調研速遞|中聯重科接待易方達等超百家機構 一季度核心利潤增超50% 境外營收佔比近57%

4月29日，中聯重科（000157/1157）以線上形式在長沙舉辦業績説明會，吸引了易方達基金、廣發基金、中歐基金、華夏基金等超百家國內外機構參與。公司管理層就一季度經營業績、海外市場佈局、產品戰略及未來發展規劃等核心問題與機構投資者進行深入交流。

一季度，中聯重科實現營業收入129.52億元，同比增長6.89%；歸母淨利潤8.84億元，毛利率27.69%，歸母淨利率6.83%。值得關注的是，若剔除匯兌損失和土地處置影響，公司調整后的核心歸母淨利潤同比增長超50%，核心扣非歸母淨利潤同比增長超30%，核心經營業務表現強勁。

經營質量方面，一季度經營性現金流淨額同比增長26.33%，與淨利潤之比超過100%，收現率96.41%，同比提升4.84個百分點，顯示公司盈利質量持續優化。

一季度，公司境外營收73.90億元，同比增長12.52%，佔總營收比重達57.06%，同比提升2.85個百分點。海外市場區域佈局均衡，歐洲、南美成為增長亮點：歐洲市場以英國、德國、法國等為代表，電動化、智能化設備需求旺盛，公司正打造「4小時服務響應圈」，匈牙利工廠順利投產進一步強化本地化製造能力；南美市場依託端對端戰略，網點與服務升級推動土方設備、礦山設備等產品快速增長。

此外，非洲市場在礦山高景氣度及基建項目推進下需求強勁，東南亞、南亞市場表現穩健，海外多區域協同發力有效規避單一市場依賴風險。

傳統優勢板塊持續穩健。起重機械國內收入保持較快增速，海外高端大噸位產品突破；混凝土機械國內外雙驅動，國內新能源攪拌車領跑行業，海外大客户攻堅成效顯著。

新興板塊成為增長新動力。土方機械呈現「海外高增、國內穩健」格局，小微挖產品在智能工廠投產后增速明顯；礦山機械電動化滲透率提升，億元級電動輪訂單批量交付，無人駕駛礦卡在礦區批量落地；高空機械銷售同比轉正，歐美、澳洲市場增速較快，匈牙利工廠本地化產品開始批量銷售；農機板塊加速向高端市場轉型，海外競爭力在國產品牌中領先。

歐洲和拉美市場增速領先行業的原因？

公司表示，拉美市場增長得益於前期佈局成效釋放，網點完善與服務升級推動多產品穩步增長；歐洲市場則通過「4小時服務圈」建設解決客户售后顧慮，匈牙利工廠投產打消「雙反」政策擔憂，近200家歐洲客户參觀后形成良好口碑，帶動市場拓展。

礦山機械發展規劃？

礦山機械瞄準「十五五」躋身全球第一梯隊目標，聚焦大型化、電動化、無人化、數字化方向。依託端到端佈局提供一體化解決方案，推出全維保服務，一季度已獲得多家海外礦山大客户大額訂單。

電動化產品進展？

公司在純電、混動、氫能領域技術儲備深厚，混凝土攪拌車、高空作業機械、礦用卡車等品類電動化滲透率快速提升。新能源混動礦車搭配礦挖形成「挖卡成套組合」，燃油經濟性與作業效率優勢顯著，若國際油價維持高位，全球競爭優勢將進一步凸顯。

匯率波動應對措施？

針對一季度美元、歐元、印度盧比、印尼盾等幣種帶來的匯兌影響，公司採取五大策略：業務報價納入匯率波動成本、優化幣種結構實現天然對衝、強化應收賬款管理縮短賬期、運用衍生品對衝外匯敞口、提高本地化率減少外匯敞口。

公司董事會已明確2025年度分紅方案為10股派發現金紅利2元，若后續順利實施，疊加2025年中期分紅，全年合計現金分紅將達10股派4元，分派率超70%，持續領跑行業，彰顯長期投資價值。

整體來看，中聯重科一季度營收內外雙增，核心利潤與現金流表現強勁，傳統板塊築牢基本盤，新興板塊注入新動能，海外佈局持續深化，為全年發展奠定堅實基礎。

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