美伊和解曙光初現！黃金衝上4680美元，白銀日內大漲近5%

周三，在美國總統特朗普暗示可能與伊朗達成和平協議后，金價日內漲超2%，這一消息使得市場對通脹的擔憂有所消退，同時也導致美元和原油價格雙雙走低。

截至發稿前，現貨黃金大漲2.7%，衝上4680美元上方，創自4月28日以來的新高；現貨白銀日內大漲近5%，並衝上76關口上方。

特朗普周二對外表示，鑑於美伊在達成全面協議方面取得進展，他將短暫暫停旨在保障霍爾木茲海峽船舶通航安全的護航行動。

美國國務卿魯比奧同日對記者確認，「‘史詩狂怒’行動已經結束」，並補充説「我們並不希望看到節外生枝的情況發生」。

美國國防部長赫格塞斯稍早也提到，約一個月前啟動的停火協議目前仍在維持；伊朗外長阿拉格齊則對外釋放信號，稱會談「正在取得進展」。

OANDA資深市場分析師Kelvin Wong對金價上行給出了直接解讀：地緣政治風險溢價的收縮帶動油價回落，而油價回落本身利好黃金。「此前美國證實，儘管本周初發生了一些小規模衝突，但與伊朗之間脆弱的停火協議依然有效。」

Wong同時也提示了反向波動的可能性：「如果兩國之間的緊張局勢出現任何再次升級的跡象，你就會看到金價出現一定程度的獲利回吐，或者短期投機者會平掉他們近期的黃金淨多頭頭寸。」

美元走弱在貴金屬反彈中扮演了重要角色。美元貶值令以美元計價的金屬對持有其他貨幣的投資者而言成本降低，從需求端形成支撐。與此同時，高油價與通脹預期的聯動關係也在重塑市場邏輯——原油價格高企通常推升通脹，進而增加央行加息概率。

黃金雖被視為對抗通脹的工具，但利率上行會讓生息資產的吸引力相對增強，反而侵蝕黃金的持有價值。特朗普釋放的緩和信號恰好打破了這一鏈條。

市場注意力正在轉向本周后半段的關鍵數據。投資者等待美國非農就業報告出爐，以此檢驗美國經濟是否仍然足夠堅挺，使美聯儲得以維持保持利率不變的立場。

澳新銀行在一份報告中給出了結構性判斷：「經濟增長風險、不斷惡化的地緣政治關係、貨幣波動以及股市的下行風險等因素，將繼續支撐黃金作為投資組合多元化工具的作用。」

MKS PAMP SA研究與金屬策略主管Nicky Shiels則從倉位結構角度分析了貴金屬市場面臨的矛盾。她在一份報告中指出，貴金屬市場正以「結構性倉位悖論」進入夏季——投資黃金的名義資金量依然充裕，但合約和盎司數層面的倉位卻依然稀少。

她還表示：「貨幣貶值、供應鏈碎片化和貨幣秩序崩潰等因素仍然支撐着中期看漲的理由，但要實現短期內的新高，需要綜合性機構資本介入，填補季節性模式和疲軟的零售業無法填補的空白。」