【券商聚焦】中金公司上調羅克韋爾自動化(ROK)目標價至482美元 維持「跑贏行業」評級

金吾財訊 | 中金公司發研報指，羅克韋爾自動化(ROK)第二財季收入和經營利潤率均超越市場預期。公司公佈第二財季業績，收入同比內生增長9%至22億美元，超越市場預期4%，整體經營利潤率同比提升4個百分點至24%，超越市場預期3個百分點，主要得益於銷量提升、生產效率提高和產品組合優化。第二財季主要業務線收入均超市場預期，智能設備、軟件與控制及生命周期服務均表現良好，儘管客户傾向於進行規模較小的投資。該行表示，從本季度公司公佈下游市場同比內生增速角度，離散＞混合＞流程。公司上調對2026年全年半導體、電商倉儲及數據中心、能源領域的需求增速指引，同時指出汽車和食品飲料行業資本開支未見顯著增加，主要受地緣政治、通脹等因素擾動。長期來看，美國製造業迴流是需求的重要驅動因素。

該行續指，根據第二財季及全年業績指引，該行上調2026E和2027E收入預測均為3%至91億和97億美元，上調2026E和2027E淨利潤預測10%和5%至14億和15億美元。考慮到美國製造業迴流持續推進，該行上調目標價12%至482美元（對應11%上行空間），對應2026財年27倍EV/EBIT，維持「跑贏行業」評級。儘管如此，宏觀經濟疲軟、關税和貿易政策帶來的不確定性以及商譽減值風險可能對股價帶來波動。