財報速睇 | 白山保險集團 2026財年Q1營收5.18億美元，同比下降10.4%；歸母淨利潤虧損0.27億美元，由盈轉虧

華盛資訊5月6日訊，白山保險集團公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收5.18億美元，同比下降10.4%，歸母淨利潤虧損0.27億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心的財險與再保險(Ark/WM Outrigger)業務綜合成本率從去年同期的97%改善至91%，主要得益於巨災損失的大幅減少。

② 儘管總收入下滑，Ark業務的已賺保費同比增長7.3%，從3.46億美元增至3.71億美元，顯示出其在特種和財產險業務條線的持續增長動力。

③ 資產管理(Kudu)業務表現穩健，調整后EBITDA從去年同期的0.16億美元微增至0.17億美元，並且在本季度向一家新的資產管理公司部署了0.21億美元的資金。

④ 金融擔保(HG Global)業務的總承保保費從去年同期的0.07億美元增長至0.08億美元，承保的票面總價值也從4.27億美元增至5.18億美元。

⑤ 新收購的專業保險分銷(Distinguished)業務展現增長潛力，其管理保費（Managed Premiums）相比去年同期增長了7%，達到1.32億美元。

2、業績不足：

① 公司整體由盈轉虧，歸屬於普通股股東的淨利潤從去年同期的盈利0.34億美元轉為本季度的虧損0.27億美元。

② 總營收同比下降10.4%，從去年同期的5.78億美元降至5.18億美元，主要受到投資收益波動及業務結構變化的影響。

③ MediaAlpha的投資是拖累業績的主要因素，其股價下跌導致了0.65億美元的未實現投資虧損，遠超去年同期的0.37億美元虧損。

④ 財險與再保險(Ark/WM Outrigger)部門的税前利潤從去年同期的0.46億美元驟降至今年的0.09億美元，主要原因是該部門錄得0.33億美元的淨投資虧損，而去年同期為盈利0.30億美元。

⑤ 金融擔保(HG Global)部門的税前利潤同樣下滑，從去年同期的0.25億美元降至0.11億美元，主要也是受利率變動導致的投資虧損影響。

三、公司業務回顧

白山保險集團: 我們報告截至2026年3月31日的每股賬面價值為2,170美元，本季度（含股息）下降了1%。本季度的業績主要得益於我們經營業務的穩健表現，但這被MediaAlpha股價的下跌所抵消。歸屬於普通股股東的綜合虧損為0.27億美元，而去年同期為盈利0.35億美元。2026年2月26日，我們向專注於財產和意外險領域的多元化總代理平臺Bishop Street部署了1.25億美元。

四、回購情況

在截至2026年3月31日的三個月內，公司以平均每股2,057美元的價格回購並註銷了12,622股普通股，總計花費0.26億美元。截至2026年3月31日，根據董事會的授權，公司還可以額外回購261,201股。

五、分紅及股息安排

在截至2026年3月31日的三個月里，公司宣佈並支付了每股1.00美元的股息，總計向普通股股東支付了0.02億美元的現金股息。

六、重要提示

1. 地緣政治風險：公司的Ark業務在伊朗戰爭中存在風險敞口，主要通過特種險以及海運和能源業務線。在2026年第一季度，Ark錄得約0.25億美元的估計損失（扣除再保險和恢復保費后）。由於戰爭仍在持續，損失可能會增加。

2. 税務法規變化：百慕大頒佈了新的公司所得税法，但公司預計在2030年1月1日之前可獲得豁免。此外，由於經合組織（OECD）第二支柱規則相關的立法變化，公司預計無法從百慕大經濟過渡調整中獲得經濟利益，因此在2025年沖銷了相關的遞延税資產。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

白山保險集團: 我們在2026年第二季度，WTM Partners完成了兩項新的收購。對低壓電氣系統集成商BaseSix Systems LLC的收購於4月1日完成，股權投資約為0.97億美元。對專業電氣承包服務提供商Hawkeye Electric, LLC的收購於5月1日完成，股權投資約為0.35億美元。包括這些部署在內，我們未部署的資本約為8.00億美元。

八、公司簡介

白山保險集團是一家百慕大註冊的有限責任公司，主要通過其子公司和關聯公司開展業務。截至2026年3月31日，公司通過四個可報告分部運營業務：(1) Ark/WM Outrigger，從事特種財產和意外傷害保險及再保險業務；(2) Kudu，為精品資產和財富管理公司提供資本解決方案；(3) HG Global，為Build America Mutual (BAM) 的啟動提供資金並提供再保險保障；(4) Distinguished，一家為特種財產和意外險提供服務的總管理代理(MGA)和項目管理人。其余的經營業務、控股公司和其他資產被歸入其他業務分部。

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