬美元可疑債務的第二個問題。所以就像你説的，1400萬。我們相信，這是一家美國客户最近正在經歷財務運營挑戰。當然，這不是Freedom，只是爲了避免任何混亂，這是另一個與任何事情都沒有關係的客户。我們沒有透露客户姓名，我們相信，考慮到該客户所經歷的情況和財務挑戰，我們採取了保守和負責任的方法。我們實際上已經記下了他們欠我們的全部款項。當然，我們確實希望他們能夠康復，如果將來情況有所改善的話。如果情況有所改善，我們將相應地重新評估情況。我完全回答你的問題了嗎，菲爾？是的阿扎克，非常感謝你。感謝來電。當然.

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的Brian Lee。您的線路現已開通。

Brian Lee（股票分析師）

嘿，我想謝謝你回答問題。對於第一季度業績和第二季度指南，我提出的一個問題是，沒有大量的前置收入是安全港。但您確實説過，您看到或預期有大量體力工作測試的安全港。因此，這個問題是，我認為您的同行已經連續多個季度獲得了有意義的安全港收入，以及他們對本季度的預期。你們顯然在另一個分類（體力勞動測試）上看到了更多信息，這是你們的戰略針對市場和銷售的功能，這只是你們客户的功能嗎？或者，為什麼您在美國Resi市場的頭號競爭對手看到了很多時期（例如纖維與物理測試），這對市場份額有任何影響？只是好奇我們應該如何解釋這一點。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

早上好，感謝您的問題。我開始。我相信Shuki會在市場指標上留下更多色彩。因此，正如我們在過去幾個季度準備好的講話中所討論的那樣，我們已經與領先的LPO和企業客户簽署了多項實際工作交易。我們還相信，我們的一些現有和潛在的新客户可能有興趣在7月4日之前簽署額外交易。此外，我們正在完成更多交易，正如我所説，鑑於我們在高功率和低功率直流耦合解決方案中獲得更高的能效等方面的關鍵優勢，我們相信我們已經處於非常有利的位置，能夠與市場上的所有STP實現這一目標。我們相信這一切都是我們增加市場份額的絕佳機會。顯然，當我們為我們簽署此類交易時，它會顯着提高長達四年的知名度，也有助於我們獲得市場份額。可觀的市場份額。Shuki，你想添加什麼顏色嗎？

Shuki Nir（首席執行官）

是的因此，對於你的第一個觀點，是的，第一季度收入和第二季度指導都沒有假設與5%安全港相關的收入會有任何顯着的拉動。我認為我們在之前的電話中已經談到了這一點，但爲了確保每個人都在同一頁面上，5%的安全港交易是指客户在合同簽署后的前100天內實際購買產品的交易。而且他們不一定是要在此期間安裝的產品。這就是為什麼他們被稱為收入的拉動。而實際工作測試對客户有一個內在的優勢，因為他們只有在需要產品時纔會完成交易，而這正是他們要安裝產品的時候。從我們的角度來看，正如阿薩夫所説，它確保了未來的收入和份額。它確實使我們能夠更有效地運營，因為我們可以預測客户的預測和訂單，並且它確實將收入與客户的實際購買量聯繫在一起。無論體力工作測試有優點和缺點，我們相信體力行走測試為我們提供了更好的可見性，併爲客户提供了更好的一些優勢。因為在rezi方面，我們實際上使用Nexus平臺確保了交易，該平臺實際上為客户提供了所需的信心水平，讓他們相信這是一款真正現代化的產品，也是一款在未來三到四年內的活產品。我們有着同樣的觀點，這使我們能夠真正向前規劃，讓他們能夠向前規劃一個強大的、將持續存在並將在未來幾個季度推出的系統。它從頭開始被設計為PV+存儲加上覆雜的能源管理系統。在CNI方面，正如Saf提到的那樣，大公司，他們對體力工作測試感興趣，因為他們可以瞭解自己的業務以及他們在PV方面想做的事情，而我們最有能力在這方面為他們提供支持。這就是您對我們的實體工作場所產生了濃厚興趣的原因。

Brian Lee（股票分析師）

好吧，是的，很有道理。我將跟進有關歐洲的第二個問題，這似乎將成為未來力量的源泉，你在那里看到了一些良好的趨勢。你能給我們設定一點水平嗎？我知道從歷史上看，歐洲一直是一個價格較低的環境。根據我們的一些數據，每瓦平均功率似乎至少要低20%，甚至更多。然后我認為從歷史上看，歐洲的商業與Resi的混合可能更多。隨着歐洲可能成為這一組合的更大來源，並超越你們在美國看到的一些挑戰，你們可能會對歐洲特定的定價和利潤率有任何想法，對你們的定價和利潤率有何影響？

Shuki Nir（首席執行官）

是的，謝謝你布萊恩。正如你所知，在過去的幾個季度，我們對歐洲的潛力、歐洲的太陽能潛力感到興奮。Solaredge前幾年失去份額的地區主要是歐洲，實際上是歐洲。我們看到了在住宅和CNI市場上實際獲得份額的巨大潛力。在某種程度上我們提到過，Nexus在歐洲的第二季度供應已經全部預訂。數量不是很大，但都訂滿了。我們正在非常努力地增加供應以支持第三季度的需求。因此，當我們帶來Nexus時，我們談論Nexus的發佈活動、興奮和所有好處，因此我們不認為，我們過去也談論過它，定價不一定只是市場上的價格問題，但它也是一種產品相對於另一種產品的相對優勢以及它確實給客户帶來了什麼。雖然我們總是收穫更多的能源，但現在隨着我們正在引入的能源管理系統、動態關税和歐洲不斷上漲的電價，一個能夠真正優化整個能源消耗、進口和出口的系統所帶來的好處要高得多。我們相信，通過穩定的定價，我們能夠真正獲得市場份額。現在，就利潤率而言，ASAF將添加更多色彩，但一開始我們剛剛開始向歐洲出口美國製造的產品。因此，美國製造的逆變器和優化器出口到歐洲時將產生更好的利潤率。而Nexus作為一個平臺和一個產品本身就具有更好的成本優勢。因此，這也將成為我們利潤率的順風。薩法博士，你呢。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

是的，也許只是補充一下，我的意思是。早上好.如您所知，我們不會按地區或產品細分利潤率，但爲了給您一些顏色，通常美國Resi利潤率最高，歐盟儲存或國際市場儲存最低。但同樣，既然正如Shuki提到的那樣，我們開始向歐洲出口美國生產的產品，成本結構將會顯着改善。有了這個。當然，我們也努力提高歐洲產品的利潤率。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Jeffries的Julian Demoulin Smith。您的線路現已開通。

朱利安·德莫林·史密斯（股票分析師）

嘿夥計們，早上好。感謝抽出時間。我很感激有機會在這里聯繫。我想跟進一下，也許只是關注另一位客户和自由。他們在多大程度上代表了你們的市場份額？他們在市場上代表了多少市場份額？這樣我們只是試圖理解這意味着什麼作為逆風並理解，因為我聽到了你的評論。從本質上來説，你是在説你處於進攻狀態，你如何看待市場在某種程度上取代這些銷售損失？再説一次，我的思考更具前瞻性。顯然你最近一直在低估這些客户。您如何看待自己客户群的混合轉變在這里發生。然后我有后續行動。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

謝謝早上好.就我們為這個1400萬美元的客户而言，我可以説過去三個季度是這樣的，我們為這個客户提供了可疑的DEB撥備。因此，書中報告的我們從他們那里獲得的收入非常低。所以我想説，沒有直接影響。我們相信市場上通常不存在真空。因此，太陽能領域的新潛在參與者肯定會進入。我認為，正如Shuki和我提到的那樣，考慮到Nexus的推出和我們的顯着優勢，我們相信我們最有能力通過此類參與者獲得市場份額。你想添加嗎？

Shuki Nir（首席執行官）

是的，我們認識。朱利安説得對我們確實認識到，我們這兩個有價值的合作伙伴，我們希望他們能做得更好，他們會恢復，他們會回來與SolarEdge的忠誠合作伙伴。需求沒有得到滿足的渠道，它來自業主，TPO和CNI客户。我們為他們和安裝人員提供的優勢是這樣的，我們相信這將有助於説服其他人他們願意加入SolarEdge安裝組。但我們確實希望我們的這些合作伙伴能夠恢復過來，並回去安裝很多很多SolarEdge系統。

朱利安·德莫林·史密斯（股票分析師）

明白了。太好了。然后可能會採取更多的進攻步驟。你如何看待今年晚些時候回來提供某種分析師日的觀點，並提供某種可能是多年的觀點，不僅是resi，而且是CNI，也許是這里的新產品。你如何看待對一些新興的終端市場以及產品組合給出一個完整的、全面的看法，以確保我們已經明確地提出了問題。

Shuki Nir（首席執行官）

是的謝謝正如我談論此事時您所知，ASTAF一直是我的一個很好的合作伙伴，我們在首席財務官的過渡方面取得了良好的進展，我們確實計劃在勞動節后的第二天聘請一名投資者，顯然在那一天，我們將有新的首席財務官加入我們，我也會在那里。希望你們也能夠加入，做一些比我們在季度公司所能做的事情更長期、更深入的事情。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Chris Dendrinos。您的熱線現已開通。

Chris Dendrinos（股票分析師）

是的，早上好。謝謝.我只是想跟進關於選擇更多安裝程序的評論。我想我想知道的是，您能談論增加新客户群、新客户嗎？隨着過渡到LPO和48，您是否正在討論添加新客户群？謝謝.

Shuki Nir（首席執行官）

是的，謝謝你，克里斯。我們一直在與市場上不同的安裝商進行對話。我們確實看到他們對與SolarEdge合作推出的Nexus的興趣有所增加。我們相信，安裝公司的業務是確定市場需求，然后能夠將其交付給市場。因此，顯然我們正在與不同的團體和不同的安裝公司進行討論，我們相信，一旦對SolarEdge解決方案的需求出現，就會有安裝公司能夠真正安裝它們併爲客户帶來價值。

Chris Dendrinos（股票分析師）

也許只是作為對歐洲的后續報道，您強調了德國不斷增長的需求強度。是否還有其他地區也有類似的實力，或者這可能與德國更加孤立？謝謝.

Shuki Nir（首席執行官）

是的，所以我們關於德國的説法實際上是，我們在3月和4月看到了一些實力，但Nexus實際上正在為我們開闢一個新的細分市場，約佔市場的50%，即10千瓦以上的大型住宅和大型裝置。我們還看到荷蘭和其他國家對現有安裝基礎的追加銷售需求增加。在荷蘭，這種情況顯然更加明顯，因為我們擁有非常大的安裝基礎，並且如果那里的房主在1月1日電價到期之前這樣做，他們將獲得好處。我們還看到意大利在商業存儲方面擁有優勢。因此，正如我們在之前的電話會議中提到的那樣，我們已經將能源注意力集中在歐洲的10個國家，我們看到所有這些國家的需求正在增加，並且有興趣與SolarEdge合作。我們以前沒有提到過的Nexus實際上可以解決的另一個領域是在不同國家、不同州的新構建。事實上，在美國，如果建築商確實包括那里的系統，他們也會受到激勵。Nexus的一種變體實際上對該市場也非常有吸引力。

操作者

謝謝下一個問題來自奧本海默的科林·拉什。您的線路現已開通。

Colin Rush（股票分析師）

非常感謝大家。您能談談你們仍在清理的渠道中的剩余庫存嗎？接下來的幾個季度可能會有一點風。

Shuki Nir（首席執行官）

是啊謝謝你科林因此，正如我們在之前的電話會議中所説，我們在歐洲的絕大多數分銷商已經恢復了正常的庫存水平。如你所知，渠道中的庫存天數是庫存量除以銷售量的結果。當銷售額回升時，實際上你看到的是庫存天數根據定義正在下降。因此，即使有的話，情況也沒有改變。甚至進步了一點。但正如我們之前所説，當我們談論庫存正常化水平時，有給予和索取、來龍去脈等等。有時，一個分銷商可能擁有太多，而另一個分銷商可能擁有太少。所以當我們從市場的角度、從公司的角度來看時，我們的渠道庫存是正常化的。我想強調的是，隨着我們轉向單一收件箱概念，我們的分銷合作伙伴將能夠攜帶更少的庫存來實現相同的銷售。事實上，可以説，爲了實現更多的銷售，因為他們必須僅使用一種類型的逆變器來用於單相或用於三期（例如）或用於cni。這將支持不同級別的權力，而不是四個或五個不同的領域，他們必須攜帶之前。我們正在與他們一起度過這一過渡時期。因此，希望我們能看到渠道庫存在未來變得更加健康。

Colin Rush（股票分析師）

好極了然后跟進數據中心的機會，您能否從產品開發的角度向我們提供您在產品內的子單元或子系統方面的當前狀態、成熟程度、您的測試情況以及此時我們何時可以看到你們更強大的產品發佈。

Shuki Nir（首席執行官）

謝謝你的問題。基本上，我們這些天正在做的是準備原型，我們可以與超大規模和潛在的超大規模共享。現在雲的潛在客户，我們計劃在今年年底展示它的概念證明，這樣我們就可以在明年在他們的數據中心建立試點工廠，從而在2028年進行大規模部署。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自德意志銀行的Corrine Blanchard。您的線路現已開通。嘿，早上好，蒂姆。感謝您回答我的問題。也許我想澄清的一件事是，我們從你們的一些同行那里聽說了降價的消息。這是您也一直在實施或打算實施的戰略

Corrine Blanchard（股票分析師）

實施還是您處於不同的市場狀態？

Shuki Nir（首席執行官）

是的謝謝所以我們沒有實施降價，正如我之前提到的，我們相信價格反映價值反映在價格上。這不一定是成本加模式。我們相信，憑藉我們為客户帶來的價值，無論是在CNI方面的存儲和能源管理方面，還是在Nexis方面的資源方面，在低功耗和高功耗方面與競爭對手相比具有更好的表現，我們有信心在保持競爭優勢的同時贏得市場份額。與此同時，市場是動態的，如果我們認為有必要改變它，正如我前面提到的那樣，Nexus和美國製造的產品為我們提供了一些空間、成本較低的產品，這將為我們提供一些空間在需要時移動。

Corrine Blanchard（股票分析師）

謝謝也許還有一個電池。我的意思是，本季度你們的電池出貨量相當強勁。尤其是如果我們與一些同行進行比較。你能再説一遍嗎？你如何看待這種趨勢在今年剩余時間內持續下去？如果你有不同的觀點，歐洲與美國的對比可能會有所幫助。謝謝

Shuki Nir（首席執行官）

是的所以一般來説，談論整個市場，你會看到太陽能的存儲附加率不斷上升，我想説，幾乎在每個領域和幾乎每個州或國家，其中一些非常先進。在某些地方，您的附着率超過90%，例如加利福尼亞州的NEM 3安裝。其中一些人在邁向更高附着率方面仍處於早期階段。因此，如果有電池，您也可以單獨使用電池。我們的CNI電池也可以是獨立的。但PV和電池的結合允許在動態速率環境中，如果管理得當，可以獲得更高的投資回報。我只給你舉一個例子。如果中午的費率非常低，有時是負的，而晚上的費率很高，那麼你在午餐時間用太陽能給電池充電是有道理的，然后當夜晚到來時，高峰時間，費率很高，你會使用電池，你知道，為你的房子或你的企業供電。這需要。它並不像我解釋的那樣複雜。在某些情況下，它會變得更復雜，因為我們需要預測第二天的太陽能產量以及速度。但建立該系統實際上會顯着提高投資回報率。我們前面也提到過，SolarEdge的好處是在低功耗下具有更高的效率。大多數人都沒有意識到這一點，但大多數時候他們的房子的用電量都是1或2千瓦甚至更低。在這方面，SolarEdge Nexus的往返效率也高於競爭對手。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自瑞穗的Mahit Mandaloy。您的線路現已開通。

馬希特·曼達洛伊

謝謝你的問題。也許只是在美國太陽能市場，第二季度的指導有多少可以押注於美國市場，以及如何思考第三季度、第四季度的進展或Nexus平臺之外的太陽能。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

是的，所以謝謝你，莫希特。如果我理解正確的話，您是在問美國市場動態如何，它們如何影響我們的第二季度指引？

Mahit Mandaloy

是啊在RESI和商業結合。是的，但就像只是試圖瞭解我們在第二季度的組合，以及如何在第四季度考慮這一點。謝謝.

Shuki Nir（首席執行官）

是啊因此，很明顯，正如我們所説，美國RESI市場今年的開局比預期要慢，即使是因為税收股權投資的放緩。我們希望，這一局勢在今后幾個月內以這樣或那樣的方式得到解決。我們認為，第二季度市場將更加強勁。我們沒有假設市場會在CNI方面走強。市場繼續處於良好狀態，正如我們之前所説，我們看到了結構性變化，這正在導致我們的份額上升，我們預計這種情況實際上將持續下去。

阿薩夫·阿爾佩爾茨

我認為。嗨，早上好。我想您還詢問了第二季度以外的一些顏色。因此，如您所知，我們不會在下一季度之后提供指導。我們能説的和我們相信的是，在我們的市場份額勢頭、Nexus的持續推出、新CNI電池存儲解決方案的推出以及Shouki提到的所有這些事情的支持下，我們確實有機會在第三季度繼續增長。這就是我們可以為長期提供的顏色。

Mahit Mandaloy

謝謝。謝謝。

操作者

謝謝我們將與花旗一起前往Vikram Bhagari。您的線路現已開通。

Vikram Bhagari（股票分析師）

嗨，大家早上好。我想回顧一下美國客户面臨的挑戰。我想知道您看到美國市場的壓力有多大？我們宣佈了一項破產，還有一項可疑的費用。我們很清楚他可能是誰。您是否看到情況因資本成本和可用性問題而變得更糟？您預計這種壓力是否會在安全港到期后加劇？我問是因為你看到這個永遠的自由問題似乎來自一英里之外，而且你的資產負債表管理得很好。我想知道您還在監控多少客户是否存在此類問題？這是一個有意義的數字嗎？

阿薩夫·阿爾佩爾茨

所以也許我會開始，水可以提供一些更多的商業市場指示。我們在金庫擁有一支非常強大的團隊，我們當然總是進行查看和審查，我們有一定的流程程序來確保我們很好地管理客户的信用。我認為，除此之外，感謝上帝，我們沒有看到美國或全球的重大風險敞口。當然，事情可能會不時發生變化，有時你會遇到意想不到的驚喜，但一般來説，我想説，我們沒有看到與我們的任何重要或主要客户相關的重大風險敞口。

Shuki Nir（首席執行官）

全球範圍內是的。因此，我只想補充一點，正如我們前面所説，我們現在的市場動態令人擔憂税收股權投資放緩。我們相信對太陽能加存儲系統的潛在需求是存在的。它確實為美國各地的許多房主增加了價值，LPO和其他提供商將找到一種方法來為這些客户提供這種價值。無論是這些類型的投資者還是其他類型的投資者，我們相信他們都會找到辦法。一旦他們這樣做，一旦市場反彈，SolarEdge就非常有能力從我們是STP的天然合作伙伴中受益。電池、電池和太陽能的附着率的提高是對我們實力的發揮作用。因此，當我們展望本季度之后，我們相信我們可以看到增長恢復。

Vikram Bhagari（股票分析師）

明白了。然后切換齒輪。您是否有望在第二季度之前將陸上住宅倒置和優化生產銷往美國，我認為目標是年中。如果您能向我們通報有關時間的最新情況，因為這是修改福利以及毛利率的有意義的驅動因素。嘗試瞭解有多少本土業務被納入了第二季度的指導，以及有多少出現在第三季度。謝謝

Shuki Nir（首席執行官）

因此，我們在加強制造業之前就説過了製造業的本土化。我們通過合作伙伴擁有製造工廠。我們正在與JBIL和Flex合作。因此，我們與合作伙伴在坦帕、佛羅里達州、德克薩斯州奧斯汀和鹽湖城設有製造工廠。所有三個製造設施都已經開工建設。自去年以來，美國需求實際上是由國內製造業滿足的。正如我們在之前的電話會議中所説，我們開始向歐洲和亞洲出口美國製造的產品，並且我們將在第二季度繼續保持這一趨勢。我想説，在現階段，對於逆變器和優化器來説，我們90%以上的產量是在美國製造的。

操作者

謝謝此時，我們已經到了提問的規定時間。我現在將電話轉回給Shuki Nir，請他發表閉幕詞。

Shuki Nir（首席執行官）

是的感謝您對SolarEdge的興趣並參加我們今天的電話會議。我還要感謝Solaredge團隊的持續努力，我們期待在未來的季度向您提供最新信息。非常感謝

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