Solstice Advanced Mat報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

感謝邁克，感謝大家今天加入我們。第一季度，Solstice先進材料公司取得了強勁的頂和底業績，反映了我們幾個關鍵業務（包括核能、電子材料和製冷劑）持續強勁的需求趨勢。我想花點時間感謝我們的整個Solstice團隊取得了這一強勁的成果，這是我們作為獨立公司的第一個完全獨立的季度。這一業績不僅體現了Solstice在向獨立公司轉型期間的持續紀律、執行力和敏捷性，而且體現了在動態的宏觀環境中的持續紀律、執行力和敏捷性。與此同時，我們頂級的回報率和保守的槓桿地位使我們能夠在業內許多人需要撤資的時候進行再投資和增長。我們繼續投資於與我們的戰略支柱一致的引人注目的增長領域，例如我們的電子材料、安全和國防解決方案以及核業務，這與我們認為具有吸引力的長期需求前景一致。這種增長投資不僅涉及資本支出，還涉及我們研發管道的更高支出，因為我們努力為客户推進下一代關鍵分子。第一季度也是夏至現金強勁的季度，產生了近2億美元的營業現金流。我們不僅能夠使用這些現金為我們的增長投資提供資金，還能夠向股東返還現金。正如我們最近宣佈的季度股息所強調的那樣，我們將繼續嚴格遵守資本配置，確保我們謹慎平衡股東回報與我們認為將釋放長期增長的機會。今天，隨着2026年的強勁開局，我們重申了我們在上一個季度電話會議上提供的2026年全年指導。我們仍然相信，我們在今年仍然處於有利地位。轉向幻燈片4，我想花點時間強調我們在先進計算方面的持續增長投資，這是公司的一個關鍵戰略支柱。半導體行業正在迅速發展，我們相信向先進節點和先進封裝的持續轉變為Solstice的核心沉積和熱管理平臺創造了重大增長機會。繼2025年第四季度同比增長19%后，我們的電子材料業務取得了出色的季度收入同比增長21%。我們認為，同樣重要的是要注意，Solstice的熱管理擴展到了我們的RAS業務，加速了向數據中心和正在開發的下一代分子管道的製冷劑銷售。Solstice在與半導體公司和H Vac解決方案提供商合作方面擁有豐富的歷史，我們相信，隨着數據中心生態系統在產品層面日益集成，這為我們在該領域提供了重要的機會。本季度我們想要強調的一個領域是我們的沉積用濺鍍靶產品，我們相信這是用於需求強勁的人工智能和數據中心應用的前沿半導體節點的首選材料。我們正在華盛頓州斯波坎工廠投資2億美元，以將目標產能增加一倍，縮短客户交貨時間，同時通過增加回收和減少二氧化碳排放來提供可持續發展效益。這是一個明顯的例子，説明我們有機會進行投資，使我們的客户、股東和更廣泛的利益相關者受益。重要的是，與我們評估的所有項目一樣，我們通過嚴格的基於回報的方法來分析機會，我們確實預計該項目將超過Solstice可接受的門檻率（青少年中期百分比irr），這凸顯了我們對頂級回報率的承諾。鑑於客户需求趨勢不斷增長，我們還在評估進一步加速類似有機增長投資並加強的機會 我們在這個領域的創新管道。總而言之，我們對這一戰略支柱的增長前景和近期表現感到興奮，我們期待通過持續的高回報增長投資來鞏固我們強大的創新基礎。轉向幻燈片5，我想討論我們2026年第一季度的合併業績2026年第一季度，Solstice淨銷售額為9.91億美元，同比增長10%，超過了我們為本季度提供的指導的上限，製冷劑和應用解決方案部門，持續的HFO轉型推動了對製冷劑的強勁需求，以及我們核業務的健康表現推動了該部門的收入增長。在我們的電子和特種材料部門，淨銷售額增長是由半導體應用電子材料業務的強勁需求推動的。2026年第一季度調整后EBITDA為2.49億美元，同比相對持平，超過了我們為該季度提供的指導的高端。調整后EBITDA利潤率為25.1%，符合我們對本季度的預期。利潤率同比下降的主要原因是與正在進行的HFO轉型相關的製冷劑組合以及我們優先考慮下一代創新和機遇而增加的研發投資。值得提醒的是，這種製冷劑動態之前已經傳達過，因為我們看到對LGWP產品的持續強勁需求，目前已經進入454 B過渡的大約四個季度，我們確實預計製冷劑利潤率將從第一季度水平開始連續改善，並且我們對進一步擴大利潤率的機會保持樂觀。售后市場的發展。我們報告稱，2026年第一季度Solstice的GAAP淨利潤為8500萬美元。同比下降主要是

受與獨立上市公司相關的成本驅動，例如更高的SG & A和利息費用。我們還注意到，本季度我們的非控股權益在統計上很高，達到2000萬美元，這是由於有利的轉換利潤率以及與我們的中化合資企業相關的合併實體的影響推動的，並且並沒有反映本季度未來的預期季度運行率。我們還報告了作為獨立公司第一個完整季度的調整后稀釋每股收益，第一季度為0.63美元。最后，2026年第一季度的自由現金流為1.24億美元，其中包括增長資本支出的同比大幅增長，因為我們投資整個業務的高回報機會，包括我之前討論的斯波坎擴張。至此，我現在將把它交給我們的首席財務官蒂娜·皮爾斯（Tina Pierce），以更詳細地討論我們第一季度的財務業績。謝謝大衞。轉向幻燈片6，我想更詳細地討論我們第一季度同比淨銷售額和調整后EBITDA表現的主要驅動因素，從我們本季度淨銷售額為9.91億美元開始，有機淨銷售額增長為8%，其中6%來自銷量增長，2%來自定價。這主要反映了核能和製冷劑的銷量增長和有利的定價，以及電子材料的銷量增長。我們的淨銷售額增長還包括由於外幣兑換而增長2.5%。我們本季度調整后的EBITDA為2.49億美元，與上一年同期相當，同比相當，電子和特種材料的改善以及謹慎的企業成本管理在很大程度上與製冷劑和應用解決方案的下降相匹配，這主要是由於大衞剛剛討論的製冷劑組合的轉變。轉向幻燈片7，我現在將更詳細地討論我們2個部分中每個部分的結果，首先從製冷劑和應用解決方案開始。總體而言，該部門2026年第一季度淨銷售額達到7.11億美元，同比增長12%。增長包括9%的有機淨銷售增長和3%的外幣兑換增長。該部門2026年第一季度調整后EBITDA為2.42億美元，同比下降3%，調整后EBITDA利潤率為34.1%，同比下降522個基點。如前所述，這一下降主要是由於製冷劑結構的預期變化和研發支出的增加，這遠遠抵消了該部門的銷量增長和有利的定價。至於子部門的業績，在我們產品的定價和銷量增長的推動下，製冷劑的淨銷售額同比增長19%，達到3.89億美元。除了David提到的對454 B的強勁需求外，該子部門還受益於數據中心訂單的加速，凸顯了該業務處於多個關鍵長期增長趨勢的交叉點。我們的核業務淨銷售額為1.07億美元，同比增長27%，反映了有利的定價和數量的增加。我們對這項差異化業務的未來仍然感到興奮，我們相信該業務完全有能力在我們開始看到的先進覈覆興中發揮關鍵作用。建築解決方案和中級產品淨銷售額為1.67億美元，同比下降8%。儘管建築市場的持續疲軟影響了業績，但我們仍然專注於推動LGWP解決方案，並繼續強大的運營執行力，以確保我們在關鍵終端市場恢復到更正常的需求后能夠為客户提供服務。最后，醫療保健包裝的淨銷售額為4700萬美元，同比增長9%。這一增長是由於債務危機后客户需求模式復甦所推動的我們在2025年下半年看到的庫存。現在轉向幻燈片8上的電子和特種材料部門，該部門2026年第一季度實現淨銷售額2.81億美元，同比增長7%。這一增長包括5%的有機淨銷售增長和3%的外幣兑換增長。該部門2026年第一季度調整后EBITDA為5800萬美元，同比增長10%，調整后EBITDA利潤率為20.8%，同比52個基點。這一增長主要受到電子材料銷量增長的推動。從我們子部門的表現來看，由於半導體應用的銷量增長和強勁的客户需求，電子材料淨銷售額同比增長21%，達到1.09億美元。正如David之前討論的那樣，我們繼續投資電子材料的產能擴張，利用半導體動態以及人工智能和數據中心的長期趨勢，為Solstice帶來了重大機遇。安全與防禦解決方案的淨銷售額同比持平5000萬美元。根據訂單模式，我們預計第二季度將出現強勁增長，我們將繼續投資於產能擴張，以支持市場對Spectra系列解決方案的長期需求。最后，Research and Performance Chemical淨銷售額同比保持穩定，為1.21億美元，精細化學品的增長被終端市場持續疲軟所抵消。轉至幻燈片9，討論Solstice的資產負債表和資本管理。我們強大的資產負債表現金流產生和保守的槓桿地位繼續實現財務靈活性並推動Solstice許多有吸引力的增長投資。我想從Cash with Solstice本季度產生1.99億美元的運營現金流開始。除了健康的盈利創造外，我們還能夠執行強大的運營資本管理，減少了本季度的美元庫存和應收賬款。儘管收入健康增長且投入成本上升，但由於計劃增加資本支出以推動高回報業務領域的長期增長，我們第一季度的資本支出為8200萬美元，較上年同期增長32%。值得提醒的是，除了前面討論的電子材料項目之外，我們正在積極投資弗吉尼亞州的Spectra Ballistic Fibers擴張，並探索核轉換業務的進一步擴張機會。轉向我們的資本結構，我們保持了保守的槓桿率和強大的流動性地位。截至2026年3月31日，我們的長期債務為20億美元，現金和現金等值物為6.42億美元，淨債務約為13億美元，淨槓桿率約為1.4倍。基於過去十二個月調整后的EBITDA。截至2026年3月31日，我們的循環信貸安排下還有10億美元的可用資金。加上資產負債表上的現金，這導致流動性總額約為16億美元。正如大衞前面提到的，我們上周宣佈批准與上一季度一致的每股7.5美分的季度股息。我們繼續將向股東返還超額資本視為我們整體資本分配方法的關鍵部分。轉到幻燈片10，我想討論一下我們對2026年全年和第二季度的展望和財務指導。對於2026年全年，我們重申了我們在上一個季度電話會議上宣佈的指導方針。我們預計淨銷售額在39億美元至41億美元之間，調整后EBITDA在9.75億美元至10.25億美元之間，調整后攤薄后每股收益在2.45美元至2.75美元之間。此外，我們繼續預計資本支出在4億至4.25億美元之間。正如大衞早些時候提到的，強勁的第一季度業績給了我們今天對今年的信心。我們是阿爾因此，我們將為2026年第二季度提供指導，因為我們希望幫助投資者更好地瞭解我們的業務以及我們作為上市公司的第一年。第二季度，我們預計淨銷售額將在10.6億美元至11億美元之間，調整后的EBITDA利潤率約為25%至26%。我們對第二季度的展望假設製冷劑、核和電子材料的持續增長勢頭，以及基於訂單模式的安全和防禦解決方案的增長。重要的是，這也反映了利潤率的適度擴張，因為我們預計商業活動將完全抵消通脹。第二季度展望還考慮了1000萬美元的計劃停機相關費用。最后，展望未來，我們很高興地宣佈，我們將於6月4日舉辦一場虛擬網絡研討會，以提供對我們核業務的更多見解。更多詳細信息請參閱我們投資者關係網站的活動部分。我們期待在六月的活動期間分享更多信息。現在我想將其傳遞給大衞，以進行一些總結。

Solstice Advanced Mat（納斯達克股票代碼：SOLS）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid= qlFPh 7yJ

Solstice Advanced Mat報告2026年第一季度財務表現強勁，淨銷售額為9.91億美元，同比增長10%，調整后EBITDA為2.49億美元。

該公司正在大力投資電子材料和核能等增長領域，並在斯波坎工廠投資2億美元，將半導體相關材料的產能翻倍。

Solstice重申了其2026年全年的指導，預計淨銷售額在39億美元至41億美元之間，調整后的EBITDA在9.75億美元至10.25億美元之間。

運營亮點包括核材料和電子材料領域的顯著增長，以及擴大產能以滿足不斷增長的需求。

管理層表示對持續增長充滿信心，理由是強勁的需求趨勢和高回報領域的戰略投資，同時也保持保守的槓桿地位和強勁的現金流。

操作者

歡迎參加Solstice先進材料2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果有人需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的星號零。作為提醒，本次會議正在錄製中。現在我很高興介紹投資者關係副總裁Mike Leethead。請繼續。

Mike Leethead（投資者關係副總裁）

謝謝大家，大家早上好。歡迎參加Solstice 2026年第一季度財報電話會議。今天上午早些時候，我們發佈了2026年第一季度財務業績。今天的演示文稿（包括非GAAP對賬和我們的盈利新聞稿）可在Solstice網站的投資者關係部分investor.solstice.com上查看。我們今天的討論將包括前瞻性陳述，這些陳述基於我們對世界和我們今天的業務的最佳看法，並且受到風險和不確定性的影響，包括我們提交給SEC的文件中描述的風險和不確定性。今天加入我的還有我們的總裁兼首席執行官David Sewell和我們的首席財務官Tina Pierce。大衞將在今天的電話會議上首先介紹我們第一季度業績的要點。然后，蒂娜將回顧我們的部門業績和財務前景，然后再致電大衞發表閉幕詞。然后我們很樂意回答您的問題。有了這個。我現在將電話轉給大衞·休厄爾。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

蒂娜·皮爾斯（首席財務官）

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

謝謝蒂娜。請翻到幻燈片11。憑藉第一季度的強勁表現和今年剩余時間的強勁勢頭，我們有能力實現2026年全年的指導。正如我們今天討論的那樣，我們看到我們的業務需求持續強勁，這些業務服務於與核能、高性能計算、數據中心和國防支出等長期增長趨勢一致的關鍵終端市場。作為一家獨立公司，Solstice現在能夠加速我們的創新管道，以滿足客户的前沿需求，這對於抓住這一增長機遇至關重要。我們通過對業務進行再投資來實現這一目標，既擴大我們的研發渠道，也擴大高回報增長資本支出。正如前面在先進計算電話會議中強調的那樣，這些是Solstice的核心戰略領域，我們在這里既有明確的參與權，也有獲勝權。推動所有這些增長投資的是我們當前的業務業績，該業績繼續表現出強大的定價能力、持久的利潤率和高回報率等專業特徵。我們正在以謹慎的方式部署強大的現金流，進行高增長投資，並通過季度股息向股東返還現金。我們對2026年未來的重大機遇仍然感到興奮。我們期待着全年分享更多更新，並希望在下個月在我們的虛擬核網絡研討會上見到大家。至此，我們現在很高興回答您的問題。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路在問題隊列中。您可以按star 2將您的問題從隊列中刪除。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。請稍等，我們就問題進行民意調查。謝謝我們的第一個問題來自垂直研究合作伙伴的Kevin McCarthy。

凱文·麥卡錫（股票分析師）

是的，非常感謝，早上好，大衞。很高興看到核能的銷售額增長了27%。關於那件事的幾個問題。您能否幫助我們瞭解流經那里的相對數量和價格貢獻？此外，我認為您今年將償還一筆貸款，因此也許您可以評論一下這是否已經發生或可能在今年的未來部分發生。還有另一個問題是關於長期擴張潛力，繼您已經完成的擴張以及是否有可能進行之后。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

謝謝早上好凱文。謝謝你的問題。爲了直接進入核能領域，我們看到第一季度的強勁表現，無論是價格還是數量，我們不會將其分拆。沒錯但我想告訴你，這是兩者的結合。所以我們對這項業務感覺非常好，這正好與您的問題有關。在擴張方面，我們的清理工作進展非常順利。我們對2024年銷量將增加25%感到非常滿意。然后在未來的擴張上，我們現在正在走兩條道路。正如我們在上次電話會議中提到的那樣，我們已與一家工程公司合作，研究我們大幅擴大生產能力的各種選擇，我們認為這是進入2030年代超越當前能力的需要。然后是我們與客户和監管機構的討論。因此，隨着核電在世界各地的持續發展，客户討論已經開始瞭解新需求將是什麼。這些對話進行得非常順利。為客户提供了非常好的參與，以確保我們與他們合作，滿足他們不斷擴張的需求。與能源部、美國監管機構和NRC就擴張機會進行了非常好的討論。因此，這肯定會歸結為全球客户的需求隨着核能的擴張而產生的需求以及建設的持續，特別是隨着SMR的加速以及我們與美國政府的討論。所以進展得非常順利。我們可能能夠分享更多有關今年晚些時候正在進行的工程工作的信息。正如你所想象的那樣，它非常廣泛。然后是你關於貸款的問題的最后一部分，正如你提到的，我們正在進行貸款返還。今年的影響約為3000萬美元。我們不會在第一季度看到這種情況，第二季度可能不會太多，但我們會在下半年看到真正的回報。然后，一旦完成，我們所有的貸款回報就會完成。因此，我們將全力為我們的客户進入2027年。

凱文·麥卡錫（股票分析師）

非常有幫助.作為后續，如果可以的話，我只是問一個關於中東戰爭后您所看到的情況的廣泛問題。也許您可以評論一下您如何看待成本和可用性趨勢，以及在整個投資組合中您是否預見到需要採取任何增量價格行動或附加費。當然.我會給出一個更廣泛的觀點，並將其交給蒂娜，為您提供更多細節。我們當然不能免受中東發生的一些通貨膨脹的影響。我們當然看到它在我們的物流成本與柴油燃料和運輸成本。它對我們的一些原材料產生了影響，例如硫酸。話雖如此，我們已經能夠與我們的客户合作，並抵消通貨膨脹與所需的定價，我們已經做了抵消通貨膨脹。蒂娜，我會讓你多一點顏色。是的，所以。嗨凱文。所以，是的，就大衞剛纔提到的硫烯和運費而言，這佔我們總材料支出的不到10%。太微不足道了。然后，因為它涉及到硫，我只想補充説，我們確實有一種區域性的方法，從採購，你知道，無論是在美洲和歐洲。因此，中東地區的影響非常小。然后我們在第一季度支付價格成本。我們預計在今年剩余時間也會這樣做。正如你所知，我們在投資者日提到，這是我們在2122年培養的一套肌肉。我們擁有非常強大的分析工具，因此我們處於非常有利的位置。很高興聽到。太感謝了

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

謝謝，凱文。

操作者

我們的下一個問題來自BMO資本市場的約翰·麥克納爾蒂。

約翰·麥克納馬拉（股票分析師）

是的，早上好。感謝您回答我的問題。因此，也許從製冷劑方面開始，我想您能談談您所看到的數據中心行業的增長和興趣，特別是下一代機會嗎？我知道你們現在為他們提供傳統服務，但我也知道人們對一些兩階段直接芯片方面很感興趣。因此，如果您能向我們提供有關這些討論和試驗進展情況的最新信息。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

早上好，約翰。謝謝你的問題。您知道，我們的數據中心增長確實是我們所看到的這些長期增長趨勢的關鍵部分。從製冷劑的角度來看，我們肯定會看到製冷劑和數據中心的兩位數增長。我們不能準確地確定數字。我們有一些不同的產品進入數據中心。所以你知道，我們距離這個過程還差了一步。但我們與銷售這一產品的客户建立的合作伙伴關係，我們對數據中心實現兩位數的強勁增長有着良好的視野。您對下一代的評論是您看到一些研發支出的部分原因。我們有多個項目，在芯片端和數據中心基礎設施端與客户共同創新。你説得完全正確。我認為，當你看看這些前沿節點需要發生什麼時，下一代先進電子產品的出現，產生的熱量和正在進行的環境冷卻將繼續是一種需要，但這還不夠。我們必須消除芯片上的熱量。這正是我們正在努力的事情。有多種途徑。目前正在發生的是直接到芯片的情況。我想你很快就會看到。兩階段直接到芯片，這確實將成為一個關鍵組件，我們對我們正在進行的大量創新感到非常滿意。然后，當你看更長遠的情況時，你知道，在接下來的四五年里，你知道，我們正在探索浸入式冷卻和其他類型的解決方案，因為熱量會越來越大。我想補充的是，我們還在與數據中心合作，研究如何處理這種熱量。因此，如果不將其排放到數據中心外的大氣中，我們如何重新利用這些熱量並利用它來為附近的社區供暖。因此，存在大量的機會，我們只是覺得我們非常有能力與前沿節點上的客户合作，而且還可以與我們的RAS業務、熱接口業務和先進電子產品的冷卻合作。所以那里發生了很多事情。然后，你知道，在第三層面，我們需要更多的能源來用於數據中心。我的意思是，這當然是一個需要解決的問題。核能有着巨大的動力來幫助成為一種解決方案，這也正在加速我們的核擴張。因此，數據中心發生了很多事情，我們只是覺得我們處於非常有利的位置，這導致了我們看到的一些研發成本。但我們從客户那里獲得的共同創新吸引力是巨大的。非常感謝來電。

操作者

謝謝約翰。

約翰·羅伯茨（股票分析師）

我們的下一個問題來自瑞穗安全公司的約翰·羅伯茨。謝謝不錯的乾淨季度和指導。我只有一個問題。您在電子產品領域的增長也處於我們在其他電子材料業務中看到的高端。我認為你們正在進行擴張，但暫時不會啟動。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

您是否希望在該初創公司上線之前受到產能限制，並談論一下那里的增長道路？約翰，你説得完全正確。我們是，因為沒有更好的詞了，我們是，我們正在銷售我們在斯波坎工廠能生產的一切。我們現在正在進行加快擴張的工作，我們正在進行一點模塊化設計，以幫助滿足全球客户的需求。因此我們正在做大量的工作。我們希望擴張得更快。我們預測的增長是顯着的。當您查看進入2030年代的前沿節點的數字時，我們確實相信這種增長率將會持續下去。因此，我們正在為此做很多工作，討論如何擴大我們的能力。我們只是覺得，您知道，我們的銅錳技術是一種更好的技術解決方案，並且作為首選的技術解決方案，它在市場上得到了更廣泛的採用。所以我們對此感覺很好。我還要補充一點，我們在TIMS業務中看到的情況也很重要。因此，我們，他們正在做很多工作，以擴大那里的擴張以及我們正在做的增長率。因此，我們對電子業務的發展感覺非常好。該團隊正在極其努力地提高我們在斯波坎的產能。

操作者

我們的下一個問題來自Alembic Global的Hassan Ahmed。

哈桑·艾哈邁德（股票分析師）

早上好，大衞和蒂娜。你知道，在第四季度，你們強調了醫療保健包裝中出現的相當嚴重的缺貨情況。那麼，你知道，這基本上已經過去了嗎？如果你能談談終端市場，

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

感激我們對我們談論的去庫存之后第一季度的復甦感到非常滿意。所以我們，你知道，我們對今年剩余時間持非常謹慎樂觀的態度。我們肯定正在完成其中的去庫存部分。我還想補充一點，你知道，我們在領先劑量吸入器方面取得的增長以及我們在該市場上擁有的機會。所以我們看到，我們看到了阿克拉的增長。我們在吸入器業務中也看到了這種情況。因此，隨着我們進入2027年，我們覺得去庫存已經過去。這是今年的良好開端。

哈桑·艾哈邁德（股票分析師）

非常有幫助，大衞。作為后續，你知道，3000萬美元的遺產成本，你知道，這些趨勢如何？您知道，如果您也能向我們提供有關TSA的最新信息的話。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

TSA進展非常順利。你知道，我們將在年中來到這里，我們將迎來最重要的里程碑。我們在第一季度花費了大約1500萬美元。所以你知道，本質上我們正處於旋轉、旋轉轉變的軌道上。

哈桑·艾哈邁德（股票分析師）

哈桑，我只想提醒你和所有人，我們討論了今年TSA的3000萬美元成本，而我們將這些成本推到明年。這將是一個好人，因為第三方支出的數字將遠低於3000萬美元。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

非常有幫助.太感謝了

操作者

我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Arun Viswanathan。阿倫，你的電話靜音了嗎？讓我們進入下一個問題，如果下一個問題，我們可以回到阿倫。我們的下一個問題來自瑞銀集團的喬什·斯佩克特（Josh Spector）。

喬什·斯佩克特（股票分析師）

是的，嗨，早上好。我想知道您是否可以為我們打開一些活動部件和製冷劑。我認為，你知道，你的一位同行報告並談論了一些定價上漲和一些遺留製冷劑。他們似乎與您在1 R 134 A中的位置不同。我想知道您是否開始看到其中的任何好處，這是否在定價方面發揮了作用，或者您20%左右的增長是否主要是HFO驅動的採用。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

喬什，我不能具體與我們的競爭對手交談。我還沒看到，我還沒看到那里的細節。但我要告訴你的是，我們的重點一直是HFO過渡。我們對那里的市場份額增長和我們在那里的增長感到非常滿意。你知道，這是非常強勁的兩位數。進入2026年時，HFO的比例約為60%，HFO的比例約為40%。當我們從2026年進入27年時，我認為我們將接近70、30，這正是我們想要達到的水平，這也是市場的走向。我認為，氫氟碳化合物總是存在一些機會主義機會，但是，你知道，市場的走向，你知道，上限在哪里。我們對自己的位置感覺非常好。正如我們在投資者日上提到的那樣，我們知道，當我們經歷這一轉變並獲得份額並將自己真正定位為該領域的領導者時，我們的利潤率將逐年上升。然后我們將開始看到連續增長，完全轉型已經過去。因此，我們正朝着我們想要的目標邁進。我們對自己的成長感覺非常好。我們對自己在HFO數據中心的地位感覺非常好，這是我們真正希望在那里建立自己作為強大領導者的地位。所以我想我會這麼説，因為我們已經走上了我們想要的道路。19%的增長主要是通過HFO推動的，這使我們能夠實現長期增長。我們覺得我們在數據中心方面也處於有利地位。

喬什·斯佩克特（股票分析師）

這非常有幫助。我只是想跟進非控股權益。你説那2000萬有點異常高。正確的運行率是多少？那會是什麼？Exosinochem對第一季度的影響。您對今年剩余時間的指導有何期望？

蒂娜·皮爾斯（首席財務官）

所以是的，喬什，它會更接近。是的，第一季度我們的銷售額約為2000萬，正如您強調的那樣，我們的一項業務有一些有利的組合和定價。然后我們還有一件在其他合資企業中有點不尋常的商品。因此，未來我們預計將獲得1000萬美元的獎金。對不起，每季度。

喬什·斯佩克特（股票分析師）

非常感謝

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

謝謝，喬什。

操作者

我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Avrum Viswanathan。

Arun Viswanathan（股票分析師）

感謝您回答我的問題。對此我深表歉意。

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

沒問題.

Arun Viswanathan（股票分析師）

第一個問題是公正的。謝謝.就指導而言，我認為你們過去曾提到第一季度可能是全年的23%、24%，第二季度可能是26%、27%。所以看起來，你知道，你的第一季度大約是全年指導的25%，第二季度可能是27。所以你的跟蹤略高於我最初的預期。所以只是想知道你的指導中是否有保守主義的成分。顯然現在還處於年初，從增長的角度來看，你們還有很多事情要做。那麼這是正確的框架方式嗎？或者你現在看到的是下半場稍微低一點嗎？你會如何為我們構思這一點？是的，謝謝，阿倫。我很高興你問了這個問題。我們對今年的開局感到非常滿意，我們對這一年感覺非常好。我們認為我們的想法是，你知道，我們進入第二季度的勢頭非常好。我認為我們強調了第二季度五次計劃中的維護中斷。我們希望確保我們非常紮實地度過這些難關。迄今一切都步入正軌。我們對此感覺非常好。儘管昨晚發佈了一些公告，但你知道，有大量的地緣政治環境，你知道，想要確保我們有適量的保守主義，瞭解當今世界正在發生的事情。但我，我會按照你的方式來定義它。我們對我們加強的這一年感覺非常好，因為我們知道，你知道，肯定有一些地緣政治上的投入，我們希望確保，我們對此採取了保守立場。然后當我們從第二季度結束時，我們肯定會重新審視今年的情況。如果地緣政治環境有所消退，並且我們繼續保持我們完全預期的長期增長趨勢的巨大勢頭，那麼我們將在那時提供最新情況。好的，謝謝。作為后續行動，也許我可以就您的一些增長項目提出一個問題。因此，您宣佈投資彈道纖維和電子材料。對於我認為你提到的大多數人來説，你引用的回報可能是兩位數。因此，如果我沒有記錯的話，你在彈道學方面有2.2億美元左右的投資，在電子材料方面也有類似金額的投資。那麼，如果你看看這些的兩位數回報率，每個的EBITDA是否在3000萬至4000萬左右？這種資金流入公司的時間是什麼？

大衞·休厄爾（總裁兼首席執行官）

謝了我是我們的想法，這有點即將發生。我們正在考慮加速其中一些項目，因為目前的需求狀況非常強勁。我想我會想這些最初是多年項目。因此，我們在多年的時間里投入了強勁的回報，你知道，可能你知道，兩到三年后我們開始看到充分的好處。我們正在努力解決的問題。隨着我們的發展，收益會不斷增加。我們正在努力利用電子產品，特別是國防業務，引進一些資本支出項目，因為需求如此強勁。因此，這將使我們早期的回報率比兩到三年后的長期回報率高一點。我想説，在AES上，我們已經順利實現2026年的去產能，因此這將是一個更直接的回報。但我認為總的來説，你的思考方式完全正確。這只是時間問題，但我們確實完全希望所有這些項目都能在團隊之上

Mike Leethead（投資者關係副總裁）

roic是的，毀了這是邁克。我會提供的唯一另一種公正的澄清

Arun Viswanathan（股票分析師）

大衞是記住，我們談論的東西在內部收益率的基礎上，所以這是稅后。所以，當你談論EBITDA只是一個提醒，你將不得不毛起來，這可能是一個整體數字高一點。太好了非常感謝.謝謝。謝謝。

操作者

謝謝目前沒有進一步的問題。我想把發言權交還給邁克·萊特黑德，請他發表總結意見。

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