完整成績單：Freshpet 2026年第一季度盈利電話會議

Freshpet（納斯達克股票代碼：FRPT）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei= 1760058 & tp_key =b6d1e3be87

Freshpet報告稱，受銷量增長和市場份額增長的推動，2026年第一季度淨銷售額同比強勁增長13.1%，超出了指引。

該公司將2026年的銷售指引提高至8-11%，同時將調整后的EBITDA指引維持在2.05 - 2.15億美元。

Freshpet強調其戰略重點是擴大全渠道能力、增強制造技術以及提高家庭在高價值客户中的滲透率。

運營亮點包括製造業新技術線的成功啟動，預計到2027年將顯着提高產品質量和吞吐量。

管理層表示，在寵物人性化趨勢和消費者對新鮮優質寵物食品的偏好的推動下，對長期增長機會充滿信心。

操作者

您好，歡迎來到Freshpet 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅限用户模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果在會議期間有人需要接線員協助，請按電話鍵盤上的星號0。作為提醒，本次會議正在錄製中。我現在想將電話轉給主持人Rachel Ulsch，投資者關係和企業傳播副總裁。謝謝你可以開始了。

Rachel Ulsch（投資者關係和企業傳播副總裁）

謝謝你，雷切爾，大家早上好。我希望您從今天的電話中傳達的信息是，我們今年將迎來強勁的開局，並且有能力繼續佔領不斷增長的新鮮寵物食品市場的很大份額。這一強勁的開端和我們的成功建立在提供廣泛系列卓越產品的製造規模和專業知識、我們跨越廣泛渠道的廣泛冰箱網絡（越來越多地為我們快速發展的電子商務業務提供服務）以及我們的先發優勢使我們能夠建立一個龐大且多元化的消費者特許經營權。我們圍繞廣泛的產品、形式、尺寸、價格和渠道建立了業務，其質量水平是任何競爭對手無法比擬的。正是這些優勢使我們能夠引領寵物食品類別從粗食和罐頭向新鮮食品的轉型。我們第一季度淨銷售額增長超出了今年的指導範圍，我們相信這表明我們有能力成功調整增長計劃以適應我們經營的動態環境。然而，自二月份上次公佈財報以來，宏觀環境變得越來越不穩定。因此，雖然我們對所看到的趨勢感到鼓舞，但我們也希望保持謹慎。今年迄今為止，消費者保持了顯着的彈性，但我們正在密切關注消費者購買習慣的潛在變化，特別是當它與他們的升級意願有關時，並正在平衡這些風險與我們所看到的年初的實力。因此，我們將適度提高2026年的銷售指導。當我們從整體上看待業務時，基本面仍然完好無損。我們在一個很大的類別中競爭，我們的份額持續增長並且正在進步。利潤率和新技術正在提高我們的資本回報率。這共同創造了一個引人入勝的背景和一個漫長的價值創造跑道。在此背景下，我們對長期增長機會保持信心有三個核心原因。首先，寵物食品是一個非常有吸引力的類別，長期存在着寵物人性化等因素。家庭成員和年輕一代將我們的寵物視為寶貴的，越來越有興趣為每個家庭成員（包括寵物）提供高質量的食物。給孩子和寵物喂更好的食物的現象是一種代際轉變，這表明我們有一個非常長的成長跑道。因此，我們的潛在市場總數已增長到3600萬戶，而目前只有1610萬戶。我們預計潛在市場和家庭滲透率都將繼續增長。其次，消費者越來越多地選擇新鮮和冷凍食品，而不是乾燥和罐頭食品。所以我們有了獲勝的提議。在獲勝的類別中，根據尼爾森全渠道數據，我們已將美國狗糧和狗糧的市場份額提高至4.2%，並預計隨着新鮮冷凍類別繼續成為主流，將佔據其未來增長的很大一部分。第三，隨着我們從品類顛覆者轉變為高增長、盈利的規模業務，我們專注於提高資本投資的回報。我們的運營效率計劃以及我們正在開發的新技術旨在提高回報並繼續提高資本效率。我們打算主要通過OEE改進從現有線路中獲得更多信息2從現有站點中獲得更多信息，無論是找到優化我們的網絡的方法還是在現有園區中添加更多線路3開發和實施新技術。我們對該計劃的每一部分所取得的進展感到非常鼓舞。在過去的幾個季度里，我們討論瞭如何通過改變媒體組合和信息、改變戰術定價以及演變為渠道分銷模式來轉變商業模式。我們的目標是滿足 擁有廣泛的消費者基礎，我們希望為他們提供他們想要的新鮮寵物產品、他們想要的方式、他們想要的時間以及他們想要的地點。我們已經建立了強大的組織能力來實現這一目標，並結合我們由超過39，000台冰箱組成的網絡作為配送中心，我們相信Freshpet具有獨特的優勢，可以為最廣泛的消費者提供服務，尋求新鮮寵物食品和最多樣化的購買方式。當我們做出這些改變時，一路上將會學到一些東西，但關鍵是我們如何轉向以抓住這個機會。如您所知，我們的營銷模式基於推動家庭增長的強勁廣告，更多的家庭有助於推動分銷進一步增長。最近，我們的廣告信息和媒體組合爲支持我們的渠道業務而做出的轉變似乎正在發揮作用，我們看到了一些媒體影響力增加的早期跡象。我們的秋季活動繼續引起消費者的共鳴，我們本周剛剛推出了一項名為「廚房對話」的新活動。我們的新口號「為你的另一半提供更好的食物」加深了我們與核心受眾的聯繫和關係，我們的廣告從家庭滲透率和購買率的角度展示了新鮮產品所帶來的差異。我們繼續看到家庭滲透率增長超過所有其他超優質狗糧品牌，包括DTC品牌，MVP的增長在12個月內繼續超過家庭總數。截至2026年3月29日，家庭滲透率為1，610萬戶，同比增長8%，總購買率約為114美元，同比增長6%。MVP。我們的超重型和超重型用户的增長速度繼續快於整體家庭，目前共有250萬個家庭，同比增長13%，平均購買率為513美元。請注意，分子最近在4月份完成了年度面板重置，因此對歷史數據中的絕對數字進行了一些修訂，但總體趨勢保持不變。高收入家庭和千禧一代、俱樂部和在線購物者以及我們最大的用户和超級買家的增長仍然最強勁。從零售角度來看，我們沒有看到用户交易下降的跡象。我們的目標是提高渠道消費者的可訪問性和可見性。我們的產品目前在30，435家商店銷售，其中25%的美國和加拿大商店擁有多臺冰箱。您可以在投資者演示文稿幻燈片13的更新圖表中看到，我們增加冰箱的速度比新店的速度更快，我們預計這一趨勢將持續下去。我們仍將增加新店，例如Tractor Supply最近宣佈的在年底前擴大至多達700家門店，但我們有更多機會在我們已經擁有的最快速度的商店中增加更多各種格式和配置的冰箱，以便我們可以為更多全渠道消費者提供服務。我們龐大的零售足跡充當全渠道消費者的微型履行中心，也是履行數字訂單的關鍵部分。第一季度，數字訂單增長了43%，佔我們總業務的16.1%，高於第四季度的14.6%，其中81%的銷量通過我們廣泛的冰箱網絡進行。根據尼爾森全渠道數據，Freshpet是截至2026年3月28日的13周內增長最快的品牌，這證明了我們營銷模式的力量以及Freshpet設計的廣泛可用性，以滿足廣泛消費者的購買偏好。我們的規模優勢也延伸到我們的製造業。因為我們擁有自己的製造業，所以我們有動力和能力推進新鮮寵物食品製造技術。我們相信，我們的新突破性技術能夠提供更強大的產品主張，同時提供更好的消費者體驗和更好的單位經濟性。正如我們上個季度提到的那樣，伯利恆第一條利用新技術的包袋生產線於一月份啟動。林e繼續表現良好，我們的第一個輕型版本的技術於上個月成功安裝在伯利恆的另一條包袋生產線上。我們對顯着提高質量、吞吐量和產量的潛力感到非常鼓舞，但我們希望在量化效益的幅度之前將這些生產線運行幾個月。然而，迄今為止的結果支持我們將NS中的包袋生產線轉換為該技術的輕型版本的決定。此次轉換預計將於6月底或7月初完成，這將使我們能夠在今年將現有產品陣容的大部分轉換為新技術。到今年年底，我們預計約35%的行李箱容量將使用某些版本的新技術。此次擴張的資本規模不大，不會改變我們今年的資本支出指引。在接下來的幾個月里，我們將決定是否轉換一條額外的包袋生產線，即第三條生產線轉換為新技術的輕型版本，以及我們是否會使用該技術的完整版本推進一條全新生產線的安裝。使用新技術完整版本的增量線路將比我們可能需要的更快地為我們的網絡增加大量容量，這將影響我們的決策。如果我們確實推進任何一個項目，這些項目的任何資本支出都將高於我們最初的1.5億美元資本預算。我們相信這項技術的發展證明了我們作為新鮮寵物食品自制造領導者的技術掌握。保持對製造業的控制也為進一步推進技術開闢了機會。現在我將提供第一季度的一些亮點。第一季度淨銷售額為2.976億美元，同比增長13.1%，主要受批量召回推動。在25財年第一季度，我們的寵物專業渠道出現了分銷商中斷。拍打。這種破壞使我們的增長率增加了50至100個基點。今年第一季度，第一季度調整后毛利率為46.9%，而上年同期為45.7%。第一季度調整后EBITDA為3，790萬，同比增長240萬。現在轉向更新后的2026年指引，我們將淨銷售額指引範圍從同比增長7至10%提高至8至11%，並重申調整后的EBITDA指引為2.05億至2.15億。我們對最近的銷售趨勢感到鼓舞，並認為根據今年迄今的趨勢，提高淨銷售指導是謹慎的。然而，我們正在平衡運營的動態環境，因此我們正在密切監控我們的成本，特別是物流、包裝以及對投入成本的任何額外連鎖反應。我們繼續預計，在沒有任何增量投資的情況下，今年的資本支出將約為1.5億美元，並且我們預計2026年自由現金流將為正值。約翰將在幾分鍾內介紹我們2026年指南的更多細節。至此，我將把它交給約翰，以瞭解我們財務業績的更多細節。

謝謝比利，大家早上好。第一季度業績證明，儘管消費環境充滿挑戰，我們仍有能力實現品類領先的增長。本季度淨銷售額為2.976億美元，同比增長13.1%。成交量貢獻了14.6%的增長，部分被1.5%的不利價格組合所抵消，該價格組合主要由毛額與淨項目驅動，其中包括不利的上年利潤和本年度項目。我們預計今年剩余時間不會再次發生這種情況。我們還看到了有針對性的降價的效果，其中一些降價從去年開始，我們將在第四季度開始實施。我們在各個渠道上實現了廣泛的消費增長。對於尼爾森衡量的美元，我們看到美國寵物零售總額加上好市多的增長了13.5%。第一季度調整后毛利率為46.9%，而上年同期為45.7%。120個基點的增長是由於計劃支出槓桿率的提高和投入成本的降低。第一季度調整后的SG & A佔淨銷售額的34.2%，而上年同期為32.2%。這一增長主要是由於本季度可變薪酬較高。由於時間安排和物流成本的增加，媒體佔銷售額的百分比增加。本季度媒體支出佔淨銷售額的15.8%，高於上年同期的15.1%，主要原因是計劃中的支出節奏轉變，使第一季度出現更多支出。物流成本佔本季度淨銷售額的6.3%，而去年同期為5.8%。這一增長的部分原因是與風暴相關的成本，包括司機短缺以及我們從三月份開始經歷的最近燃料成本上漲。第一季度淨利潤為4，850萬美元，而上年同期淨虧損為1，270萬美元。淨利潤的增加主要是由於銷售額增加和非經常性SG & A費用減少而出售Olli的股權投資，部分被與Olli出售收益相關的所得税費用增加所抵消。第一季度調整后EBITDA為3，790萬美元，而一年前為3，550萬美元，增長約7%。這一增長主要由銷售額和毛利潤的增加推動，部分被調整后的SG和A費用的增加所抵消。第一季度調整后EBITDA利潤率為12.7%，而上年同期為13.5%。這一下降主要是由於本季度媒體投資的G和A節奏較高以及物流成本較高。本季度運營現金流為4030萬美元，資本支出為2760萬美元。本季度末我們手頭現金為3.814億美元，其中包括出售Olli的9550萬美元收益，併產生了1270萬美元的自由現金流。現在轉向比利之前提到的2026年指引，我們現在預計淨銷售額將增長8至11%，而之前為7至10%。我們對本季度的業績感到滿意，並對今年的增長機會持樂觀態度。然而，我們將繼續在近期淨銷售額增長的加速與波動的宏觀環境及其對消費者的影響能力之間取得平衡。回顧去年，我們已採取措施，在消費放緩的背景下繼續擴大新鮮狗糧類別，改善入門價格點產品，我們將繼續在提高消費者的負擔能力和新鮮寵物的盈利能力方面進行平衡投資。值得提醒的是，由於一年前大型俱樂部客户的大幅擴張，包括管道填充，我們在五月份的競爭變得更容易，第三季度的競爭變得更嚴格。我們繼續預計市場份額會增長，因為我們受益於從乾溼食品到新鮮食品的代際轉變。我們繼續預計調整后EBITDA在2.05至2.15億美元之間，同比增長5%至10%。調整后的EBITDA美元和利潤率在今年剩余時間應該會依次改善。媒體佔銷售額的百分比預計今年的銷售額仍將與2025年大致持平，約佔淨銷售額的12.5%，並且前半部分將以美元加權。由於燃料成本增加，我們現在預計今年剩余時間的物流成本將上升。正如我在上次財報電話會議上所説，2026年並不一定表明我們模型中的潛在運營槓桿。我們今年重置了可變薪酬，並對2026年以后的全渠道能力進行了大量投資。我們預計調整后的EBITDA增長將超過淨銷售增長，預計毛利率將持續擴張，可變薪酬費用將更加穩定。我們預計調整后的毛利率將在淨銷售範圍的中點提高約50至100個基點，主要是由工廠槓桿推動的，部分被混合抵消。如果我們目前的收入趨勢繼續下去，我們可能需要在製造業務中增加人員配備，儘管我們的指導意見中目前沒有考慮到這一點。在我們的淨銷售指導範圍內，我們預計將推動OEE改進，以實現該範圍內的銷量增長，我們正在密切關注任何應對投入成本上升的變化。我們正在評估通過產品配方和有針對性的定價行動進行抵消的機會。預計2026年資本支出約為1.5億美元，不包括對弗里奇群島的任何重大增量投資或加快新技術的推出。這是兩種不同的投資決策。與零售商關於冰箱島擴張的對話正在進行中，我們預計將在今年年中就是否加速新制造技術做出決定，因為現在還為時過早，我們需要運行更長時間的新生產線，以證明持續的效率提高。我們對2027財年目標的初步成果感到鼓舞。我們有信心實現淨銷售增長遠遠超過美國狗糧類別的增長，實現至少48%的調整后毛利率，並實現20%至22%的調整后EBITDA利潤率，我們相信我們有多種途徑實現2027年的利潤率目標。自2月份加入以來，我的一個主要關注點一直是評估我們的資本配置策略。鑑於我們財務狀況的強勁和不斷發展的性質，freshpet在一個非常有吸引力和不斷增長的類別中運營，並建立了強大的競爭優勢，支持持久的市場份額增長和收入增長。在此背景下，對業務進行內部投資無疑是我們資本部署的首要任務。這些投資包括在快速增長的領域擴大製造能力，我們領導開發新型生產方法，以提高產品質量、降低生產成本和提高資本回報率新配方，擴大我們的產品範圍並增強我們對寵物主人的吸引力，並增強我們的商業模式，以擴大分銷範圍、進入新渠道並以更有針對性的方式接觸消費者。當我們追求這些投資時，我們希望保留高度的財務靈活性，以投資新技術能力或加速我們的增長。如果我們能夠通過內部現金產生覆蓋所有這些投資機會，我們就會評估通過以不損害我們為長期增長動力提供資金的能力的方式向股東返還現金來提高資本效率的機會。總而言之，我們對第一季度業績感到滿意，但自我們最初制定2026年指引以來，我們仍然關注宏觀環境的發展。有鑑於此，我們對今年剩余時間的前景保持謹慎樂觀。我堅信，我們的增長還有很長的路要走，並將繼續鞏固我們作為行業規模領導者的競爭優勢 新鮮冷凍寵物食品類別。我們的概述到此結束。我們現在很樂意回答您的問題。作為提醒，我們請您將問題集中在季度指導和公司運營運營商上。

早上好，歡迎參加Freshpet 2026年第一季度財報電話會議和網絡廣播。今天的電話會議包括首席執行官Billy Cyr和首席財務官John O ' Connor。首席運營官Nikki Beatty也將參加問答。在我們開始之前，請記住，在本次電話會議期間，管理層可能會根據1995年私人證券訴訟改革法案的含義做出前瞻性陳述。其中包括對我們重新加速增長、進步和機遇的戰略的陳述，以及資本效率、時機和新技術資本支出的影響產能預期的一致性、我們釋放了積極的現金流2026年指引和2027年目標。它們涉及的風險和不確定性可能導致實際結果與今天做出的任何前瞻性陳述存在重大差異，包括與這些陳述相關的風險和不確定性以及我們的盈利新聞稿中討論的風險和不確定性以及我們最近向SEC提交的文件中討論的風險和不確定性，包括我們的2025年10 K表格年度報告，這些都可以在我們的網站上找到。請注意，在今天的電話會議上，管理層將參考某些非GAAP財務指標，例如EBITDA和調整后的EBITDA等。雖然公司相信這些非GAAP財務指標為投資者提供了有用的信息，但該信息的呈現並非旨在孤立地考慮或替代根據GAAP呈現的財務信息。請參閱今天的新聞稿，瞭解管理層如何定義此類非GAAP措施，為什麼管理層認為此類非GAAP措施對於將非GAAP財務措施與根據GAAP編制的最具可比性的措施進行協調以及與此類非GAAP措施相關的限制。最后，該公司製作了一份演示文稿，其中包含本次電話會議將討論的許多關鍵指標。該演示文稿可在該公司的投資者網站上找到。管理層的評論不會具體介紹電話會議上的演示，而是對他們今天將討論的結果和指導的總結。就此，我想將電話轉給首席執行官Billy Cyr。

比利·西爾（首席執行官）

約翰·奧康納（首席財務官）

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。爲了允許儘可能多的問題，我們要求你們每個人只提出一個問題和一個后續問題。謝謝我們的第一個問題來自彼得·本尼迪克特和貝爾德的臺詞。請繼續回答您的問題。

Peter Benedict（Baird股票分析師）

好吧早上好，夥計們。感謝您先回答這個問題。也許可以更多地談論一下競爭環境以及您在看到一些新競爭對手進入市場的商店中的表現趨勢，

比利·西爾（首席執行官）

以及這如何影響您的創新計劃或新產品推出。這是我的第一個問題。是啊早上好，彼得。是的，所以當我們審視競爭時，顯然我們看到很多人試圖在各種不同的渠道上與我們競爭。我會讓其他人為自己的表現發言，但我可以告訴您的是，您應該看看我們並認為我們在廣泛的渠道中擁有非常廣泛的產品陣容，價格不同。我們的產品組合和分銷渠道的廣度使我們非常非常好地免受所有這些新競爭者的影響，因為這些人中的絕大多數都在非常有限的分銷點或不同的分銷渠道中進行非常狹窄的產品陣容競爭。因此，當您查看我們的結果時，您會發現，由於我們產品組合的廣度和深度，我們能夠表現得相當好，無論這些競爭對手是誰，他們可能在哪些渠道。好的，謝謝你，比利。然后我想一次后續行動，

Peter Benedict（Baird股票分析師）

您在講話中提到，看到一些媒體對一些新項目施加影響的跡象。也許你可以對此進行詳細説明。

比利·西爾（首席執行官）

你在這方面到底看到了什麼？謝謝我會讓尼基拿走那個。

Nikki Beatty（首席運營官）

嗨，彼得。如您所知，我們非常注重廣告，將其視為我們投資的一個重大戰略選擇。我們不打折，因此我們沒有任何促銷投資。我們在媒體方面做出了一些非常大的轉變，特別是當你看看過去13周的結果時，我們發現與過去26周相比有所加速。我們改變了我們的信息傳遞，因此我們推出了新的創意，我們看到我們的客户獲取成本（CAC）下降，這是一個好消息。我們看到廣告支出回報率（ROAS）有所改善。因此，許多領域的廣告支出回報確實有所上升。我們特別受到鼓舞的是，我們正在從千禧一代和MVP那里獲得更高的增長。因此，我們看到媒體上出現了非常令人鼓舞的跡象。正如我們一直計劃的那樣，我們提高了第一季度的媒體支出，我們對今年看到的結果感到非常滿意。

Peter Benedict（Baird股票分析師）

太好了非常感謝祝你好運謝謝，彼得。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自布萊恩·霍蘭德（Brian Holland）與DA Davidson的關係。請繼續回答您的問題。

布萊恩·霍蘭德（DA Davidson股票分析師）

謝了早上好.所以，比利，也許首先要接受今年的最高指導，在你準備好的講話中，這聽起來是由第一季度好於預期的表現所決定的。

比利·西爾（首席執行官）

所以這是倒退。展望未來，我們是否對分銷或競爭動態有更大的瞭解？至於，你知道，你會在你共享的冰箱或你自己以外的其他冰箱安裝中看到什麼，這讓你對今年的剩余時間感到滿意，相對於你設置初始指導時，然后也許在此範圍內，我們是否期望消費和出貨量在今年的剩余時間內基本保持一致？是的，布萊恩，首先，提高指導的決定以及指導中包含的內容顯然不僅僅是我們所看到的，正如你所指出的，而是我們所看到的未來。如您所知，我們考慮廣泛的因素。我們關注一切，從尼爾森測量的消費到我們所知道的客户計劃，以及我們對更廣泛宏觀環境的解讀。我可以告訴你的是，到目前為止，我們對該品牌表現良好感到非常滿意。我們在尼爾森和家庭面板數據中看到了這一點。就存在競爭對手而言，這顯然不會對尼爾森或家庭面板數據中顯示的數字產生任何顯着影響，因為我們在這兩個領域仍然領先於該類別的增長。因此，我們對未來增長的指導就是以此為基礎的。正如您在評論中聽到的那樣，我們對宏觀環境有點謹慎。我們關注從消費者情緒到住房開工、失業再到處置或可支配收入的方方面面。正如我想你已經從很多其他人那里聽到的，我們都在觀望，等待着看它會走向何方。但到目前為止，我們業務中的一切看起來都朝着正確的方向發展，這就是我們的指導方針，也許是毛利率，因為我們只是考慮未來一年，也許你知道，回到這里的頂線，我相信，你知道，最初沒有計劃在2026年增加員工。什麼級別？我認為在準備好的發言中有一些提到可能需要在今年晚些時候增加人員。因此，也許只是想了解您在銷量增長到什麼水平時會要求增加人員配備。只是試圖瞭解持續的成交量強度超出您最初預期的槓桿潛力。布萊恩，我忘記回答你原來問題的第二部分了。然后我會把它交給約翰來回答保證金問題。但你關於出貨量增長與消費增長的問題，兩者之間唯一不同的變量是，正如我們之前所説，我們將在去年第三季度推出Sam ' s非常重要的產品。因此，您會預計那里的出貨量必然多於去年第三季度的消費量。所以今年你預計會出現一點逆轉。除此之外，我們的業務非常可預測和可靠。因此，消費增長和出貨量增長應該相當密切地一致。讓我轉向約翰來談談利潤率。

約翰·奧康納（首席財務官）

當然.謝謝，比利。是啊因此，布萊恩，在我們給出的淨銷售指導範圍內，我們相信我們可以在無需增加員工的情況下實現這一目標。因此，開始推動它走高的是，如果我們在一年中開始有意義地超越我們的指導範圍並超過範圍的高端，也許我們會獲得更好的消費環境。這些是我們開始關注的水平。員工需要在2026年的某個時候加入嗎？隨着我們的持續發展，我們將需要員工來在2027年交付批量產品。但實際上的問題是，根據我們全年看到的收入趨勢，2026年是否以及何時實現，並且需要高於我們今天給出的淨銷售指導範圍。

操作者

太好了，謝謝。謝謝我們的下一個問題來自Rupesh Parikh與奧本海默公司的關係。請繼續回答您的問題。

Rupesh Parikh（奧本海默公司股票分析師）

早上好，感謝您回答我的問題。回到第一季度看到的消費加速。只是想知道您認為推動這種改進的一些關鍵因素是什麼。然后當你查看基本的寵物類別時，你會看到你們在那里看到的總體情況。

比利·西爾（首席執行官）

我會選第一部分，妮基會選第二部分。但正如您在我們發佈的數據中看到的那樣，我們看到家庭滲透率增長和購買率增長恢復。購買率對我們的增長做出了比歷史上更大的貢獻，這在一定程度上是由於我們對MVP的關注。但這確實是強大的基本面。我們長期以來一直在發展這項業務的基礎上，即偉大的廣告吸引了合適的消費者，它正在提高家庭滲透率，並在那些有購買最多產品傾向的消費者中增加家庭滲透率。這推動了買入率。所以我們感覺非常好，因為它確實是從根本上驅動的。你知道，這不是任何獨特的人口統計或客户渠道。它的基礎廣泛。所以我得轉向Nikki，談談這個類別。

Nikki Beatty（首席運營官）

太好了，謝謝比利。所以我認為這個類別仍然有點壓力，尤其是當我們看狗糧時。目前家庭滲透率基本持平。無論如何，我們都沒有真正看到重大轉變。我們看到網上銷售的商品比商店里的商品還要多。因此，這仍然是該類別中增長更快的部分。而且，肯定有一種趨勢是，更多人轉向我所謂的平價零售商。因此，無論是俱樂部還是一些大型雜貨店在該領域做得特別好。現在，我們看到嬰兒潮一代從這一類別中脫穎而出。我們看到增長最快的部分是千禧一代和Z世代。然后，在收入群體中，我們看到收入較低，特別是壓力大，正如比利所説。我認為為什麼我們對我們的業績表現感到非常滿意，因為我們的增長基礎非常廣泛。我們在每個收入群體中都在增長，我們也在與每個人口群體一起增長。但我們尤其獲勝，尤其是對於千禧一代和Z世代。我們的中等收入和較高收入都在快速增長。

操作者

太好了，謝謝。埃爾帕索。謝謝我們的下一個問題來自羅伯特·莫斯科（Robert Moscow）和TD·考恩（TD Cowan）的路線。請繼續回答您的問題。

羅伯特·莫斯科（TD Cowen股票分析師）

嗨，謝謝。有幾個問題，約翰。我想您説過您仍然看到了實現2027年EBITDA利潤率20%至22%的目標的道路。但您也談到了這些額外的人員成本，您必須承擔這些額外的人員成本來處理額外的數量，我想也是新技術的成本。所以我只是想確保，你仍然可以承擔這些額外的成本，仍然可以達到20%的低端，因為它確實需要，你知道，在27。

約翰·奧康納（首席財務官）

是的謝謝，羅布。所以，是的，你知道，我認為還有一點要指出，對吧。過去，當我們增加一些人員時，我們的公司規模要小得多。對的今天我們的規模要大得多。因此，我們引入的每一個增量生產線人員對我們的整體毛利率的影響要小得多。對的所以我們確實相信，對吧。我們可以增加人員配備，在2027年實現銷量增長，並利用這些人員配備。就新技術而言，帶來的成本將是資本成本，這些成本將被折舊，對於我們談論的利潤率目標來説，這是調整后的毛利率，其中不包括折舊。對的因此，隨之而來的是總體現金成本和折舊。但2020年，20%至22%不包括折舊。我們當然必須為這些生產線配備人員，但同樣，只有當我們看到需要在強勁的需求背景下提供更多產量時，我們纔會這樣做。所以這是一個好問題，羅布。但我們確實相信，我們可以利用在2027年交付額外產量所需的額外費用或成本。

羅伯特·莫斯科（TD Cowen股票分析師）

好吧，我可以問一下第一季度的后續情況嗎？你們有一家大俱樂部客户擴大了冰箱的尺寸，我認為你們從這次擴張中得到了充分的好處。但我相信第二季度他們會在這些冰箱中引入自有品牌版本。第一季度的業績是否來自於這種動態？您是否預計該客户仍會增長，但2月份會有所放緩？Q.

Nikki Beatty（首席運營官）

尼基會拿走那個。謝謝，羅布。所以看，我們的俱樂部業務表現良好，而且客户不止一個，正如你所看到的。顯然，我們去年也大幅擴張，成爲了第二個俱樂部客户。對於我們的俱樂部業務，我想説的一件事是，我們的俱樂部零售商有不止一種商品。我們有一些具有不同格式的商品，吸引與一位特定俱樂部客户坐在一起的不同消費者。我們確實擴大了我們的投資組合。我們引入了一個額外的商品，您可能已經看到了，那就是我們的牛肉卷，它帶來了我們在第一季度確實看到的大量增量銷售。我們預計，隨着分銷量的持續擴大，今年剩余時間也將繼續為另一家俱樂部客户提供服務。我們清楚地看到了更大的冰箱網絡的擴張，這無疑增加了俱樂部零售商更多商品擁有更大容量的機會。顯然，我們已經看到了其中最大的參與者的好處，但我們還沒有看到任何有意義的影響真正產生，也沒有看到任何列出的競爭產生重大影響。我們相信，這是由於我們可以繼續實現的知名度和持有能力的提高。因此，對我們來説，我們非常專注於確保我們以合適的價格擁有廣泛的投資組合，並且我們正在訪問購物者想要去的所有俱樂部渠道，我們相信這將支持未來的可持續增長。

操作者

謝謝謝謝我們的下一個問題來自湯姆·帕爾默與摩根大通的關係。請繼續回答您的問題。

湯姆·帕爾默（摩根大通股票分析師）

早上好.謝謝你的問題。在事先準備好的發言中，你提到了加快新制造技術推廣的可能性，並有一種評論説，這可能導致產能超過銷售。你能在這里討論一下決策過程嗎？例如，潛在的利潤率利益是否如此重要，以至於可以證明擁有這種過剩產能是合理的？或許還有別的原因。謝謝.

比利·西爾（首席執行官）

是的，湯姆，這一決定涉及多種因素，部分原因是，正如您所指出的，如果您帶來額外的容量，您本質上將產生增量成本。但我也會確保您考慮這里的技術開發和驗證過程。我們運行這項技術的時間越長，我們學到的東西越多，我們就越能確定我們投入的下一條生產線將是最好的生產線，並且其中將包含所有正確的單元操作。因此，對於您提出的問題，我們正在考慮的因素是什麼，它顯然會從它是否能夠實現我們認為的產量、吞吐量和質量優勢開始？到目前為止，我們對所看到的一切感到非常鼓舞。下一個問題是，這些收益是否足以證明僅在此基礎上就有理由拉動產能？因為我們確實相信，更高的回報投資資本還將帶來另一個層面的好處，這些新線路如果具有更高的吞吐量，將使我們處於增加增量容量的成本低於歷史水平的位置。所以我們也會將其放入方程中。但是...但我還要説，一個重要因素是我們對這條生產線需要看起來是什麼樣子的有多大信心，因為我們安裝的每一條生產線都發現我們可以在下一條生產線上改進一些東西。我們運行的時間越長，我們就越瞭解它將是什麼，以便我們把它做對。所以我只想把它放在「我們要考慮各種因素」的標題下，但所有這些因素似乎都非常積極。只是你什麼時候想做出這樣的選擇？

湯姆·帕爾默（摩根大通股票分析師）

明白謝謝你，比利。我還想問一下成本環境以及您如何看待今年的變化。第一季度，人們對物流提出了要求。我認為這既是天氣挑戰，也是本季度晚些時候燃油增加的原因。當我們思考今年剩余時間時，我們是否應該將物流利潤率水平視為今年剩余時間的指示？因為你有那個天氣片，那麼我們應該考慮的其他通脹呼籲是否可能流經LGA一側或齒輪？謝謝.

比利·西爾（首席執行官）

讓我來嘗試一下，我會問尼基或約翰他們是否有什麼要補充的。但你正確地描述了第一節。有兩件事影響了物流。其中之一是一月和二月初發生的天氣事件。第二個是基本上從三月份開始的燃油成本。至少在這一點上，燃料成本看起來將持續下去，並且會產生影響，這將嵌入我們的財務狀況中。我預計不會再看到另一次天氣事件，儘管天氣事件造成了司機短缺事件，所以顯然你很容易受到司機短缺的影響。但燃料成本是嵌入式的，也是嵌入我們的思維過程中的，作為我們未來的指導。如果燃料成本發生重大變化，無論是積極的還是消極的，這顯然都會對我們如何看待今年的余額以及我們的大部分成本結構產生影響，我們就被鎖定了，但我們在很大程度上鎖定了今年的大部分成本結構。因此，如果能源成本上升的滴流效應會對我們的原料供應商或入境運輸產生影響，那麼這些都會流過，但可能會在今年晚些時候流過。它可能沒有那麼重要。我們只需要看看它會流向哪里。我不知道妮基或約翰是否有任何想法補充這一點。John.是的，湯姆。我覺得你很恰當地描述了它。是的。

湯姆·帕爾默（摩根大通股票分析師）

當你把總物流成本看作是第一季度銷售額的一個百分比時，這大約是我們預計今年剩余時間將繼續保持的水平。但基於燃料成本。對的正如比利所説，在今年剩余的時間里。

操作者

明白謝謝

Steve Powers（德意志銀行股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自德意志銀行的史蒂夫·鮑爾斯（Steve Powers）。請繼續回答您的問題。

Nikki Beatty（首席運營官）

太好了大家早上好。我實際上想詢問全渠道戰略的經濟學問題，也許重點關注電子商務。考慮到您所看到的數字訂單的強度及其所代表的銷售百分比不斷增長，是否有辦法幫助我們瞭解該領域的單位經濟學，以及組合轉變是否會對利潤率組合產生重大影響，無論是在毛利率線上還是在與SG和A相關的情況下。只需幫助我們瞭解這個不斷發展的數字渠道的投入和投入即可。如果對損益有影響。是的，我們會讓妮基拿走那個。

Steve Powers（德意志銀行股票分析師）

謝謝，史蒂夫。所以全渠道，我們目前正在做很多工作。我們建立我們的能力。我想這是我在Omni頻道要説的第一句話。我們確實需要一些不同的功能才能在GNA系列中構建。總體而言，我們的Omni頻道非常專注於為我們的MVP提供超級服務，而我們的MVP對我們來説更有價值。所以我想説的第一件事是，隨着我們的業務發展、業務和MVP的發展，這是我們增長的一種更長期盈利的方式。因此，MVP購買率顯然要高得多，我們確實相信，從CAC的角度來看，我們從終身價值的角度引進的每一位MVP都會獲得更好的回報。現在，短期內我們將看到一點渠道轉變。因此，我對全渠道要説的第一件事是，我們在俱樂部中的滲透有點不足，所以你會看到該業務部分出現了輕微的稀釋影響。但關於您關於電子商務的具體問題，我認為我們的全渠道戰略的偉大之處在於，它實際上基於本地履行模式，即通過我們目前擁有的39，000個冰箱網絡為企業服務。因此，根據冰箱網絡以及我們為全渠道客户提供服務的方式，我們82%的在線銷售額都是通過冰箱網絡進行的，該網絡現在已經有了裝機容量。因此，隨着我們繼續推動全渠道銷售，我們實際上預計冰箱的ROIC將會隨着時間的推移而提高。就經濟狀況而言，鑑於我們當前的零售結構，我們預計該領域不會發生重大轉變。隨着D2C的到來，我們的經濟可能會發生輕微變化，但我們仍然預計這將是我們業務中相對較小的一部分。

約翰·奧康納（首席財務官）

是的，如果我可以補充一下的話。對的因此，當我們看到這種轉變時，妮基提到了俱樂部的利潤率。對的我們的Club在第一季度實現了強勁增長，但毛利率也大幅改善。因此，隨着產量的增長，我們看到我們有能力提高製造成本結構的效率。

Steve Powers（德意志銀行股票分析師）

明白了。好的，非常感謝。謝謝你們倆。第二個問題更具策略性。你知道，比利，你指出了分銷的勝利，無論是每家商店都有更多的商店，還是更多的冰箱。你們能否向我們通報一下今年與年初相比的發行收益展望，並提醒我們最初包含在指導中的內容，以及到目前為止所取得的成就是否有任何您知道的將是對最初前景的增量？

Nikki Beatty（首席運營官）

是的，我會讓妮基處理的。好吧，史蒂夫，所以我認為有關發行的主要新聞是上周其他人在財報電話會議上宣佈的內容。因此，我們將在今年年底推出零售生活方式分銷。我們仍在努力逐步建立零售生活方式中的增量商店。截至上半年末，我們已分佈了250家門店。然后我們預計到今年年底我們將擁有大約700個。但隨着今年的到來，這必須仔細分階段進行。因此，正如我們所關注的那樣，這是零售方面的主要分銷收益。我們預計今年我們的在線增長將繼續下去。根據我們將確保的多臺冰箱數量的預算目標，我們已經很好地實現了。所以這確實貫穿於指導中。比利，你還有什麼想補充的嗎？不，我認為這很好。

Steve Powers（德意志銀行股票分析師）

好的，非常感謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自邁克爾·萊弗里和派珀·桑德勒。請繼續提問。

Michael Lavery（Piper Sandler股票分析師）

謝謝早上好.我只是想從可能開始只是想確認一下我已經準備好了所有的活動部分。在定價方面，我意識到宏觀環境是非常動態的，但你已經做出了一些戰術性的定價變化。我們可以從數字中看到這一點。你已經談到了這一年的剩余時間。但您也發現了一些增量成本壓力，並可能重新評估，也許可以接受。我想你說了一些更多的定價。這些會相互抵消嗎？你會。你會撤銷你所做的事情嗎？你已經達到了你提到的投資組合評論的廣度，或者我們應該如何看待所有這些移動部分，這在一定程度上只是通過預設來區分它的功能？

比利·西爾（首席執行官）

是啊，邁克爾，讓我試試看。妮基和約翰可能會有什麼補充，但我想先説.我們對目前市場上的定價感到非常滿意。我們覺得這讓我們很有競爭力。它正在實現我們想要的家庭滲透率增長。與此同時，我們正在擴大毛利率，以便我們對自己所處的位置感覺良好。我們關於未來定價和通脹環境的評論更具前瞻性。我們只是告訴您，例如，如果成本有所增加，即隨着時間的推移，成本會更加持續地增加，那麼我們願意像過去一樣採用定價。我們很高興採取正確的定價，但我們也將努力提高生產力、改變配方等等，因為我們希望盡一切努力使這一類別儘可能負擔得起，讓它儘可能大地發展。因此，我們將盡可能多地將負擔能力納入該類別。但從基本面來看，我們致力於隨着時間的推移擴大利潤率。如果通貨膨脹需要我們定價，我們願意定價。我不知道你們想補充點什麼嗎？不謝了不，這很有幫助。我只是想跟進一些製造工作。您將規模和專業知識描述為優勢，我認為我們一如既往地看到了這一點。您知道，如果您擁有更低成本和更高質量的職位，您估計其他人需要多長時間才能複製這一點？這顯然是一個很難回答的問題。我能告訴你的是，我們花了很長時間才弄清楚我們已經弄清楚了什麼，並花了很長時間和大量資金來建立我們已經建立的規模，我們非常致力於繼續這一點。因此，我們正在大力投資研發和新技術。我們並沒有原地踏步。我們的期望是，如果有人能夠弄清楚我們今天在做什麼，花很多錢和幾年時間試圖追趕，當他們趕上時，我們將處於下一代技術上，我們將再次進一步領先。因此，我們的重點是，我們始終希望成為在推動技術進步方面領先該類別的品牌，為我們提供最高質量和更低成本。我還想指出的是，如果你想想我們的產品陣容，我們有各種不同的產品形式，我們現在專注於創新的是我們的、我們的包袋和我們包袋的技術進步。我們在那里取得了巨大的收益。但我們還有其他產品形式，我們可以繼續投資並開發新技術，使它們變得更好。所以我不知道要多久纔會有人來抓我們。他們得花很多時間和金錢。這就是我們所做的。但是當他們達到我們今天的水平時，我們希望，你知道，更進一步，下一代。真的很有幫助。謝謝

Eric Serrata（摩根士丹利股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自摩根士丹利的埃里克·塞拉塔（Eric Serrata）。請繼續提問。太好了謝謝，早上好。首先，就新技術的輕型版本而言，既然您已進入測試和驗證階段，看起來您將會或您説過您計劃將其推廣到更多生產線，您能否幫助我們對現有生產線的節省數量級進行維度化？我知道你以前説過，嗯，你知道，它不是從頭開始的全脂版本，但任何維度的幫助都會很有幫助。我們是否應該將其帶來的任何好處視為逐步從27歲開始，然后是26歲開始，然后跟進有關大型俱樂部零售商的問題，你知道，當你與他們交談並查看他們的商店基礎以及他們擁有雙寬冰箱的地方。你的感覺是，當零售商將冷藏新鮮空間添加到更多商店時，他們還需要擴大多少冷藏新鮮空間，你知道，有點擱置了這樣的問題：你知道，你的產品和他們的自有品牌以及其他品牌之間的組合。謝謝你，埃里克。

比利·西爾（首席執行官）

我來回答第一部分，我讓尼基回答第二部分。但正如我們在電話會議上所説，我們不想給任何人任何具體的數字，説明我們將在這項技術上看到的改進，直到我們進入今年，我們有機會運行它很長一段時間。但你應該從我們決定安裝第二條光線的事實中確認這是一項很好的技術，它符合我們的預期，或者超過了我們關注的指標，即投入成本，這實際上是通過我們獲得的吞吐量和質量來衡量產量的一個指標。到目前為止，我能告訴你的是，我們看到了所有這些好處，我們現在只是想把這些好處具體化。而且由於這些輕軌的資本成本相對較小，而且時間和干擾，也就是我們必須對線路進行改造的時間也非常短暫。就今年的影響而言，這對我們來説是一項非常有吸引力的技術投資，因為它只會影響產品線的一部分，我們必須轉換我們產品陣容中有意義的一部分，並且隨着時間的推移，我們必須轉換部分陣容。這將在今年產生影響。它將偏向后半部分，並且相對温和，因為我們必須加大力度進入它。這更像是2027年的活動，在2027年，你應該會看到它的一些好處。請記住我們在電話會議上所説的是，到今年年底，我們應該擁有的技術，我們的袋子容量約有35%可以在擁有這種技術的生產線上生產。我們認為這將為2027年做出有意義的貢獻。但同樣，現在還有點為時過早，因為這些線路中的每一條都有一個斜坡，並且您真的不想鎖定並説這將是，直到您在很長一段時間內在許多不同的情況下進行了測試。尼基，關於俱樂部問題。

Nikki Beatty（首席運營官）

謝謝，比利。所以關於Club，目前在416 Club商店銷售的寬雙冰箱。這大約佔遺產的70%。它所做的是，它既開放了大量的容納能力，也為我們和其他人的增量產品提供了機會，這些產品將被列入這些冰箱中，這些冰箱沒有計劃。所以我認為關鍵是，無論您進入哪家俱樂部商店，該系列在那里看起來可能會有點不同。我們永遠不會想到那些冰箱里只有新鮮的寵物。我們相信，作為一個細分市場，這個新鮮產品仍然是該類別中一個非常大的增長細分市場，並且將會有更多的競爭。但我們確實相信這些冰箱為Freshpet提供了很多機會，讓他們能夠推出更多的產品品種。我們看到了非常令人鼓舞的跡象，今天在那里有最高水平的新鮮產品分銷。接下來，尼基，你知道，在30%沒有雙寬冰箱的商店中，那些商店可能會是他們仍然在推廣的商店，或者你認為顧客們已經把雙寬冰箱的商店基礎挖掘出來了，你知道，考慮到人口統計數據，消費者在商店或商店的足跡或類似的東西？我認為這是零售商的決定。我們沒有看到任何空間限制，今天超越擴大這些雙寬冰箱，但顯然這不是我們真正的控制。

操作者

明白了。非常感謝。我會傳遞下去的。謝謝。我們的下一個問題來自馬特·史密斯和斯蒂菲爾的路線。請繼續回答您的問題。

Matt Smith（Stifel股票分析師）

嗨，早上好。謝謝關於Omni Channel增長的后續問題。您引用了82%的訂單是通過冰箱網絡完成的。過去，冰箱空間受到一些限制，而且缺貨。今天的情況如何？產品可用性是否仍然存在全渠道增長的產能限制？隨着冰箱的擴張，這種情況會改善嗎？當零售商希望參與其中時，您是否看到他們對冰箱產生了更大的興趣，以及更多的全方位渠道增長以及更多的產能？謝謝

Nikki Beatty（首席運營官）

我們會讓尼基接手的。

操作者

謝謝.我認為我們看到很多人對轉向多個冰箱感興趣，這可能是標準冰箱，但也包括冰箱島或露天冰箱等概念，這顯然是您目前在俱樂部零售中看到的。我們與零售商的許多對話都是關於最大限度地提高庫存能力，以便他們能夠非常有效地與在線銷售競爭，同時還要擁有正確的品種。我們所做的大量研究表明，MVP購物者最大的解鎖實際上是訪問權限。MVP購物者通過多個渠道購買。他們想在網上購買，也想在商店購買，而且購買非常頻繁。因此，當我們繼續與零售商合作時，他們正在尋找如何解鎖MVP訪問權限的幫助。他們還希望與當地快速送貨而不是一些純粹的零售商進行激烈競爭。因此，我們相信我們將繼續穩步擴大倍數，但我們也相信未來不同冰箱配置會有更多機會，無論是露天還是島嶼式。感激我會傳遞下去的。

Mark Torrente（富國銀行股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自Wells Fargo的Mark Torrente。請繼續回答您的問題。

約翰·奧康納（首席財務官）

嗨，早上好，感謝您的問題。上個季度，您與基礎SG & A的預期橋樑進行了交談，該橋樑限制了今年部分銷售額和毛利率流入EBITDA。這些基本假設和這些項目的節奏有什麼變化嗎，特別是媒體支出？謝謝.我會讓約翰拿走這個。嗨，馬克。不，我們上季度概述的內容沒有變化，媒體的節奏也沒有變化。所以我們預計會成為前半部分的權重。您可以看到，本季度媒體銷售額比去年同期有所增長，這是計劃的。我們預計媒體強度佔銷售額的比例也會下降。我們在其他gna方面回顧了這一年，不包括物流和媒體。我們預計，隨着今年的發展，這一數字將總體持平。將會有一些比較將推動差異增長率，但隨着今年的增長，總體上持平。好吧，我很感激。然后我想只是在SG的基礎上增加一點，並加強全渠道背后的投資，隨着時間的推移，這將成為一個增長渠道。因此，我想，我只是想了解一下，在自然界中，LGA的進步有多少是一次還是多次。謝謝.是的，所以它有兩個元素，一次。對的我要提醒您可變補償費用的增加，我們説過這大約是全年美元增長的三分之一。其余是能力投資。隨着時間的推移，將會持續進行能力投資，但不會達到我們今年看到的規模。很多事情，你知道，Nikki已經概述了從全渠道的角度推動我們正在做的事情，這是我們以前從未做過的。這些是我們需要在25年進行的投資，並正在進行到26年。所以這實際上只是一個很大的進步，所以我們説有三個項目的規模大致相同，推動了美元的逐年增長、媒體的美元增長、可變補償費用，然后是對我們能力的投資。非常感謝我會過去的。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自約翰·安德森和威廉·布萊爾的作品。請繼續回答您的問題。

約翰·安德森（威廉·布萊爾股票分析師）

嗨謝謝你的問題。

比利·西爾（首席執行官）

兩個關於新技術的簡短的問題。你談了很多關於質量和成本的問題。我想知道是否有一個圍繞產品範圍創新差異化的元素，這項技術也可以實現，如果你可以談談。其次，比利，你之前提到了產品形式。我想問一個關於超優質和超優質寵物食品形式的更廣泛問題。您是否看到客户或您的任何渠道發生了任何變化，客户可能傾向於使用粗粒、粗粒加新鮮冷凍食品、任何這方面的東西，或者提神冰箱仍然是黃金標準？謝謝你，約翰。我會拿走第一個，我會讓妮基拿走第二個。這項新技術的美妙之處之一是它能夠生產更廣泛的產品形式，所有這些都在我們的包袋的範圍內。但請將其視為不同的形狀。它可能包括我們目前無法生產的不同蛋白質。它還允許我們做的是提供更高質量的包容性。所以我們的一些產品，您可能已經注意到，我們有非常好的蔓越莓、胡蘿卜等等。我們可以獲得外觀更好、產品中包含的內含物供應更多樣化。因此，您應該預料到，這些新技術增量投資的很大一部分回報將來自更廣泛的產品創新，這些創新將比未來從一些競爭對手那里獲得的產品更具吸引力，而且質量也更高。因此，我們花了很多時間關注投入、成本、吞吐量、產量、質量等的經濟效益或效率提高。但創新將成為前進的一大推動力。但在我們安裝更多線路之前，這不會成為一個很大的推動力，因為我們必須有足夠的容量來支持這些新項目。我會讓妮基回答問題的第二部分。謝謝，比利。我們看到一些更貨架穩定的產品上市，這些產品可能聲稱自己很新鮮，也就是説它們可以在購買后冷藏。我們沒有看到太多的牽引力。當然，當我們查看任何這些產品的尼爾森數據時，我們肯定會看到人們對功能性食品和可能帶來功能性益處的成分的興趣更高，這會帶來更多的增長。我們認為這仍然是Freshpet探索的機會。然后很明顯，我們看到很多冷凍入口，這是一個更容易進入的障礙，以獲得冷凍產品。但除非他們得到大量品牌投資的支持，也有廣告投資，否則他們很難獲得吸引力，尤其是當他們在零售業與新鮮產品正面交鋒時。這實際上就是我們在競爭格局中看到的要點。非常感謝

操作者

謝謝女士們、先生們，我們今天早上的最后一個問題來自美國銀行的Yasmin Deswandi。請繼續回答您的問題。

Yasmin Deswandi（美國銀行股票分析師）

嘿夥計們，謝謝你們的問題。我只是想更多地瞭解全渠道單元經濟學。在您準備好的講話中，您談到了增加Tractor Supply等新店，您最近宣佈到年底將門店擴展至多達700家。那里的購物者與您所在的其他一些零售商略有不同。如果您可以談談您的市場策略，方法是否會有所不同、產品陣容、營銷、信息傳遞以及是否會影響今年的組合。

Nikki Beatty（首席運營官）

尼基會拿走那個。是啊因此，我們已經做了一個長期的任務與拖拉機供應的好處。所以我們已經真正瞭解了投資組合的哪一部分將為他們的特定購物者工作。正如你所料，我們有一些更大的包和更大的狗skus已經進入這個範圍。我們還把我們的重要寵物專業範圍到拖拉機供應結合我們的一些最暢銷的家居創作線以及。因此，我們的產品組合一直表現得非常好，這就是為什麼我們今年一直在綠燈，真正擴大。在利潤率定位方面，沒有什麼是特別的，無論是增值或有害的P和L。這與我們今天的情況大致相同，媒體也得到了我們整體所做的相同主品牌廣告的大力支持。好的，這很有幫助，謝謝。到今年年底，35%的包袋容量將使用新技術，這個數字現在處於什麼位置？當您繼續安裝新技術時，您是否能夠以同樣的速度增長，或者當您通過資本成本和利潤率影響進行管理時，是否會比您今年的速度慢一些？更快或。是啊有什麼變化嗎？謝謝.

操作者

是的，我會告訴你，作為我們總產能的百分比，這是一個非常低的數字，因為正如你所聽到的，我們在1月份啟動了完整版的技術，但它是一個相對較小的吞吐量生產線，它生產的SKU相對有限。我們啟動的輕型版本最近才啟動，我們仍處於爬坡階段。但到目前為止我們所看到的情況非常令人鼓舞。但在兩者之間，它只佔我們總銷量的比例相對較小。我們添加第三行，進一步提高運營能力或專業知識水平。這就是你得到35%的地方。對我們來説，最大的問題是，當我們添加這些新產品線時，它會斷斷續續地出現。這不會是一個統一的節奏，部分原因是我們的容量需求。因為在某個時候，我們將轉化消費，所有相關產品都將轉化為消費。然后問題是，您什麼時候需要更多容量？因為當我們增加容量時，我們可能必須決定使用哪種技術來增加容量。這實際上取決於何時需要產能以及需要生產什麼產品形式。所以它不會是任何。它不會是線性的，它將更具有間歇性驅動力，而不是你可以放在直線上的東西。好的，謝謝女士們先生們。我們的問答環節就此結束。我將向管理層提出任何最終評論。

比利·西爾（首席執行官）

太好了感謝大家今天的時間和關注。我想引用一句話來結束今天的演講，我認為這句話特別適合我們今天所處的充滿挑戰的時代。這是一個未知的。最好的治療師有毛皮和四條腿。對此，我會迴應，用新鮮的寵物支付他們，並給他們作為共付額的對待。非常感謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。