Elanco Animal Health報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

謝謝蒂芙尼。大家早上好。Elanco第一季度的實力、動力和價值不斷增長。該公司穩健的第一季度業績和提高的全年指導表明我們在增長、創新和現金優先事項方面取得了持續進展。正如第4張幻燈片強調的那樣，我們本季度實現了10%的有機固定貨幣收入增長，超過了收入、調整后EBITDA和調整后每股收益的高端指導。這種高質量的表現是由價格和銷量共同推動的，所有主要地區和所有物種的增長。感謝整個Elanco團隊執行高水平的參與和統一的方法，從而在整個公司實現了持續一致的交付。Elanco處於優勢地位，其基礎業務在第一季度有所增長，並在持久動物保健行業內進行了一系列重大創新。我們四項業務的勢頭在市場份額上都顯而易見我們全球投資組合的份額收益我們推動了美國所有寵物健康主要類別的份額增長殺寄生蟲藥、骨關節炎藥、疼痛藥、皮膚病學和疫苗。Elanco在最大類別para和Derm中引領股價增長，Zenrella和Credelio Quattro的漲幅加快。在國際上，Zenrella和Adtab都延續了增長軌跡並佔領了市場份額。我們還鞏固了在美國農場動物領域的領導地位，並在國際農場動物領域取得了強勁增長，特別是家禽和反芻動物領域。我們多元化的重大創新是這一全球勢頭的關鍵驅動力。在第一季度創新產品實現2.87億美元收入后，我們將全年創新目標提高至12億美元。我們的六大產品表現非常好，它們提供的投資組合優勢支持了我們第一季度的基本業務增長，強勁的收入和調整后的EBITDA增長，使本季度能夠持續去槓桿化。我們正在將年底的淨槓桿目標從之前的3.1至3.3倍提高至3.0至3.2倍。隨着今年開局穩健，三月和四月趨勢加速，我們有能力提高全年的利潤和利潤前景。我們現在預計有機固定貨幣增長率為5%至7%，調整后EBITDA為9.75億至10.05億美元，即中點增長10%，調整后每股收益為1.03至1.09美元，即中點增長13%。這一指導方針延續了我們在動態宏觀環境中謹慎、平衡的做法。我們的信心來自於我們多元化創新籃子的持續優異表現、第一季度不斷增長的基礎業務以及支持當今全球動物保健行業持久增長的大趨勢。更仔細地看第一季度的收入表現幻燈片5，我們打破了10%的基本有機固定匯率收入增長。儘管冬季風暴影響了1月和2月，美國寵物健康仍實現了6%的增長。在獸醫診所方面，我們看到3月份大幅復甦，4月份增長8%，更好的是，這兩個月都超出了預期，證明了我們的潛在實力。Zenrella發佈了迄今為止最好的季度，引領了我們第一季度在診所的增長，遠遠超過了我們的計劃。此外，Credelio Quattro的強勁需求以及市場份額的加速增長，足以抵消去年典型的初始庫存發佈動態帶來的預期阻力。這兩個品牌在3月份都以強勁的勢頭退出了該季度，並延續到了4月份。根據CDC四月份的數據，我們處於活躍的達勒姆季節和殺寄生蟲季節的有利位置，蜱蟲叮咬導致美國人以近十年來最高的比例被送往急診室。我們預計這將是很長一段時間以來最強勁的殺寄生蟲季節之一。在我們的美國零售OTC業務中，第一季度在低增長市場中實現了個位數的高消費增長，反映了我們的產品以及好市多和美元的強勁趨勢 一般作為新客户。正如12月投資者日所指出的那樣，這兩家新零售商是我們業務的有意義的補充，也應該為未來幾個季度的增長做出貢獻。初步進貨后，Seresto和優勢系列的頂級零售商的配送量均實現了兩位數的增長。此外，Zenrella和Quattro在零售業增長良好。我們相信，通過最廣泛的渠道接觸行業寵物主人，繼續擴大我們的零售市場領導地位和競爭優勢。總體而言，我們的美國寵物健康業務表現出堅實的基本面，我們的創新一攬子推動了行業領先的增長。隨着我們的新產品的份額繼續擴大，我們相信今年下半年業務預計將加速至個位數到兩位數的高增長。轉向國際寵物健康，在Zenrella、Adtab和Credelio的推動下，我們實現了9%的有機固定貨幣收入增長。Cinrellia正在迅速佔領8億美元國際皮膚市場的份額，並在關鍵市場加速增長。美國農場動物增長了15%，所有物種和產品類別都有良好的增長。我們的結果證明了在有利的宏觀經濟背景下創新和多樣化投資組合的力量。最后，國際農場動物以有機固定匯率計算增長了13%，所有物種都實現了增長。本季度受益於客户驅動的主要向中東發貨加速，為整個公司貢獻了1個百分點的增長。現在來看幻燈片6，我們在第一季度實現了2.87億美元的創新收入，在我們的無悔推出方法的推動下，六巨頭的強勁銷售軌跡。我們再次將2026年的創新指導提高5000萬美元至12億美元。六大公司完全有能力在未來幾年推動可持續增長，因為我們繼續預計該集團的收入將在穩定的基礎上從2025年到2028年翻一番。讓我們在第7張幻燈片上進一步討論我們主要創新產品的進展，從推動Elanco 10%增長的最大單一品牌Zenrella開始。Zenrella在過去的四個季度中達到了轟動地位，即使自二月底的財報電話會議以來，其增長軌跡也遠超出了我們的預期，隨着美國和國際業務的勢頭加速，以及人們對強大功效的認可，我們處於更強大的地位。隨着我們發展價值21億美元的全球皮膚病學市場，我們認為Zenrella有可能在美國和國際上成為重磅炸彈，並在進入皮膚科季節時繼續佔據份額，我們認為Zenrella是領先的皮膚科市場份額爭奪者，在JAK 1類別中表現出強大的功效。三月是Zenrella迄今為止銷量最高的月份，美國獸醫診所的銷量比迄今為止任何月份都高出30%。我們目前擁有超過16，000家美國獸醫診所，佔總數的50%以上，再訂購率超過80%。自9月份標籤改進以來，我們增加了4300名新購買者，獸醫正在將其轉移到一線治療，因為他們獲得了經驗並瞭解這種特殊產品的工作原理。我們預計進入過敏季節的勢頭將持續下去，這些病例約佔美國標籤上患者人口的三分之一。我們繼續就我們之前提交的數據與FDA進行建設性對話。FDA已要求提供更多數據，一項新的研究已經在進行中。鑑於Zenrella迄今為止的成功，這遠遠超出了我們的計劃。我們現在對該產品的潛力抱有更高的期望，美國的標籤進一步改進只會帶來進一步的好處。我們的指導始終保守地假設美國標籤不會發生增量變化。在美國以外地區取得成功的基礎上，Zenrella在主要地區取得了出色的季度業績。冷杉樹是一個很好的潛在領先指標例子巴西Zenrella的市場。Zenrella在巴西JAK市場份額已超過50%，僅一年后就成為市場領導者，並在南半球達勒姆賽季實現了這一目標。在日本，這一比例超過35%。Traction在歐洲也繼續快速發展，在歐洲主要市場的插孔市場份額已達到十幾歲，超過30%，再次超越競爭對手。我們的歐盟面對面研究引起了獸醫的共鳴，我們是唯一一家提供這些有競爭力數據的公司。隨着最近的推出，Zenrella現已遍佈45個國家，我們的國際品牌都沒有限制。Zenrella的功效是一個明顯的區分因素和遊戲規則改變者，解決了狗去看獸醫的首要原因，並滿足了寵物主人未滿足的需求。目前已有超過200萬隻狗接受了Zenrellia的治療，而我們纔剛剛開始。我們正在增加製造產能，並將產量提高到247個，以跟上急劇增長的全球需求，並進入我們預計強勁的毛皮季節。轉向我們的第二款真皮產品Befrena，我們的分階段推出方法正在步入正軌，產品已經運送給早期體驗影響者並正在使用中。我們預計將在本季度正式推出Befrena，並已收到訂單，因為獸醫們渴望這種新解決方案。請記住，階段啟動對於單克隆抗體或MAB產品來説是非常典型的。隨着我們擴大生物反應器的規模，預計生產規模，我們對Befrena作為一款在便利性、價值和功效方面具有積極差異的潛在重磅炸彈感到興奮。建議給藥間隔為治療后6至8周，而當前市場競爭對手的給藥間隔為4至8周。當我們向350多名獸醫分享該標籤的密切代理時，83%的獸醫做出了迴應。他們可能會使用Profrena，特別是在季節性情況下，重要的是，Befriend是我們更廣泛的產品組合的補充，為獸醫提供了更全面的產品。上周，作為北美獸醫皮膚病學論壇的一部分，我們在總部接待了300多名獸醫。來自早期經驗KOLS的軼事反饋對Befrena的療效是積極的。接下來，在Cordelio Cuatro，我們非常高興我們在美國診所的廣譜配藥銷售中的美元份額增長速度加快。Quattro的市場份額自第四季度以來上升了3個百分點，超出了我們的預期。最重要的是，在提供Quattro的診所（目前佔美國診所總數的40%以上）中，我們的份額在第一季度增加了13個百分點，達到53%。簡而言之，攜帶Quattro的診所一半以上的時間將其用於任何廣泛的應用。上市一年后的加速增長表明獸醫和寵物主人的強勁需求和日益增長的興趣，他們越來越同意Quattro是具有四個差異化維度的最佳藥物。產品的成功還反映了我們的戰略性DTC投資、增強的銷售團隊和分銷合作伙伴關係，這些共同推動了增長軌跡，更像是首款上市產品。我們將繼續資助我們對該品牌的數據驅動的高投資回報率投資。與Zenrellia一樣，Quattro在本季度的銷售額也有所加速。三月是該產品有史以來銷量最大的月份，為殺寄生蟲季節創造了強勁的勢頭。截至4月份，我們今年以來已新增2，500多家新診所，但Quattro仍有足夠的空間繼續增長並在價值15億美元的美國廣譜殺寄生蟲藥市場中佔據份額。一個重要的領先指標是動力學小狗指數，Quattro在其他廣譜指數中排名最高，並且與第四季度相比有所增長。在美國以外，Quattro已在價值7.5億美元的國際市場首次亮相，該市場4月份正以兩位數的速度增長。該產品在澳大利亞推出並在加拿大獲得批准。接下來是歐盟、英國和日本。當我們希望快速實現銷售全球化時， 我們預計全球Credelio家族最終將成為Elanco歷史上最大的產品家族。最后，我們的OTC殺寄生蟲劑ADTAB繼續強勁增長軌跡，銷售額再次增長超過50%。ADTAB是歐洲價值6億美元的OTC Ecto類別中增長最快的品牌，進一步加強了其第一季度的市場領導地位。轉向農場動物55%的美國牛現在正在使用Experior。總體而言，我們預計Experior將繼續增長並帶來有意義的投資組合收益，包括最近進軍墨西哥的地緣擴張作為另一個長期增長動力，但我們預計這款重磅炸彈的軌跡將放緩，未來的比較更具挑戰性。最后，在bovaire上，我們繼續看到CPG公司的需求支持相對穩定的奶牛數量。我們正在投資長期計劃，以提高產品價值並展示用户的靈活性，在短期內，我們預計隨着我們在Bovair的價值主張的基礎上建立起來，我們將以適度的速度增長。轉到幻燈片8，我們提供了我們一致的IPP創新產品組合和生產力三個部分的最新亮點。隨着六大創新的進一步全球化，我們的創新引擎繼續取得巨大進展，東歐的Zenrellia和Latam國家最近獲得了批准，加拿大和澳大利亞的Credelio Quattro以及包括加拿大Befrena Dossier在內的新提交文件。下一波創新投資組合進一步擴大並按照我們的計劃取得進展，我們顯然正在追蹤預計到2031年將獲得5到6個重磅炸彈的潛在批准。最后，艾倫和她的團隊通過我們的內部發現團隊的新成員進一步加強了創新管道，同時推進關鍵的臨牀項目，使我們能夠清楚地看到我們對高影響力產品創新的一致性流程的願景。如今，六巨頭正在推動我們投資組合的廣泛增長，並在所有象限實現份額增長。這些產品的推出推動了美國企業賬户的增長，第一季度比去年同期增長了12%。它們使我們本季度的基本業務實現了增長，我們看到第一季度定價上漲2%帶來的收益，並且有望從2025年開始全年加速。我們對美國獸醫診所實施了五年來最大的提價，反映了我們最新的創新和客户組合的價值。最后，我們將繼續償還債務，並在第一季度將資產負債表加強到淨槓桿率3.5倍，我們有一條明確的道路在2027年實現低於3倍的里程碑。我們12月的戰略重組進一步精簡了我們的組織，擴大了我們印第安納波利斯總部的研發，正如Bob將立即詳細介紹的那樣，我們公司範圍內的生產力計劃，Elanco Ascend有望從2026年開始推動有意義的效率和利潤率提高。有了這些，我將把它交給鮑勃，讓他提供更多關於我們第一季度業績和財務指導的信息。

謝謝你傑夫。大家早上好。今天，我將重點談談我們第一季度調整后的指標，因此，請參閱今天的收益新聞稿，瞭解我們報告的業績同比變化的詳細描述。從第10張幻燈片開始，我們實現了13.71億美元的收入，比報告的收入增長了15%。與2025年第一季度相比，有機固定匯率增長為10%，其中價格增長2%，數量增長8%。幻燈片11按我們業務的四個象限提供了收入。按固定匯率計算，寵物健康總收入增長了7%。在美國，我們實現了6%的增長，所有渠道都擁有廣泛的實力。主要驅動力是Zenrella、Credelio、Quattro和我們的非處方零售殺寄生蟲業務。在美國以外，受Zenrella、Adtab和Credelio系列產品等創新組合銷售勢頭的推動，我們的寵物健康業務以固定匯率計算增長了9%。在全球範圍內，我們的農場動物業務以所有物種的有機固定貨幣計算實現了13%的增長。美國農場動物業務實現了15%的增長，所有產品類別的貢獻均由牛和家禽推動。雖然我們對本季度的出色表現感到非常滿意，但我們確實預計增長將正常化至與我們的長期算法一致的水平。在美國以外，我們的農場動物業務對有機固定貨幣增長貢獻了13%，其中家禽和反芻動物是主要貢獻者。我們估計，今年中東客户採購的有利時機為整個公司貢獻了1個百分點的增長。第12張幻燈片繼續下調利潤表，調整后毛利率為57%，下降了40個基點。值得提醒的是，由於通脹和庫存成本的壓力，我們預計本季度將同比下降。毛利率表現也受到產品組合的影響，農場動物的強勁增長部分被價格和數量的好處所抵消。展望未來，隨着我們克服庫存成本阻力，並且美國寵物保健業務的預期加速帶來好壞參半的好處，我們繼續預計下半年毛利率將出現有意義的擴張。受支持產品推出的計劃投資、持續的研發投資和薪酬費用的推動，以固定匯率計算，運營費用同比增長6%。本季度利息支出總計4300萬美元，符合我們的預期。在幻燈片13中，您將看到調整后的EBITDA同比比較。本季度調整后EBITDA為3.34億美元，增加5800萬美元，即21%。調整后的每股收益為0.40美元，同比增長8%。值得注意的是，調整后的每股收益受到比上一年有利的一次性税收優惠的影響。在幻燈片14中，我們提供了現金和債務余額的更新。本季度末淨債務為33億美元，淨槓桿率為3.5倍。債務償還仍然是我們自由現金流的主要用途，長期目標比率為2至2.5倍。我們預計明年將達到3倍以下，為我們提供更大的資本配置靈活性。與此同時，我們繼續評估M和A的紀律螺栓。我想慶祝4月30日我們的高壓國際收購完成，並歡迎我們的新同事。AHIV擴大了我們在語音和乳製品領域的份額，我們對這個農場動物創新平臺感到興奮。現在讓我們從幻燈片16開始討論財務指南。第一季度的超額業績使我們能夠提高全年預期並繼續投資於我們的創新產品。我們現在預計固定貨幣有機收入增長5%至7%，而之前的預期為4%至6%。我們正在將預期報告收入範圍提高到50.1億至50.85億美元之間。這包括來自favo的預計同比6000萬美元的順風外匯匯率的可持續影響，其中大部分已反映在我們的第一季度業績中。幻燈片17提供了2026年調整后EBITDA和調整后每股收益的同比橋樑，附錄中的幻燈片24提供了額外假設，以幫助支持您的建模工作。我們將調整后的EBITDA指引提高2000萬美元。這一增長反映了我們第一季度3400萬美元的業績表現，部分被我們創新推出的約900萬美元增量投資以及之前提到的國際農場動物銷售時間所抵消。對於調整后的每股收益，我們將指引提高0.03美元，使新範圍達到1.03美元至1.09美元。我們還更新了2026年的現金和資產負債表預期，現在預計年底淨槓桿率為3至3.2倍。考慮到一些潛在的情況，我們繼續採取平衡和謹慎的態度來指導我們的指導。在幻燈片18中，我們列出了可能在指導範圍內影響我們結果的驅動因素。我們仍然嚴格監控外部阻力，特別是競爭壓力加劇，包括仿製藥和消費者層面的經濟變化。這些可能會使結果接近我們預期的下限。我們還繼續投資增量資金來支持創新產品的推出，推動我們的市場份額增長和可持續增長。或者，我們創新管道的持續加速、不斷增長的基礎業務的潛在優勢以及我們利用多元化投資組合的能力可能會推動業績達到我們預期的高端。有利的宏觀環境和Elanco Ascend的快速進展可能會提供重要的順風。總而言之，我們看到業務中更強勁的機會和勢頭超過了潛在的阻力，從而實現了均衡的指引上調。現在讓我花點時間介紹一下Elanco Ascend的最新情況。在我們實施旨在優化成本結構和提高運營效率的舉措時，我們看到整個組織都參與其中。我們繼續預計Ascend的預計節省將在12月投資者日期間詳細説明。值得注意的是，我們從Ascend中獲得的75%收益將來自毛利率，但短期收益更多地來自GNA，這是由我們之前宣佈的重組推動的。迄今為止，Ascend已記錄了5，000多個項目，從大規模轉型到較小規模的本地化改進，正在深深融入我們的運營紀律中。此外，Elanco Ascend正在將自動化和人工智能整合到整個價值鏈中，以加速我們的創新管道、提高製造質量並通過更深入的數據驅動的客户洞察來推動銷售。我們全面的人工智能議程還包括利用人工智能驅動的自動化來改造遺留流程，作為Ascend的一部分。例如，我們最近實施了一個自動銷售訂單工具，可以現代化訂單到現金的流程。該舉措提高了履行準確性並加快了訂單周期，從而改善了現金流可見性並降低了運營成本。當您將我們對卓越運營和生產力的關注與持續擴大利潤增值創新組合相結合時，我們就會看到一條長期可持續利潤率擴張的明確道路。現在轉到幻燈片19上展示的第二季度指引。根據報告，我們預計收入為13億至13.25億美元，有機固定貨幣收入增長4%至6%。增長受到主要在中國的2025年第二季度關税前債券購買、今年第一季度對中東的發貨加速以及農場動物正常化與更具挑戰性的比較的影響。以固定匯率計算，主要與發射投資有關的運營費用同比增長預計約為8%。因此，我們預計調整后EBITDA為2.4億至2.6億美元，調整后每股收益為0.25美元， 至0.28美元。最后，在第20張幻燈片中，我們概述了我們對美國寵物健康業務在今年下半年大幅加速的預期。正如傑夫強調的那樣，我們看到3月份經濟增長大幅復甦，達到8%，4月份甚至更好，這表明了我們的潛在實力。我們對今年下半年高個位數到低兩位數增長的預期充滿信心，這反映了Cinrellia和Cardelio Cuatron的持續勢頭以及我們推出Befrenta的貢獻。此外，我們全面的投資組合正在推動企業賬户的顯着增長。我還要強調，我們的假設並不取決於全年獸醫就診量的改善。我們預計美國寵物健康業務將實現至少個位數的高收入增長，再次領先行業。我會把它交還給傑夫做結束語。

Elanco Animal Health（紐約證券交易所代碼：ELAN）公佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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Elanco Animal Health報告第一季度業績強勁，有機固定貨幣收入增長10%，超過了收入、調整后EBITDA和調整后每股收益的指導。

該公司提高了全年指引，預計有機增長5-7%，將EBITDA調整為9.75億美元至10.05億美元，將每股收益調整為1.03美元至1.09美元。

主要驅動因素包括Zenrellia和Credelio Quattro等創新產品的強勁表現，國際擴張有助於增長。

Elanco繼續專注於戰略舉措，包括提高運營效率的Elanco Ascend計劃以及與Costco和Dollar General等新合作伙伴擴大零售業務。

管理層強調了美國農場動物業務的強勁表現以及創新和整個投資組合市場份額增長的戰略重要性。

操作者

日安，歡迎參加Elanco Animal Health 2026年第一季度財報電話會議。這次所有參與者都處於只聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要提出問題，您需要按按鍵電話上的star 11。請注意，此電話正在被錄音。我想將電話轉給投資者關係和ESG副總裁Tiffany Kanaga。請繼續。

Tiffany Kanaga（投資者關係和ESG副總裁）

早上好.感謝您參加Elanco Animal Health 2026年第一季度財報電話會議。我是Tiffany Kanaga，投資者關係和ESG副總裁。參加今天電話會議的還有我們的總裁兼首席執行官Jeff Simmons、我們的首席財務官Bob Vanhimbergen和投資者關係部的Beth Haney。本次電話會議期間引用的幻燈片可在elanco.com的投資者關係部分獲取。今天的討論將包括前瞻性陳述。這些陳述基於我們當前的假設和預期，並受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們的預測存在重大差異。有關更多信息，請參閱今天的財報新聞稿以及我們向SEC提交的最新10-K和10-Q表格中討論的風險因素。我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務。我們今天的講話將重點關注我們的非GAAP財務指標。這些非GAAP指標的説明包含在今天幻燈片的附錄和收益新聞稿中。對有機性能的提及不包括2025年5月出售給第三方的某些版税和里程碑權利。在我們準備好的講話之后，我們很樂意回答您的問題。我現在將把電話轉給傑夫。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

鮑勃·範亨伯根

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

謝謝鮑勃。隨着我們加速進入2026年，我們的創新組合和生產力戰略正在發揮作用。如今，Elanco是一家不同的公司，通過一致執行我們的戰略優先事項增長、創新和現金，完全有能力引領動物健康領域的增長。本季度基礎業務有所增長。雖然我們六大創新產品組合的推出建立了動力，但Elanco將保持紀律和專注，同時堅信我們的目標是實現目標，但並不有希望。我們現在正在推進我們的下一波管道，目標是到2031年推出5到6部新大片，並釋放超過20億美元的不可想象的峰值銷售潛力。通過Elanco Ascend，我們預計從今年開始推動有意義的利潤率擴張和運營效率，目標是到2028年提供超過10億美元的自由現金流，併到2027年將淨槓桿率降低到三倍以下。所有這些都是在寵物和蛋白質領域的可持續大趨勢之上的，這些趨勢使動物健康成為一個持久、有彈性的行業，也是最引人注目的長期增長領域之一。Elanco對2026年和更長期未來的動物保健行業充滿信心。這些順風預計將延長動物健康的個位數增長，在未來十年內估計增加200億美元的行業價值。上個季度，我強調了我們農場動物領域針對寵物的強勁蛋白質趨勢。我想指出我最近與idexx的Jay Meselski和Mission Pet Health的Jay Price分享的餐桌播客劇集。寵物機會很大，只有20%的寵物完成了診斷。今天，我們只看到了真實疾病譜的表面。隨着我們擴大檢測範圍，人工智能加速了我們可以學習的內容，一代中年流行病寵物進入了最高護理年齡。餡餅正在變大。那些專注於為寵物、主人和獸醫提供價值以滿足這種日益增長的護理期望的領導者將是與此同時成長的人。我特別要感謝Elanco團隊致力於服務客户並繼續突破界限以超越他們的期望。我們團隊在70多年來改變動物健康的基礎上，以為客户、社區和股東創造長期價值，為2026年取得了強勁的業績和更高的前景。這樣，我就把它交給蒂芙尼來主持問答。

Tiffany Kanaga（投資者關係和ESG副總裁）

謝謝，傑夫。我們希望儘可能多的人來提問。因此，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續操作員上。請提供問答環節的説明，然后我們將接聽第一位來電者。

操作者

謝謝提醒提問，請按星號11。如果您的問題已得到解答並且您想從隊列中刪除，請再次按星號11。我們的第一個問題來自Stifel的John Block。您的線路已開通。

約翰·布洛克（Stifel股票分析師）

太好了謝謝大家。早上好.我開始。本季度美國寵物健康業績增長6%。我猜如果我們將優勢銷售正常化，將其稱為新大門，可能會低一點。傑夫，您能談談本季度早些時候阻礙美國寵物健康的因素嗎，更重要的是，2026年下半年假設加速的主要驅動因素嗎？我知道幻燈片20上有一些很好的顏色，我認為這非常有幫助，但任何額外的反饋都會很好。我認為這是短期投資者的焦點。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

是啊謝謝你，約翰。聽着，我認為，就像整個行業一樣，一月和二月天氣涼爽，但我們看到了非常好的反彈，我們新產品的所有領先指標都非常強勁。因此，3月份反彈了8%，4月份甚至更強勁。當我們查看鮑比和他的團隊對今年剩余時間的預測以及幻燈片中強調的那樣時，我們看到了Zenrellia。對於Zenrellia來説，這真是四分之一啊。我的意思是，它是我們公司的第一品牌和增長動力，我們將更多地談論這一點。但Zenrella以及Quattro和。然后我們推出了Befrena，我們的價格有所上漲，所有這些我們相信，在您提到的零售業現有的行業背景下，零售業經歷了一個極其強勁的季度，而且該戰略正在發揮作用。如果你看看零售業，它是國際上的廣告標籤，但在美國，它帶來了一個優勢，在Dollar General的超值商店添加分銷點，一直到盒裝商店。今天，我們已經佔據了份額，我們正在為這些主要主要零售商帶來兩位數的增長。所以全渠道正在發揮作用。我們看到今年剩下的時間里會有一個很好的進步。所以我們纔要説清楚。隨着3月和4月的軌跡變化，它帶來了很大的信心。

約翰·布洛克（Stifel股票分析師）

這是很棒的顏色，謝謝。然后是第二個問題，似乎你正在更公開地談論這些公司賬户，而且這似乎也在加速中發揮了作用。所以我只是好奇，這些承諾是企業第一次稱之為，它們是否具有競爭力，當我們思考這些企業交易時，它是否具有廣泛的基礎？換句話説，我們在發佈時談論的是cq、Zenrellia、Befrena嗎？也許您可以在那里提供一些詳細信息。謝謝大家。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝你。是的，企業賬户，一年前我們的指數非常低。我們在上個季度分享了去年沒有增長的企業賬户數量的增長，我們看到增長了12%。因此，企業賬户的增長率翻倍。一切都回來了，約翰，你知道這是一個獲勝的投資組合。當你開始看到吸收的時候。當美國一半以上的診所使用Zenrella時，你會看到，你知道，40%使用Quattro，你會看到Quattro最好的藥物。隨着對Zenrella的需求。如果您是企業客户，則沒有這個，並且會有客户來詢問。企業賬户的拉力多於推動。我認為Bobby和他的團隊Chris Bottrelli和Matt HudsonPiller以及團隊在確保儘管這是基於價值的，但我們不會去那些價格會對企業賬户產生負面影響的地方。我們對這些企業賬户採取了非常基於價值的方法，而且它正在發揮作用。

操作者

謝謝謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的Michael Riskin。您的線路已開通。

Michael Riskin（美國銀行股票分析師）

太好了，感謝您回答這個問題。我會詢問Zenrelli的一個重要問題，然后可能會快速跟進。因此，一方面，我認為考慮到貨車限制，你所做的事情比我們任何人的預期要好得多。你知道，你提到了12個月后的大片。你知道，我們本季度的支持率在4000萬以內，因此儘管有標籤，但它的增長速度仍然非常非常好。另一方面，我認為FDA標籤的更新低於人們的預期。所以我只是想知道您是否可以談談為什麼儘管有標籤限制，但您仍然取得如此成功，以及您是否可以提供有關，您知道，您呼籲，您知道，額外的試驗、數據生成的最新信息。對於我們何時可以獲得更多更新或看到標籤變化有什麼想法嗎？我有一個快速的跟進。是的，邁克爾。我想我首先要談的是真皮市場持續兩位數的增長。確實是一個令人驚歎的季度。我們在Zenrellaa有一款特殊產品。今年我們有未來一年的需求。因此，我們認為該產品的潛力比上個季度更大。我們有更高的期望，我們正在全球範圍內看到這一點。你知道，我們已經談過這個了。這一切都回到了功效和產品只是簡單的工作。相對於標籤，我會説，不，我認為這是一個相對於我們的戰略有點線。正如我提到的，我們與FDA就數據進行了建設性的對話。他們要求做更多的調查。我回到了我們採取的多管齊下的方法，也就是説，嘿，首先我們提交了PCR數據，我們在標籤上得到了積極的改進。他們要求公佈助推器數據，這就是我們提交的。我們知道這是一個潛在的期望。他們要求提供這些額外數據，我們已經開始試驗。一路走來，我們對這項研究獲得了良好的同意，我們將在今年年底之前提交。Michael.但你知道，考慮到Zenrella的成功，這遠遠超出了我們的計劃。我們現在對該產品的潛力抱有更高的期望，美國的標籤進一步改進確實代表了進一步的可能性。因此，正如我所説，我們的指導始終是保守假設的，沒有對標籤進行增量改變。經過這一切，你知道，我回到了最重要的事情上。我們正在分享。我們在美國超過50%的診所提供服務，我們的期望正在增長。我們已轉向24、7製造，因為我們看到該產品的未來預測正在增長，特別是在我們即將進入真皮季節的時候。再説一次，我們現在有200萬隻狗，使用了2年，有大量的PV數據，國際上有44個國家現在所有標籤都沒有限制。所以我們的處境非常好。是啊邁克爾和傑夫，傑夫強調了這一點。對。但作為提醒，我們的2026年指南和12月提供的投資者日指南假設標籤是原樣的。它並沒有假設2026年這里的標籤會發生變化。所以，我們今天所處的位置。對的你知道，根據目前的狀態和時間軸，這為2027年開始的增長提供了潛在的上行空間，並獲得了乾淨的標籤。

鮑勃·範亨伯根

好吧好吧如果我能擠出一個快速跟進價格，我想你看到了2%的價格在本季度，但你也在你的，在你準備的發言談到實施，你知道，一個顯着的價格上漲，因為你在過去提到。你能不能談談價格，你知道，這是多大，價格，價格假設為今年剩余時間。任何具體細節都會有所幫助。謝謝.當然.當然.是啊謝謝你的問題。因此，本季度的價格與我們對本季度和全年的預期完全一致。因此，正如我強調的那樣，本季度的價格全面上漲了2%。這既包括寵物方面，也包括農場方面。我想提醒您，定價可能受到任何季度的客户和產品組合的影響。但我們確實預計2026年的定價將比2025年加速。老實説，這反映了我們的籃子創新所帶來的增強價值以及我們為客户帶來的全面產品組合。我想提醒您，在美國寵物健康方面，我們今年確實為獸醫診所帶來了最高的價格。由於我們繼續按價值定價，這是五年來的最高水平。聽着，我認為隨着2026年Zenrella和Quattro的持續上漲，你會看到價格加速。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

邁克爾，我認為，作為鮑勃、我和鮑比，我認為我們觀察到的一個結果是，即使在美國寵物中，該行業的價格也保持強勁，即使在企業中也表現得非常好。我認為變化是，人們越來越需要花錢來持有和捕獲份額。所以我認為這是一個積極的因素，因為每個人都在出售價值，而我們沒有看到價格影響。我們看到了支出可能會產生影響，並且我們採取了很好的措施來看到支出的回報，這就是我們依靠它的原因。

操作者

謝謝謝謝我們的下一個問題來自Evercore的Uma Rafat。您的線路已開通。

烏瑪·拉法特

大家好。感謝您回答我的問題。我想今天我會重點關注非創新方面。了一下具體來説，如果我沒記錯的話，我看到的是，雖然人們對一些新產品的關注度很高，但你們的養牛業務可能已經達到了歷史新高。家禽的數量也接近您所統計過的最佳數量。那麼，您能談談農場業務的更廣泛動態嗎？我意識到牛群數量是其中的一部分，但我不認為這就是全部。我只是想了解雙方的潛在驅動因素是什麼，以及隨着時間的推移，它們的可持續性如何，牛群數量會回來等等。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

是的，非常有洞察力的問題，奧馬爾。我同意你的觀點。我認為人們沒有意識到，去年2025年，我們的工業增長了7%，農場動物增長了10%。寵物健康5%。農場動物有持久的內涵。過去四個月，我們在SEMA 4會議上與一些主要的首席執行官進行了交談。一場蛋白質革命正在進行，並且正在數字上發揮作用。你看到泰森昨天在雞肉業務上的業績了。你知道，我們預計美國蛋白質方面將增長5%，我們看到過去五年肉類銷量增長了100%，而且這又回到了向蛋白質的轉變。現在，當你看看不同的物種時，是的，牛肉市場存在短缺，但你會看到這種好處延續到國際牛肉和家禽中。事實上，生產商賺了很多錢，包裝商卻不然，而我們為生產商服務。因此，牛肉的動態是積極的。也許沒有人談論的安靜物種是乳製品。乳製品可能僅次於家禽。受益於這場蛋白質革命，他們得到了更多的SKU。當你看到奶昔、酸奶和正在發生的事情時。所以我認為乳製品有很大的投資。這就是高壓收購發揮出色的地方。是的，家禽業在過去三年連續增長3%，我們認為這種增長根本沒有放緩。因此，我認為蛋白質的殘留，牛群規模出現了一點過度指數化，而且可能會更長一點。我實際上認為這對我們有利，也對生產者有利。隨着重建力度的加大，價格將會上漲。因此，在農場動物業務方面，我們看起來處於非常有利的地位。我們處於領導地位。含藥飼料添加劑、疫苗和所有其他添加劑，我們正在通過收購DV來增加該投資組合。非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自布蘭登·瓦斯奎茲和威廉·布萊爾。您的線路已開通。

布蘭登·巴斯克斯

大家好感謝您回答這個問題。恭喜這里有一個美好的季度。一個不錯的季度沒有太多可挑剔的地方。但我確實想回到約翰詢問的有關美國寵物健康號碼的問題。我可以理解終端市場可能存在一些噪音，諸如此類的事情。但我有點好奇，當你想到這個數字時，我們每年還應該考慮什麼其他問題嗎？你知道，試圖想象坡道。為什麼如果你想到Quattro，一家企業在25年第一季度的基數相當低。為什麼月份變化這麼大？我認為這是我們很多人在思考今年剩余時間的增長時試圖理解的一部分。

鮑勃·範亨伯根

是啊所以也許我會給你一些顏色，布蘭登。謝謝你的問題。所以，提醒一下，去年第一季度，我們確實首次推出了Credelio Quattro，所以我們確實進行了一次艱難的比較。但即便如此，與去年相比，我們的增長仍然超過了Quattro。這是一個有趣的點。但我們確實突出了它。傑夫談到了它，當然在我展示的幻燈片上也談到了它。但也許只是爲了讓你在下半年多一點色彩，這讓我們對下半年充滿信心。我的意思是，我們繼續看到Quattro和Zenrella的強勁勢頭。想想診所和我們提供的有關新購買者的數據，隨着我們看到訂單率保持強勁，而且我們正在對這些品牌背后的DT進行更多投資，這一數字將在全年繼續增加。Befrena繼續符合我們的發佈預期，獸醫們對此感到高度興奮，特別是對我們的整個真皮產品組合。鮑比上周確實接待了一群獸醫，人們對贊雷拉和貝弗雷納的關注都是如此。然后企業客户在電話會議上談到了這個問題。但聽着，這些合同將在全年繼續增加。所以，我們對2 H26充滿信心，我們的寵物方面。再説一次，我們的指導並不假設今年這里的獸醫就診情況會有所改善。

布蘭登·巴斯克斯

好的謝了然后，作為指導的后續，投資者團隊中以及一般競爭中對仿製藥發表了評論。你們已經談論過這一點，這是一個競爭激烈的空間。當你們制定指導時，你們如何看待競爭？我認為您現在處於一個獨特的位置，擁有很多創新產品。因此，這是未來需要考慮的事情。你如何烘烤它？這些是短暫的逆風嗎？它們是價格還是數量？您能提供的有關競爭和仿製藥指南中包含的任何詳細信息都會很有幫助。謝謝

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

是的，布蘭登，我們逐個市場評估它，並在我們的季度預測中這樣做。我們得到了良好的閲讀、從競爭角度來看的良好數據以及一個具有良好競爭力的英特爾集團。我相信，正如鮑勃強調的那樣，我們採取了平衡的方法。所以沒有變化。我們正處於增長和交付的第三個年頭，在我們展望今年剩余時間的美國寵物健康或展望今年剩余時間的任何一項業務（非專利藥）時，同樣的理念將得到延續。競爭。因此，當我們展望今年剩余時間時，請對我們的假設感到非常滿意。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Lyrink的Daniel Clark。您的線路已開通。

丹尼爾·克拉克

太好了，謝謝。只是想問一下，在2026年剩余時間里，我們應該如何看待Zenrellia和Quattro診所滲透率的進展以及這些診所在這些診所中的份額，特別是考慮到我們的Rampi應用程序。

彼得

彼得？是的，也許是因為我們沒有太多談論Quattro。我只是指出我們強調的一些統計數據。這是一個非常好的開始，我們對這款產品的動力也很好。我們確實在這里看到了與最好的藥物相關的一切。鮑比強調了投資者日至關重要的四個關鍵指標。更多的診所、這些診所中的份額增加、新生兒開始和不斷增長的市場。我會繼續回到這些。Daniel.展望未來，截至4月份，今年迄今為止我們吸引了2，500名新買家。我認為我想指出的最大指標是，我們在40%的美國診所使用Quattro。這將繼續增長。但最重要的是，我們獲得了13個百分點的份額，現在我們在這些診所中的份額為53%。因此，我們正在真正轉向一線治療，我們是市場份額增長最快的公司。所以我認為這是值得關注的統計數據，因為它確實證明了最好的藥物。現在，這是我們連續第三個季度贏得小狗指數，第一季度大於第四季度，去年市場增長了27%。所以我認為，當你把所有這些放在一起時，也許是一月、二月的天氣挑戰，我們會看到很大的彈性，蜱蟲叮咬。我們可能看到最大的殺寄生蟲季節之一。然后在達勒姆，不僅繼續開設更多診所，而且我們看到現在向一線治療的重大轉變，並關注國際市場，特別是Zenrella。鑑於我們所看到的市場份額，這些將是需要關注的關鍵領域。再次，一切都回到了市場份額和市場增長上。我們的市場份額和市場增長，而第一季度的基礎業務也有所增長。

丹尼爾·克拉克

明白了。非常有幫助。實際上想詢問Zenrelli的國際動態，您在市場上擁有口腔傑克的其他製造商的競爭或促銷強度方面看到了什麼？那里有任何變化，你能衡量一下達勒姆看到的市場增長嗎？

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

例如美國。謝謝.是的，這是一個價值8億美元的國際市場，而且正在以兩位數的速度增長，甚至比美國還快。再次記住，70%的小狗實際上是在美國以外的地方，所以有很多積極的趨勢，然后是的，我們再次看到，隨着面對面的研究在現場進行，KOL的大量支持，你看到了這些市場份額，我的意思是，在巴西待了一年后，接管了市場領導地位，經歷了南半球的皮膚季節，我認為這是這款產品有多強大的一個很好的證明。即使有一個新的競爭性市場進入者，面對面的研究表明，即使在歐洲市場上，我們也在贏得市場份額，比例高達30%。我們將繼續全球化，但我們現在又在44個國際國家。這一切都是爲了更多的分享並轉向一線治療。

操作者

下一個問題謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的Christopher Scott。您的線路已開通。

克里斯托弗·斯科特

太好了，感謝提問並祝賀取得進展。對我來説，第一個問題是，無悔的推出方法顯然已經取得了回報，我想我的問題是，如果這種優異表現繼續下去，我們應該如何考慮Elanco考慮將潛在的收益再投資到業務中？我們是否應該繼續考慮這個問題，因為你必須繼續投入資金用於促銷活動，或者我們是否已經到了考慮更多的頂線上行可能會下降到底線的地步？然后我的第二個問題只是關於寵物的類型繼續到Zinrelia，考慮到您所看到的份額收益，您能否詳細説明一下您在那里看到的新開始與那些可能失敗Apoquel的人的情況，就正在服用藥物的動物類型而言。

鮑勃·範亨伯根

非常感謝太好了嘿克里斯，我來這里拿第一個。謝謝你的問題。因此，當我今天坐在這里時，我對第一季度感到非常滿意。這正是我希望擁有的個人資料，我們超越了我們的預期，並繼續對這些創新產品進行再投資。因此，我們正在使用數據來確定我們投資的金額，我們看到這些投資的高投資回報率，我們將繼續使用這些數據來保持壓力並保持金屬踏板（如果你願意的話），以增加這些品牌的收入。所以我們將繼續這樣做。但Elanco Ascend對這一過程非常重要，因為它讓我們能夠繼續超越預期，推動價值達到底線，同時對業務進行再投資。我想説投資實際上集中在兩個方面。如果你願意的話，這不僅是在短期內為品牌提供dTC，而且還繼續為下一波浪潮和下一波浪潮提供更多的研發資金。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

你知道，我會去接克里斯。我們上周剛剛在印第安納波利斯舉辦了一場大型獸醫會議，總部有300多名皮膚科專家。你知道，我想説的是Zenrella的功效，即向一線治療的轉變。事實上，正如你所知，我們從急性和季節性病例開始，然后更多地轉向慢性，實際上有2/3的患者是急性和季節性病例。但容量當然是在慢性方面。我只想説，我們開始看到這種轉變，當然還有產品的全球勢頭。我想我也要強調Befrena，我們在這個季度推出了我們的產品，我們已經把產品交到了所有主要的影響者和KOL手中。會議上有很多關於該產品的傳言，這些產品也有六到八周的差異化聲明。我認為它會做得很好。儘管新的創新伴隨着2/3的皮膚病患者是急性和季節性的，但這對Befrena來説非常有效。埃蘭科現在確實成爲了一家非常有競爭力的真皮公司，擁有兩種差異化的資產，在市場上勢頭強勁，市場希望在兩位數增長的真皮市場中推出新產品。因此，本季度的新聞必須指向Zenrella及其勢頭和增強的勢頭。然后是貝弗雷納和我們的真皮競爭力。Quattro也將幫助Derm。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自KeyBank的Steven Deckard。您的線路已開通。

史蒂文·德卡德

嘿夥計們，謝謝你的問題。只是想談談您對訪問量的期望。聽起來像是三月份你看到了很大的改善，然后到了四月份這種情況繼續存在，我想在消費者預算可能更加有限的情況下，你如何看待今年剩余時間？我知道您並沒有將這些內容融入您的指導中，而只是想了解您的前景。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

謝謝.是的，謝謝。你知道，我們相信，你知道，獸醫就診是我們關注的事情。非健康就診增加了。我知道人們已經指出了這一點。我們真的很關注，我們認為他們對Elanco的指數過高了。他們不會成為我們26年成功的因素或決定因素。我們甚至不認為這是一個短期或長期因素。我認為我們指出的是對護理的期望正在推動人們的支出意願。因此，你必須在投資組合中進行創新，我們致力於便利性，我們是全渠道的領導者。我們可以以他們想購物的價格接觸到更多寵物，他們想購物，你必須全球化，我認為這也是指數化不足的。所有這些都是由一支非常優秀的團隊和一場出色的地面比賽完成的。我要指出的一件事是，我們與發行的關係為我們提供了發言權優勢。因此，所有這些事情和我們認為比獸醫拜訪更重要的趨勢都更加重要。這將是我們監控的事情，但我們不認為它是我們成功的決定因素。太好了，謝謝。我只是想在Frena上再問一個問題。我們應該在未來幾個季度尋找的任何關鍵里程碑，以及您可以根據今天收到的反饋提供的任何更多顏色。謝謝.是的，我會提醒大家的。這是一次坡道發射，將進入H2，這與單克隆抗體很常見。我們將進入市場。我們現在正在與KOL合作，關鍵影響者將在本季度開始進入這里的市場，然后它將分階段進入下半年，併成為美國寵物健康增長的貢獻者。你知道，我們還收到了一份提交給加拿大的文件。然后，你知道，當我們進入2020年時，它將成為增長的主要參與者。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自法國巴黎銀行的Navon Tai。您的線路已開通。

戴文

嗨，早上好。感謝您回答我關於Befrena的問題，如果您可以擴展您的戰略，特別是競爭對手可能在2027年初推出長期代理。所以很感興趣的是，如果你採取類似的方法，你做了Zenrella和農場動物，你接觸的基礎上牛群再生。你能談談你對MFAs的看法嗎？謝謝

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

是的，又是個好問題。我想退一步説，我們的第二款真皮產品勢頭強勁，Zenrella在功效、便利性和價值方面都有差異。貝弗雷娜的到來。我想指出的是，我們從一個巨大的市場開始，我們已經擁有了這個市場，三分之二的皮膚病患者是急性和季節性的。所以，你知道，這是不到三個月的使用時間，你知道，窗口。所以效果非常好。我們是貝弗雷納的一個非常大的市場。是的，我們已經在醖釀中，你知道，下一代皮膚病，包括長效皮膚病。因此，我們非常適合在十年剩余時間里在全球範圍內增強達勒姆的領導地位。然后在MFA問題上，持久趨勢，MFA繼續良好增長。我們指出了我們的體驗者魯門辛的投資組合，甚至是我們的隱喻和家禽。我們是MFA市場的領導者，並繼續在全球範圍內保持並擴大份額。

操作者

謝謝謝謝最后一個問題來自花旗集團的丹尼爾·格羅斯略。你的電話開通了丹尼爾如果您的電話已靜音，請取消靜音。

丹尼爾·格羅斯略

哦，對不起。我是靜音的。感謝您回答這個問題。恭喜這里的季度。我確實想問一下資本部署的優先事項，因為現在看來你會比預期更早地達到槓桿目標。我很好奇你如何看待併購。顯然你在這個季度做得很好。但展望未來，這是否為更大規模的併購交易打開了大門？如果是的話，您會關注哪些領域？我還想關於股票回購的類似問題，當你的槓桿率低於三倍目標時，你什麼時候會放心啟動股票回購？

鮑勃·範亨伯根

謝謝.對的Daniel.嘿，謝謝你的問題。早上好.是的，所以當我想到資本配置時，我們在這里制定了一段時間的策略確實沒有改變。因此，有機投資業務和償還債務仍然是我們的首要任務。我們將繼續關注併購，但我想告訴你，這些將只是機會之下的一小部分。這不會讓我們偏離去槓桿化的時間軸，即今年年底將進入3至3.2倍，到2027年將低於3倍。你知道我們在2027年低於3時説過什麼，這無疑為我們在資本部署和股東回報方面提供了一些靈活性。所以我們還沒有，我們還沒有明確説明情況是什麼。顯然，我們將繼續與董事會就該戰略進行合作，並且隨着我們對此有了更加清晰的瞭解，我們肯定會對街道保持透明。

丹尼爾·格羅斯略

我也許會。抱歉，繼續。是的，我本來打算在上坡時問另一個問題。考慮到與Costco和Dollar General在零售方面達成的新協議，當這些新合作伙伴關係在26年增加並在27年及以后擴大規模時，我們應該如何看待它們對收入和利潤率的影響？

鮑勃·範亨伯根

是的，也許我會給你一些我所謂的此類客户的正常購買模式，特別是優勢品牌是我們在這里看到優勢並與好市多和Dollar General一起推出的地方。但這里的這些都是季節性購買。因此，您會看到今年上半年的購買動態，重新訂購率在整個上半年都是如此。然后，由於這是季節性的，您實際上會看到下半年這里的庫存比這些客户耗盡。但我們預計2027年會再次重新訂購。因此，在我們前進的過程中，請將這視為上半場的季節性機會。

傑夫·西蒙斯（總裁兼首席執行官）

我只是可能會關閉。感謝大家今天早上抽出時間，感謝大家對Elanco的持續興趣，這可能是我們作為一家獨立公司自IPO以來最好的季度。高質量增長，這是第一季度增長的基礎業務。這一籃子重大創新正在形成勢頭，這一切都是在我認為動物保健行業非常持久的背景下進行的。我希望我們的勢頭在我們今天強調的投資組合中市場份額的增長中顯而易見。IPP戰略正在發揮作用。埃蘭科的參與程度非常高。如今，我們是一家不同的公司，完全有能力成為動物保健業務的真正領導者。我們將繼續關注增長、創新和現金。我們感謝大家對埃蘭科的興趣。我向您保證，我們將繼續專注於為您的客户和更大的社會創造價值。謝謝你今天抽出時間我們期待着在整個季度與您合作。祝你有美好的一天。

操作者

謝謝該計劃到此結束。

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