雅居樂2025年鉅虧承壓 多維自救謀破局

2025年國內房地產行業仍處築底調整期，需求端復甦乏力，深耕行業多年的老牌房企雅居樂遭遇經營寒冬。

年度業績報告顯示，公司營收同比下滑35.73%，股東應占虧損擴至225.69億元，疊加高負債、債務違約等多重壓力，企業陷入嚴峻困局。進入2026年，雅居樂加快自救步伐，通過資產處置、債務重組等舉措艱難突圍，其發展軌跡也折射出行業調整期內同類房企的共同困境與求生努力。

業績深度承壓是雅居樂2025年的核心痛點。全年營業額僅278.59億元，較2024年大幅縮水，核心地產板塊成為主要拖累。物業發展板塊銷售收入同比驟降52.1%，銷售面積與均價雙雙下滑，量價齊跌凸顯終端競爭力弱化。

儘管物業管理板塊表現相對穩健，收入僅小幅下降6.2%，成為營收「壓艙石」，但未能抵禦行業下行壓力，其他多元業務也同步收縮，未能形成有效業績支撐。銷售端疲軟加劇困境，全年預售金額同比下降44.7%，而去化乏力與資產處置減值等因素，共同導致了225.69億元的鉅虧。

債務風險的集中爆發，進一步加劇了雅居樂的流動性危機。截至2025年末，公司資產負債率升至89.53%，淨負債比率飆升至229.6%，財務槓桿風險大幅放大。

現金及銀行結余僅55.79億元，而短期借款高達387.34億元，現金短債比遠低於安全線，短期償債能力嚴重不足。目前，公司違約相關款項合計近345億元，境外債務亦無力兑付，疊加清盤呈請、被執行等法律風險，經營困境雪上加霜。

面對雙重壓力，雅居樂主動開啟自救模式，以資產處置與債務重組為核心主線。2026年4月，公司以9500萬元出售浙江祥雅50%股權，通過債務結轉完成交易，雖無即時現金流入，但為債務化解邁出重要一步。

此前，公司已持續多年剝離非核心資產，從集中出讓資產包轉向精細化處置，累計回籠資金緩解流動性壓力。同時，公司全力推進境外債務重組，與境內金融機構協商債務展期，並優化內部治理結構，為自救築牢基礎。

當前行業築底企穩，政策端持續發力為困境房企提供調整空間。雅居樂仍持有2548萬平方米土地儲備，土地成本具備競爭力，為后續復甦保留希望。

但債務規模龐大、行業復甦節奏緩慢，決定了其突圍之路註定漫長。雅居樂的自救歷程，既是企業自身的生存之戰，也是房地產行業調整期的真實縮影，其后續舉措的落地成效，仍需時間與市場的雙重檢驗。

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