奇瑞QQ迴歸、智界押注MPV，研發投入增25%的奇瑞能打贏「新車牌」嗎？

（來源：徵探財經）

4月27日，奇瑞汽車（9973.HK）發佈2026年第一季度報告，其收入658.7億元，同比減少3.45%；歸母淨利潤41.7億元，同比減少10.32%。

從銷量來看，奇瑞汽車在2026年第一季度微降——總銷量56.61萬輛，同比減少3.1%。奇瑞主品牌銷量40.68萬輛，同比增長15.5%，是其唯一增長的品牌，星途、捷途、iCAR、智界均出現不同程度的下滑。

在2025年，奇瑞汽車收入3002.87億元，同比增長11.3%；歸母淨利潤195.07億元，同比增長36.1%。全年銷量263.14萬輛，同比增長8%。

奇瑞汽車在2026年后面三個季度能否穩住銷量表現，並實現業績增長？

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奇瑞主品牌穩定增長●

從銷量構成來看，奇瑞主品牌依舊是奇瑞汽車的主力——2026年第一季度貢獻了超7成的銷量。在定位上，奇瑞品牌面向大眾和家庭用户，主要包括瑞虎、艾瑞澤及風雲序列，以及針對海外市場的OMODA及JAECOO。

2025年7月，爲了實現戰略聚焦、資源整合、強化協同、品牌向上，奇瑞汽車根據戰略目標和發展需要，成立奇瑞品牌國內業務事業群，下設星途、艾虎、風雲、QQ四大事業部。其中，QQ事業部聚焦小車產品。

2026年2月，在「奇瑞QQ之夜」活動上，停產12年的奇瑞QQ以純電身份正式迴歸，全新QQ3 EV開啟盲訂。新車基於T12純電平臺打造，定位緊湊型純電車。據奇瑞官方披露，20分鍾盲訂量突破1萬輛，一周訂單累計達35689台。3月30日，該車正式上市。

憑藉經典IP奇瑞QQ，奇瑞品牌的銷量也有望實現更高的增長。

除此之外，奇瑞品牌旗下的三大序列表現不一。車主之家數據顯示，2026年第一季度，瑞虎8銷量3.85萬輛，是奇瑞品牌旗下銷量最高的車型；其次為艾瑞澤8，銷量3.21萬輛；第三為瑞虎9，銷量1.38萬輛。風雲序列則表現欠佳，旗下車型銷量均未破萬——銷量最高的車型為風雲A9L，賣了6113輛；風雲T9銷量4466輛。

值得注意的是，風雲是奇瑞品牌專注新能源的序列。在產品規劃上，風雲計劃3年推出16款車，車型涵蓋轎車、SUV、MPV，動力形式則會有插電、增程和純電。更多的車型能否提高風雲的銷量表現，值得持續關注。

奇瑞主品牌外的四個品牌則均出現銷量下滑的現象。星途2026年第一季度銷量1.45萬輛，同比減少39.9%；捷途銷量11.95萬輛，同比減少22.6%；iCAR銷量1.72萬輛，同比減少17.2%；智界銷量8030輛，同比減少75.7%。

捷途專注家庭旅行和户外越野市場；iCAR面向熱衷科技和崇尚自由的Z世代客户。iCAR目前僅有iCAR超級V23和iCAR V27兩款車型在售。2025年9月iCAR超級V23正式上市；iCAR V27在2026年3月正式上市。車主之家顯示，iCAR V27在2026年第一季度的銷量為2681輛。在新車型加入后，也有望提高iCAR的銷量。

捷途則依靠捷途X70、捷途旅行者、捷途自由者、捷途大聖等主力車型支撐，其主要為燃油動力。而其競爭對手主要有比亞迪、吉利、長城等車企推出的混動車型。在2026年4月的北京車展上，捷途公佈了旅行者PLUS燃油版與C-DM混動版的售價；捷途旅行者8、捷途環遊者、山海L10等新車亮相。

顯然，捷途也希望通過更多車型提升銷量。

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持續高端化●

奇瑞汽車旗下主攻高端化的星途和智界發展備受關注。

在2025年12月，星途發佈了全新LOGO，奇瑞汽車董事長尹同躍表示，星途定位為奇瑞品牌金字塔的「塔尖」，要從基礎性能、價值體驗、情緒表達三個層面打造星途3.0。

2026年4月，星途推出了3.0時代的首款車型星途EX7，其定位性能豪華大五座SUV，提供純電與增程雙動力選擇，售價19.99-26.39萬元。據悉，該車全球首搭航空級純機電線控制動技術（EMB）；全系標配獵鷹700高階智能輔助駕駛系統；搭載豆包實時語音模型。

該車能否讓星途3.0時代迎來「開門紅」，將交由市場驗證。

4月2日，智界正式宣佈，郭鋭出任公司董事長兼首席執行官。資料顯示，郭鋭畢業於北京大學信息科學技術學院，獲理學博士學位。曾經在寶潔和華為任職。在華為任職期間，他親歷了手機、IoT等產業的高端化進程，助力華為終端在中國高端市場確立領先地位；榮耀品牌獨立后，作為創始管理團隊成員，擔任首席營銷官，全面負責品牌營銷體系建設，推動榮耀品牌國際化、高端化、AI化轉型，助力品牌600美元以上高端機型銷量躋身全球前五。

在1月，前比亞迪騰勢汽車總經理趙長江加入智界任執行董事及執行副總裁。在騰勢任職期間，其打造了高端新能源MPV騰勢D9這一爆款車型，打破了別克GL8在MPV市場上的壟斷地位。

在產品端，智界也將推出繼智界R7、S7之后的第三款車型智界V9。據悉，智界V9將是鴻蒙智行品牌的首款MPV，搭載了華為乾崑ADS 4高階輔助駕駛系統，以及896線雙光路激光雷達，將於5月正式發佈。

從郭鋭、趙長江的任職經驗來看，智界也將希望寄託在智界V9上。據媒體報道，智界V9給供應商下達了年均約12萬輛的生產量。目前寧德時代與中創新航兩家電池供應商，共計為智界V9準備了過萬套月產能，也有供應商按1.5萬輛/月的峰值產能去備件。從供應鏈的備件情況來看，供應商初步認可了智界V9的銷量指引。

智界V9的銷量或直接對標別克GL8——別克GL8在2025年的銷量為5.69萬輛，其新能源車型為5.53萬輛。

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已實現技術輸出●

目前，奇瑞汽車的增量還來源於海外。

2026年第一季度，奇瑞汽車出口銷量37.98萬輛，佔總銷量的67.09%。2025年，奇瑞汽車出口129.4萬輛，佔總銷量的49.2%左右。在2025年報中，奇瑞汽車就表示其在全球運營12家主要生產基地，包含兩家海外基地，實現了快速區域交付。

同時，海外也為奇瑞汽車貢獻了一半左右的收入。2025年，奇瑞汽車來自中國的收入1428.68億元，其他國家/地區收入1574.19億元，分別佔總收入的47.58%、52.42%。

4月，在2026年證券市場年會行業分會汽車資本大會上，奇瑞汽車董事長尹同躍表示，AI顛覆汽車行業已經成為現實，奇瑞汽車是行業內最積極擁抱AI的企業之一，AI應用已滲透企業運營全場景。AI正從盈利模式、生態搭建、利潤分配等多維度重塑汽車行業，奇瑞汽車也從單純的整車銷售，拓展至電動化、智能化技術國際轉讓，實現了多元化盈利，技術轉讓收益可觀。

能夠通過技術轉讓獲取收益的背后，來源於奇瑞汽車的研發投入。2025年，奇瑞汽車研發開支114.44億元，同比增長23.8%。2026年第一季度，奇瑞汽車的研發開支28.5億元，同比增長25.44%。

在2025年報中，奇瑞汽車曾表示，ACTECO系列發動機持續迭代，鯤鵬超能混動CDM-2.0TD混動專用發動機第十二次獲中國心十佳發動機；鯤鵬天擎混動專用發動機點火成功，熱效率超過48%；推出獵鷹輔助智駕解決方案，覆蓋高速NOA、城市NOA、越野NOA等場景；靈犀智艙搭載新一代AI智能體；具身智能機器人墨茵(Mornine)、機器狗Argos實現全球批量化交付。

2026年3月，奇瑞汽車發佈犀牛電池和迅龍秒充技術；4月，發佈火星·星核MIND架構，其為面向燃油車的首個全域融合智能架構。該架構以Chery-GPT基座大模型和靈智-AI賦能平臺為底層技術基座，實現了動力域、底盤域、車身域、座艙域、輔助駕駛域五大域的一體化控制。

一季度業績雖現回落，但新車型與技術創新為后續增長奠定基礎。2026年的后三個季度，奇瑞汽車能否實現反彈，關鍵在於奇瑞主品牌能否實現更高的增長，其余四個子品牌能夠走出下滑陰影。