【華創汽車】周報：新車有望帶動內銷回升，投資主線聚焦新產業方向

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摘 要

上周各上市公司發佈財報，1Q汽車銷量雖然同比下滑，但剔除匯兌影響之后，板塊利潤率表現好於預期，主要因為1）盈利性更好的出口業務大幅好於預期，2）原材料漲價影響小於市場預期且更多在2Q體現。北京車展在投資端刺激力度較弱，但多款新車亮相，后續隨全新和年改款車型上市，預計將帶動內銷回升。全年來看，內需低於預期、外銷好於預期且有望再超預期，后續投資主線依然在整車出口、零部件AIDC、智駕等新產業方向。

投資建議詳見華創證券研究所2026年5月5日發佈的報告【華創汽車】汽車行業周報（20260427-20260503）：新車有望帶動內銷回升，投資主線聚焦新產業方向

一、數據跟蹤

4月新勢力車企交付量表現亮眼。比亞迪交付32萬輛，同比-15.5%，環比+7.0%；零跑交付7.1萬輛，同比+73.9%，環比+42.7%；理想交付3.4萬輛，同比+0.4%，環比-17.0%；蔚來交付2.9萬輛，同比+22.8%，環比-17.3%；小鵬交付3.1萬輛，同比-11.5%，環比+13.1%。

3月傳統車企奇瑞汽車、賽力斯銷量同比增長顯著。奇瑞汽車銷量22.8萬輛，同比+15.0%；賽力斯銷量2.7萬輛，同比+11.7%。3月銷量，上汽集團排名第一，37.6萬輛，同比-2.6%，環比+39.5%；長安汽車排名第二，27.1萬輛，同比+1.1%，環比+78.3%；吉利汽車排名第三，23.3萬輛，同比+0.4%，環比+13.0%。

3月乘用車批發、零售銷量同比下滑、環比增長。3月乘用車批發241萬輛，同比-2.3%，環比+57.1%，狹義乘用車批發238萬輛，同比-2.0%，環比+57.1%；國產乘用車零售145萬輛，同比-21.8%，環比+29.4%；乘用車出口銷量75萬輛，同比+82.4%，環比+27.8%；估算庫存變動+21.0萬輛，同比+1.1萬輛，環比+38.3萬輛。

4月下旬行業折扣環比下降。折扣率9.3%，同比-0.7PP（4/25），環比-0.1PP（4/10），折扣金額20975元，同比-1267元（4/25），環比-10元（4/10）。折扣率變動環比較大的主流品牌：WEY -3.6PP、一汽大眾奧迪-2.2PP、廣汽本田+1.4PP、上汽通用凱迪拉克-1.4PP、華晨寶馬+0.9PP。

截至2026年4月30日，

1）碳酸鋰：2Q26均價16.64萬元/噸，同比+155%、環比+8%；最新17.72萬元/噸，較4月23日+2.37%；

2）冷軋普通薄板：2Q26均價3975元/噸，同比-2%、環比持平；最新3983元/噸，較4月23日+0.56%；

3）鋁：2Q26均價2.47萬元/噸，同比+22%、環比+3%；最新2.44萬元/噸，較4月23日-1.49%；

4）銅：2Q26均價10.03萬元/噸，同比+29%、環比持平；最新10.15萬元/噸，較4月23日-1.08%；

5）天然橡膠：2Q26均價1.69萬元/噸，同比+17%、環比+14%；最新1.73萬元/噸，較4月23日+2.09%；

6）鈀：2Q26均價375元/克，同比+42%、環比-13%；最新361元/克，較4月23日+0.28%；

7）銠：2Q26均價0.25萬元/克，同比+76%、環比-9%；最新0.24萬元/克，較4月23日-5.06%；

8）聚氯乙烯PVC：2Q26均價0.53萬元/噸，同比+9%、環比+5%；最新0.52萬元/噸，較4月23日+1.49%；

9）純鹼：2Q26均價1203元/噸，同比-6%、環比-1%；最新1229萬元/噸，較4月23日-0.64%；

10）天然氣：2Q26均價0.54萬元/噸，同比+19%、環比+28%；最新0.62萬元/噸，較4月23日+13.35%；

11）95#汽油(截至4月20日)：2Q26均價10.71元/L，同比+26%、環比+22%；最新10.25元/L，較4月10日-8.36%。

12）DRAM:DDR5（截至5月4日）：2Q26均價37.92美元，同比+578%、環比+2%；最新價格38.83美元，較4月30日-0.43%。

13）DRAM:DDR4：2Q26均價67.45美元，同比+1248%、環比-1%；最新價格63.00美元，較4月23日-3.08%。

14）NAND Flash(截至4月27日)：2Q26均價17.13美元，同比+233%、環比+84%；最新價格19.25美元，較4月20日+8.45%。

    二、行業要聞

1）4月28日，比亞迪漢EV閃充版上市，共推出兩款車型，售價區間為17.98萬-18.78萬元。（財聯社）

2）4月28日，吉利銀河M7遠航家正式上市，共推出四個版型，上市限時指導價10.98萬-13.78萬元。（財聯社）

3）4月28日，蔚來旗下品牌樂道L80開啟預售，整車購買預售價24.58萬元起，BaaS電池租用方式購買預售價15.98萬元起。（財聯社）

4）4月28日，極狐問道V9正式開啟預售，預售補貼價為21.99萬-28.69萬元。（財聯社）

    三、市場表現

上周汽車板塊漲幅+0.32%，板塊排名17/29。本周指數漲幅情況：上證綜指+0.79%、滬深300 +0.80%、創業板指+0.26%、恆生指數-0.78%；本周汽車指數漲幅情況：汽車板塊+0.32%、零部件-0.60%、乘用車+1.81%、商用車+1.23%、流通服務+3.20%。

    四、風險提示

宏觀經濟不及預期、地緣政治波動、汽車行業銷量不及預期、新車上市銷量不及預期、原材料價格波動等。

小 程 序 二 維 碼

免 責 聲 明

具體內容詳見華創證券研究所2026年5月5日發佈的報告《【華創汽車】汽車行業周報（20260427-20260503）：新車有望帶動內銷回升，投資主線聚焦新產業方向》

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