智通港股解盤 | 抓住時間窗口資本底氣十足 主攻方向繼續走海外映射

【解剖大盤】

五一節后A股開市氣勢如虹，成交量突破3萬億，屬於放量突破。港股也被帶動，今天漲1.22%。量能也突破3000億。

節日期間消息比較多，但最核心就是特朗普決定中旬要訪華，這次大概率不會再更改了。據央視新聞，外交部發言人林劍5月6日主持例行記者會。有記者就美國總統特朗普相關涉華言論提問。對此，林劍表示，中美雙方就特朗普總統訪華事保持着溝通。一般而言，訪華總要達成一些成果，否則就沒意義。市場自然就會傾向於做多。

至於中東局勢，基本上處於拉鋸狀態，打是不太可能了。也是時間不夠，除非特朗普有把握能速戰速決。伊朗應該也是看清了這點，行動比較主動，如襲擊了美國護航軍艦，而且還對阿聯酋有動作，據稱導彈擊中了阿聯酋一個石油港口。這次美國很平靜，各種淡化處理，特朗普周二在社交媒體發文表示，美方將暫停引導船隻通過霍爾木茲海峽的'自由行動'計劃。5月6日，伊朗外長阿拉格齊來華訪問，趕在特朗普之前，其中意味深長。

元首會談之前，雙方的博弈是必須的。5月2日，針對美方對5家中企實施涉伊石油制裁，中方發佈阻斷禁令，規定不得承認、不得執行、不得遵守美國的制裁措施。這是《阻斷外國法律與措施不當域外適用辦法》自2021年1月實施以來，我國首次正式啟用該規則併發布禁令。以前美方對華為、中興的制裁，均因實力不夠而選擇了隱忍，如今底氣十足，直接反擊，意味着如果敢真的跟隨進行制裁的話，那麼有法可依，可反制。這將打破美國的長臂管轄，有利維護企業利益，憑空造牌已經行不通。新的動作又來，當地時間5月5日就301調查展開一場為期四天的馬拉松式聽證會。USTR和美國其他政府部門將聽取來自企業、貿易團體、外國政府和智庫近150名代表的證詞。老玩這些把戲，應該已經玩不轉了。市場根本不CARE。什麼叫民族自信?看下這次世界盃FIFA版權費，給印度是兩屆世界盃打包價僅為3500萬美元，給我們是3億美元，拿我們當冤大頭，現在不慣着了，央視堅守6000萬至8000萬預算，愛籤不籤，況且我們都沒有隊伍進去。

考慮到美國不會動手，油價高位回落，金價直線拉昇，COMEX黃金期貨價格一舉收復4600美元整數關口。靈寶黃金(03330)、山東黃金(01787)、赤峰黃金(06693)、紫金黃金國際(02259)均漲超7%。

市場繼續炒海外映射，美股納斯達克指數不斷刷新歷史新高，攻城拔寨的費城半導體指數漲超4%創下新高。AMD表示，預計到2030年，CPU市場年增長超過35%；預計公司第二季度 CPU收入增長超過70%，大幅超過市場預期。A股創業板指數也強勢逼近2015年的歷史高點。

寒武紀(688256.SH)上漲13.82%，再創歷史新高，盤中最高漲至1966元，這是近幾年A股個股股價達到的最高價。需求端，字節Capex上修，2026年GPU採購預算從年初的1600億元提升至2310億元(明年繼續翻倍)，Capex下半年有望持續上修(4300e)。瀾起科技(06809)上游對接全球DRAM顆粒及CPU平臺廠商，下游深度綁定三星、SK海力士、美光等內存模組巨頭，最終進入全球頂級雲服務商的AI服務器及數據中心。長期戰略股東黃浦江資本的深度加持,是唯一一家在一級市場兩次投進瀾起科技的本土機構。今天大漲超16%。智通5月金股中芯國際(00981)漲近6%、華虹半導體(01347)漲超9%。

存儲方向也爆了，5月6日上午，韓國三星電子、SK海力士股價均漲超10%，再次創歷史新高。隔夜美股，存儲巨頭美光科技和閃迪股價也再度創歷史新高。美光科技核心數據中心業務部門負責人JeremyWerner：全球同時狂建5座超級晶圓廠，一座就有10個足球場大，還是不夠AI吃。公司CEO：訂單已排到2028年。兆易創新(03986)存儲+MCU國內龍頭，端側AI與國產替代共驅增長，全球領先Fabless芯片供應商，「感存算控連」多元佈局，豆包開啟收費模式，商業化變現完成。走向收費是必能的，不可能一直燒錢，但收費的應該是高端需求，普通的還會免費。算力直接刺激，股萬國數據(09698)漲超5%；中集集團(02039)：主要炒的是其AIDC概念，中非地區首個模塊化辦公樓項目順利發運，首個混凝土模塊化建築項目首批模塊成功交付香港。今天漲超9%；中興通訊(00763)：創新推出OEX超節點互聯架構及800G框式智算交換機，構建TCO最優的全棧智算基礎設施。算力產品高歌猛進，一季度營收佔比已大幅提升至27%，今天漲超5%。

各種AI材料端也在漲，2025年全球PCB鑽針市場規模約59.1億元，亞太地區是最大的市場，佔有大約85%的份額，成為AI算力產業鏈中景氣度兑現最直接的細分領域。廣合科技(01989)漲16.20%，建滔積層板(01888)漲超6%。中國建材(03323)主要受惠於兩間玻璃纖維子公司業績改善漲超8%、碳化硅材料龍頭天岳先進(02631)漲超6%。

近期反覆提到各地房地產新政的催化，確實起到了較好去化效果，五一假期，深圳全市一二手住宅累計成交396套。其中，新房(預售+現售)網籤275套，同比增長45.5%；二手房成交121套，同比增長80.6%。顯示地產正在回暖，還有積極信號：4月北京、上海、深圳、杭州陸續進行土拍，多宗地塊拍出高溢價，央國企仍然是主力，1-4月，越秀地產(00123)以819億元新增貨值位列第一，漲超7%；華潤置地(01109)新增貨值規模為520億元，位列第二漲超6%；保利發展(600048.SH)新增貨值規模為269億元，位列第三漲超4%。房企這麼多年的大洗盤，剩下的都是央國企，背景強自然競爭力更強，其它中國金茂(00817)漲近8%；中國海外發展(00688)、中國海外宏洋(00688)漲超6%。內房里面最強就是智通5月金股華潤置地(01109)離歷史新高一步之遙。

李嘉誠又賣英國資產了，長和(00001)同意以現金43億英鎊(約455億港元)出售其在英國流動電訊營運商VodafoneThree的49%股權。財務狀況變得更加穩健，今天漲超3%，賣在估值相對高點，不賺最后一個銅板是其一貫風格，而巴拿馬資產被收應該也是一個警示。密切觀察其下一個投資方向。

【板塊聚焦】

美國上市的貴金屬礦業公司股票在盤前交易中普漲，金羅斯黃金上漲5.4%，安哥拉黃金上漲7.7%，哈莫尼黃金上漲8.9%。巴里克礦業上漲4.5%，紐曼礦業上漲5.1%。印度總理莫迪表示，將在關鍵礦產、稀土及能源合作方面與越南開展合作。目標到2030年將印越貿易額提升至250億美元。

2026年第一季度小金屬板塊歸母淨利潤環比大幅增長108.28%，鉬精礦、鎢精礦、錫價等主要品種價格環比顯著上漲。在逆全球化與地緣博弈背景下，具有戰略屬性的稀有金屬資源價值正迎來系統性重估。

主要品種：天齊鋰業(09696)、贛鋒鋰業(01772)、五礦資源(01208)、洛陽鉬業(03993)、中偉新材(02579)。

【個股掘金】

埃斯頓(02715)：盈利能力持續上升 海外業務實現大幅增長

公司2026年一季報營業總收入12.17億元，同比下降2.22%，歸母淨利潤9783.67萬元，同比上升674.64%。

點評：埃斯頓盈利能力上升，單季淨利超過2025全年，毛利率同比增幅7.52%。海外業務大幅增長，歐洲為核心引擎。2025年海外收入佔比29.4%，同比+50%；歐洲收入增速50%+。2025年Q3海外訂單同比+68.5%；2026年初歐洲、東南亞持續高增。海外毛利率30%+，顯著高於國內，是未來2–3年利潤主要增量來源。工業機器人份額持續抬升。2025年出貨3.34萬台，市佔10.6%，首次超越外資四大家族(發那科/安川等)，連續8年國產第一，客户資源(寧德時代、比亞迪、隆基、吉利等)領先，進入全球頭部汽車零部件供應商名錄。在手訂單充足，最新訂單數據(2026年2–3月口徑)，在手訂單約85億元，同比+67%，機器人訂單同比+50%左右，高景氣延續，合同負債(預收款)：2025年末5.86億元(+16.1%)，2026Q1末5.57億元，訂單質量穩。訂單結構與交付，下游：汽車(含新能源)、3C、光伏/鋰電>70%；大單：比亞迪1.2萬臺機器人合同(交付至2026Q1)；海外薩利斯單項目8000萬+，2026年預計1.5億訂單。排產：產能利用率90%+；在手訂單排至2026Q2–Q3，重載機型排期更長，訂單飽滿、交付緊張。全球化佈局成型，A+H上市(2026年3月港股上市)，國內工業機器人首家A+H。併購德國Cloos(焊接)、英國TRIO(運動控制)；歐洲/波蘭工廠落地，服務覆蓋75國。公司全產業鏈自研，核心部件95%自主可控，自研iER.OS智能生態、Juliet機器人語言，協作機器人(酷卓)快速放量，覆蓋107+場景，電子/鋰電/醫療擴張快。1200kg重載機器人核心部件100%國產化，國家級首臺套認證。公司協作機器人佔比提升，海外業務高增，訂單爆滿，毛利率顯著高於國內(差約10pct)，是未來利潤彈性核心。