財報速睇 | 新泰醫藥 2026財年Q1營收3.11億美元，同比增長126.8%；歸母淨利潤虧損0.94億美元，同比虧損擴大28.9%

華盛資訊5月6日訊，新泰醫藥公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收3.11億美元，同比增長126.8%，歸母淨利潤虧損0.94億美元，同比虧損擴大28.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司核心產品Rezdiffra在美國市場的需求增長強勁，推動本季度產品淨收入達到3.11億美元，相較於去年同期的1.37億美元，實現了127.0%的同比大幅增長。

② 公司積極拓展產品管線，通過業務發展交易投入0.54億美元，獲得了包括ervogastat（一種口服DGAT-2抑制劑）和六個新型siRNA項目在內的全球獨家許可，為未來增長奠定了基礎。

③ 庫存水平顯著提升，從2025年底的0.75億美元增長至本季度末的1.12億美元，增幅達49.7%，這表明公司對Rezdiffra未來銷售前景充滿信心併爲此積極備貨。

④ 公司的客户基礎呈現多元化趨勢，主要客户D貢獻的收入佔總產品收入的比例從去年同期的3.0%顯著提升至13.0%，顯示出公司市場滲透和客户拓展策略的成效。

⑤ 資產負債表保持穩健，截至季度末，公司持有現金、現金等價物、受限現金和有價證券共計8.18億美元，為持續的研發投入和商業化擴張提供了充足的資金保障。

2、業績不足：

① 公司淨虧損持續擴大，本季度歸母淨虧損為0.94億美元，較去年同期的0.73億美元虧損額擴大了28.9%，主要原因是運營成本的急劇增加。

② 運營費用增長迅猛，總運營費用從去年同期的2.17億美元增至4.04億美元，同比增長86.6%，其增長對盈利能力構成巨大壓力。

③ 研發投入大幅攀升，研發費用同比激增146.0%至1.09億美元，主要由於為擴充產品管線而支付的一次性預付款以及研發人員的增加，加大了公司的現金消耗。

④ 銷售、一般及行政（SG&A）費用高企，為支持Rezdiffra的商業化活動，特別是直接面向消費者的營銷以及擴編內分泌科銷售團隊，該項費用同比增長60.0%至2.69億美元。

⑤ 銷售成本增速驚人，同比飆升494.9%至0.27億美元，遠高於收入增速，主要由於支付給羅氏（Roche）的特許權使用費隨銷售額增加而增長，導致毛利率從96.7%下降至91.4%。

三、公司業務回顧

新泰醫藥: 我們是一家專注於為代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）提供創新療法的生物製藥公司。我們的核心藥物Rezdiffra（resmetirom）是一種每日一次的口服肝臟靶向甲狀腺激素受體β（THR-β）激動劑。繼獲得美國FDA和歐盟委員會（EC）的批准后，Rezdiffra已成為首個用於治療非肝硬化性MASH伴有中度至晚期肝纖維化患者的藥物，並已在美國和德國成功商業化上市。此外，我們正通過業務發展努力，積極拓展我們的產品管線，已獲得MGL-2086（一種口服GLP-1受體激動劑）、ervogastat（一種口服DGAT-2抑制劑）以及多個siRNA項目的權利，旨在為MASH患者提供一流的治療方案。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中披露，其從未在普通股上宣佈或支付過現金股息，並且預計在可預見的未來也不會這樣做。

六、重要提示

公司面臨持續的流動性風險，自成立以來一直處於虧損狀態，預計在產品收入足以覆蓋成本前將繼續虧損，未來可能需要通過額外融資來滿足資本需求。同時，公司有重大的未來財務承諾，包括至2029年需支付約2.23億美元的活性藥物成分（API）採購款，以及根據多項許可協議，未來可能需支付高達數十億美元的開發、註冊和商業里程碑付款。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

新泰醫藥: 我們將繼續致力於Rezdiffra的商業化推廣，包括將銷售力量擴展至內分泌科醫生，並在歐洲市場進行逐國上市。為支持Rezdiffra的完全批准並可能擴大其適應症範圍，我們正積極推進MAESTRO-NASH OUTCOMES試驗（預計2027年獲得結果）和MAESTRO-NASH長期結果研究（預計2028年獲得數據）。同時，我們計劃啟動新獲許可的管線資產（如ervogastat、siRNA項目和ARO-PNPLA3）的臨牀研究，並就試驗設計與FDA進行磋商，以鞏固我們在MASH治療領域的領先地位。

八、公司簡介

新泰醫藥（Madrigal Pharmaceuticals, Inc.）是一家生物製藥公司，專注於為代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）這一存在高度未滿足醫療需求的嚴重肝臟疾病提供創新療法。公司的核心藥物Rezdiffra（resmetirom）是一種每日一次的口服、肝臟靶向甲狀腺激素受體β（THR-β）激動劑，旨在針對MASH的關鍵根本原因。2024年3月，Rezdiffra成為首個獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准用於治療MASH患者的藥物。

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