財報速睇 | 聯合治療2026財年Q1營收7.82億美元，同比下降1.6%；歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑14.7%

華盛資訊5月6日訊，聯合治療公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收7.82億美元，同比下降1.6%，歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑14.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心產品Tyvaso DPI®銷售額實現強勁增長，同比增長9.2%至3.30億美元，主要得益於銷售數量的增加和價格提升。

② Orenitram®業務表現出色，其營收同比增長12.3%至1.36億美元，增長主要由銷售數量增加10.2百萬美元所驅動。

③ 公司在臨牀研發上取得重要進展，ADVANCE OUTCOMES和TETON-1兩項研究均獲得積極結果，有望在未來拓展收入來源並實現多元化。

④ 公司公佈了ralinepag DPI在肺動脈高壓和纖維化領域的開發計劃，該藥物有望實現每日一次給藥，進一步擴大公司的治療領域。

⑤ 公司於2026年3月啟動大規模股票回購計劃，董事會授權回購總額高達20.00億美元，顯示了管理層對公司未來價值的信心。

2、業績不足：

① 公司總營收出現下滑，同比下降1.6%至7.82億美元，未能延續增長勢頭。

② 淨利潤大幅下滑，同比下降14.7%至2.75億美元，主要受收入下降及成本費用增加的雙重擠壓。

③ 傳統產品線面臨壓力，其中霧化版Tyvaso（Nebulized Tyvaso）營收同比下降22%至1.27億美元，Remodulin®營收也同比下降8.4%至1.27億美元。

④ 銷售成本顯著增加，同比增長44%至1.33億美元，主要原因是與Tyvaso DPI商業供應協議相關的庫存準備金費用增加了0.27億美元，導致毛利率從88.4%下降至82.9%。

⑤ 其他費用淨額急劇擴大，從去年同期的0.04億美元增至本季度的0.46億美元，主要歸因於對股權證券的未實現淨虧損。

三、公司業務回顧

聯合治療: 我們在2026年第一季度延續了臨牀上的成功，ADVANCE OUTCOMES和TETON-1研究均取得了積極成果。這些數據有潛力顯著擴展我們未來的增長廣度，支持收入進一步多元化。儘管吸入性前列環素的競爭格局仍然活躍，但Tyvaso DPI的持續增長反映了我們商業戰略的韌性。展望未來，我們致力於進一步提升執行力，以期在短期內恢復我們商業產品組合的季度環比收入增長。

四、回購情況

公司董事會於2026年3月批准了一項股票回購計劃，授權在2027年3月9日前回購總額高達20.00億美元的公司普通股。同月，公司簽訂了加速股票回購協議（ASR），以約15.00億美元回購其普通股。截至2026年3月31日，該股票回購授權下仍有5.00億美元的可用額度。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

本季度，公司銷售成本大幅增加，主要由於一筆與Tyvaso DPI商業供應協議相關的0.27億美元庫存準備金損失。此外，其他費用淨額從去年同期的0.04億美元增至0.46億美元，主要原因是對股權證券的未實現淨虧損，這對當期利潤造成了影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

聯合治療: 我們近期成功的臨牀研究結果有望顯著擴展我們未來的增長空間並支持收入多元化。我們計劃開發用於肺動脈高壓和纖維化的ralinepag DPI，其潛力在於實現每日一次給藥並拓寬我們的治療範圍。我們將致力於提升執行力，以在近期恢復商業產品組合的季度環比收入增長。我們還可能利用股票回購授權中剩余的5.00億美元。

八、公司簡介

聯合治療由其首席執行官為治癒女兒的罕見病——肺動脈高壓而創立，致力於變革罕見病的治療方法，並開創性地探索替代方案以擴大可移植器官的供應。作為一家公益企業，公司的法律結構也反映了其承諾：服務患者、誠信行事、創造長期股東價值，並以保護未來的可持續實踐方式運營。

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