財報速睇 | 聯合治療 2026財年Q1營收7.82億美元，同比下降1.6%；歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑14.7%

華盛資訊5月6日訊，聯合治療公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收7.82億美元，同比下降1.6%，歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑14.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① Tyvaso DPI®銷售額強勁增長，同比增長9.2%，達到3.30億美元，主要得益於銷量增加帶來了0.16億美元的增長。

② Orenitram®銷售額實現12.4%的同比增長，達到1.36億美元，其增長主要由銷售數量增加貢獻了0.10億美元。

③ 公司經營性現金流保持穩健，本季度錄得淨現金流入4.63億美元，與去年同期的4.61億美元基本持平，顯示了強大的現金生成能力。

④ 研發管線取得重大進展，其中用於治療特發性肺纖維化（IPF）的Nebulized Tyvaso的TETON-1和TETON-2三期研究，以及用於治療肺動脈高壓（PAH）的Ralinepag的ADVANCE OUTCOMES三期研究均取得成功，公司正準備提交新葯申請。

⑤ 財務結構優化，利息支出同比大幅減少50.8%，從0.06億美元降至0.03億美元，主要得益於公司償還了信貸協議下的債務。

2、業績不足：

① 公司總營收同比下降1.6%，從7.94億美元降至7.82億美元，反映出整體銷售面臨壓力。

② 歸母淨利潤出現顯著下滑，同比下降14.7%至2.75億美元，盈利能力有所減弱。

③ 核心產品Nebulized Tyvaso銷售額大幅下降22.6%，至1.27億美元，主要受美國市場銷量減少0.33億美元及國際銷售下滑的共同影響。

④ 銷售成本大幅攀升44.2%，從0.93億美元增至1.33億美元，主要原因是與Tyvaso DPI商業供應協議相關的庫存準備金中，計入了一筆約0.27億美元的預估損失。

⑤ Remodulin®銷售額同比下降8.4%，至1.27億美元，主要由於銷量減少了0.11億美元。

三、公司業務回顧

聯合治療: 我們是一家專注於開發和商業化創新產品以滿足慢性和危及生命的疾病患者未滿足醫療需求的生物技術公司。在本季度，我們的總營收為7.82億美元。我們的treprostinil系列產品表現各異：Tyvaso DPI®的銷售額增長至3.30億美元，這主要得益於銷量的增加；而Nebulized Tyvaso的銷售額下降至1.27億美元，主要由於美國銷量的減少。同時，Orenitram®的銷售額增長至1.36億美元，Remodulin®的銷售額則下降至1.27億美元。我們通過專業的藥品分銷商Accredo和CVS Specialty在美國分銷我們的主要產品。

四、回購情況

2026年3月，公司董事會批准了一項總額高達20.00億美元的股票回購計劃，該計劃將於2027年3月9日到期。根據該授權，公司於2026年3月9日與花旗銀行簽訂了兩份加速股票回購協議（ASR），以回購總計約15.00億美元的普通股。公司於2026年3月11日向花旗銀行支付了15.00億美元的預付款，並已收到初步交付的股票。最終回購的股票數量將根據回購期內的成交量加權平均價確定。由於此次回購，公司在本季度計提了0.08億美元的消費税負債。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司目前涉及多項重大訴訟。其中，在Sandoz訴訟案中，法院已判決公司需向Sandoz支付約0.62億美元的損害賠償及相應利息，該判決正在上訴中，公司已計提相關負債。此外，公司與Liquidia Technologies就其競爭產品Yutrepia®（已於2025年5月獲FDA批准）存在多項專利侵權和商業祕密訴訟，這些訴訟的結果可能對公司的市場競爭格局和未來收入產生重要影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

聯合治療: 我們預計近期的收入增長將主要由Tyvaso DPI®的持續增長、肺間質病相關肺動脈高壓（PH-ILD）患者數量的增加、ralinepag用於PAH的上市（待FDA批准）、Nebulized Tyvaso用於IPF的上市（待FDA批准）以及treprostinil SMI的推出所驅動。我們已預算約2.90億美元用於2026年至2028年底的資本支出，主要用於建設新制造設施。儘管面臨來自默克Winrevair®和Liquidia公司Yutrepia®等產品的激烈競爭，我們相信憑藉現有的產品組合及成功的臨牀研究成果，我們的收入將繼續增長。

八、公司簡介

聯合治療公司是一家生物技術公司，專注於開發和商業化創新產品，以解決患有慢性和危及生命疾病的患者未得到滿足的醫療需求。作為一家公益公司（public benefit corporation），其宗旨是通過開發新型藥物療法和擴大可移植器官供應的技術，為患者提供更光明的未來。公司已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准上市多種療法，包括Tyvaso DPI®、Tyvaso®、Remodulin®、Orenitram®、Unituxin®和Adcirca®。

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