成績單：保險公司2026年第一季度盈利電話會議

保險公司（納斯達克股票代碼：PODD）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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Insulet報告稱，2026年開局強勁，收入增長30%，其中美國增長28%，國際增長45%。

在強勁的收入增長和嚴格執行戰略優先事項的推動下，該公司調整后的營業利潤率同比擴大了110個基點。

Insulet將2026年全年收入增長預期上調至21- 23%，預計即將與Libre 3傳感器的集成以及國際市場的持續擴張將取得強勁業績。

該公司強調了Omnipod 5在幾個關鍵市場的成功推出，並正在不斷努力提高普及率和負擔能力，特別是針對2型糖尿病患者。

管理層表示有信心在創新、商業戰略和市場擴張的支持下，長期保持20%的增長。

在強勁的收入增長、利潤率擴大和股票回購計劃的支持下，保險公司第一季度調整后的每股收益增長約40%。

該公司繼續投資研發和銷售隊伍擴張，以支持未來的增長，包括開發針對2型糖尿病的完全閉環系統。

在運營方面，該公司正在增強其商業能力、擴大全球業務並投資製造能力以滿足未來需求。

操作者

早上好，歡迎參加Intelligence Corporation第一季度財報電話會議。提醒您，這次電話會議正在錄音中。我現在想把會議交給主持人、投資者關係副總裁Claire Trackman。

克萊爾·特克曼

阿什利謝謝克萊爾，大家早上好。我們很高興報告2026年開局強勁，增長勢頭持續，利潤率強勁擴張，嚴格執行我們在投資者日分享的戰略優先事項。我們第一季度的業績清楚地反映了我們龐大且滲透不足的市場中的機遇、我們差異化技術的實力和令人信服的臨牀成果、經常性收入業務模式的可擴展性以及我們世界各地團隊的深厚專業知識和承諾，為糖尿病患者找到更好的方法。我們還在戰略優先事項上取得了顯着進展，這些優先事項是加速創新以改善成果並釋放新的細分市場，作為類別領導者開發我們的核心市場，加強我們的商業能力，建立一支世界一流的團隊以實現我們的增長雄心，並利用我們的財務實力投資和擴大我們的業務盈利。第一季度，我們實現了30%的收入增長，其中美國增長28%，國際增長45%。我們繼續通過新客户擴大客户群，並在陶器中享有強大的保留率和忠誠度。在全球利用強勁的收入增長，我們調整后的營業利潤率同比擴大了110個基點。調整后的每股收益增長約40%，這是由我們強勁的收入增長和利潤率擴張以及第一季度股票回購的好處推動的。這一業績增強了我們對去年推出的財務增長算法的信心，以及我們抓住未來重大機遇的戰略的信心，成為快速增長的全球AID市場的市場領導者和類別增長的主要驅動力。因此，我們將2026年全年公司總收入增長指引從20%至22%提高至21%至23%。Flavia將很快分享有關我們業績和前景的更多詳細信息，但讓我首先向您介紹我們如何開發關鍵市場、提高業績並推進我們從美國開始的戰略優先事項。我們本季度的增長強勁，鞏固了我們的市場領導地位。在第2類AID採用強勁勢頭以及積極定價的推動下，我們的新客户數量逐年增加。我們確實經歷了比正常季節性更大的季節性，我們認為這是由影響患者共付和共保險的免賠額年度重置所推動的。這些因素導致美國糖尿病類別今年開局似乎放緩，本季度和4月份環比趨勢有所改善，這表明這是暫時的阻力，我們對美國全年展望仍然充滿信心。我們本季度即將與Libre 3傳感器的集成將為美國1型目前使用Libre 3傳感器的近450，000名糖尿病患者帶來Omnipod 5的好處。我們將繼續擴大領導地位，並通過客户群的年度和連續穩健增長來推動滲透率的提高。商業上。我們正在提高銷售隊伍的技能，以加強我們對該領域臨牀績效的宣傳，我們正在部署工具來優化醫生定位和轉化，同時擴大覆蓋範圍和頻率。我仍然相信有機會繼續將1型糖尿病患者從MDIA轉移到AID，並提高美國2型糖尿病的滲透率。我們將繼續擴大該類別並加速使用計量吸入器的用户的採用。正如預期的那樣，在我們的處方醫生教育計劃和ADA指南更新的支持下，我們的2型客户群比上一年迅速增長，該指南將AID確立為護理標準。我們對美國2型AID的採用軌跡以及擴大我們的市場領導地位仍然充滿信心。值得注意的是，Insulet的先發優勢使我們在瞭解這個市場的細微差別並設計有針對性的計劃以消除障礙方面領先 供收養。例如，對於類型2的採用來説，獲取和負擔能力比類型1的採用更重要。事實上，我們不斷努力增加訪問權限並取消事先授權要求，第一季度淨訪問量提高了4%，使另外1600萬人受益。我們繼續看到一個巨大的機會，可以為數百萬移居美國以外的2型糖尿病患者在臨牀結果和生活質量方面帶來有意義的改善。我們的國際業務取得了又一個出色的季度，推動了利潤的大幅增長，並連續第三個季度增長超過40%。我們實現了45%的固定貨幣收入增長，得益於同比持續強勁、新客户數量連續增長，以及從Dash到Omnipod 5的持續轉換帶來的積極價格組合，我們正在我們最大、最成熟的歐洲市場（包括英國、法國和德國）實現強勁增長，第一季度新客户數量強勁，部分原因是我們對新處方者激活的關注。在英國，我們推出三年后就實現了創紀錄的NCF，反映了我們深化國際滲透戰略的成功。我們還繼續擴大Omnipod 5的訪問範圍並強化其價值。例如，在加拿大，我們在四個省份為Omnipod 5提供了更好的報銷和新的覆蓋範圍，進一步推動了我們的增長。我們現在獲得了加拿大市場85%的報銷批准。展望未來，我們仍有望於今年下半年在西班牙推出Omnipod 5。西班牙有超過200，000名1型糖尿病患者，CGM採用率很高，是歐洲市場中AID滲透率最低的國家之一。今年下半年，我們計劃在德國和加拿大推出Libre 3，使我們能夠將Omnipod 5帶給新人群，因為Libre 2在這兩個市場都沒有配備泵。至關重要的是，我們在國際上的快速增長規模繼續推動運營槓桿和利潤率的大幅擴張。我們深化在最大和最成熟市場滲透的戰略正在發揮作用，我們的執行力繼續超出預期。我們繼續看到AID類別在全球範圍內擴張，而我們的成功正在吸引競爭。這進一步驗證並提高了AID和Omnipod（該類別中最知名的品牌）的知名度。我們相信這種動態對該類別有利，對Insulet也有利。我們處於獨特的地位，能夠大規模滿足全球需求，我們正在投資加速創新、加強我們的商業能力、開發我們的市場、建立世界一流的團隊並擴大我們的全球業務，以確保我們繼續從品類增長中獲得不成比例的好處。讓我進一步解開這些優先事項。創新仍然是我們增長戰略的核心驅動力。從今年推出第二代算法開始，再加上Libre 3傳感器集成和Omnipod Discover我們新的Data Insights平臺的更廣泛推出。首先，讓我介紹一下本季度推出的有意義的Omnipod 5算法增強背后的具體改進。在我們的模擬分析中，將目標血糖設置從120毫克/分升切換到我們新的100毫克/分升選項，在時間和範圍上提高了約5%。通過簡單的設置更改即可獲得更好的性能，而不會增加用户負擔。此外，我們還改進了算法性能，因此現在可以增加用户在自動模式下花費的時間，並且在長時間的高血糖事件期間中斷更少。這一直是處方師和陶藝師的痛點。我們將這兩次發佈與更加關注臨牀教育相結合，以確保處方者瞭解Omnipod 5的強大臨牀功效和安全性。算法創新w將繼續成為關鍵的研發重點。事實上，我們今年正在增加投資，以推進下一代產品。我們的第六代Omnipod與計劃於2027年推出的第三代算法相結合正在取得強勁進展。我們正在分享來自Strive的數據，這是我們6月份在ADA上進行的Omnipod 6關鍵研究，該研究將證明自動化和臨牀結果的持續改進。這讓我們對市場領導地位的持久性充滿信心。接下來是我們解鎖2型糖尿病領域的變革方法。我們相信這將是第一個針對2型糖尿病患者的真正全閉環系統，我們正在取得進展。我們對在ATTD上提交的可行性研究的結果感到鼓舞，該研究強調了68%的時間和範圍，沒有推注，我很高興分享，就在上周，我們招募了第一位參與者evolve，這是我們的關鍵研究，以支持FDA明年提交併於2028年啟動。這些新產品投資旨在幫助我們提供更好的成果、增強用户體驗並開拓新的市場細分市場，加速向更簡單、更直觀的胰島素輸送轉型並擴大我們的領導地位。我們還認識到，隨着這一類別的發展，僅靠創新是不夠的，我們正在投資建立一支一流的團隊和商業能力，以擴大AID市場，鞏固我們的競爭地位並推動快速採用。作為這一努力的一部分，我們最近任命邁克·帕諾斯（Mike Panos）為首席商務官，領導我們的全球商業組織。Mike在建立和擴大世界級銷售團隊、推動市場擴張並在領導類別中實現持續兩位數增長方面擁有良好的記錄。我們對品牌的投資也帶來了獨特的商業價值。我們擁有該類別中最受認可的品牌，該品牌繼續吸引新用户，並吸引我們銷售人員並未積極瞄準的處方藥者。我們定期激活我們的第一品牌，以提高品類和品牌知名度，本季度Insulet在電視節目Scrubs中的專題亮相在提高知名度和擴大代表性方面取得了巨大成功。演出結束后，我們的收件箱里堆滿了故事，講述了看到糖尿病患者這樣出現、輕松地過着日常生活是多麼有意義和感人。這些時刻也推動了像患有1型糖尿病的米歇爾這樣的行動，她在觀看這一集后在線聯繫了我們的一位支持專家。米歇爾三年前寫了一個《全能機器人》的劇本，但再也沒有進展。通過這一推動，我們成功地重新吸引了她，並讓她開始使用Omnipod。市場開發仍然是重中之重除了我之前強調的特定市場舉措取得進展外，我們還看到我們的全球KOL參與和專業教育工作的強勁推動力。2025年，我們將美國同儕教育計劃的規模擴大了一倍，並同比擴大了50%以上。本季度在西班牙，我們正在投資關鍵意見領袖教育，以加速採用。正如我前面提到的，我們為改善准入、確保新的覆蓋範圍和增強我們對付款人的價值所做的努力正在為我們的增長帶來切實的好處，並維持我們在美國市場領先的覆蓋率超過90%。這些努力還支持在競爭活動日益增加的情況下保持我們在藥房渠道中的首選地位，這驗證了我們開創性的藥房現收現付模式的價值。值得注意的是，根據迄今為止我們在該渠道中看到的定價活動，我們繼續期望理性且有紀律的定價和回扣行為。我們仍然專注於教育付款人瞭解Omnipod的臨牀和經濟價值，以確保在所有市場上廣泛、高質量的准入。最后，擴大全球製造和運營規模ns仍然是優先事項。我們仍然專注於質量、可靠性和客户安全。我們的團隊迅速做出反應，於三月份執行了自願醫療器械糾正，並對適用的製造過程實施了有針對性的修復。向消費者、消費者規模和醫療質量製造一次性、複雜的機電設備是一個複雜的過程。我們仍然相信，我們滿足無管AID獨特製造需求的能力仍然是戰略和財務優勢的來源。由於持續的製造生產力提高，我們擁有市場領先的毛利率。我們繼續加大在阿克頓、馬來西亞和哥斯達黎加的產能和自動化投資，以支持未來的增長。總而言之，我們正在執行戰略的各個支柱，加速創新、發展市場、加強商業能力、建立世界一流的團隊並以盈利方式擴大全球增長。Omnipod仍然是市場領導者，也是美國和國外AID類別增長的不成比例的驅動力。我們的投資重點是通過深化整個平臺的差異化來擴大我們的領導地位，同時繼續減輕糖尿病患者的負擔。我們本季度的強勁業績證明了我們的地位、執行力和有吸引力的經常性收入業務模式。我對我們今年的前景、我們的戰略前進道路以及我們為股東帶來持續、盈利增長併爲所有陶藝家帶來更好結果的能力仍然充滿信心。好了，我把電話轉給弗蕾維亞。

謝謝阿什利，大家早上好。正如阿什利強調的那樣，Insulet團隊在今年取得了強勁的開局。第一季度總收入為7.62億美元，按報告計算增長34%，按固定貨幣計算增長30%，OMNIPOD總收入按固定貨幣計算增長33%。2026年第一季度，由於Omnipod 5在美國和國際市場採用率的增加，我們的全球客户群同比增長近25%。全球新客户數量也較上年同期有所增加，美國和國際都有所增長。計量吸入器轉換仍然是新客户的主要來源，鑑於我們的核心市場（包括美國1型、美國2型和國際1型糖尿病）滲透率嚴重不足，我們預計這種情況將繼續存在。在全球範圍內，利用率和年化保留率仍與上一年相似。現在更詳細地來看看我們的業績，第一季度美國Omnipod收入增長了28%，超過了我們指導範圍的高端，這是由於對Omnipod 5的持續需求推動的。在第1類和第2類中，本季度收入約為1000萬美元，與某些分銷商訂單的時間相關，我們預計這些訂單將在第二季度被消費。剔除這一影響，美國基本收入增長約為26%，在我們第一季度指導的高端，美國新客户數量同比增加，但如Ashley指出的那樣依次下降。我們將連續下降歸因於年度免賠額重置驅動的季節性，這影響了患者共同支付和共同保險。鑑於我們正處於2型發射的早期階段，這種影響在2025年不太明顯。重要的是，我們看到本季度新客户數量激增，而且這種勢頭一直持續到第二季度。國際Omnipod第一季度繼續強勁，收入按報告計算增長59%，按固定匯率計算增長45%。銷量仍然是國際全能型產品增長的主要驅動力，這得益於已建立和新推出市場的客户擴張，以及DASH轉型帶來的有利價格組合，我們第一季度的GAAP損益持續下降，毛利率為69.5%，其中包括約1200萬美元的費用以及與我們的醫療設備糾正相關的費用。我們調整后的毛利率為71%，同比下降90個基點。在本季度，隨着我們過渡到新的Pod配置，我們產生了一些額外和報廢成本，這些配置使美國能夠支持Libre 3傳感器集成和即將推出的算法增強。這些成本對調整后毛利率產生了超過150個基點的負面影響。在調整這一影響后，本季度毛利率表現受到強勁的利潤增長、製造業生產率持續提高和積極定價的推動。在運營支出方面，我們繼續進行投資，旨在維持和擴大我們的領導地位，同時保持對資本部署方式的紀律。在本季度，我們加大了研發投資，以支持我們的創新路線圖並推進關鍵臨牀開發計劃，包括Omnipod 6和2型全閉環。從長遠來看，這些投資使我們能夠繼續提供有意義的創新。我們還增加了LGA投資，並繼續優先考慮市場開發計劃，以釋放AID滲透和創造需求的努力。隨着第二季度擴大銷售隊伍，我們預計將繼續加大銷售和營銷投資，併爲即將推出的產品發佈做準備，包括Libre 3集成和最新的算法增強。這些投資擴大了我們的商業能力，擴大了HCP覆蓋範圍，並使我們能夠推動更多新客户啟動。第一季度調整后營業利潤率擴大110個基點至17.5%n通過強勁的頂線增長和SGA槓桿。我們的財務實力使我們能夠繼續為未來增長進行投資，同時擴大利潤率。第一季度淨利息支出為980萬美元，增加了1100萬美元，主要是由於我們去年的債務再融資活動和較低的利息收入。我們第一季度調整后的税率為19.8%，反映了美國iND税收抵免的好處，第一季度調整后的每股收益為1.42美元，比去年同期的1.02美元增長約40%。我們有能力繼續推動強勁的盈利增長，這反映了我們持久的經常性收入模式的實力、令人信服的收入軌跡以及我們正在產生的運營槓桿。本季度轉向現金和流動性，我們以3億美元回購了約125萬股股票。本季度末，我們獲得了4.8億美元現金和信貸安排下的全部5億美元可用，第一季度我們產生了約9000萬美元的自由現金流，反映了我們本季度強勁的運營業績。現在轉向我們對第二季度和2026年全年的展望，我們預計Omnipod收入將增長21%至23%，公司總收入將增長20%至22%。據報告，外幣預計將為兩個增長率貢獻約100個基點的收益。在美國，我們預計Omnipod收入將增長18%至20%。這一指引反映了大約1000萬美元的收入轉移到第一季度，給第二季度的增長帶來了200個基點的阻力。在國際上，我們預計Omnipod將增長28%至30%，同時增長仍保持強勁。正如我們上個季度所討論的那樣，我們預計隨着我們紀念去年成功推出的周年紀念日，步伐將會放緩。在報告的基礎上，外幣預計將對國際增長產生約200個基點的有利影響。展望2026年全年，我們預計Omnipod總收入將增長22%至24%，公司總收入將增長21%至23%。鑑於我們今年開局強勁，我們預計外幣將對全年產生約100個基點的有利影響。對於我們Omnipod來説，我們繼續預計2022年的收入將增長。我們預計今年美國新客户數量將同比增長、積極的定價和類似的利用趨勢。隨着第2類客户群的持續增長，我們確實預計保留率將小幅下降，這就是為什麼我們正在投資於專注於提高入職、參與度和長期保留率的計劃。對於國際Omnipod，我們現在預計2026年收入將按報告增長26%至28%，我們預計外幣將產生約300個基點的有利影響。隨着我們進一步滲透當前市場並將Omnipod 5擴展到新市場，我們預計今年國際新客户將同比增長。Omnipod 5現已在19個國家上市，我們將繼續擴大影響範圍，並計劃於2026年下半年進入西班牙。而銷量仍然是我們國際收入增長的主要驅動力。我們的指導還反映了隨着客户繼續從omnipod dash過渡到Omnipod 5，積極的價格組合實現的好處。總體而言，我們的國際增長指南假設2026年的利用率水平和相對於2025年的保留率相似。談到2026年營業利潤率，我們繼續預計，在強勁的利潤增長和持續的毛利率擴張的推動下，全年營業利潤率將擴大約100個基點，同時為研發提供有意義的步伐以及對銷售和營銷的持續投資提供資金，這些投資被gna的槓桿所抵消。我想指出的是，這一前景反映了我們在第一季度吸收的E和O成本，以及M地區持續衝突推動的增量原材料和運輸成本閒逛東。考慮到低於營業收入的幾個項目，我們預計2026年淨利息支出總額約為4000萬美元，增加約1500萬美元，主要是由於利息收入下降。我們現在預計2026年非GAAP税率將在21%至22%之間，反映了較低的第一季度税率、有利的收入組合以及外國税收抵免利用率的提高。基於這些因素，我們繼續預計2026年調整后的每股收益將增長25%以上。我們預計自由現金流將與2025年的水平大致持平，這得益於強勁的增長和持續的利潤率擴張，部分被資本支出的增加所抵消。爲了支持我們持續的全球製造業擴張計劃，我們正在執行一個明確的框架，專注於實現頂級增長，利潤率擴張和增加自由現金流。這種方法支持持久的長期價值創造，同時使我們能夠為全球糖尿病患者提供Omnipod。請通過該接線員撥打電話詢問問題。

早上好，歡迎參加2026年第一季度財報電話會議。今天加入我的還有Slavia Peace總裁兼首席執行官、首席財務官Ashley McAvoy和首席運營官Eric Benjamin。在今天上午的電話會議上，我們將討論Insulet第一季度業績以及2026年第二季度和全年的財務前景。就此，讓我在準備好的講話開始時提醒大家，我們將在1995年《私人證券訴訟改革法案》含義內做出前瞻性陳述。這些陳述基於當前的預期和假設，涉及可能導致實際結果出現重大差異的風險和不確定性。請參閱今天我們向SEC提交的文件中的新聞稿，包括我們最新的10-K表格和10-Q表格，以瞭解對這些風險的討論。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。此外，在今天的電話會議上，將使用非GAAP財務指標來幫助投資者瞭解保險公司的持續業務表現，包括調整后的毛利潤、調整后的營業收入、調整后的每股收益自由現金流和固定貨幣收入，即不包括外匯影響的收入增長。今天討論的非GAAP財務指標與可比GAAP財務指標的一致性包含在隨附的投資者陳述中，並可在我們今天上午發佈的盈利稿中查看，這兩份報告均可在我們的網站上查看。此外，除非另有説明，否則所有有關美元和百分比變化的財務評論將基於按年報告的基礎，但收入增長率除外，該增長率將基於按年不變貨幣基礎。在今天早上的問答環節中，阿什利、弗拉維亞、埃里克和我本人將回答任何問題。現在我想把電話轉給阿什利。

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

Flavia Peace（首席財務官）

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。我想提醒參與者，此電話正在被錄音，Insulet網站將提供數字重播。請幫助我們尊重時間，限制在一個問題和一個后續行動上。今天參加問答的演講者包括阿什利·麥克默里（Ashley McMurray）、弗拉維亞·和平（Flavia Peace）、埃里克·本傑明（Eric Benjamin）和克萊爾·塔克曼（Claire Trackman）。如果您此時有疑問，請按Star和按鍵電話上的數字1。如果您的問題已得到解答或您希望將自己從隊列中刪除，請按Star one。同樣，爲了節省時間，我們請求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。如果您有其他問題，您可以重新加入隊列我們的第一個問題來自高盛的David Roman。請繼續。您的線路已開通。

大衞·羅曼（股票分析師）

謝謝早上好，感謝您在這里回答問題。也許我會從戰略角度開始，然后進入財務領域。阿什利，我想你現在擔任這個角色才一年左右。也許你可以幫助構思過去的一年。您在這里的一些觀察。哪些符合您的期望，哪些變得更好？您關注的領域在哪里？既然您已經擔任該職位12個月了，您如何制定胰島素？

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

是啊感謝大衞的加入。我是這樣的，上周我標記了我的一年，我想説，我現在絕對比因蘇萊特的潛力比一年前更有信心。您瞭解我們，我們確實是這家高增長的醫療科技創新者，在過去幾年里收入翻了一番。所以我想説，首先，我正在保留讓我們如此特別的東西。這種文化是非凡的、有耐心的、專注的、有進取心的、非常強大的競爭護城河，非常專注於我們如何增強我們的能力，真正將巴士翻倍，這是我們再次。因此，分享我們作為一個團隊一直在追求的一些領域以釋放更多價值是有幫助的。我首先要從創新開始，這是關於並行、步調一致地做事，以繼續我們作為技術領導者的角色。讓我給你們舉個例子。這真的是關於第一次在線集成第一天與傳感器一樣，我們正在做的Dexcom 15天，我們將與雅培即將推出的雙分析物傳感器算法。你知道大衞，我們一直在改進算法。我們現在已經解決了這個問題，我們在未來三年內有三個算法改進。第二個實際上是關於國際化和推動全球盈利增長。因此，我堅信，在現階段更深入地挖掘最重要的核心市場，而不是擴大市場。英國就是一個很好的例子。我們推出Omnipod 5已經好幾年了。本季度我們發佈了創紀錄的新客户啟動（NSO）。第三個是關於我們的商業引擎以及作為商業引擎而聞名，而不是作為技術領導者。因此，我們在過去12個月內進行了第二次Salesforce擴展。這就是本季度發生的事情，正如我一直在説的那樣，這確實提高了我們臨牀銷售的能力。第四個實際上是在我們向全球擴張時加強我們令人難以置信的運營基礎。哥斯達黎加就是這方面的一個很好的例子。我們本季度剛剛打好基礎。我們將準備好在年底之前建造一座防水建築，並於2029年投入使用。顯然，這一切都與人有關。你知道，我來到這里，那里有一個非常有才華的團隊，我只是用一些新的領導者來補充這個團隊，他們管理着更大的事情，知道如何擴大規模，這樣我們就可以在將巴士翻倍后集體起來，再次。因此，這讓我相信我們將繼續發展這個類別，為更多的陶藝家提供服務，並且非常重要的是繼續提高我們的盈利能力。你還有第二個問題嗎，大衞？

大衞·羅曼（股票分析師）

是的謝謝欣賞那里的所有觀點。這確實引出了我的第二個問題。如果考慮到第二季度第一季度的表現指引，前景意味着今年下半年青少年的高增長。您能否幫助我們進一步解釋一下地理位置以及您對20% LRT指導的信心，因為您退出2026年時可能低於該水平，考慮到今年的時間表，也許給出的前景中存在一些保守主義。

Flavia Peace（首席財務官）

大衞，早上好，我是弗拉維亞。我要那個。因此，就你的觀點而言，是的，指導的中點將意味着高中青少年的下半年增長。首先，我想説的是，我們在美國和國際上仍然看到非常非常強勁的表現。正如您所看到的，我們現在剛剛提出了對國際和整體公司的指導。去年有一個不同的地方，你讓我在這兩個地區之間解開行李。因此，去年在美國，我們看到了相反的影響，今年上半年、下半年與去年上半年、下半年相比，comps在國際上發揮了作用，我們將繼續對價格組合實現產生有利影響，但隨着我們增加國際市場上的全腳架規模的滲透率，它的速度將更加温和。因此，當我們考慮比較時，我確實認為考慮增長美元也很重要。當你看看今年，就全年而言，我們實際上將與去年相同的美元增長水平保持一致。上半場和下半場將會有所不同，但主要驅動力實際上是貨幣。如果你看看這一點並看看以固定貨幣為基礎的數字，你會發現貨幣在2025年下半年發揮了作用，這是一個順風。2026年上半年，也是順風，所以當你調整這些因素時，我想説，上半年、下半年的現象會變得更加平穩。但重要的是，讓我結束您的問題的含義，即這將如何影響我們明年及以后的前景，我們將與LRP的所有人分享我們20%的可持續性。我們對自己推動這20%的能力感到非常非常有信心。讓我們有信心的是我們今年將繼續實施的創新和商業催化劑。我們正在推出Libre 3，正如您在我們準備好的講話中看到的那樣，它將我們的TOM數量增加了450，000名糖尿病患者。我們有Ashley談到的算法增強，也就是我們今年推出的算法增強。我們將於明年繼續推出Omnipod 6，然后在2028年完全閉環。然后在商業上，除了進一步依靠臨牀和競爭力銷售外，阿什利還提到我們將在本季度擴大銷售隊伍。正如你可以想象的那樣，擴張的全部好處實際上只有在明年才能感受到。因此，我們確實認為這是另一個順風。同樣，在國際上，這些新產品的推出也會帶來好處。我們將在德國和加拿大推出Libre 3 Libre 3 PlUS。這兩個市場沒有雅培傳感器，因此與我們的產品兼容。這再次是我們服務市場的又一次擴張。除此之外，我們將繼續執行增加訪問權限的劇本。今年，美國將從加拿大受益，擴大了更多省份的覆蓋範圍。我們剛剛在中東推出。我們將於下半場在西班牙首發。因此，我們再次感到非常非常有信心，我們擁有正確的創新和商業槓桿來繼續支持我們20%的增長。謝謝，弗拉維亞。

操作者

我們的下一個問題來自摩根大通的羅比·馬庫斯。請繼續。您的線路已開通。

羅比·馬庫斯（股票分析師）

哦太好了。感謝您回答問題，併爲背景噪音道歉。我現在正在打電話。我想跟進最后一個問題。鮑比，當我們考慮今年類似的美元增長時，你知道這確實意味着隨着銷售基礎下降而減速。你確實提到今年下半年你將退出美國低於20%的市場。因此，我認為很多投資者面臨的問題是，如果年底經濟放緩，而美元增長率沒有同比增長，如何保持LRP 20%的增長率。也許只需向我們介紹一下2027年的差距以及如何改進。然后我有后續行動。

Flavia Peace（首席財務官）

所以，羅比，我認為回到我剛纔闡述的問題，我們將繼續通過2027年推出的創新推動20%的增長。我們確實擁有Omnipod 6，以及我們今年擴大的銷售隊伍的全部好處，這將是一個順風，

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

我想.我的意思是，羅比，也許有幫助的是我們如何設定指導的理念。你知道，一年前我加入，我們召集了團隊，我們完善了我們的戰略計劃。我們積累了一整套增長機會。這讓我們對未受影響的市場機會更加堅信。Fabi談論的是高淨排放量、低滲透率，坦率地説，我們釋放這種增長的良好記錄。因此，這讓我們真正提高了作為一家公司的雄心，我們在IR日上分享了這一點，這是我們在11月10年來的第一次這樣做。我們分享了我們的策略、我們的財務算法，然后我們相應地設定了我們的財務目標。所以我們的目標是超越表現。我們的第一季度業績反映了這一點，以及我們對今年全年前景的不斷增長。因此，這確實是一個良好的勢頭，它讓我們對我們在LRP中共同的承諾充滿信心。

羅比·馬庫斯（股票分析師）

太好了也許一個快速的跟進。您談到了季節性市場放緩和第一季度新增患者。我想有兩部分。第一，您認為市場增長了多少？我知道如果沒有其他人報告，很難給出答案，但你認為它增長了多少？為什麼季節性比平時更差？你認為你的新病人是如何開始我們的？

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

嗯，顯然我沒有市場。我的意思是市場存在。我會告訴你，與前幾年相比，24歲和25歲的增長速度更快。因此，我們對持續的勢頭感到鼓舞。聽着，第一季度開局很慢，因為第一季度的季節性比平時高。我們將其歸因於免賠額的重置以及潛在的ACA過渡。但隨后，我們每個月都在變得更好，當我們展望第二季度和全年時，我感覺非常好。

操作者

我們的下一個問題來自美國銀行的Travis Steed。請繼續。您的線路已開通。

Travis Steed（股票分析師）

嘿，我想問一下2型保留補償的情況。你在那里看到了什麼，你知道，為什麼？為什麼要説它正在放緩，然后當你想到第2類機會是滲透曲線的下一種5到10個點時，你知道，要獲得前幾個點會變得更加困難，他們已經獲得了去年。只是有點好奇2型坡道進展如何。

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

是啊謝謝你，特拉維斯。我的意思是我們的2型勢頭仍然強勁。儘管我談到的第一季度存在季節性，但我們第2類新客户數量在本季度同比均顯着增長。當我們查看我們的客户群時，我們的客户群均按順序和逐年擴大。我們非常像特拉維斯，在這一輪的早期，我説我們的滲透率約為5%，CGM約為55%。我們正在積極準備一次極具變革性的發佈，我們將在即將到來的ADA《Evolve》上分享我們的可行性數據。我們上周剛剛招募了第一位患者，這將是我所説的行業第一個真正的2型全閉環系統。就像，我這麼説是什麼意思？它是您能得到的最佳CGM。您將其置於無需推注、無需用户交互、無需設置的狀態下，從而解鎖整個初級保健醫生受眾，並進行真正超級用户友好的培訓。因此，我們專門設計了全閉環來解鎖2型中的巨大曬黑，他們需要它成為CGM般的體驗。

Travis Steed（股票分析師）

保留件怎麼樣？

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

我想説，聽着，我們有健康的保留。年復一年，我們沒有看到任何有意義的變化。我們正在瞭解這個市場，我想説我們正在創新我們的客户體驗模式。但從我們整個公司的總數來看，我們仍然有大約90%的保留率。

Flavia Peace（首席財務官）

是的，特拉維斯，我只想説，我認為你是在暗示我準備好的言論。我談到了隨着我們繼續擴展到第二型，美國的情況略有惡化。但這非常符合我們的預期。這是一個不同的人群，保留或流失正是我們預期的情況。我們也很高興看到，隨着我們推出Omnipod和其他市場，國際上的保留率實際上有了有意義的改善。因此，正如阿什利所説，就整個公司而言，保留率仍然非常穩定。

Travis Steed（股票分析師）

好的，那麼本季度新入職人數中有多少是2型？我想我錯過了這一點。然后，當您考慮季節性評論時，類型1、類型2組合或宏觀組合是否對季節性有影響？只是有點好奇跟進季節性評論。

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

不，我認為聽着，特拉維斯，我們的表現非常健康，我告訴過你，總的同比增長。對於我們的朋友來説，第一季度的開局較慢，我們經歷了一些疲軟。是的，客户基礎很強大。你知道，我經常被問到關於2型的問題，我告訴你我們的勢頭非常強勁。有人問我，比如説，減緩2型NCR的進展，那麼本季度我們就沒有觀察到增加使用GLP對2型NSO的影響。你知道，我一直在分享，我們認為GL 1對輔助治療來説是非常補充的，而不是競爭性的。事實上，這就是我們在安全的2 TD試驗中研究的內容。你知道，我們認為糖尿病是一種慢性進展性疾病，而且沒有任何日期能夠證明可以逆轉β細胞衰退。所以你知道，一旦你服用胰島素，援助實際上就是ADA的標準護理。我們再次關注這個巨大的總人數，其中有550萬2型糖尿病患者使用胰島素，但只有5%或更少的人使用援助。因此，我們現在確實希望解開這個問題，並在2020年、2028年啟動完整線索循環時真正推動加速滲透。

埃里克·本傑明（首席運營官）

繼續Eric和Travis，根據這些數字，本季度1型2型NCR的比例約為40%，第1型和第2型NCR的季節性相似，第2型略有增加，但這兩個部門的情況一致。

操作者

我們的下一個問題來自富國銀行的拉里·貝克森。請繼續。您的線路已開通。

Larry Beechelson（股票分析師）

早上好.感謝您回答這個問題。我會把它留給胡安·阿什利。我將嘗試以與之前提出的稍微不同的方式提出競爭問題。因此，我們理解，您知道，您相信競爭對手很難製造無管泵或提高製造速度。但我不認為你是説未來不會有任何無管比賽。所以我的問題是，隨着無管泵的份額從今天的100%下降，我的意思是從數學上來説必須下降。如果存在競爭，如何抵消競爭才能維持20%的增長目標，是整體泵市場增長更快，還是從管狀泵到無管狀泵的更大轉變，或者兩者兼而有之？謝謝.

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

我的意思是，謝謝Leigh的問題。簡短的答案是，這不是市場份額交易。這是爲了將新人帶入該類別並擴大整個類別。我的意思是，我們是市場領導者，與其他公司相比還有很大的距離。我完全希望我們能夠共同領導。你知道，我説的是，我們無意放棄我們的技術領導地位。明年我們將推出第六代Omnipod，而其他人則嘗試推出他們的第一代Omnipod。我們知道，幾十年來，競爭者一直在嘗試開發無管解決方案，這確實凸顯了將這些高度一次性設備推向市場是多麼困難、多麼複雜。這確實是一個充滿了失敗嘗試的墳墓。我們在真正掌握如何大規模開發和製造方面處於領先地位。這為我們帶來了顯着的成本優勢和規模優勢，並且我們擁有持續增長的盈利能力。所以我認為這一類別中真正重要的是要明白，當新進入者進入時，所有的船都會上升。這種增加的促銷和提高的意識將加速類別擴張，這正是我們在類型2中看到的。當你回顧四年前時，我們發現大約60%的患者來自醫療服務中心，而現在這個數字是80%。因此該類別正在擴大。

操作者

我們的下一個問題來自Piper Sandler的Matthew o ' Brien。請繼續。您的線路已開通。

馬修·奧布萊恩

太好了非常感謝您回答問題。我會提前問他們倆。阿什利，我不想在第一季度開始的新客户中擊敗這匹死馬，但我會這麼做。藥房渠道中有一批新的競爭對手。我只是想確保在本季度初，他們在藥房方面推進時不會出現任何形式的干擾。因此，這使得您更難讓患者通過藥房渠道，這就是為什麼您看到了一點柔軟。第二個問題是，有很多投資者集中在召回事件上。你能不能把你看到的畫面框起來。在市場上還是從你的客户那里，在召回和它對業務的影響方面，然后增加新病人的能力？謝謝.

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

不了謝謝馬特我首先要非常清楚地説明。在第一季度，我們認為價格沒有影響。事實上，第一季度美國的定價是積極的，我們預計這將持續全年。我們已經看到，隨着其他人進入藥店渠道，定價和回扣行為已經真正理性和紀律。因此，我們沒有看到相對於正常水平的顯着折扣。我們的戰略是創造持久的、高質量的、廣泛負擔得起的服務。因此，我們不會爲了短期定位而交易長期價值。我認為真正重要的是要理解，也許沒有充分認識到的是我們從中受益的重要規模和規模。我們的銷量是最接近的競爭對手的數倍，我們不認為這種動態現在或在可預見的未來會發生變化。你知道，你把它加上我們是頭號指定品牌，我們是頭號要求，這是什麼給了我們信心。我們的定價非常重要，但我們仍然領先於競爭優勢。讓我來談談你的第二個問題，這是關於質量和我們最近的醫療設備糾正。我想説，嘿，聽着，在我們這個行業，現場行動是醫療保健行業的一部分，但這對我們來説絕對是一個關鍵時刻，患者安全始終是我們的首要任務。你知道，我們正在監測並定期調查客户投訴。我對我們的團隊在三月份對自願醫療器械的快速反應感到自豪。我們不認為醫療設備糾正確實對本季度的NSO產生了影響。正如我所討論的那樣，我認為起步較慢實際上是由於第一季度更廣泛的季節性和免賠額的重置造成的。現在，上周又是艱難的一周，FDA更新了有關我們的MDC的溝通，以反映我們4月10日的更新並將ADR錯誤報告為嚴重不良事件。聽着，我知道這造成了一系列混亂，我們對此真的不高興。但重要的是要知道的是，自4月10日更新以來，CDC沒有報告任何其他不良事件。如果説有什麼不同的話，退一步説，我認為這確實闡明瞭大規模製造複雜的一次性機電設備的高度複雜性。你知道，在我們的行業中，不可能消除所有風險。但最重要的是如何識別和解決問題。在這種情況下，我們很早就開始了。我們已經實施了有針對性的糾正行動，並將繼續加強和投資我們的質量體系和運營控制。

操作者

我們的下一個問題來自貝爾德的傑夫·約翰遜。請繼續。您的線路已開通。

Jeff Johnson（股票分析師）

謝謝大家下午好或早上好。所以，阿什利，我只是想跟進一下定價評論。您説第一季度美國的淨定價有所上升。我只是想確保這是淨的。這不是WAC的評論。這實際上不包括第一季度的回扣。聽起來您預計今年也會如此。只是想知道，你知道，我們從與我們交談的其他幾家公司那里聽説，他們預計明年藥房的淨定價也將在27比26再次上漲。我知道目前很難預測，而且你要到今年晚些時候纔會知道。但當我們試圖為未來一兩年建立模型時，您還會在未來幾年內在美國市場建立某種扁平的藥房定價嗎？在接下來的幾年里，當我們建立我們的市場，我們的模型時，你還會這樣指導我們嗎？

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

是的，我想説，與我們的投資者日一致，傑夫，我們預計未來三年的定價將是積極的。第一季度是一個數據點，我們預計這種情況將持續到26年全年。同樣，它體現了援助作為一個類別對付款人和PBM的臨牀和經濟價值主張的力量。

Jeff Johnson（股票分析師）

好吧再説一遍，只是爲了確認這是淨，而不是WAC，你正在説話。好的謝謝然后就第二類而言，我只是想確保我理解您對美國利用率做出的保留和利用率評論是穩定的。保留可能會受到一點壓力。這是否意味着，如果我是一名正在使用Omnipod 5的2型患者，我每天都會使用它，或者幾乎像1型患者一樣正常使用它，但更多的2型患者正在嘗試三個月或六個月，然后説，啊，也許這不適合我。所以當我是O5用户時，利用率是穩定的，但更多的2型患者可能會在3個月、6個月或9個月后退出，而不是堅持下去。這就是思考你今天試圖傳達的內容的方式嗎？謝謝.

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

不，謝謝你的問題。我認為我們在再次成為2型患者的旅程中學到的東西，我們正在尋找來源。來自MDI的主要內容是一點持續支持，他們需要他們進入Pod，以及我們需要在早期進行的強化支持，然后它會變得平滑，確實需要在早期進行學習敏捷性。然后我們發現的是非常好的品牌忠誠度和隨着時間的推移非常好的保留力。這與我們在第一類型中所説的有點不同，但總的來説，我們所取得的進展令人非常鼓舞。發佈大約18個月后，埃里克，您想添加什麼嗎？

埃里克·本傑明（首席運營官）

不，我想和你描述的一模一樣。我們看到，當您列出了2型穩定型的利用率時，與1型穩定型和保留型非常相似，下降得特別早，讓人們習慣佩戴阿什利所描述的產品有點不同。因此，我們正在學習和改進如何讓人們成功加入的模型，以便他們能夠在Omnipod上保持持久、快樂、成功的客户。

操作者

我們的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的傑森·貝德福德。請繼續。您的線路已開通。

傑森·貝德福德

早上好，感謝您回答第二季度國際增長指南中的問題。考慮到明顯非常強烈的減速，這意味着比我想象的要多一點。Q補償並沒有太大不同。所以我想我的問題是一個，一個Q中是否有任何庫存影響可能與一些新的國際國家有關？第二，在計算機之外，什麼因素影響了第二季度的國際增長？

Flavia Peace（首席財務官）

好的，傑森，我來拿。因此，在國際上，雖然正如我所説，價格組合的實現將繼續保持積極的狀態，但隨着我們慶祝其中一些發佈的周年紀念日，並且，你知道，我們的安裝基礎繼續從Dash到Omnipod 5的演變，價格組合的實現將繼續放緩。以固定匯率計算，美元將繼續按季度連續上漲，但正如您指出的那樣，增長率將會放緩。

操作者

我們的下一個問題來自加拿大皇家銀行的Shagant Singh。請繼續。您的線路已開通。太好了太感謝了我剛剛進行了快速跟進。1000萬收入轉移到第一季度。你能詳細説明一下這是什麼性質嗎？然后關於我的問題，阿什利，我希望你能在商業方面多談談。你們正在尋找，你們正在圍繞算法時間和範圍加強你們的信息。您已經宣佈在未來三年內推出了三次算法。這些升級和美國銷售人員擴張有多大意義？有什麼方法可以考慮這一點嗎？我們是否應該期望您在整個26年繼續這樣做？謝謝

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

謝謝沙貢，讓我從你的第一個開始。僅第一季度的一些庫存，我們就有大約1000萬美元。它已經實現了，所以它將在第二節出現。但你會看到，我的意思是，第二節，我們有一個非常強烈的呼籲。去年我們增長了29%，所以我們的競爭確實更強勁，但我們看到美國的勢頭仍在繼續。你知道，我認為重要的是我花一小會兒時間，你已經聽我談論了很多關於我們在商業上做什麼來加強我們的引擎。我想分享一些事情。沙貢，按照你的觀點，第一的是投資我們的領域。這是我們的首要損益項目，確保我們提高我們的隊伍進行臨牀銷售的技能。除了他們對銷售顛覆性外形的美麗熱情外，我們剛剛重新培訓和重新測試了所有代表。我們實際上擁有同類產品中最大的銷售代表隊伍。然后，我們正在通過改進的定位和細分來擴大我們的呼叫點，並通過擴大處方者基礎來提高我們的覆蓋範圍和頻率。就你的臨牀觀點而言，你知道，他們在銷售我們的優化設置、改善時間和範圍方面取得了良好的勢頭。他們將在本季度討論我們新的100設定值，並讓人們更多地處於自動化模式。我們正在與Libre 3 Plus集成，該系統將450，000名使用Libre 3但未使用Omnipod的PDA用户納入我們的產品組合中。我想説，您可以查看我們的網站Shagun，其中我們列出了與行業現有證據相關的所有更新臨牀證據。所以請看看這個。顯然，保持我們在市場準入和負擔能力方面的競爭優勢是第二個槓桿。第三，你聽到我在講話中談到這一點實際上是爲了讓我們的臨牀表現發揮作用。過去一個季度，我們的專業活動數量增加了一倍。事實上，我們在2020年進行了大量投資。我們每年大約50人。幾年前，我們將其提高到約100至50美元。2025年，我們實施了5，500個同齡人教育項目，實際上都是關於臨牀表現的。最后一個確實是關於這個品牌的。看到我們穿着磨砂膏融入文化真是太酷了。我們得到了很多反饋，希望讓更多人真正瞭解該類別。這就是我們為發展該類別而繼續做的事情。所以謝謝你的問題，沙古。

操作者

我們還有時間回答最后一個問題。我們的最后一個問題將來自Jefferies的Matt Taylor。請繼續。您的線路已開通。

阿什利·麥卡沃伊（總裁兼首席執行官）

嗨，早上好。感謝您回答這個問題。因此，我想問一個關於您在27中提到的順風的問題，特別是在Omnipod 6上，您預計這次發佈會增加份額增長和客户數量，或者您是否真的可以從Omnipod 6的發佈中獲得價格組合好處。你知道，我的意思是，聽着，我們，這將是我們的第六代。這實際上是爲了支撐，繼續擴大我們的領導地位，併發揮我們繼續建立一個類別並將人員從MDI引進的作用。它將進行我們的第三次算法改進，如果您使用的是EDI，我再次回到簡單性，如何保持它非常簡單。因此，這種新算法將具有更高的自動化程度，它將減少批量，它將減少用户交互。它的設計正是爲了讓更多的人加入該類別。我們將在六月份的ADA上分享一些數據，我們將展示我們的臨牀表現。但你知道，這筆資金可能沒有得到充分重視，因為我想分享的是，傳感器已經變得非常小，我們的Omnipod 6在我們所謂的空氣改進方面也有了顯着的改進，以便人們可以將其佩戴在身體的多個部位。我們對此得到了很多反饋。重要的是，我們還轉向單一pod chasy，允許處方者僅編寫一個腳本，而無論您的傳感器如何。它顯然對我們的供應鏈和簡化產生了很大影響。謝謝你的問題，馬特。所以聽着，讓我感謝大家的問題和參與，我們對我們所看到的業務勢頭感到非常鼓舞，我們期待着向您通報我們持續進展的最新情況。非常感謝

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